黄金的定价方式换了。以前盯美联储什么时候降息，现在盯市场还信不信美联储，落点在长端美债利率上。
加息在这里被看成对通胀的补偿，钱被通胀吃掉多少，利率就得补回来多少。决定方向的不是这次加不加，而是长端美债利率稳不稳。
北京时间9月17日凌晨，美联储把利率上调25个基点到3.75%至4.00%，12票全票通过，三年多来第一次加息。点阵图显示年内还会再加一次，通胀回到2%要等到2029年。美元指数涨到100.33，10年期美债收益率回到5.02%，2年期升到4.73%。黄金现货跌0.70%报4264美元，盘中最深跌约3%，白银跌0.68%报63.42美元。道指跌1.21%，标普500跌0.45%，纳指基本收平。
8月初判断美联储不太可能动利率，这个前提现在被推翻了。市场对加息本身早有准备，意外的是点阵图更紧。
放到市场上看，加密货币最怕流动性收紧，加息等于从市场里抽走一部分宽松。比特币当天还涨0.62%，回到7.6万美元附近，主要靠自己的资金撑着。股市先受压的是估值，道指跌得最重，半导体反倒逆势上涨，钱在挑业绩更硬的品种。黄金和白银看的是扣掉通胀后剩下的实际利息，白银还多一层工业需求，订单转弱时它跌得比黄金快。
接下来盯两个信号。长端美债收益率要是稳住甚至回落，黄金前面抢跑的部分要还回去一些；要是继续往上冲，黄金的避险属性会重新占上风。美元如果继续站在100上方，新兴市场和加密资产的资金面会更紧。