JPMorgan 把 JPM Coin 挪到以太坊上了，机构客户直接可以在公链上做支付和代币化资产结算。以前这种存款代币是关在银行自家链里的，现在等于把结算入口摆到所有人看得见的地方。我盯这个事有一阵了，存款代币和稳定币的边界就在这一挪里变模糊：USDC 24 小时成交额 30 亿美元排第一，可它背后是 Circle 的负债；JPM Coin 背后是 JPMorgan 的存款，名字不同，机构资金走的路越来越像。稳定币今年支付量 4820 亿美元、涨了 45%，供应量却没怎么动，钱在跑，池子没变大。真正的问题不是技术，是谁握着机构资金进公链的那道门。$ETH $USDC