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#阿波罗称AI红利只属于科技巨头

阿波罗周六发了一份分析。
结论不好听，但数据很硬。

标普 500 去掉七巨头，剩下 493 家。
这批公司投了钱，没看到回报。
每员工营收从 2019 年起一直横在 55 万美元左右。

七巨头这边是另一条曲线。
2022 年平均 55 万。
今年接近 80 万。
利润率从 2023 年三季度开始往上抬。
前者在买铲子，后者靠卖铲子。

首席经济学家 Torsten Slok 说得直白。
主流企业正在收缩，把算力开支当成本中心看。
不再当成增长来源。

这句判断挺值得记。
当老板把 AI 账单算进成本，采购就会被砍。
砍的不是模型，是溢价。
这条曲线，才是市场给高估值的理由。

对加密来说，AI 叙事的钱会越来越集中在少数账户。
链上算力这类项目，融资要看真实付费用户。

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