XAU/USD｜对称三角形接近完成，下一轮下跌目标3925–3940
时间框架：2小时｜参考价格：4077

XAU/USD目前仍运行于一个大型对称三角形内，该形态形成于前期大幅下跌之后，更倾向于视为一次修正性收缩，而非确认性的吸筹结构。价格持续在下降趋势线下形成更低的高点，上升趋势线则暂时支撑价格，限制空头进一步下跌。

我的主要预期是，这轮修正接近尾声，市场有望开启下一轮下跌走势，主要目标位于3925–3940支撑与流动性区域。

需要注意的是，只要价格仍运行于三角形内部，看跌观点就尚未得到确认。真正的确认需要跌破内部支撑及上升趋势线，并在突破后持续运行于结构下方。若价格突破并站稳下降趋势线，则整个看跌结构失效，市场将转向看涨扩张。

宏观环境
当前黄金主要受到四个因素共同影响：
实际收益率维持高位； 美联储政策仍存在不确定性； 通胀风险持续存在； 中东地缘政治风险升温。

美联储维持利率在**3.50%–3.75%**不变，但仍有三位委员支持继续加息，说明通胀压力依然受到重视，市场尚不能确认货币政策即将转向宽松。

美元维持强势，将继续压制黄金表现。只要美国紧缩预期没有明显改变，黄金反弹更可能属于修正，而非趋势反转；若美元明显走弱，则黄金向上突破的概率将增加。

实际收益率仍是黄金最大的宏观压力。高收益率提高了持有黄金等无息资产的机会成本。如果未来美国通胀及经济数据继续支撑收益率维持高位，黄金仍有进一步走弱的可能；反之，若收益率持续回落，则将削弱当前看跌结构。

关键阻力：
4095–4115：买方流动性区域； 4140–4160：结构失效区域。
关键支撑：
4020–4005：内部支撑； 3970–3985：三角形下边界； 3925–3940：本轮主要目标区域。