Sorgfältig! Viel Text.

• Ein Kredit ist Geld, das für einen bestimmten Zeitraum mit der Bedingung der Rückzahlung bereitgestellt wird. Kredite befeuern die Wirtschaft.

• Eine Erhöhung der Anzahl der Kredite bedeutet eine Erhöhung der Ausgaben. Große Ausgaben einiger Personen bringen anderen große Einnahmen, wodurch sich Mittel für zukünftige Kredite ansammeln.

• Kredit ist untrennbar mit Schulden verbunden. Geliehenes Geld muss zurückgezahlt werden, sodass Ausgaben reduziert werden müssen.

• Regierungen erhöhen und senken die Zinssätze, um die Wirtschaft zu kontrollieren.

Einführung

Die Ökonomie steht im Mittelpunkt von allem. Es beeinflusst das Leben eines jeden von uns und deshalb ist es wichtig, es zumindest auf einer grundlegenden Ebene zu verstehen.

Der Begriff „Wirtschaft“ hat mehr als eine Definition, aber im weitesten Sinne des Wortes kann Wirtschaft als der Bereich der Produktion, des Konsums und des Handels von Gütern beschrieben werden. In der Regel wird es auf nationaler Ebene diskutiert. Jeden Tag hören wir aus den Nachrichten und Berichten von Journalisten etwas über die Wirtschaft der Vereinigten Staaten, Chinas und anderer Länder. Die wirtschaftliche Aktivität kann auch global betrachtet werden, wobei die Situation in jedem einzelnen Land berücksichtigt wird.

In diesem Artikel werden wir uns anhand des Modells von Ray Dalio mit den Grundelementen der Wirtschaft befassen (mehr zu diesem Modell im Video „Wie die Wirtschaftsmaschine funktioniert“).

Woraus besteht die Wirtschaft?

Gehen wir vom Einfachen zum Komplexen über. Jeden Tag leisten wir alle einen Beitrag zur Wirtschaft, indem wir (Waren) kaufen und (unsere Arbeitskraft) verkaufen. Alle Menschen, Gruppen, Regierungen und Unternehmen auf der ganzen Welt kaufen und verkaufen in drei Marktsektoren.

Der Primärsektor befasst sich mit der Gewinnung natürlicher Ressourcen, beispielsweise durch Holzeinschlag, Landwirtschaft und Goldabbau (um nur einige Beispiele zu nennen). Die dabei entstehenden Materialien werden dann im Sekundärsektor genutzt, der für die Produktion von Gütern zuständig ist. Schließlich umfasst der tertiäre Sektor Aufgaben von der Werbung bis zum Vertrieb.

Die Aufteilung der Wirtschaft in drei Sektoren ist ein allgemein akzeptiertes Modell. Manchmal wird es jedoch um quartäre und quinäre Sektoren erweitert, um Dienstleistungen im tertiären Sektor zu differenzieren.

Bewertung der Wirtschaftstätigkeit

Zur Beurteilung der Wirtschaftslage kommen spezielle Methoden zum Einsatz, am gebräuchlichsten ist die Berücksichtigung des BIP, also des Bruttoinlandsprodukts. Mit diesem Indikator können Sie den Gesamtwert der in einem Land über einen bestimmten Zeitraum produzierten Waren und Dienstleistungen berechnen.

Das BIP-Wachstum bedeutet einen Anstieg der Produktion, der Einnahmen und Ausgaben und umgekehrt – ein Rückgang des BIP ist mit einem Rückgang der Produktion, der Einnahmen und Ausgaben verbunden. Beachten Sie, dass das reale BIP die Inflation berücksichtigt, das nominale BIP jedoch nicht.

Obwohl das BIP nur eine Annäherung darstellt, ist es für die nationale und internationale Analyse äußerst wichtig. Um die wirtschaftliche Lage von Ländern zu beurteilen, greift jeder auf ihn zurück – von kleinen Finanzmarktteilnehmern bis hin zum Internationalen Währungsfonds.

Das BIP ist ein verlässlicher Indikator für die Wirtschaft eines Landes, aber wie bei der technischen Analyse lässt es sich am besten mit anderen Daten vergleichen, um möglichst vollständige Schlussfolgerungen zu ziehen.

Kredite, Schulden und Zinssätze

Kreditgeber und Kreditnehmer

Wir haben bereits erwähnt, dass die gesamte Wirtschaft auf Kaufen und Verkaufen beruht. Allerdings sind auch Kredite und Kredite sehr wichtig. Nehmen wir an, Sie verfügen über einen großen Geldbetrag, der derzeit nirgendwo verwendet wird, und Sie beschließen, diese Mittel zur Erzielung zusätzlicher Einnahmen zu verwenden.

