摩根大通分析师的空头拥挤度策略：BTC 空头持仓快到年内高位，投资者对下行保护的需求比黄金还强，说明看空仓位已经过度集中。仓位一边倒到这个程度，资金一回来就容易触发轧空式反弹。

看现在：BTC 报 76,490，24h 只涨 0.5%，ETF 资金回流幅度只有黄金的一半，多头接力还没出现。76,000 算多空分界，站稳可以等空头回补带来的快速拉升；要是失守，就等仓位进一步出清再进。

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