Wenn Sie glauben, dass in letzter Zeit im Krypto-Bereich etwas nicht stimmt, sind Sie nicht verrückt.
In den letzten Monaten gab es im Krypto-Bereich mehrere weltbewegende Ereignisse, einige davon waren gut (Ripple-Urteil, BlackRock ETF), andere schlecht (SEC-Klage, Curve-Krise).
Bitcoin blieb jedoch praktisch unverändert. Die normalerweise nervenaufreibende Achterbahnfahrt der Höhen und Tiefen wird in einem Einkaufszentrum zum Kinderzug.
Tatsächlich sind die Preisschwankungen von Bitcoin seit Anfang August minimal geworden, wobei die Volatilität geringer ist als die durchschnittliche Volatilität von Aktien, Anleihen und Gold zusammen.
Die Ursache dafür ist schwer zu bestimmen: Man könnte die Schuld dafür auf Miner zurückführen, die Call-Optionen abdecken, auf Institutionen, die Cash-Carry-Trades betreiben, auf die Erhöhung der Zinssätze durch die Fed, auf Mondzyklen oder auf eine Kombination mehrerer Faktoren.
Die konkreten Gründe sind mir nicht wichtig. Es scheint mir, dass der Markt in einen Tiefschlaf versetzt und zu der Annahme verleitet wurde, dass diese geringe Volatilität ein Dauerzustand sei.
Gleichzeitig sehe ich, wie schwerwiegend und anhaltend diese Abweichung vom Mittelwert geworden ist und wie ideal das Risiko-Ertrags-Profil für eine Umkehr noch vor Jahresende sein wird.
Glücklicherweise können wir auf die Geschichte zurückblicken, um zu sehen, wie sich die Muster niedriger Volatilität in der Vergangenheit entwickelt haben, was uns eine Vorstellung davon gibt, was noch kommen wird.
Natürlich wäre dies kein echter JJ-Artikel, wenn wir nicht den Old King Dollar mit einbeziehen würden. Diese Woche kann er uns zusätzliches Alpha geben, um zu bestimmen, wohin sich Bitcoin entwickeln wird, sobald die Volatilität zurückkehrt.
Dies ist wichtig, da diese Art der extrem niedrigen Volatilität nicht ewig anhalten wird.
Der Trend von Bitcoin wird „erheblich schwanken“
Wenn Sie die neueste Ausgabe von Alpha Bites gesehen haben, haben Sie gehört, dass ich das Thema kurz angesprochen habe, als ich auf BVOL (ein Diagramm, das sich auf den historischen Volatilitätsindex von Bitcoin bezieht) verwies und erklärte, dass BVOL jetzt am unteren Rand des Fasses liegt.
Wie in der folgenden Grafik dargestellt, liegt BVOL seit 2016 die meiste Zeit im Bereich von 40–100 – das ist sein natürlicher Zustand.
Bis letzten August stürzte es plötzlich von der Klippe.
Im vergangenen Jahr gelang es BVOL nicht, die Stufe 30 zu durchbrechen. Nicht einmal der Zusammenbruch von FTX oder die Nachricht über den großen Einstieg von BlackRock in den Bereich der Kryptowährungen können die Volatilität wieder auf ein normales Niveau bringen.
Im Blend-Artikel der letzten Woche erweiterte Ben Lilly diese Theorie, indem er BVOL (die weiße Linie im Diagramm unten) mit dem Bitcoin-Preis (orangefarbene Linie) überlagerte. Dies zeigt ein interessantes Muster, das ebenfalls darauf hindeutet, dass die Volatilität zurückkehrt.
Wie wir weiter unten sehen werden, gab es bisher nur drei Fälle, in denen die Volatilität unterdrückt wurde (angezeigt durch die vertikale rote Linie), was zu heftigen Schwankungen bei BTC führte (rotes Kästchen).
Das erste Beispiel ereignete sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2018, als die Marktlangweiligkeit des Bitcoin-Marktes mehrere Monate anhielt. Doch schließlich wurde der Trend der geringen Volatilität durchbrochen, was dazu führte, dass der Preis von Bitcoin in etwas mehr als einem Monat um mehr als 50 % einbrach, von fast 7.000 US-Dollar Ende Oktober auf knapp über 3.000 US-Dollar am Jahresende.