Eine der verfügbaren Optionen besteht darin, sie jemandem zu leihen, der Geld benötigt, um beispielsweise Ausrüstung für ein Unternehmen zu kaufen. Jetzt hat diese Person kein Geld, aber nach dem Kauf der Ausrüstung kann sie durch den Verkauf ihrer Produkte Geld verdienen und wird Ihnen die Schulden zurückzahlen. In dieser Situation agieren Sie als Kreditgeber und die andere Person als Kreditnehmer.

Der Vorteil für den Kreditgeber ist die Provision für das Geld, das er verleiht. Angenommen, Sie werden gebeten, einen Kredit in Höhe von 100.000 US-Dollar aufzunehmen, und geben ihn unter der Bedingung, dass der Kreditnehmer Ihnen jeden Monat 1 % dieses Betrags zahlt, bis das Geld zurückgegeben wird. Diese zusätzliche Gebühr wird Zinsen genannt.

In unserem Beispiel zahlt Ihnen der Kreditnehmer jeden Monat 1.000 US-Dollar, bis die Schulden zurückgezahlt sind. Wenn der Kreditnehmer den Kredit nach drei Monaten zurückzahlt, erhalten Sie 103.000 US-Dollar zuzüglich etwaiger zusätzlicher Gebühren.

Wenn Sie Geld leihen, schließen Sie einen Kredit ab – eine Vereinbarung, in der sich der Kreditnehmer bereit erklärt, das Geld zu einem späteren Zeitpunkt zurückzuzahlen. Kreditkartennutzer sind mit diesem Konzept bestens vertraut. Wenn Sie mit Karte bezahlen, wird das Geld nicht sofort von Ihrem Bankkonto abgebucht. Möglicherweise haben Sie überhaupt kein Geld dafür, müssen die Rechnung aber später bezahlen.

Kredit bedeutet Schulden. Der Kreditnehmer muss das Geld an den Kreditgeber zurückzahlen und seine Schulden sind erschöpft, wenn er den Kredit mit Zinsen zurückzahlt.

Banken und Zinssätze

Heutzutage sind Banken die Hauptgläubiger. Diese Finanzinstitute fungieren auch als Vermittler (oder Makler) zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern und können auch als beides fungieren.

Sie legen Geld auf die Bank unter der Bedingung, dass Sie es zurückbekommen. Andere Leute machen das Gleiche. Da die Bank über einen so großen Betrag verfügt, verleiht sie diesen an Kreditnehmer.

Banken behalten nicht das gesamte Geld ihrer Gläubiger. Sie arbeiten mit einem Teilreservesystem. Würden alle Gläubiger gleichzeitig ihr Geld zurückverlangen, hätte die Bank Probleme, was aber äußerst selten vorkommt. In diesem Fall (z. B. wenn Menschen das Vertrauen in die Bank verlieren) kommt es zu einer Bankenpanik, die zum Zusammenbruch der Bank führen kann. Die auffälligsten Beispiele für Bankenpaniken ereigneten sich in den Jahren 1929 und 1933 während der Weltwirtschaftskrise in den Vereinigten Staaten.

Banken motivieren ihre Kunden, Geld einzubringen, indem sie ihnen Zinssätze anbieten. Für Kreditgeber sind hohe Zinsen attraktiver, weil sie dadurch mehr Geld erhalten. Für Kreditnehmer ist das Gegenteil der Fall: Niedrige Zinsen sind für sie rentabler.

Die Bedeutung von Krediten

Kredite sind eine Art Treibstoff für die Wirtschaft. Es ermöglicht Einzelpersonen, Unternehmen und sogar Regierungen, Geld auszugeben, das ihnen noch nicht zur Verfügung steht. Einige Ökonomen betrachten die Kreditaufnahme als Problem, andere argumentieren jedoch, dass erhöhte Ausgaben ein Zeichen für eine florierende Wirtschaft seien.

Wenn jemand Geld ausgibt, erhält ein anderer Einnahmen. Banken sind eher bereit, Menschen mit hohem Einkommen Kredite anzubieten und ihnen so noch mehr Geld und Kredite zu geben. Je mehr Geld und Kredit ein Kreditnehmer hat, desto mehr Ausgaben tätigt er, was dazu führt, dass mehr Menschen ein Einkommen erhalten, und der Zyklus geht weiter.

Mehr Einkommen → mehr Kredite → mehr Ausgaben → mehr Einkommen.

