في عالم التمويل اللامركزي، نادراً ما تكون التصفية هي المشكلة الحقيقية.
المشكلة ليست في فشل المركز، بل في طريقة تفكيكه.
غالباً ما تتحول التصفيات إلى لحظة فوضى:
ضمانات تُرمى في السوق بسرعة، انزلاق سعري حاد، سلسلة تصفيات متتالية، وفي النهاية يدفع الجميع الثمن — حتى من لم يخطئ.
Falcon Finance تتعامل مع هذه النقطة الحساسة بمنطق مختلف تماماً.
التصفية لا تُرمى في السوق… بل تُدار داخل البروتوكول
عندما ينخفض مركز USDf دون المستويات المطلوبة، لا يتم تسليمه فوراً إلى بوتات تصفية عشوائية.
بدلاً من ذلك، يدخل المركز في نظام مزادات داخلي خاص بـ Falcon.
الهدف هنا ليس السرعة لمجرد السرعة،
بل تفكيك الخطر دون إحداث ضرر غير ضروري.
مزادات هولندية بدل البيع القسري
تعتمد Falcon على نموذج المزاد الهولندي:
يبدأ الضمان بسعر أعلى
ثم ينخفض السعر تدريجياً مع الوقت
يتدخل المزايد عندما يرى أن السعر أصبح عادلاً له
هذا النموذج:
يخلق منافسة حقيقية
يمنع البيع القسري اللحظي
ويعطي السوق وقتاً لاستيعاب الحدث دون هلع
إبقاء التصفية داخل النظام يغيّر قواعد اللعبة
عندما تكون التصفية داخلية:
الضمانات لا تُرشّ عبر منصات DEX
الانزلاق السعري يبقى محدوداً
فرص التلاعب وMEV تصبح أصعب
المشترون لا يدخلون في سباق هستيري
النتيجة؟
تفكيك منظم بدلاً من فوضى مفتوحة.
ليس أي شخص يمكنه المزايدة
المشاركون في هذه المزادات:
يجب أن يكونوا موثّقين
وملتزمين بضمانات وشروط محددة
هذا يستبعد البوتات العابرة التي لا هدف لها سوى استخراج القيمة السريعة، ويزيد احتمالية أن ينتقل الضمان إلى أطراف قادرة فعلاً على إدارته بعد الشراء.
الأهمية تظهر عند تسارع السوق
في الأسواق المتقلبة، التصفيات الخارجية تتحول إلى دومينو:
مركز واحد يسقط
يجرّ آخر
الأسعار تتباعد
والضمانات تُصفّى بأقل من قيمتها الحقيقية
نظام Falcon يُبطئ هذا التفاعل المتسلسل.
التصفية تتم على مراحل، لا بانفجار واحد.
الأثر العملي: ضرر أقل على الجميع
يمكن ملاحظة الفرق بوضوح:
الضمانات لا تُباع بخصومات مفرطة
صندوق التأمين لا يُستنزف لإصلاح أخطاء كان يمكن تجنبها
السوق الأوسع لا يتلقى صدمة مفاجئة بسبب حساب واحد
هل هناك تنازلات؟ نعم.
المزادات الداخلية أبطأ من التصفية الفورية
تعتمد على وجود مزايدين نشطين
وفي الظروف القصوى، لن يكون التسعير مثالياً
لكن Falcon لا تدّعي الكمال.
الفكرة الأساسية: احتواء الفشل لا إنكاره
Falcon لا تحاول أن توهم المستخدمين بأن التصفيات لن تحدث.
بل تحاول أن تضمن أن فشل مركز واحد لا يتحول إلى مشكلة نظامية.
في الأنظمة ذات الضمانات الزائدة، الفشل أمر لا مفر منه.
لكن طريقة تفكيك هذا الفشل هي ما يحدد مصير النظام بأكمله.
ومن خلال إبقاء التصفيات منظمة وداخلية،
تحافظ Falcon على الضرر في نطاقه الطبيعي…
بدلاً من أن ينتشر في كل الاتجاهات.