Der nächste Termin ist Juli 2020. Bitcoin befindet sich im „Zen-Modus“ und genießt den Sommer, da er sich nach einem wilden Anstieg zu Beginn des Jahres aufgrund des COVID-Absturzes unter 10.000 US-Dollar konsolidiert. Ich bin mir sicher, dass Sie sich daran erinnern, dass nicht lange danach die Widerstandsmarke von 10.000 US-Dollar endlich durchbrochen wurde und von dort aus der rasante Anstieg zu Allzeithochs begann.
Natürlich gibt es auch den Dezember 2022, in dem sich der Markt vom FTX-Crash erholt. Als der Preis um die 16.000 US-Dollar schwankte, geriet eine Gruppe begeisterter Spekulanten, die offenbar davon überzeugt waren, dass der Preis der Währung auf Null zurückfallen würde, verrückt und ging leer aus. Weniger als einen Monat später kletterte der Preis jedoch wieder über 20.000 US-Dollar und eine große Anzahl von Short-Positionen wurde liquidiert.
Nun ist es sehr interessant, dass die geringe Volatilität nicht die einzige Gemeinsamkeit dieser drei Zeiträume ist. Es gibt einen weiteren Frühindikator, der diese Bewegungen ankündigte, bevor sie eintraten, und jetzt ist er dabei, uns ein weiteres Richtungssignal zu geben.
Um dem Kern des heutigen Artikels auf den Grund zu gehen, werfen wir einen tieferen Blick auf ihn …
RSI: Ein sehr beängstigender Indikator
Der rote Faden in jedem Zeitraum ist, dass unser alter Freund, der US-Dollar, repräsentiert durch den US-Dollar-Index (DXY), in der Vergangenheit große Bewegungen vorhergesagt hat.
Jedes Mal, wenn die Volatilität von Bitcoin von „langweilig“ zu „explodierend“ anstieg, war es der US-Dollar, der dahinter steckte. Wir können diese Signale verwenden, um seine Dynamik zu messen, indem wir seinen Relative Strength Index (RSI) betrachten.
Sie erinnern sich vielleicht, dass wir die Bedeutung des RSI im Zusammenhang mit dem DXY-Tages-Chart bereits im Juni diskutiert haben, kurz vor dem USD-Ausverkauf gab BlackRock seine ETF-Pläne bekannt und Bitcoin stieg in weniger als einer Woche von 2,5. Der Preis stieg sprunghaft an unter 10.000 US-Dollar bis über 30.000 US-Dollar.
Nach diesem Artikel fungierte der wichtige RSI-Wert von 50 erneut als Widerstand, und der Dollar stieg schließlich Mitte Juli auf Jahrestiefs unter 100.
Interessanterweise kehrte es jedoch zum gleichen Widerstandsniveau zurück. Die folgende Grafik zeigt DXY und seinen einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA), wobei der RSI die violette Linie unten ist.
Es ist erwähnenswert, dass der RSI (Relative Strength Index) trotz des niedrigeren Preises (102,60 zum Zeitpunkt des Schreibens, verglichen mit 103,50 im Juni) jetzt tatsächlich höher ist (49) als im Juni (47), sodass es einen leichten Anstieg gibt Diesmal Abfahrt.
Dies ist normalerweise ein bärisches Signal. Dennoch sollte die erneute Stärke des Greenbacks seit dem Ausverkauf im Juli nicht leichtfertig abgetan werden.
Beachten Sie im Diagramm unten, wie der Kurs kürzlich nach mehreren erneuten Tests seinen 50-Tage- (grüne Linie) und 100-Tage-SMA (blaue Linie) zurückverfolgte. Dies scheint sich zu konsolidieren und steht tatsächlich kurz vor einem neuen Ausbruchspunkt und einem erneuten Test des gleitenden 200-Tage-Durchschnitts (rote Linie), der derzeit bei 103,38 liegt.
Wenn der US-Dollar-Index den 50-RSI und seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt durchbricht, werden Bitcoin und Kryptowährungen ins Stocken geraten, da ich erwarte, dass die Volatilität uns in eine Aufwärtsspirale treiben wird.
