Richard-Wyckoff-Methode

Inhalt

• Was ist die Wyckoff-Methode?

• Wyckoffs drei Gesetze

  • Gesetz von Angebot und Nachfrage

  • Gesetz der Kausalität

  • Das Gesetz der Beziehung zwischen Aufwand und Ergebnissen

• „Zusammengesetzter Mann“

  • Akkumulation (Akkumulation)

  • Momentum oder Aufwärtstrend

  • Verteilung

  • Markdown (Korrektur, Abwärtstrend)

• Handelsmuster mit der Wyckoff-Methode

  • Akkumulationsschema

  • Verteilungsschema

• Wie effektiv ist diese Handelstechnik?

• Wyckoffs Fünf-Schritte-Ansatz

• Abschluss

Was ist die Wyckoff-Methode?

Diese Handelsmethode wurde Anfang der 1930er Jahre von Richard Wyckoff entwickelt. Es besteht aus einer Reihe von Prinzipien und Strategien, die ursprünglich für Händler und Investoren entwickelt wurden. Wyckoff widmete einen Großteil seiner Lebenserfahrung der Untersuchung des Marktverhaltens, und seine Arbeit beeinflusst immer noch einen Großteil der modernen technischen Analyse (TA). Heutzutage wird die Wyckoff-Methode auf alle Arten von Finanzmärkten angewendet, obwohl sie sich ursprünglich nur auf Aktien konzentrierte.

Bei der Erstellung seiner Arbeit ließ sich Wyckoff von den Handelsmethoden anderer erfolgreicher Händler (insbesondere Jesse L. Livermore) inspirieren. Heute genießt er die gleiche Wertschätzung wie andere Schlüsselfiguren wie Charles H. Dow und Ralph N. Elliott.

Richard hat umfangreiche Forschungen durchgeführt, die zur Entwicklung mehrerer Theorien und Handelsmethoden geführt haben. Dieser Artikel gibt einen Überblick über seine Arbeit und umfasst:

• Drei Grundgesetze;

• Das Konzept des „zusammengesetzten Menschen“;

• Methodik zur Analyse von Charts (Handelsmuster nach der Wyckoff-Methode);

• Fünf-Schritte-Ansatz.

Darüber hinaus entwickelte Wyckoff spezielle Kauf- und Verkaufstests sowie eine einzigartige Charting-Methode basierend auf Punkten und Zahlen (P&F). Während Tests den Händlern helfen, den besten Zeitpunkt für den Einstieg zu finden, wird die P&F-Methode zur Bestimmung der Handelsziele verwendet. Wir werden in diesem Artikel jedoch nicht näher auf diese beiden Themen eingehen.

Wyckoffs drei Gesetze

Gesetz von Angebot und Nachfrage

Das erste Gesetz besagt, dass der Wert von Vermögenswerten zu steigen beginnt, wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, und entsprechend in umgekehrter Reihenfolge sinkt. Dies ist eines der grundlegendsten Prinzipien der Finanzmärkte, das Wyckoff in seinen Werken nicht ausschließt. Wir können das erste Gesetz als drei einfache Gleichungen darstellen:

• Nachfrage > Angebot = Preiserhöhungen

• Nachfrage < Angebot = Preisrückgang

• Nachfrage = Angebot = keine wesentliche Preisänderung (geringe Volatilität)

Mit anderen Worten besagt Wyckoffs erstes Gesetz, dass die Preise steigen, wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, weil es mehr Käufer als Verkäufer gibt. Aber in einer Situation, in der es mehr Verkäufe als Käufe gibt und das Angebot die Nachfrage übersteigt, deutet dies auf einen weiteren Wertverlust hin.

Viele Anleger, die die Wyckoff-Methode verwenden, vergleichen die Preisbewegung mit dem Barvolumen, um das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage besser zu visualisieren. Dies hilft oft dabei, zukünftige Marktbewegungen vorherzusagen.

