周期教育：减半不是牛市倒计时

比特币减半改变的是新增发行速度，不会自动增加买盘，也不等于流通供应立刻减半。历史周期还受到流动性、杠杆和风险偏好的共同影响。

因此，照着过去某次减半后的月份买卖，容易把相关性误当因果。

我的观察框架：供给看发行，需求看资金，脆弱性看杠杆；几条线分开验证，而不是拿一个日期预测顶部。历史表现不保证未来结果。#市场周期