$XAUT $XAU يرى بنك جولدمان ساكس أن أسعار الذهب قد تتجاوز مستهدفه البالغ 4,900 دولار للأوقية بنهاية العام، مع تزايد الطلب على عقود خيارات الشراء، التي قد تضخم تحركات المعدن صعودًا عبر عمليات التحوط التي يجريها المتعاملون في سوق الخيارات.
وأوضح البنك أن ارتفاع الذهب واقترابه من مستويات تنفيذ رئيسية لعقود الخيارات قد يجبر المتعاملين الذين باعوا خيارات الشراء على شراء الذهب للتحوط، ما يخلق موجة شراء إضافية تدفع الأسعار إلى مستويات أعلى، حتى تتجاوز تأثير العوامل الأساسية وحدها.
لكن آلية التحوط نفسها قد تعمل في الاتجاه المعاكس. ففي حال تراجع الذهب، قد يضطر المتعاملون إلى تقليص تحوطاتهم وبيع مراكزهم، ما قد يسرّع وتيرة الهبوط ويجعل التصحيح أكثر حدة من المعتاد.
ويربط جولدمان ساكس صعود الذهب نحو 4,600 دولار بتراجع توقعات رفع أسعار الفائدة الأمريكية في سبتمبر، بعد تثبيت مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وصدور بيانات وظائف وتضخم أكثر اعتدالًا. وأسهم ذلك في عودة المضاربات على الذهب في بورصة كومكس، إلى جانب ارتفاع الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة.
وبالتالي، لا يرى جولدمان ساكس أن مستوى 4,900 دولار يمثل سقفًا نهائيًا بالضرورة، إذ قد يدفع تضافر الطلب الاستثماري الغربي وشراء البنوك المركزية، إلى جانب تأثير سوق الخيارات، الذهب إلى مستويات أعلى.
وأوضح البنك أن ارتفاع الذهب واقترابه من مستويات تنفيذ رئيسية لعقود الخيارات قد يجبر المتعاملين الذين باعوا خيارات الشراء على شراء الذهب للتحوط، ما يخلق موجة شراء إضافية تدفع الأسعار إلى مستويات أعلى، حتى تتجاوز تأثير العوامل الأساسية وحدها.
لكن آلية التحوط نفسها قد تعمل في الاتجاه المعاكس. ففي حال تراجع الذهب، قد يضطر المتعاملون إلى تقليص تحوطاتهم وبيع مراكزهم، ما قد يسرّع وتيرة الهبوط ويجعل التصحيح أكثر حدة من المعتاد.
ويربط جولدمان ساكس صعود الذهب نحو 4,600 دولار بتراجع توقعات رفع أسعار الفائدة الأمريكية في سبتمبر، بعد تثبيت مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وصدور بيانات وظائف وتضخم أكثر اعتدالًا. وأسهم ذلك في عودة المضاربات على الذهب في بورصة كومكس، إلى جانب ارتفاع الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة.
وبالتالي، لا يرى جولدمان ساكس أن مستوى 4,900 دولار يمثل سقفًا نهائيًا بالضرورة، إذ قد يدفع تضافر الطلب الاستثماري الغربي وشراء البنوك المركزية، إلى جانب تأثير سوق الخيارات، الذهب إلى مستويات أعلى.
