Ein Optionskontrakt ist eine Vereinbarung, die einem Händler das Recht einräumt, einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis vor oder nach einem bestimmten Datum zu kaufen und zu verkaufen. Diese Kontrakte ähneln in vielerlei Hinsicht Terminkontrakten, zwingen die Inhaber jedoch nicht zur Abwicklung ihrer Positionen.
Optionskontrakte oder Optionen sind Derivate, die auf verschiedenen Basiswerten wie Aktien und Kryptowährungen basieren. Sie können auch aus Finanzindizes gewonnen werden. Optionskontrakte werden häufig zum spekulativen Handel und zur Absicherung von Risiken bestehender Positionen eingesetzt.
Wie funktionieren Optionsverträge?
Es gibt zwei Haupttypen von Optionen: Puts und Calls. Call-Optionen geben Vertragsinhabern das Recht, den Basiswert zu kaufen, während Put-Optionen dem Vertragsinhaber das Recht geben, den Basiswert zu verkaufen. Daher tätigen Händler in der Regel einen Call in Erwartung eines Preisanstiegs eines Vermögenswerts und einen Put in Erwartung eines Preisrückgangs. Sie können auch Calls und Puts nutzen, in der Hoffnung, dass der Preis stabil bleibt, oder sogar eine Kombination aus beiden Arten, um sowohl auf als auch gegen die Marktvolatilität zu wetten.
Ein Optionskontrakt besteht aus mindestens vier Elementen: Größe, Ablaufdatum, Ausübungspreis (Ausübungspreis) und Prämie. Erstens bezieht sich die Auftragsgröße auf die Anzahl der Verträge, die verkauft werden. Zweitens ist das Verfallsdatum der Tag, nach dem der Händler die Option nicht mehr ausüben kann. Drittens ist der Ausübungspreis der Preis, zu dem der Vermögenswert gekauft oder verkauft wird (wenn der Käufer des Kontrakts beschließt, die Option auszuüben). Und viertens ist die Optionsprämie der Handelspreis des Kontrakts und gibt den Betrag an, den ein Anleger für den Kauf der Option zahlen muss. Daher kaufen Käufer Verträge von Stillhaltern (Verkäufern), die einen Prämienwert enthalten, der sich mit Ablauf der Option ständig ändert.
Liegt der Ausführungspreis unter dem Marktpreis, kann der Händler den Basiswert mit einem Abschlag kaufen und unter Einbeziehung der Prämie den Kontrakt mit Gewinn ausüben. Übersteigt der Optionspreis den Marktpreis, ist die Option nicht rentabel und für Händler uninteressant. Bei Nichterfüllung des Vertrages verliert der Käufer lediglich die bei Vertragsschluss gezahlte Prämie.
Es ist zu beachten, dass zwar nur Käufer das Recht haben, zu entscheiden, ob sie ihre Calls und Puts ausüben oder nicht, Verkäufer jedoch den Entscheidungen der Käufer unterliegen. Wenn also der Händler, der die Call-Option gekauft hat, beschließt, seinen Vertrag auszuüben, ist der Stillhalter (Verkäufer) verpflichtet, den Basiswert zu einem vorab vereinbarten Preis zu verkaufen. Wenn ein Händler eine Put-Option kauft und beschließt, sie auszuüben, ist der Verkäufer ebenfalls verpflichtet, den Basiswert vom Eigentümer des Kontrakts zu kaufen. Das bedeutet, dass Verkäufer einem höheren Risiko ausgesetzt sind als Käufer. Während Käufer ihre Verluste auf die für den Vertrag gezahlte Prämie beschränken, können Verkäufer wiederum je nach Marktpreis des Vermögenswerts viel mehr verlieren.
Einige Verträge geben Händlern das Recht, ihre Option jederzeit vor Ablauf auszuüben. Sie werden allgemein als amerikanische Optionskontrakte bezeichnet. Europäische Optionen hingegen können nur am Verfallsdatum ausgeübt werden. Es ist jedoch anzumerken, dass diese Namen nichts mit ihrer geografischen Lage zu tun haben.
Optionsprämie
Mehrere Faktoren beeinflussen die Höhe der Prämie. Um das Verständnis zu erleichtern, können wir davon ausgehen, dass die Optionsprämie von mindestens vier Elementen abhängt: dem Preis des Basiswerts, dem Ausübungspreis, der verbleibenden Zeit bis zum Verfallsdatum und der Volatilität des relevanten Marktes (oder Index). ). Der Einfluss der Faktoren auf die Prämienhöhe ist in der folgenden Tabelle dargestellt.
Bei der Analyse dieser Tabelle kann festgestellt werden, dass der Vermögenspreis und der Ausführungspreis die Prämie von Calls und Puts in entgegengesetzter Weise beeinflussen. Je weniger Zeit bis zur Vertragsabwicklung verbleibt, desto weniger Prämie kann jeder Transaktionsteilnehmer erhalten. Der Hauptgrund liegt darin, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Verträge zugunsten der Händler realisiert werden, täglich abnimmt. Andererseits führt eine erhöhte Volatilität in der Regel zu höheren Prämien. Somit ist die Prämie eines Optionskontrakts das Ergebnis einer Kombination zweier Faktoren.
