$BTC此前原契约在等待9月9日长债回购扩容后，银行准备金、稳定币与现货成交同步改善；最新复盘仍在验证，未启动定投。

银行准备金最新一周下降0.35%至约2.925万亿美元，TGA仍在约9,507亿美元高位。稳定币一周增加0.47%，但总量仍比原复盘快照低约1.45%。BTC相对原契约收盘回落约1.54%，同期现金基准近似0%；Square抽样仍以短线反弹、ETF、期权和清算叙事为主，关注度不低。

原判断未被推翻：债券市场结构改善尚未转成加密总量流动性。继续观察9月9日实施后的四周；若准备金、稳定币与现货成交仍不同步，显著改善假设失效。

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