$ZHIPU 这波跌得真够猛的，24小时砸了8个多点，从107.5直接摔到93.55，55.3M的成交额里不知道多少是恐慌盘跑路。

问题在哪儿？智谱作为港股AI大模型第一股，这个标签本身就是双刃剑。上市初期靠稀缺性撑估值，可一旦市场开始用真金白银审视商业化落地，故事就不那么好讲了。国内大模型赛道卷成这样，$ZHIPU 的收入结构到底能不能扛住，市场明显在打问号。

再加上现在资金注意力全被链上那些7x24的TradFi资产分走了，$XAUT、$OIL这些随时能交易，谁还愿意死等港股那点流动性。

关键看93.55这个低点能不能守住。破了的话下个心理关口就是90整数位，那时候再谈什么"AI第一股"就有点尴尬了……

24小时腰斩式阴线后接不接得住，这两天就见分晓。