BTC 的定价权，正在从 ETF 手里交还给“老钱”？
最近 BTC ETF 连续流出，两个交易日合计流出 7.29 亿美元，但 BTC 没有继续崩，反而从 80,400 美元反弹到 82,500 美元附近。
一边是 ETF 资金撤退，一边是 BTC 止跌，这背后值得琢磨。
数据显示，持有 10—10,000 枚 BTC 的中型巨鲸，过去三周增持了 86,702 枚 BTC，价值约 86 亿美元。
贝莱德更是个例外。过去一个月净买入 15.7 亿美元，IBIT 持仓也占美国比特币 ETF 总持仓的 62.3%。
再看美债，10 年期收益率升至 5.28%，30 年期升至 5.63%，高利率环境下，追涨资金自然更容易退场。
所以，ETF 流出不等于所有机构都在卖，价格抗跌也不代表底部已经确认。
接下来重点看两件事：巨鲸能否继续增持，以及 ETF 资金流出什么时候缓和。
真正值得关注的，不只是有多少资金离场，而是谁还在持续买入。
最近 BTC ETF 连续流出，两个交易日合计流出 7.29 亿美元，但 BTC 没有继续崩，反而从 80,400 美元反弹到 82,500 美元附近。
一边是 ETF 资金撤退，一边是 BTC 止跌，这背后值得琢磨。
数据显示，持有 10—10,000 枚 BTC 的中型巨鲸，过去三周增持了 86,702 枚 BTC，价值约 86 亿美元。
贝莱德更是个例外。过去一个月净买入 15.7 亿美元，IBIT 持仓也占美国比特币 ETF 总持仓的 62.3%。
再看美债，10 年期收益率升至 5.28%，30 年期升至 5.63%，高利率环境下，追涨资金自然更容易退场。
所以，ETF 流出不等于所有机构都在卖，价格抗跌也不代表底部已经确认。
接下来重点看两件事：巨鲸能否继续增持，以及 ETF 资金流出什么时候缓和。
真正值得关注的，不只是有多少资金离场，而是谁还在持续买入。