Gesetz der Kausalität

Das zweite Gesetz besagt, dass Unterschiede zwischen Angebot und Nachfrage kein Zufall sind. Stattdessen spiegeln sie vorbereitende Maßnahmen wider, die sich aus bestimmten Ereignissen ergeben. In Wyckoffs Terminologie führt eine Akkumulationsperiode (Ursache) letztendlich zu einem Aufwärtstrend (Wirkung). Der Verteilungszeitraum (Ursache) wiederum provoziert die Entwicklung eines Abwärtstrends (Wirkung). 

Wyckoff nutzte eine einzigartige Technik der Darstellung von Zahlen in Diagrammen, um mögliche Auswirkungen für bestimmte Ursachen abzuschätzen. Mit anderen Worten: Er schuf Methoden zur Bestimmung von Handelszielen auf der Grundlage von Akkumulations- und Verteilungsperioden. Dies ermöglichte ihm, die wahrscheinliche Fortsetzung des Markttrends nach dem Verlassen der Konsolidierungszone oder Handelsspanne (TR) einzuschätzen.

Das Gesetz der Beziehung zwischen Aufwand und Ergebnissen

Wyckoffs drittes Gesetz besagt, dass Preisänderungen das Ergebnis einer Gesamtanstrengung sind, die sich im Handelsvolumen widerspiegelt. Wenn die Wertsteigerung eines Vermögenswerts mit einem hohen Handelsvolumen einhergeht, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass sich der Trend fortsetzt. Wenn die Volumina jedoch bei einem hohen Preis zu gering sind, wird das Wachstum höchstwahrscheinlich zum Stillstand kommen und der Trend könnte seine Richtung ändern.

Stellen wir uns zum Beispiel vor, dass der Bitcoin-Markt nach einem langen Abwärtstrend mit einem sehr hohen Volumen zu konsolidieren beginnt. Hohe Handelsvolumina deuten auf großen Aufwand hin, eine Seitwärtsbewegung (geringe Volatilität) deutet jedoch auf ein geringes Ergebnis hin. Wenn eine große Anzahl von Bitcoins den Besitzer wechseln und der Preis nicht deutlich sinkt, kann dies darauf hindeuten, dass der Abwärtstrend möglicherweise endet und es bald zu einer Umkehr kommen wird.

„Zusammengesetzter Mann“

Wyckoff schuf die Idee eines „Composite Man“ (vom englischen Composite Man, Composite Operator), der die imaginäre Persönlichkeit des Marktes verkörpert. Er schlug vor, dass alle Anleger und Händler den Aktienmarkt aus der Perspektive betrachten sollten, als ob er von einem einzigen Unternehmen kontrolliert würde, da dies es für sie möglicherweise einfacher machen würde, weiterhin Trends zu folgen.

Im Kern vertritt der Composite Man wichtige Akteure (Market Maker), vermögende Privatpersonen und institutionelle Anleger. Diese Kategorie von Marktteilnehmern handelt stets im eigenen Interesse, um sicherzustellen, dass sie Vermögenswerte günstiger kaufen und zu einem höheren Preis verkaufen können. 

Das Verhalten des Composite Man war das Gegenteil des Verhaltens der meisten Anleger, die Wyckoff angesichts ihrer finanziellen Verluste oft beobachtete. Aber nach dieser Technik verwendet die zusammengesetzte Person eine einigermaßen vorhersehbare Strategie, aus der Anleger eine nützliche Lektion lernen können.

In diesem Artikel verwenden wir das Konzept des zusammengesetzten Mannes, um die Darstellung des Marktzyklus zu vereinfachen. Der in der Wyckoff-Methode beschriebene Zyklus besteht aus vier Hauptphasen: Akkumulation (Akkumulation), Impuls oder Aufwärtstrend, Verteilung und Abschlag (Korrektur, Abwärtstrend).

Akkumulation (Akkumulation)

Eine zusammengesetzte Person häuft Vermögenswerte an, bevor die meisten Anleger dies tun. Diese Phase ist normalerweise durch seitliche Bewegung gekennzeichnet. Die Akkumulation erfolgt schrittweise, um wesentliche Preisänderungen zu vermeiden.