Natürlich kann dieser Zyklus nicht ewig dauern. Wenn Sie sich 100.000 US-Dollar leihen, müssen Sie mehr als 100.000 US-Dollar zurückzahlen. Auch wenn Ihre Ausgaben für eine Weile steigen, müssen Sie sie eines Tages reduzieren, um die Schulden zurückzuzahlen.

Ray Dalio beschreibt dieses Konzept als kurzfristigen Schuldenzyklus. Seinen Schätzungen zufolge wiederholt sich dieser Zyklus alle 5-8 Jahre.

Steigende Produktivität ist rot markiert. Die Volumina der verfügbaren Kredite sind grün markiert.

Lass es uns herausfinden. Zunächst ist festzuhalten, dass die Produktivität stetig steigt. Ohne Kredite wäre die Produktivität die einzige Quelle des Wirtschaftswachstums, da immer mehr produziert werden muss, um Einkommen zu generieren.

Im ersten Teil der Grafik sehen wir, dass das Einkommen aufgrund von Krediten schneller wächst als die Produktivität, was das Wirtschaftswachstum antreibt. An einem bestimmten Punkt stoppt das Wachstum und es beginnt eine wirtschaftliche Rezession. Im zweiten Teil der Grafik geht die Kreditverfügbarkeit nach dem anfänglichen Boom deutlich zurück. Es wird schwieriger, Kredite zu bekommen, und die Inflation setzt ein, was die Regierung dazu zwingt, Maßnahmen zur Korrektur der Situation zu ergreifen.

Wir werden uns diese Situation im nächsten Abschnitt genauer ansehen.

Zentralbanken, Inflation und Deflation

Inflation

Nehmen wir an, dass jeder Zugriff auf eine Menge Guthaben hat (erster Teil des Diagramms aus dem vorherigen Abschnitt). Durch die Aufnahme eines Kredits können Menschen viel mehr Waren kaufen. Die Kosten explodieren, die Produktion jedoch nicht. Das Angebot an Gütern und Dienstleistungen bleibt gleich, während die Nachfrage danach steigt.

Die Folge all dessen ist die Inflation: Die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen aufgrund der hohen Nachfrage. Die Inflation wird anhand des Verbraucherpreisindex (VPI) gemessen, der die Preise beliebter Waren und Dienstleistungen im Zeitverlauf abbildet.

Wie funktioniert eine Zentralbank?

Bei den zuvor erwähnten Banken handelt es sich um Geschäftsbanken, die in der Regel Privatpersonen und Unternehmen bedienen. Zentralbanken sind Regierungsbehörden, die für die Verwaltung der Geldpolitik eines Landes verantwortlich sind. Zu diesen Institutionen gehören die US-Notenbank, die Bank of England, die Bank of Japan und die People's Bank of China. Zentralbanken erfüllen Funktionen wie die Erhöhung des Geldumlaufs (durch quantitative Lockerung) und die Kontrolle der Zinssätze.

Wenn die Inflation außer Kontrolle gerät, greifen die Zentralbanken zu Zinserhöhungen. Wenn die Zinsen steigen, steigen die Zinsen, wodurch die Kreditaufnahme weniger rentabel wird. Da Einzelpersonen auch Schulden abbezahlen müssen, werden die Ausgaben reduziert.

In einer idealen Welt würden hohe Zinssätze aufgrund der sinkenden Nachfrage zu niedrigeren Preisen führen, in der Praxis können sie jedoch zu Deflation und anderen Problemen führen.

Deflation

Wie der Name schon sagt, ist Deflation das Gegenstück zur Inflation. Dieses Konzept beschreibt einen allgemeinen Preisrückgang über einen bestimmten Zeitraum, der in der Regel mit einer Kostensenkung einhergeht. Kürzungen der Ausgaben wiederum können mit einer Rezession einhergehen (mehr dazu im Artikel Die Finanzkrise 2008).

Eine mögliche Lösung für die Deflation besteht darin, die Zinssätze zu senken. Durch die Senkung der Kreditzinsen motivieren Banken die Menschen, mehr Kredite aufzunehmen. Mit der größeren Verfügbarkeit von Krediten dürften auch die Ausgaben in verschiedenen Wirtschaftssektoren steigen.

Wie die Inflation kann auch die Deflation anhand des Verbraucherpreisindex gemessen werden.

➟ Denken Sie darüber nach, wo Sie mit der Arbeit mit Kryptowährungen beginnen sollen? Kaufen Sie Bitcoin auf Binance!

