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MakerDAO ist ein dezentrales Finanzprojekt (DeFi). Sein nativer Stablecoin DAI ist durch Kryptowährung gedeckt und an den US-Dollar gekoppelt. DAI wird von Token-Inhabern über eine dezentrale autonome Organisation (DAO) verwaltet. Benutzer geben DAI aus, indem sie die Kryptowährung im Maker Vault zu einer festgelegten Liquidationsrate sperren. Beispielsweise würde eine Liquidationsrate von 125 % eine Kryptowährungssicherheit in Höhe von 1,25 US-Dollar für jeden DAI-Dollar erfordern.

Um die mit der Volatilität der Kryptowährung verbundenen Risiken zu verringern, ist dieser Stablecoin überbesichert und erhebt eine Stabilitätsgebühr. Wenn der Wert Ihrer Sicherheiten-Kryptowährung unter die Liquidationsquote fällt, wird die Sicherheit liquidiert, um Verluste auszugleichen.

Das DAO stellt die Stabilität des DAI-Tokens sicher, indem es die Stabilitätsgebühr und die DAI-Sparrate anpasst. Stabilitätsgebühren wirken sich auf den Angebots- und Ausgabepreis von DAI aus. Die Sparquote bestimmt die Nachfrage nach der Münze und die Erträge der Anleger aus dem Einsatz von DAI. Wenn DAI von seiner Bindung abweicht, nutzt DAO diese beiden Mechanismen zur Anpassung.

DAI hat die gleichen Vorteile wie andere Stablecoins und Krypto-Assets: Es kann problemlos überall auf der Welt übertragen, für Zahlungen oder zur Erfassung von Gewinnen und Verlusten verwendet werden. DAI kann auch als Hebel genutzt und zu Zinsen in einen DAI-Savings-Ratio-Vertrag investiert werden.

Benutzer können mithilfe von MKR-Tokens an Governance- und Ausführungsabstimmungen teilnehmen. Token-Inhaber können über Änderungen der Stabilitätsgebühr, der DAI-Sparquote, der Teamzusammensetzung, des Smart-Contract-Betriebs und mehr abstimmen.


Einführung

Stablecoins sind sehr beliebte Kryptowährungen, die die Grenze zwischen traditionellem Finanzwesen und digitalen Vermögenswerten überschreiten. Da diese Token eine Fiat-Währung nachahmen, aber wie eine Kryptowährung funktionieren, sind sie äußerst attraktiv, um Gewinne und Verluste zu „sichern“.

Heutzutage sind die nach Marktkapitalisierung größten Stablecoins durch Fiat gedeckt. Zu ihrer eigenen Sicherheit halten sie eine Fiat-Geldreserve. Allerdings erfreuen sich auch durch Kryptowährungen unterstützte Stablecoins großer Beliebtheit. In diesem Artikel werden wir uns eines der bekanntesten Beispiele eines solchen Stablecoins ansehen, das von MakerDAO ausgegeben wurde, und auch verstehen, wie genau es mit volatilen Kryptowährungssicherheiten eine Bindung an 1 US-Dollar aufrechterhält.


Was ist MakerDAO?

MakerDAO ist ein Ethereum (ETH)-Projekt, das im Dezember 2017 von Rune Christensen gestartet wurde. Es gibt DAI heraus, einen kryptowährungsgestützten Stablecoin, der an den US-Dollar gekoppelt ist. MakerDAO wird nicht von einer Gruppe von Entwicklern oder einer Organisation geleitet. Stattdessen nutzt das MakerDAO-Ökosystem den MKR-Governance-Token, um Entscheidungen zu treffen und Vorschläge zu unterbreiten. ENS hat im Rahmen des Übergangs zu einer dezentralen autonomen Organisation (DAO) einen Governance-Token eingeführt.

Sie können über die Oasis DApp auf MakerDAO zugreifen. Hier können Sie Sicherheiten für Kredite hinterlegen, sich an der Verwaltung beteiligen und Ihre Maker Vaults überwachen. Die Anwendung basiert auf intelligenten Verträgen und Spieltheorie, was es DAI ermöglicht, einen relativ stabilen Preis aufrechtzuerhalten. Der DAI-Token bietet die gleichen Vorteile wie Fiat-gestützte Stablecoins und kann auf die gleiche Weise verwendet werden.


Was ist DAI?

