【市场回顾】

1.金银市场:上周五，金银偏强运行，伦敦金最终收涨1.83%，报5279.95美元/盎司；伦敦银急涨，站上93美元关口，最终收涨6.19%，报93.75美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨1.31%，报1160元/克，沪银主力合约收涨6.95%，报23927元/千克。

2.美元指数：美元指数冲高后回落，最终收跌0.12%，最终收报97.67。

3.美债收益率：10年期美债收益率显著走低，收报3.964%。

4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率高位震荡，收于6.863，涨幅0.19%。

【重要资讯】

1.地缘冲突：①特朗普称伊朗新领导层希望恢复谈判，他已同意进行对话。②特朗普称一口气干掉了48个伊朗领导人，基本摧毁伊朗海军总部。美军说摧毁革命卫队总部。③伊朗临时领导委员会已成立，主要成员由伊朗总统佩泽希齐扬等3人组成。④伊朗外长：伊朗对任何有助于缓解紧张局势的努力持开放态度，可能在未来几天内看到新领导人的选举。⑤以总理：未来几天对伊朗打击力度会进一步加强。⑥特朗普：对伊朗的军事行动可能持续4周。⑦伊朗前总统内贾德遇袭身亡，伊朗多位军事指挥官确认死亡⑧美军：3名美军官兵已在行动中阵亡。伊朗称袭击致美军伤亡560人。

2.美国宏观：美国1月PPI月率 0.5%，预期0.30%，前值由0.50%修正为0.4%。美国1月PPI年率 2.9%，预期2.60%，前值3.00%。

3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为6.4%，维持利率不变的概率为93.6%。美联储到4月累计降息25个基点的概率22.6%，维持利率不变的概率为76.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%。到6月累计降息25个基点的概率为43.9%。

【逻辑分析】

上周五尽管美国PPI数据略高于市场预期，显示通胀压力可能加剧，但市场交易重心在于中东地缘政治风险，因此金银价格偏强震荡。周末美以对伊朗发动攻击，伊朗予以还击，双方战况激烈。虽伊朗领导人哈梅内伊已确认死亡，但伊朗内部政权仍存并誓言报复，市场避险情绪急剧走高。在此背景下，金银价格今晨跳空高开。往后看，当前在避险情绪主导之下，金银价格有望继续偏强震荡，但需持续关注是否出现事态缓和迹象还是混乱范围进一步扩大。

【交易策略】

1.单边：前期多单考虑逢高部分兑现利润，剩下仓位背靠上周五高点支撑附近持有。

2.套利：观望。

3.期权：买入虚值看涨期权策略或牛市看涨价差策略逢高适当兑现盈利。

以上观点仅供参考