Tether nắm giữ 141 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ, khiến họ trở thành nhà nắm giữ nợ chính phủ Mỹ lớn thứ 17 trên thế giới
Lớn hơn cả ảnh hưởng của Hàn Quốc, Đức và UAE cộng lại, vậy mà hầu như chẳng ai ngoài lĩnh vực crypto biết họ là ai
Khi bạn đổi một đô la lấy USDT, Tether lấy đô la đó và mua một trái phiếu kho bạc, chính phủ trả họ khoảng 4% còn bạn chẳng được gì
186 tỷ USD USDT đang lưu hành ngay lúc này, phần lớn đỗ ở trái phiếu kho bạc ngắn hạn và phần còn lại ở vàng, bitcoin và các khoản đầu tư cá nhân
Vào năm 2025, họ in ra 10 tỷ USD lợi nhuận trên một đội ngũ 300 người, tức là 33 triệu USD mỗi đầu người, khiến Tether trở thành công ty có lợi nhuận trên mỗi nhân viên cao nhất trên trái đất
Đối tác ngân hàng của họ là Cantor Fitzgerald, công ty sở hữu 5% cổ phần của họ, và cựu CEO của Cantor là Howard Lutnick giờ là Bộ trưởng Thương mại Mỹ
Vào tháng 7 năm 2025, Quốc hội thông qua Đạo luật GENIUS và viết mô hình chính xác này vào luật liên bang, và đến tháng 1, Tether đã ra mắt USAT như phiên bản được quy định của Mỹ
Rồi mọi thứ càng trở nên lạ lùng hơn
Người nắm giữ USDT không chỉ nắm giữ, họ còn stake token của mình trên Kraken, Binance, Aave và Compound để nhận lợi suất 5-12%
Các nền tảng đó quay vòng và cho vay USDT đó cho các nhà giao dịch muốn đòn bẩy trên vị thế crypto dài hạn
Vậy nên trái phiếu kho bạc là nợ chính phủ Mỹ, USDT là nợ của Tether được bảo chứng bởi nợ chính phủ đó, và USDT sau đó được cho vay để người khác có thể vay mượn dựa trên nó
Nợ chồng lên nợ chồng lên nợ, với Tether thu về lãi suất không rủi ro trên toàn bộ lớp