DAI ist der USD-gebundene Stablecoin von MakerDAO, der nach Marktkapitalisierung einer der größten Stablecoins und Kryptowährungen ist. Dieser ERC-20-Token verfügt über einen unbegrenzten Vorrat, da Benutzer Sicherheiten bereitstellen müssen, um mehr DAI auszugeben.

MakerDAO hält eine Bindung an den US-Dollar aufrecht und nutzt dabei Kryptowährungen statt Fiat-Sicherheiten. Sie fragen sich vielleicht zu Recht: Wie kann eine Kryptowährung, die für ihre Volatilität bekannt ist, einen Stablecoin unterstützen? Kurz gesagt, die Kryptowährung, die ein Benutzer zur Erstellung von DAI beisteuert, hat einen höheren Wert als der erstellte Stablecoin. Dies schafft zusätzlichen Spielraum für einen Preisverfall von Kryptowährungssicherheiten, ohne dem Kreditgeber zu schaden.

Wie jeder Stablecoin bietet DAI bestimmte Vorteile:

1. Aufgrund seiner Stabilität für die Zahlung geeignet. Einzelhändler und Privatpersonen akzeptieren Zahlungen in Kryptowährungen nicht immer, weil sie plötzliche Preisänderungen befürchten.

2. Nutzt die Vorteile der Blockchain. Stablecoins können ohne Angabe von Bankdaten weltweit frei transferiert werden. Darüber hinaus garantieren sie bei richtiger Lagerung absolute Sicherheit.

3. Kann zur Erfassung von Gewinnen und Verlusten sowie zur Absicherung von Risiken verwendet werden. DAI gleicht einen Teil des gesamten Portfoliorisikos aus und ermöglicht Ihnen den Ein- und Ausstieg in Positionen, während Sie in der Blockchain bleiben.


Wie Sicherheiten funktionieren

Sicherheiten werden im traditionellen Finanzwesen häufig verwendet, und Sie sind diesem Konzept wahrscheinlich schon einmal begegnet. Um beispielsweise einen Kredit aufzunehmen, müssen Sie etwas Wertvolles als Sicherheit hinterlassen. Sollten Sie nicht in der Lage sein, die Mittel zurückzuzahlen, wird die Sicherheit zur Besicherung Ihres Darlehens verwendet.

Physische und gesetzliche Sicherheiten

Nehmen wir als Beispiel ein Pfandhaus. Sie hinterlassen Ihren Schmuck (Sicherheit) im Pfandleihhaus und erhalten Bargeld. Danach geben Sie entweder das Geld zusammen mit der Provision zurück und erhalten Ihre Anzahlung zurück, oder das Pfandleihhaus behält den Schmuck für sich. Das Sicherheitensystem dient der Absicherung des Kreditgebers und kommt auch bei Hypotheken und Autokrediten zum Einsatz, bei denen eine Immobilie oder ein Auto als Sicherheit dienen.

Wie der Name schon sagt, sind Fiat-gestützte Stablecoins wie BUSD durch Fiat-Währungen gedeckt. Der Nutzer überweist sein Geld (Sicherheit) und erhält im Gegenzug Token. Er kann die Token an den Emittenten zurückgeben, aber selbst wenn er dies nicht tut, hat der Emittent immer noch Geld. Dieser Mechanismus ermöglicht Arbitrage, die die Stablecoin-Bindung aufrechterhält. Mehr dazu erfahren Sie in unserem Artikel Was sind Stablecoins?

Unterstützung für Kryptowährungen

Krypto-gestützte Stablecoins wie DAI akzeptieren Kryptowährungen als Sicherheit und nicht Fiat-Währungen. Diese Münzen unterliegen einem intelligenten Vertrag mit den folgenden Regeln: Geben Sie X Stablecoin-Token für den eingezahlten Betrag von Y ETH aus und geben Sie Z ETH zurück, wenn X Stablecoins zurückgegeben werden. Die genaue Höhe der erforderlichen Sicherheiten hängt vom Projekt ab, das den Token ausgibt, sowie von der Volatilität und dem Risiko der Sicherheit.


Was ist DAI-Übersicherung?

Typischerweise werden stabile, relativ risikoarme Vermögenswerte wie Fiat-Währungen, Edelmetalle und Immobilien als Sicherheiten verwendet. Wie bereits erwähnt, ist die Verwendung von Kryptowährungen als Sicherheit für den Kreditgeber recht riskant, da sich ihr Preis dramatisch ändern kann. Nehmen wir an, ein Projekt erfordert eine Sicherheit von 400 USD in ETH für 400 an USD gekoppelte Token.

