【午间深度 | 油价新高+收益率上行，$BTC 78,500保卫战】

昨夜地缘骤然升级：伊朗向美军舰发起第二波导弹袭击（未命中），美军打击哈尔克岛附近油轮，胡塞武装威胁将沙特能源设施全部列为目标。高盛数据：霍尔木兹海峡成品油流量仅剩战前35%，美原油飙至三个月新高。

传导链条很清晰：油价↑→通胀预期↑→美债收益率↑→风险资产承压。$BTC跌破78,500，正测试78,300关键支撑。今晚20:15美国ADP就业数据是关键变量。

但资金面并不悲观：
① Zcash ETF（ZCSH）上市不久AUM即破5亿美元
② $HYPE ETF连续13天零净卖出，累计吸金3.63亿美元
③ $ARB 24小时暴涨50%，Robinhood Chain收入激增点燃L2叙事

结论：地缘冲击偏短期，利率才是主线。78,300守住=风险释放，失守则下看72,000。机构借ETF逢低吸筹迹象明显，恐慌不如分批。

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