充满博弈的周五——非农头阵，美日利差平仓作为潜在风险，原油价格承担尾部波动风险！
今晚将会迎来本周最重要也是最充满博弈的一天，由于昨日沃勒的讲话引导市场削弱了9月加息预期，目前9月加息加息52.4%，属于关键博弈点
今晚首要看点就是非农数据
沃勒对于通胀的乐观引导市场削弱了9月加息概率，那么市场押注今晚的非农数据是否可以进一步将9月加息概率进一步削弱
这里需要注意，就业并不是越弱越好
a，失业率4.1%，就业增长5-10万属于温和增长，如果工资也出现温和增长，不会削弱9月加息概率反而会小幅度增加
b，失业率≥4.1%，就业增长弱于2.5万或者更低，工资增长放缓，虽然削弱了9月加息概率，但是会引发就业失速风险，结合本周轻滞胀组合，意味着市场会提前预期衰退而担忧，所以不算是好数据
c，失业率4.1%，就业增长高于10万，属于就业市场保持火热，如果工资增长，反而会增加9月加息概率。
所以，以目前的情况来看，既不触发风险，又能削弱加息概率的最佳组合就是失业率4.2%，就业增长2-5万，工资同比2.8%-3.0%，环比≤0.2%
日元升值，加息预期增强，美元9月加息概率的削弱反而会制造流动性风险！
随着日元近期快速升值，逼近日本央行议息会议期间市场预期的不仅仅是9月日本会就加息，而是未来一年会加息100个BP，这意味着后续连续且频繁的加息
如果美元继续保持高利率甚至降息，那么美日利差在未来区间不断收窄，导致套利交易平仓，金融流动性收紧
根据本周日元，日债的表现，市场已经开始提前对日元加息定价，且套利交易的防御性平仓已经完成，一旦日元升值突破155，意味着防御性平仓转向机械平仓，会导致风险资产承压，流动性更加收紧。
美元削弱加息VS日元锁定加息，今晚两者数据如何博弈，到底是利好还是利空？
今晚非农数据公布后关注三大要素，就业数据本身+9月加息概率+日元指数，
个人判断，如果今晚的非农仅仅将9月加息概率削弱至40%-50%区间，可以提振市场风险偏好，但是无法对冲掉日元加息带来的流动性紧缩风险
想要完全对冲，需要关注概率能否削弱到30%以下，其次日元是否在155上方，如果日元继续升值，意味着套利平仓继续加重甚至进入机械平仓阶段，如果机械平仓发生恶性踩踏，估计9月加息削弱到30%以下也未必是利好
所以对于当前阶段非常扯淡的就是，目前美联储9月加息概率太低也不好，这还今晚最核心的变量
能源是否助攻？还是深度打压？
能源价格依旧是目前的核心变量之一，也是尾部重要风险之一，目前国际原油95美元，以上说的逻辑是在原油价格今晚没有较大变化的前提下进行判断，如果国际能源今晚出现较大波动，将会放大行情
国际能源目前95美元，如果今晚重回98甚至100附近，对冲掉部分利好，增加利空效果。反之如果能源价格可以跌破92美元，甚至90美元，放大利好，对冲利空效果。
个人总结：
今晚的定价逻辑，宏观影响有点复杂，个人不建议赌数据利好利空，而且交易判断也别再数据公布后立马决定
数据公布，市场消化，甚至市场重新定价，还要等一下美股反应，最好还是等待美股开盘后看市场变化在选择方向或者做出交易判断。