Wenn der Preis der ETH plötzlich sinkt, decken die Sicherheiten den gewährten Kredit nicht ab. Um dies zu vermeiden, verlangt das Projekt überschüssige Sicherheiten: Statt 400 US-Dollar erhält der Kreditgeber 600 US-Dollar in ETH für 400 Token seines an den US-Dollar gekoppelten Stablecoins.


Was sind besicherte Schuldenpositionen (CDP)?

Das MakerDAO-Projekt nutzt seit Jahren Überbesicherung, um eine sichere Bindung aufrechtzuerhalten. Die Freigabe von DAI wird durch intelligente Verträge gesteuert und ist daher effizient und erfordert kein menschliches Eingreifen. Um den DAI-Stablecoin auszuleihen, müssen Sie die Kryptowährung in einem CDP-Smart-Vertrag sperren. Das CDP legt ein Liquidationsverhältnis von beispielsweise 1,5x fest: 150 US-Dollar in ETH müssen als Sicherheit für 100 US-Dollar in DAI verpfändet werden. Bei Bedarf können Sie noch mehr hinzufügen, um Risiken zu reduzieren. Sinkt die Sicherheitenhöhe unter 150 % (1,5x), muss der Kreditnehmer eine Vertragsstrafe zahlen. Außerdem besteht für den Nutzer das Risiko einer Liquidation, wenn er seine DAI-Schulden zusammen mit dem Zinssatz (Stabilitätsgebühr) nicht zurückzahlt.


Was sind Maker-Tresore?

In Maker Vaults setzen Benutzer Sicherheiten ein und geben DAI aus. Dieses System ermöglicht es Ihnen, mehrere verschiedene Kryptowährungen gleichzeitig als Sicherheit zu verwenden. Außerdem brennt Maker Vault DAI, sobald der Benutzer es zurückgibt. Dies geschieht wie folgt:

1. Unterstützte Kryptowährungen sind im Maker-Protokoll enthalten.

2. Die Einzahlung eröffnet eine Position im Maker Vault.

3. Der Benutzer hinterlegt den dem Sicherheitenbetrag entsprechenden DAI-Betrag und zahlt außerdem eine Stabilitätsgebühr.

4. Um die Kryptowährungssicherheit zurückzugeben, löst der Benutzer die erhaltenen DAI-Tokens ein.

Sie können jederzeit DAI erstellen und zurückgeben sowie Sicherheiten hinzufügen oder entfernen. Sie müssen jedoch immer die im Endlager angegebene Entsorgungsrate einhalten. Wenn dieses Verhältnis unterschritten wird, wird der Tresor Ihre Sicherheiten verwerten.


Wie der DAI-Preis stabil bleibt

Der CDP-Mechanismus reduziert nicht nur das Risiko für MakerDAO als Kreditgeber, sondern trägt auch dazu bei, die DAI-Anbindung an den USD aufrechtzuerhalten. MakerDAO kann auch dafür stimmen, die Stabilitätsgebühr und den DAI-Sparsatz (die Zinsen, die an Staker im DAI-Sparsatz-Smart-Vertrag gezahlt werden) zu ändern, um Angebot und Nachfrage von DAI zu steuern. Diese drei Instrumente arbeiten zusammen, um den DAI auf 1 US-Dollar zu fixieren. Schauen wir uns das genauer an:

1. Wenn der DAI unter die Mindestgrenze fällt, bietet das System den Benutzern einen Anreiz, ihre Schulden zu begleichen, Sicherheiten zurückzugeben und den DAI zu vernichten. Dies geht zu Lasten höherer Stabilitätsgebühren, was die Kreditaufnahme verteuert. Ein DAO kann auch die Sparquote von DAI erhöhen und so die Nachfrage nach Investitionen in den Token erhöhen.

2. Die umgekehrte Situation tritt ein, wenn der DAI über die Mindestgrenze steigt. Mit niedrigeren Stabilitätsgebühren schafft das DAO zusätzliche Anreize für die Ausgabe von DAI. Dadurch erhöht sich das Gesamtangebot an DAI und der Preis jedes Tokens sinkt. MakerDAO könnte auch die Nachfrage nach dem DAI-Token reduzieren, was seine Sparquote senkt und Anleger dazu zwingt, nach alternativen Zinsmöglichkeiten zu suchen.


