$阅文集团(00772)$ 这份中期业绩，最明显的变化是增长引擎继续从在线阅读向 IP 改编、短剧、AI 漫剧和衍生品延伸。但在线业务收入和付费用户仍在回落，利润端又受到税务相关影响和去年高基数拖累，所以不能只看营收增长。
一句话看完：阅文上半年营收增长主要由IP运营、短剧和衍生品拉动，但在线阅读付费用户仍在下滑，利润又受税务和高基数影响承压，后面要看新IP业务能否真正接住增长并改善利润率。
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