资金面：昨日美股以太坊现货 ETF 合计净流出约 1.40 亿美元，贝莱德 ETHA 单日净流出约 1.38 亿领跌，摩根士丹利 MSSE 仍有约 315 万美元净流入，产品总净值约 131.83 亿。更该盯 ETH 与 BTC ETF 是否同频赎回、机构是战术减仓还是拉长避险周期，以及净值规模回撤会不会压到二线山寨的风险偏好。别把单日流出直接判成以太坊叙事结束，也别忽略 BTC 侧昨日近 4 亿流出已经先把风险偏好打下来一截。