Meine Abwärtstrendbereiche für Bitcoin sind 24.600 $ (Juni-Tief), 19.300 $ (März-Tief) und 15.300 $ (FTX-Post-Crash-Tief).
An diesem Punkt sind alle Wetten hinfällig, da der Dollar-Milchshake das tun wird, was er am besten kann: die gesamte Liquidität aus den globalen Märkten absaugen, bevor Regierungsbeamte eingreifen und sie auf neue Tiefststände abwerten.
Aber ob Sie es glauben oder nicht, der tägliche USD-Chart steht nicht im Mittelpunkt dieses Artikels.
DXY-Trend
Worauf ich Ihre Aufmerksamkeit lenken möchte, ist der Monatschart des USD, insbesondere sein RSI-Wert, der uns einen 100-Fuß-Überblick über den DXY-Makrotrend gibt und uns Einblicke gibt, die mit vergangenen Perioden geringer Bitcoin-Volatilität überlagert sind.
Wie in der folgenden Grafik dargestellt, liegt der monatliche Relative-Stärke-Index (RSI) des US-Dollar-Index derzeit über der alles entscheidenden Marke von 50, was eine seltsame Synchronizität darstellt, da er bei diesem Niveau mit dem täglichen Widerstand zu kämpfen hat.
Vor allem, wenn man bedenkt, dass der Wert des 50 Relative Strength Index (RSI) auf dem Monatschart genau dort liegt, wo sich der Dollar während der ersten drei Volatilitätsausbrüche befand, die Lilly letzte Woche mitteilte.
Die monatliche 50-RSI-Linie war seit den frühen 1970er-Jahren eine Schlüssellinie zur Steuerung der Makrotrends im US-Dollar. Es ist bekannt, dass große Bewegungen des US-Dollars aufgrund ihrer umgekehrten Korrelation einen Dominoeffekt haben und den Makrotrend von Bitcoin in den kommenden Monaten bestimmen können.
Über 50-RSI, risikoscheu: Werfen Sie Ihre Bitcoin weg und kaufen Sie sie zu einem niedrigeren Preis zurück.
Unterhalb von 50-RSI besteht das Risiko, der Fiat-Währungsfalle um jeden Preis zu entkommen, bevor die übermäßige Inflation der Fiat-Währung Null erreicht.
So einfach ist das.
Schauen Sie sich an, was wir seit 2020 erlebt haben. Der Dollar verlor im Juli 2020 seinen 50-RSI-Trend auf dem Monatschart und verlor dann in den nächsten acht Monaten weiterhin mehr als 10 % und stürzte von Höchstständen um die 90 auf etwa 80 ab.
Als er dann im Oktober 2021 wieder über den 50-RSI stieg (nicht zufällig, kurz bevor Bitcoin seinen Höhepunkt erreichte), bereitete er die Voraussetzungen für einen Anstieg von Mitte der 90er-Jahre auf einen Höchststand von 114 im vergangenen September.
Wenn jemand BTC im Juli 2020 gekauft hätte, als der monatliche DXY-RSI unter 50 fiel, hätte seine Kostenbasis bei etwa 9.000 US-Dollar gelegen.
Wenn sie im Oktober 2021 verkauft hätten, als der monatliche DXY-RSI über 50 stieg, hätte ihr durchschnittlicher Verkaufspreis etwa 50.000 US-Dollar betragen.
455 % in etwa 15 Monaten zu erreichen ist nicht viel, aber es ist real.
Ich würde für die Zukunft einen ähnlichen ROI erwarten, wenn der Dollar diese Trendlinie verliert und bis Ende des Jahres offiziell in einen makroökonomischen Bärenmarkt eintritt, insbesondere wenn dies mit einer Welle von Spot-ETF-Genehmigungen einhergeht.
Manche würden sogar sagen, dass dies ein Jahrhundertsturm ist.
Aber wie bei allen Dingen sind Geduld und Fingerspitzengefühl gefragt.
Warten Sie auf Anzeichen eines echten Rückgangs des US-Dollar-Index, bevor Sie Maßnahmen ergreifen, damit Sie nicht auf der falschen Seite eines außer Kontrolle geratenen Dollar-Güterzugs landen.