ETF资金
8月13日，美国现货BTC ETF合计净流出1.311亿美元，连续第 2个交易日净流出；两日累计流出约 1.922亿美元。此前8月10日的大额流出后，机构资金回流并没有形成持续性。
链上筹码（地址口径）
8月13日至14日连续快照：
10 BTC以下：净增加约 538 BTC，最新总持仓约 343.88万 BTC
10—100 BTC：净减少约 974 BTC，最新总持仓约 422.12万 BTC
100 BTC以上：净增加约 657 BTC，最新总持仓约 1240.73万 BTC
100 BTC以上内部：
100—1,000 BTC：净减少 6,625 BTC，最新约 516.75万 BTC
1,000—10,000 BTC：净增加 7,638 BTC，最新约 425.48万 BTC
10,000—100,000 BTC：净减少 356 BTC，最新约 226.95万 BTC
100,000 BTC以上：净变化 0 BTC，最新约 71.55万 BTC
100 BTC以上总量仍增加，但内部出现明显档位迁移，今天最突出的变化是100—1,000 BTC减少、1,000—10,000 BTC同步大增，暂不能简单视为大户一致增持。
合约数据
BTC未平仓量约 484.1亿美元，24小时合约成交约 504.9亿美元，现货成交约 29.8亿美元，合约成交约为现货的 17倍。
24小时BTC爆仓约 5836万美元。资金费率仍为温和正值，约 0.0086%/8小时；普通账户中约 65.1%偏多，而近期爆仓明显集中在多单。
当前不是极端杠杆拥挤，但存在一个值得注意的组合：现货成交偏弱、散户账户明显偏多、价格却继续承压。
今日重要消息
美国7月PPI环比 0%，低于市场预期的+0.2%，同比由5.5%降至 4.7%。在CPI、PPI连续偏温和后，市场对9月加息的概率已降至约三分之一。宏观利率压力明显缓和，但BTC反而跌至63,000美元下方，说明目前限制价格的核心因素更偏向加密市场自身的现货需求。
美国SEC原计划今天讨论新的加密资产豁免规则，但会议临时推迟且未给出新的日期；与此同时，国会市场结构法案也已推迟至9月。短期监管催化进一步后移。
Tether宣布其2025年财务报表首次完成全面独立审计。审计结果尚未公开，因此不会直接带来新增流动性，但对USDT长期储备透明度和机构接受度具有结构性意义。
接下来主要看
现在最重要的矛盾是：美国通胀压力缓和，但BTC没有跟涨；ETF连续两日流出，现货成交只有约30亿美元，而普通账户又明显偏多。 这说明当前问题并不是缺少宏观利好，而是利好没有转化成现货买盘。
如果后续ETF重新出现持续净流入，同时现货成交明显放大、合约/现货成交比下降，这才说明宏观改善开始传导到BTC；如果宏观环境继续偏友好，但ETF仍流出、现货仍弱，则当前弱势更可能来自BTC自身资金需求不足。
链上100 BTC以上虽然净增657 BTC，但内部一次迁移超过7,000 BTC。只有后续连续快照仍显示1,000—10,000 BTC档净增加、且不是100—1,000 BTC持续等量流失，这个信号才具有真正的筹码集中意义。