美联储理事 Waller 确认将在年底前为加密企业推出“瘦身版主账户”，但国会更广泛的加密市场结构法案陷入停滞。
这是典型的基建磨合期。监管层开始从“完全拒绝”转向“受控接入”，但立法层面的政治博弈在拖延时间。主账户是资金进出的大动脉，美联储肯松口开小门，比国会吵架更有实操意义。这消除了被完全切断法币通道的尾部风险，但短期无法带来增量资金的狂欢。
BTC 跌破 $67,000，受累于美股 AI 债务担忧引发的广泛避险情绪。这是牛市中途的结构性去杠杆。市场在为之前的过热支付利息。当 AI 泡沫让传统资金紧张时，加密市场作为流动性最敏感的触角，必然先痛。但这只是情绪传导，不是逻辑证伪。
流动性不仅是涨出来的，更是“跌”出来的。现在的回撤是在清洗不坚定的筹码，为了让车更轻。
BTC仍是情绪锚点。目前正在测试 $65k-$66k 的支撑有效性，它的任务是“守住下限”，只要不破关键结构，牛市逻辑未改。
ETH / UNI是老钱的试验田。BlackRock 选择 Uniswap 进行链上交易是一个由于价格下跌而被忽视的重磅信号。它们正从单纯的炒作标的转变为机构资金的“基建通道”。