DAI-Anwendungsfälle

Wie bereits erwähnt, kann DAI wie jeder andere Stablecoin verwendet werden und bietet die gleichen Vorteile. Es muss nicht einmal eigenständig veröffentlicht werden, sondern kann auf Kryptowährungsmärkten wie Binance erworben werden. DAI hat auch mehrere einzigartige Anwendungsfälle:

1. Hebelwirkung. Nehmen wir an, Sie haben ETH im Wert von 1.000 US-Dollar und erwarten, dass der Preis steigt. Allerdings verfügen Sie derzeit nicht über die Mittel, um ETH zu kaufen. In diesem Fall können Sie ETH als Sicherheit verwenden, DAI ausgeben und damit ETH kaufen. Wenn der Preis der ETH steigt und Sie Ihre Token abheben möchten, können Sie diese gegen DAI-Token eintauschen und Ihre Sicherheiten zurückgeben.

2. DAI-Sparrate. Sie können Zinsen verdienen, indem Sie DAI-Tokens in den DAI-Sparpreis-Smart-Vertrag einzahlen. Da die DAO versucht, den Preis von DAI zu kontrollieren, kann sich dieses Verhältnis ändern.


Wo kann man DAI kaufen?

DAI kann an Kryptowährungsbörsen wie Binance erworben werden. Sobald Sie ein Konto erstellt und die KYC-Überprüfung abgeschlossen haben, können Sie DAI-Tokens mit einer Kredit- oder Debitkarte kaufen.

Wählen Sie im oberen Feld Fiat zur Zahlung und unten DAI aus. Sie erhalten Anweisungen zum Hinzufügen einer Karte zu Ihrem Konto. Wenn Sie möchten, können Sie die Umtauschübersicht nutzen, um DAI gegen eine andere Kryptowährung einzutauschen.


So nehmen Sie am MakerDAO-Governance-System teil

Um Stimmrechte bei MakerDAO zu haben, müssen Sie den Governance-Token MKR des Projekts erwerben. Der maximale Vorrat an MKR beträgt 1.005.577 Token, und etwa 40 % davon wurden während des Rollouts zwischen dem Team und frühen Investoren verteilt. Die verbleibenden Token wurden von der DAO für zukünftige Verkäufe aufbewahrt.

MKR-Inhaber treffen Entscheidungen über Änderungen auf der Plattform, beispielsweise in Bezug auf Stabilitätsgebühren, Spar- und Liquidationsraten und vieles mehr. Das Gewicht der Stimme ist proportional zur Höhe des DAI, über den der Inhaber verfügt. Um an der laufenden Abstimmung teilzunehmen, besuchen Sie bitte das MakerDAO Governance Portal.

Governance-Stimmen

Durch die Teilnahme an Governance-Abstimmungen können Benutzer nicht-technische Vorschläge vorlegen, über die MKR-Inhaber abstimmen. Diese Vorschläge können Änderungen des Managements, der Ziele, der Teamzusammensetzung oder des Budgets beinhalten. Governance-Abstimmungen nutzen einen sofortigen Auslösemechanismus, der Ihnen die Möglichkeit gibt, Ihre Entscheidungen aus mehreren Optionen zu bewerten.

Abstimmung nach Leistung

Ausführungsabstimmungen wirken sich auf technische Änderungen am Smart Contract aus. Vorschläge nutzen ein fortlaufendes Abstimmungssystem, sodass jederzeit neue konkurrierende Vorschläge eingereicht werden können. Bei der Ausführungsabstimmung werden ernsthafte Vorschläge unterbreitet, die zu wichtigen Änderungen des Smart-Contract-Codes führen könnten, etwa zu Anpassungen der Gebühren oder der Höhe der Sicherheiten. Eine solche Abstimmung ist notwendig, um die in Governance-Abstimmungen vorgeschlagenen Änderungen umzusetzen.


Zusammenfassung

Der DAI-Token ist der dominierende kryptowährungsgestützte Stablecoin mit bewährter Leistung. Es ermöglicht Ihnen, die Volatilität der Kryptowährung ohne Fiat-Sicherheiten zu reduzieren, was eine Errungenschaft darstellt. Vergessen wir auch nicht die Bedeutung von MakerDAO in der Geschichte der DAOs: Dieses Projekt wurde zu einem der ältesten und größten DAOs und ebnete den Weg für viele andere. Wenn Sie sich entscheiden, mit dem DAI-Token zu experimentieren, seien Sie sich der mit allen Stablecoins verbundenen Risiken bewusst.