Griechen der Optionen
Optionsgriechen sind Instrumente zur Messung einzelner Faktoren, die den Preis eines Vertrags beeinflussen. Konkret handelt es sich um statistische Werte, anhand derer das Risiko eines bestimmten Vertrags anhand verschiedener zugrunde liegender Variablen gemessen wird. Nachfolgend finden Sie einige der wichtigsten Griechen und eine kurze Beschreibung ihrer Messungen:
Delta: misst, wie stark sich der Preis eines Optionskontrakts im Verhältnis zum Preis des Vermögenswerts ändert. Ein Delta von 0,6 deutet beispielsweise darauf hin, dass der Prämienpreis wahrscheinlich um 0,60 US-Dollar pro 1 US-Dollar Anstieg des Vermögenspreises steigen wird.
Gamma: misst die Änderungsrate von Delta im Zeitverlauf. Wenn sich also Delta von 0,6 auf 0,45 ändert, beträgt das Gamma der Option 0,15.
Theta: Misst die Preisänderung im Verhältnis zu einer Verkürzung der Vertragslaufzeit um einen Tag. Es wird davon ausgegangen, dass sich die Prämie ändert, wenn die Option abläuft.
Vega: misst die Änderungsrate des Vertragspreises im Verhältnis zur 1-prozentigen Volatilität des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Ein Anstieg des Vega spiegelt typischerweise einen Anstieg des Preises sowohl für Calls als auch für Puts wider.
Rho: Misst die Änderung des Preises einer Option im Verhältnis zu ihrer Volatilität. Ein Anstieg der Zinssätze führt typischerweise dazu, dass die Calls steigen und die Puts sinken. Somit ist der Wert von Rho für Call-Optionen positiv und für Put-Optionen negativ.
Anwendungsfälle für Optionen
Absicherung
Optionskontrakte werden häufig als Instrument zur Absicherung von Risiken eingesetzt. Ein sehr einfaches Beispiel für eine Absicherungsstrategie besteht darin, dass Händler eine Put-Option auf eine Aktie kaufen, die sie auf Lager haben. Wenn der Wert dieser Vermögenswerte zu sinken beginnt, hilft der Einsatz einer Put-Option dem Händler, weitere Verluste zu verhindern.
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass Alice 100 Aktien zu 50 $ gekauft hat, in der Hoffnung, dass ihr Marktpreis steigen würde. Um sich jedoch vor möglichen Verlusten zu schützen, entschied sie sich für den Kauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 48 US-Dollar und zahlte eine Prämie von 2 US-Dollar für jede Aktie. Wenn der Markt rückläufig wird und die Aktien auf 35 US-Dollar fallen, kann Alice ihren Vertrag ausüben, um ihre Verluste zu reduzieren, indem sie jede Aktie für 48 US-Dollar statt für 35 US-Dollar verkauft. Aber wenn der Markt bullisch wird, muss sie ihren Vertrag nicht ausüben und verliert nur die Prämie (2 US-Dollar pro Aktie).
In diesem Fall erreicht Alice die Gewinnschwelle und verdient 52 US-Dollar (50 US-Dollar + 2 US-Dollar pro Aktie). Im Falle eines Verlusts würde ihr Verlust 400 US-Dollar nicht überschreiten (200 US-Dollar für die Prämie und weitere 200 US-Dollar für den Verkauf der Aktien zu 48 US-Dollar).
Spekulativer Handel
Optionen können auch für den spekulativen Handel genutzt werden. Beispielsweise kauft ein Händler, der glaubt, dass der Preis eines Vermögenswerts steigen könnte, eine Call-Option. Wenn der Preis den Ausübungspreis übersteigt, kann der Händler seine Option nutzen, den Vermögenswert mit einem Abschlag zu kaufen. Liegt der Vermögenspreis über oder unter dem Ausübungspreis, wodurch der Kontrakt rentabel wird, gilt die Option als Gewinner. Eine Option gilt auch dann als Gewinner, wenn sie sich am Break-Even-Punkt befindet, und als Verlierer, wenn die Option einen Verlust mit sich bringt.
Grundlegende Strategien
Beim Handel mit Optionen können Händler eine breite Palette von Taktiken anwenden, die auf vier Grundpositionen basieren. Wenn Sie als Käufer auftreten, haben Sie das Recht, eine Call-Option zu kaufen oder eine Put-Option zu verkaufen. Wenn Sie ein Autor sind, haben Sie die gleichen Rechte wie ein Käufer, aber wie bereits erwähnt ist das Unterscheidungsmerkmal die Verpflichtung des Verkäufers, den Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen, wenn der Eigentümer des Vertrags beschließt, ihn zu nutzen.