Momentum oder Aufwärtstrend

Sobald der Composite Man genügend Aktien besitzt und die Verkaufskraft erschöpft ist, beginnt er, den Markt nach oben zu treiben, wodurch ein sich abzeichnender Trend entsteht, der nach und nach immer mehr neue Investoren anzieht, was in der Folge zu einem Anstieg der Nachfrage führt.

Es ist zu beachten, dass es während eines Aufwärtstrends mehrere Akkumulationsphasen geben kann. Sie werden auch als Reakkumulationsphasen bezeichnet, wenn ein starker Trend für eine Weile stoppt und sich konsolidiert, bevor er seine Aufwärtsbewegung fortsetzt.

Wenn der Markt steigt, werden andere Anleger ermutigt, in den Markt einzusteigen und Vermögenswerte zu kaufen. Dadurch treffen die Unruhen immer mehr Menschen, die mitmachen wollen. In einem solchen Zeitraum ist die Nachfrage viel höher als das Angebot.

Verteilung

Die zusammengesetzte Person verteilt dann die erworbenen Vermögenswerte. Er beginnt, seine profitablen Positionen an diejenigen zu verkaufen, die zu einem späteren Zeitpunkt in den Markt eintreten. Typischerweise ist die Verteilungsphase durch eine Seitwärtsbewegung gekennzeichnet, die die Nachfrage absorbiert, bis sie erschöpft ist.

Markdown (Korrektur, Abwärtstrend)

Kurz nach der Vertriebsphase beginnt der Markt zu sinken. Mit anderen Worten: Nachdem die zusammengesetzte Person einen erheblichen Teil ihrer Aktien verkauft hat, beginnt sie, den Markt nach unten zu drücken. Schließlich wird das Angebot deutlich größer als die Nachfrage und es bildet sich anschließend ein Abwärtstrend heraus.

Ebenso wie bei einem Aufwärtstrend können auch bei einem Abwärtstrend mehrere Phasen der Umverteilung auftreten. Hierbei handelt es sich im Grunde um eine kurzfristige Konsolidierung zwischen starken Wertverlusten eines Vermögenswerts. Rückgänge können sich auch mit Dead-Cat-Sprüngen oder sogenannten Bullenfallen überschneiden, bei denen einige Käufer in der Hoffnung auf eine Trendumkehr in den Markt einsteigen, die jedoch nicht tatsächlich eintritt. Wenn der Abwärtstrend endet, beginnt ein neuer Akkumulationszyklus.

Handelsmuster mit der Wyckoff-Methode

Akkumulations- und Verteilungsschemata sind der beliebteste Teil von Wyckoffs Arbeit, zumindest in der Kryptowährungs-Community. Dieses Modell unterteilt diese beiden Stromkreise in kleinere Abschnitte mit fünf Phasen (A bis E) sowie in mehrere Ereignisse, die im Folgenden kurz beschrieben werden.

Akkumulationsschema

Phase A

Die Verkaufskraft nimmt ab und der Abwärtstrend beginnt sich zu verlangsamen. Diese Phase ist normalerweise durch einen Anstieg des Handelsvolumens gekennzeichnet. Die vorläufige Unterstützung (PS) deutet darauf hin, dass neue Käufer auftauchen, aber dies reicht immer noch nicht aus, um die Abwärtsbewegung zu stoppen.

Ein Verkaufshöhepunkt (vom englischen Selling Climax, abgekürzt als SC) entsteht durch intensive Aktivitäten zum Verkauf von Vermögenswerten, wodurch die Anleger zu kapitulieren beginnen. Dies manifestiert sich häufig als Höhepunkt der Volatilität, wobei Panikverkäufe zur Bildung hoher Kerzen und Dochte führen. Ein starker Rückgang verwandelt sich schnell in einen Anstieg oder eine automatische Rallye (AR), wenn die Käufer beginnen, das Überangebot zu absorbieren. Somit wird die Handelsspanne (TR) eines Akkumulationsmusters als Abstand zwischen dem minimalen Verkaufshöhepunkt und dem Maximum der automatischen Rallye definiert.