Was passiert, wenn die Wirtschaftsblase platzt?

Laut Dalio ist das Diagramm, das wir oben betrachtet haben (der kurzfristige Schuldenzyklus), nur ein kurzer Zeitraum innerhalb des langfristigen Schuldenzyklus.

Langfristiger Schuldenzyklus

Das oben beschriebene Muster (zunehmende und abnehmende Kreditverfügbarkeit) wiederholt sich im Laufe der Zeit, aber am Ende jedes Zyklus nimmt die Verschuldung nur zu. Dies führt schließlich zu einem massiven Schuldenabbau (da die Menschen versuchen, ihre Schulden abzubauen). Dies wird in der Grafik durch den plötzlichen Rückgang veranschaulicht.

Wenn es zu einem Schuldenabbau kommt, beginnen die Einkommen zu sinken und die Verfügbarkeit von Krediten nimmt ab. Da die Menschen nicht in der Lage sind, ihre Schulden zu begleichen, beginnen sie, ihre Vermögenswerte zu verkaufen, aber da viele das Gleiche tun, sinken die Vermögenspreise.

All dies führt zum Zusammenbruch der Aktienmärkte und zu diesem Zeitpunkt kann die Zentralbank die Zinssätze, die bereits bei 0 % liegen, nicht mehr senken. Eine weitere Senkung würde zu Negativzinsen führen, was umstritten und wirkungslos ist.

Was also tun? Die naheliegendste Möglichkeit besteht darin, Ausgaben zu senken und Schulden zu erlassen. Dies wird jedoch zu anderen Problemen führen: Kostensenkungen führen zu einem Rückgang der Unternehmensgewinne und damit der Arbeitnehmereinkommen. Unternehmen müssen ihre Belegschaft abbauen, was zu einer erhöhten Arbeitslosigkeit führen wird.

Angesichts niedriger Einkommen und einer geringeren Zahl an Arbeitskräften wird die Regierung nicht in der Lage sein, genügend Steuern einzutreiben, um für die Versorgung ihrer arbeitslosen Bürger zu sorgen. Die Regierung, die mehr ausgibt als sie erhält, wird mit einem Haushaltsdefizit konfrontiert sein.

Eine mögliche Lösung besteht darin, mit dem Drucken von Geld zu beginnen (genau wie im englischsprachigen Meme Money Printer go brrrrr, das in Kryptowährungskreisen beliebt ist). Die Zentralbank kann der Regierung dieses Geld leihen, um die Wirtschaft anzukurbeln, was aber auch zu Problemen führen kann.

Das Drucken von Geld ohne jegliche Deckung führt aufgrund der Geldvermehrung zu Inflation. Dies ist eine gefährliche Entwicklung, die sich schließlich zu einer Hyperinflation entwickeln könnte – einer Situation, in der eine Währung an Wert verliert, was zu einer wirtschaftlichen Katastrophe führt. Hyperinflation kam es in den 1920er Jahren in der Weimarer Republik, in Simbabwe Ende der 2000er Jahre und in Venezuela Ende der 2010er Jahre.

Im Vergleich zu kurzfristigen Zyklen dauert der langfristige Schuldenzyklus deutlich länger und wiederholt sich alle 50 bis 75 Jahre.

Wie hängt das alles zusammen?

Oben haben wir viele wichtige Themen angesprochen. Letztendlich basiert Dalios Modell auf der Verfügbarkeit von Krediten: Je mehr Kredite, desto besser die Wirtschaft und umgekehrt. Perioden der Verfügbarkeit und Nichtverfügbarkeit wechseln sich ab, wodurch kurzfristige Schuldenzyklen entstehen, die Teil langfristiger Schuldenzyklen sind.

Zinssätze haben großen Einfluss auf das Verhalten von Wirtschaftsakteuren. Wenn die Zinsen hoch sind, neigen die Menschen dazu, Geld zu sparen, und wenn die Zinsen niedrig sind, neigen sie dazu, Geld auszugeben.

Zusammenfassung

Die Wirtschaft ist ein riesiger, komplexer Mechanismus, der sehr schwer zu verstehen ist. Wir können jedoch bestimmte Trends und Muster erkennen, die sich im Zusammenspiel wirtschaftlicher Einheiten immer wieder wiederholen.

Wir hoffen, dass wir Ihnen dabei geholfen haben, die Beziehung zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern sowie die Bedeutung von Krediten und Schulden zu verstehen, und Ihnen die Schritte aufgezeigt haben, die Zentralbanken unternehmen, um schwierige wirtschaftliche Situationen abzumildern.