Verschiedene Optionshandelsstrategien basieren auf unterschiedlichen Kombinationen von Calls und Puts. Protective Put, Covered Call, Straddle und Strangle sind nur einige beliebte Beispiele für Strategien.
Protective Put: Umfasst den Kauf einer Put-Option auf einen gehaltenen Vermögenswert. Dies ist die Risikoabsicherungsstrategie, die Alice im vorherigen Beispiel verwendet hat. Sie wird auch als Portfolioversicherung bezeichnet, da sie den Anleger vor einem potenziellen Preisverfall oder einem Abwärtstrend schützt und gleichzeitig Vermögenswerte hält, bis ein möglicher Aufwärtstrend oder ein Anstieg des Aktienkurses eintritt.
Covered Call: Diese Strategie wird von Anlegern genutzt, um zusätzliche Erträge (Optionsprämie) zu erwirtschaften. Kommt der Vertrag nicht zur Ausführung, erhält der Händler eine Prämie unter Beibehaltung seines Vermögens. Tritt der Vertrag jedoch aufgrund einer Preiserhöhung in Kraft, ist der Eigentümer zur Vertragserfüllung verpflichtet.
Straddle: Beinhaltet den Kauf eines Calls und eines Puts auf denselben Vermögenswert mit demselben Ausübungspreis und demselben Ablaufdatum. Dadurch können Sie einen Gewinn erzielen, solange sich der Preis des Vermögenswerts in einer ausreichenden Bandbreite in jede Richtung ändert. Mit anderen Worten: Der Händler setzt auf Volatilität.
Strangle: Dabei handelt es sich um den Kauf eines Calls und eines Puts auf denselben Vermögenswert mit demselben Ablaufdatum, aber einem unterschiedlichen Ausübungspreis. Im Wesentlichen ähnelt ein Strangle einem Straddle, die Eröffnung von Positionen ist jedoch kostengünstiger. Allerdings erfordert ein Strangle eine höhere Volatilität auf dem Markt, um profitabel zu sein.
Vorteile:
Ideal zur Absicherung von Marktrisiken.
Eine flexiblere Lösung für den spekulativen Handel.
Verfügbarkeit mehrerer Kombinationen und Handelsstrategien mit einzigartigen Risiko- und Ertragsmodellen.
Kann verwendet werden, um bei allen Markttrends Gewinne zu erzielen: sowohl bullisch als auch bärisch und seitwärts.
Kann verwendet werden, um die Kosten beim Eröffnen von Positionen zu senken.
Verfügbarkeit zur gleichzeitigen Ausführung mehrerer Transaktionen.
Mängel
Schwieriges Verständnis dafür, wie alle Mechanismen funktionieren und wie Boni berechnet werden.
Beinhaltet hohe Risiken, insbesondere für den Autor (Verkäufer).
Komplexere Handelsstrategien im Vergleich zu alternativen Lösungen.
Optionsmärkte leiden häufig unter einer geringen Liquidität, was sie für die meisten Händler weniger attraktiv macht.
Optionsprämien sind sehr volatil und tendieren dazu, mit zunehmendem Ablauf zu sinken.
Optionen vs. Futures
Optionen und Futures sind derivative Instrumente und stellen als solche häufige Anwendungsfälle dar, aber trotz der Ähnlichkeiten gibt es erhebliche Unterschiede zwischen ihnen.
Im Gegensatz zu Optionen werden Terminkontrakte immer bei Ablauf abgerechnet, was bedeutet, dass die Inhaber des Kontrakts gesetzlich verpflichtet sind, mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert zu handeln (oder einen entsprechenden Geldbetrag zu zahlen). Optionen werden nur mit Zustimmung des Händlers ausgeübt, der Eigentümer des Kontrakts ist. Wenn der Eigentümer des Kontrakts (Käufer) die Option ausübt, stimmt der Stillhalter (Verkäufer) der Transaktion mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert zu.
Zusammenfassung
Wie der Name schon sagt, bieten Optionen einem Anleger die Möglichkeit, einen Vermögenswert in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen, unabhängig vom Marktpreis. Verträge dieser Art sind sehr vielseitig und können in verschiedenen Fällen nicht nur für den spekulativen Handel, sondern auch zur Absicherung eingesetzt werden.
Es ist erwähnenswert, dass der Handel mit Optionen sowie anderen Derivaten mit vielen Risiken verbunden ist. Bevor Sie Verträge dieser Art nutzen, müssen Sie sich mit deren Funktionsweise vertraut machen. Es ist auch wichtig, die verschiedenen Call- und Put-Kombinationen gut zu verstehen und die potenziellen Risiken zu verstehen, die mit einer bestimmten Strategie verbunden sind. Um potenzielle Verluste zu reduzieren, sollten Händler außerdem Risikomanagementtaktiken sowie den Einsatz technischer und fundamentaler Analysen einhalten.