Ein sekundärer Test (ST) findet statt, wenn sich ein Rückgang der Marktpreise mit einem Verkaufshöhepunkt (SC)-Bereich schneidet, um zu testen, ob ein Abwärtstrend tatsächlich beendet ist. In diesem Fall sind Handelsvolumen und Marktvolatilität normalerweise geringer als üblich. Während der zweite Test im Vergleich zum Verkaufshöhepunkt häufig ein höheres Tief bildet, verläuft er nicht immer wie geplant.

Phase C

Basierend auf Wyckoffs Gesetz von Ursache und Wirkung kann man sich Phase B als eine Ursache vorstellen, die zu einer bestimmten Wirkung führt.

Phase B ist die Konsolidierungsphase, in der die zusammengesetzte Person das größte Vermögen ansammelt. In dieser Phase testet der Markt tendenziell verschiedene Widerstands- und Unterstützungsniveaus innerhalb seiner Handelsspanne.

Während Phase B können zahlreiche Sekundärtests (ST) stattfinden. In einigen Fällen zeigen sie höhere Hochs (Bull-Traps) und Tiefs (Bear-Traps) im Verhältnis zum Verkaufshöhepunkt und zur automatischen Rallye, ähnlich wie in Phase A.

Phase C

Diese Phase ist eine typische Periode der Vermögensbildung, auch Frühling genannt. Es ist oft die letzte Bärenfalle, bevor der Markt beginnt, höhere Tiefststände zu erreichen. In Phase C macht die zusammengesetzte Person ein kleines Angebot und tatsächlich haben diejenigen, die ihre Vermögenswerte hätten verkaufen sollen, dies bereits getan.

Während der Frühjahrsaktion beginnen die Unterstützungsniveaus zu durchbrechen, um Händler zu stoppen und Anleger in die Irre zu führen. Wir können dies als einen letzten Versuch bezeichnen, Aktien zu einem niedrigeren Preis zu kaufen, bevor der Aufwärtstrend beginnt. Somit ermutigt die Bärenfalle Kleinanleger, ihr Vermögen nicht mehr zu halten. 

In manchen Fällen kann das Unterstützungsniveau jedoch gehalten werden und der Frühling beginnt einfach nicht. Mit anderen Worten: Möglicherweise gibt es ein anderes Akkumulationsmuster, das leicht unterschiedliche Elemente enthält, jedoch nicht den Frühling. Die allgemeine Struktur des Schemas bleibt jedoch gültig.

Phase D

Phase D stellt den Übergang zwischen Ursache und Wirkung dar. Sie liegt zwischen der Akkumulationszone (Phase C) und dem Ausbruch der Handelsspanne (Phase E). 

Typischerweise kommt es in Phase D zu einem deutlichen Anstieg des Handelsvolumens und der Volatilität. Dabei handelt es sich in der Regel um die Last Point Support (LPS), die ein niedrigeres Tief anzeigt, bevor der Markt zu steigen beginnt. Dem LPS geht oft ein Ausbruch von Widerstandsniveaus voraus, was wiederum zu höheren Höchstständen führt. Dies weist auf die Manifestation von Zeichen der Stärke hin (vom englischen Zeichen der Stärke, abgekürzt SOS), da frühere Widerstandsniveaus zu neuen Unterstützungsniveaus werden.

Trotz der etwas verwirrenden Terminologie kann es in dieser Phase noch einige letzte Stützpunkte geben. Sie erhöhen häufig das Handelsvolumen, wenn sie neue Zonen testen. In einigen Fällen kann der Preis einen kleinen Konsolidierungsbereich schaffen, bevor er tatsächlich eine größere Handelsspanne durchbricht und in die E-Phase eintritt.

Phase E

Phase E ist die letzte Stufe des Akkumulationsplans. Es zeichnet sich durch einen deutlichen Ausbruch aus der Handelsspanne aufgrund einer steigenden Nachfrage auf dem Markt aus, was auf den Beginn eines Aufwärtstrends hinweist.

