铜价走弱、关税扰动与美债收益率飙升形成共振，铜矿龙头 FCX（自由港麦克莫兰）盘中一度跌近 10%。

作为对铜价弹性极高的资源股，FCX 此轮下跌并不孤立：铜价下行直接削弱盈利预期，贸易关税增加产业链与需求不确定性，而收益率上升则推高贴现率并支撑美元，进一步压制以美元计价的大宗商品。

这更像是宏观层面的重新定价，而非单一公司基本面突变。后续重点看铜价能否企稳、美债收益率是否继续冲高，以及关税政策的实际影响范围。在这些因素明朗前，资源股波动可能仍会放大，抄底需留足安全边际。

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