USDC成了MiCA下首个“重要EMT”。关键不是多一个标签，而是从11月12日起，自有资本、储备资产、流动性要求、压力下的恢复计划和赎回计划的直接监管权，从法国ACPR移交给欧盟EBA。

法国还留着治理、外包、利益冲突的监督，等于同一发行方被两个层级看住。Circle的发行、储备管理和赎回义务横跨欧美，EBA已与纽约州金融服务局签备忘录；跨境协调是否管用，要到赎回时才知道。