Verteilungsschema

Das Verteilungsschema funktioniert entgegengesetzt zum Akkumulationsschema, mit etwas anderer Terminologie.

Phase A

Die erste Phase kommt ins Spiel, wenn sich der etablierte Aufwärtstrend aufgrund der geringeren Nachfrage zu verlangsamen beginnt. Das vorläufige Angebot (PSY) deutet darauf hin, dass die Verkaufskraft immer noch nicht stark genug ist, um die Aufwärtsbewegung zu stoppen. Der Höhepunkt der Kaufkraft (vom englischen „buying climax“, abgekürzt BC) wird dann durch intensive Vermögenskäufe gebildet. Dies wird in der Regel durch unerfahrene Händler verursacht, die aus Emotionen kaufen.

Die anschließende starke Aufwärtsbewegung führt zu einer Kettenreaktion durch die Absorption der überschüssigen Nachfrage durch Market Maker. Mit anderen Worten: Die zusammengesetzte Person beginnt, ihr Vermögen verspäteten Käufern zuzuteilen, und der Sekundärtest (ST) findet statt, wenn der Markt den Kaufhöhepunkt erreicht, wodurch im Grunde ein niedrigeres Hoch erreicht wird.

Phase C

Die Verteilung in Phase B fungiert als Konsolidierungszone (Ursache), die einem Abwärtstrend (Konsequenz) vorausgeht. In dieser Phase verkauft die zusammengesetzte Person nach und nach ihr Vermögen, wodurch die Marktnachfrage geschwächt und absorbiert wird.

Grundsätzlich werden die Ober- und Untergrenzen einer Handelsspanne mehrfach getestet, was kurzfristige Abwärts- und Aufwärtsfallen beinhalten kann. Manchmal bewegt sich der Markt aufgrund der Kulmination der Kaufkraft über den Widerstand hinaus, was zu einem sekundären Test in Form eines Aufwärtsschubs (Upthrust, UT) führt.

Phase C

In einigen Fällen weist der Markt nach einer Konsolidierungsphase nur noch eine letzte Bullenfalle auf. Dies wird auch UTAD (von englisch upthrust after distribution) oder obere Rückfederung nach Verteilung genannt, was das Gegenteil von Akkumulation (Akkumulation) während der Wirkung der sogenannten Feder darstellt.

Phase D

Die Verteilung in Phase D weist viele ähnliche Elemente mit einem ähnlichen Akkumulationsperiodenmuster auf. Grundsätzlich handelt es sich dabei um den letzten Versorgungspunkt (LPSY) in der Mitte der Handelsspanne, wodurch ein niedrigeres Hoch entsteht. Ab dem Zeitpunkt, an dem diese Phase in Kraft tritt, beginnen neue LPSY-Punkte rund um oder unterhalb der Unterstützungszone zu entstehen. Ein offensichtliches Zeichen einer Schwäche (vom englischen Zeichen der Schwäche, abgekürzt SOW) ist ein Wertabfall unter die Unterstützungslinien.

Phase E

Die letzte Phase der Verteilung ist durch den Beginn eines Abwärtstrends mit einem offensichtlichen Ausbruch unter die Handelsspanne gekennzeichnet, der durch die starke Dominanz des Angebots über die Nachfrage verursacht wird.

Wie effektiv ist diese Handelstechnik?

Naturgemäß folgt der Markt solchen Handelsmustern nicht immer genau. In der Praxis können Akkumulations- und Verteilungssysteme auf unterschiedliche Weise erfolgen. Beispielsweise kann Phase B in manchen Fällen viel länger dauern als erwartet. Aus diesem Grund sind Frühlings-, UTAD- und andere Tests möglicherweise einfach nicht verfügbar.

Wyckoffs Arbeit bietet jedoch eine breite Palette fundierter Handelstechniken, die auf zahlreichen Theorien und Prinzipien basieren. Seine Arbeit ist sicherlich für Tausende von Investoren, Händlern und Analysten auf der ganzen Welt wertvoll. Die in diesem Artikel beschriebenen Akkumulations- und Verteilungsmuster können hilfreich sein, um die allgemeine Reihenfolge der Zyklen auf den Finanzmärkten zu verstehen.

Wyckoffs Fünf-Schritte-Ansatz

Wyckoff entwickelte außerdem einen fünfstufigen Ansatz für den Markt, der auf zahlreichen Prinzipien und Techniken basiert. Vereinfacht ausgedrückt kann dieser Ansatz als Verfahren zur praktischen Umsetzung seiner Arbeit betrachtet werden.

Schritt eins: Identifizieren Sie den aktuellen Trend.

Die Hauptaufgabe besteht darin, den aktuellen Trend zu ermitteln und eine oberflächliche Annahme darüber zu treffen, wohin und wie weit er gehen kann, was folgende Fragen aufwirft: „Was ist der aktuelle Trend?“, „Wie ist das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage?“

Schritt zwei: Bestimmen Sie die Stärke des Vermögenswerts.

Wie stark ist der Vermögenswert im Verhältnis zum Markt? Bewegt sich sein Wert mit dem Markt oder entgegengesetzt dazu?

Schritt drei: Finden Sie einen Vermögenswert mit einem Grund, weiter zu wachsen.

Gibt es genügend Gründe, Stellung zu beziehen? Ist der Grund überzeugend genug, dass der zukünftige potenzielle Nutzen (Konsequenz) die potenziellen Risiken rechtfertigt?

Schritt vier: Bestimmen Sie die Wahrscheinlichkeit eines Preiswachstums.

Ist der Vermögenswert für die erwartete Bewegung bereit? Wie steht es im Verhältnis zum aktuellen Trend? Sind Preis und Handelsvolumen im Verhältnis zum möglichen Wachstum? Dieser Schritt umfasst häufig Wyckoff-Tests für den Kauf und Verkauf des ausgewählten Vermögenswerts.

Schritt fünf: Planen Sie Ihren Eintrag.

Der letzte Schritt enthält alle Timing-Informationen. In den meisten Fällen geht es dabei um die Analyse von Aktien, um deren Wertentwicklung mit dem zugrunde liegenden Markt zu vergleichen.

Beispielsweise könnte ein Händler die Kursentwicklung einer Aktie im Verhältnis zum S&P 500-Index vergleichen. Abhängig von der Position des Vermögenswerts innerhalb eines maßgeschneiderten Wyckoff-Handelsrahmens kann diese Analyse Einblick in zukünftige Preisbewegungen geben. Letztendlich wird es dadurch einfacher, eine günstige Position für den Markteintritt zu finden.

Es ist erwähnenswert, dass diese Methode am besten für Vermögenswerte geeignet ist, die sich mit dem Markt oder Index bewegen. Auf dem Kryptowährungsmarkt besteht ein solcher Zusammenhang jedoch möglicherweise nicht immer.

Abschluss

Seit der Veröffentlichung des Werkes sind fast hundert Jahre vergangen, doch die Wyckoff-Methode ist bis heute gefragt. Es ist sicherlich viel mehr als nur ein Indikator für die technische Analyse, da es viele Prinzipien, Theorien und Handelstechniken umfasst.

Im Kern ermöglicht die Wyckoff-Methode Anlegern, intelligentere und logischere Entscheidungen zu treffen, ohne sich auf ihren emotionalen Zustand zu verlassen. Seine umfangreiche Arbeit bietet Händlern und Investoren eine Reihe von Instrumenten, um Risiken zu reduzieren und ihre Erfolgschancen zu erhöhen. Es gibt jedoch keine einheitliche, narrensichere Technik, wenn es ums Investieren geht. Sie sollten alle Transaktionen stets mit Vorsicht angehen und alle potenziellen Risiken berücksichtigen, insbesondere auf dem sehr volatilen Kryptowährungsmarkt.