Erst heute hat MakerDAO den DAI-Einlagenzinssatz seines Kreditprotokolls Spark Protocol offiziell auf 8 % angepasst. Dies ist der „risikofreie Zinssatz“ von Stablecoins, der höher ist als die aktuelle US-Anleiherendite ob das Ponzi-Modell dahintersteckt? Lassen Sie uns darüber sprechen, woher diese „risikofreie“ Rendite von 8 % kommt? Steckt dahinter ein Ponzi-Modell? Sind diese Gewinne nachhaltig? Warum macht MakerDAO das?
Sie beschränken sich auf persönliche Kenntnisse und weisen Sie bitte darauf hin. Es handelt sich nicht um eine Anlageberatung. Woher kommt die „risikofreie“ Rendite von 8 %? RWA war in letzter Zeit ein Thema hitziger Diskussionen in der Branche, und MakerDAO hat sich zu einem RWA-Konzeptprojekt entwickelt, dem alle große Aufmerksamkeit schenken, da es eine große Anzahl von RWA-Vermögenswerten eingeführt hat.
Einfach ausgedrückt besteht der Zweck der Einführung von RWA-Vermögenswerten durch MakerDAO darin, die Fähigkeit externer Kredite zur Diversifizierung der dahinter stehenden Vermögenswerte zu nutzen und die langfristigen zusätzlichen Einnahmen aus US-Staatsanleihen zu nutzen, um DAI dabei zu helfen, seinen eigenen Wechselkurs zu stabilisieren und den Wechselkurs zu erhöhen Flexibilität bei der Emission und die Einbeziehung von US-Staatsanleihen in die Bilanz können die Abhängigkeit von DAI vom USDC verringern und Einzelpunktrisiken verringern.
Die Einführung einer großen Anzahl von RWA-Vermögenswerten hat MakerDAO auch viele zusätzliche Einnahmen gebracht. Wir können anhand von Dune erkennen, dass der Anteil der RWA-Vermögenswerte die Hälfte der gesamten MakerDAO-Protokollbilanz überschritten hat.
Eine große Anzahl verzinslicher RWA-Vermögenswerte hat MakerDAO mehr Einnahmen eingebracht. Wir können sehen, dass derzeit mehr als die Hälfte der Einnahmen von MakerDAO aus verzinslichen RWA-Vermögenswerten stammen Der risikofreie Zinssatz beträgt fast 5 %, und diese Renditen fließen letztendlich in die Taschen von MakerDAO und nicht in die Taschen der DAI-Inhaber.
Dann ist die Quelle der 8 %-Einnahmen sehr klar. Das MakerDAO-Protokoll erwirtschaftet viele Gewinne aus verzinslichen RWA-Vermögenswerten und verwendet diese Gewinne dann, um 8 % Zinsen zu zahlen, aber warum tut es das? Laut MakerDAO-Gründer Rune besteht der Zweck der Festlegung der Rendite auf 8 % darin, die Nachfrage nach DAI und DSR zu erhöhen, um sicherzustellen, dass eine wachsende Benutzerbasis an SubDAO und anderen Teilen von Endgame teilnimmt.
Vereinfacht ausgedrückt geht es darum, die Nachfrage nach DAI zu erhöhen = mehr Sicherheiten = mehr Geld für den Kauf verzinslicher RWA-Vermögenswerte = mehr Einkommen. Andererseits geht es darum, den Fortschritt des Endgame-Plans zu fördern Endgame ist MakerDAO, um ein Konzept der vollständigen Dezentralisierung zu erreichen.
Ist diese Rendite von 8 % also nachhaltig?
Lassen Sie mich Ihnen zunächst die Antwort sagen. Dies ist nicht nachhaltig, da es sich bei dem Zinssatz von 8 % tatsächlich um eine einmalige „Aktion“ handelt. Wir können sehen, dass Rune in der Diskussion über die Erhöhung des DSR-Zinssatzes die Einführung erwähnt hat ein neuer Mechanismus: Enhanced Dai Savings Rate (EDSR), der verwendet wird, um den effektiven DSR, der Benutzern während der frühen Startphase zur Verfügung steht, vorübergehend zu erhöhen, wenn die DSR-Auslastung niedrig ist.
Um es ganz klar auszudrücken: Es gab in der Anfangszeit nicht viele Leute, die sich für DSR interessierten, also wurde ein einmalig hoher Zinssatz angeboten, um Benutzer anzulocken. Der EDSR wird auf der Grundlage von DSR und DSR-Nutzung bestimmt und nimmt mit zunehmender Auslastung allmählich ab, bis er schließlich verschwindet, wenn die Auslastung hoch genug ist. EDSR ist ein einmaliger, einseitiger temporärer Mechanismus, was bedeutet, dass EDSR mit der Zeit nur abnehmen und nicht wieder ansteigen kann, selbst wenn die DSR-Auslastung abnimmt.
Mit anderen Worten handelt es sich bei diesem Zinssatz von 8 % um eine einmalige „Förderung“ in eine Richtung. Wenn die Nutzungsrate von DSR 50 % erreicht, verschwindet dieser überschüssige Zinssatz und MakerDAO wird niemals Geld verlieren. Um es ganz klar auszudrücken: MakerDAO verteilt tatsächlich einen Teil seiner Protokolleinnahmen an DAI-Inhaber.
Eine kurze Zusammenfassung ist, dass MakerDAO viel Geld ausgegeben hat, um viele RWA zu kaufen und viel Geld verdient hat. Dann hat es den Zinssatz auf 8 % angepasst und einen Teil der Gewinne an DAI-Inhaber ausgeschüttet, um die Nachfrage und die Nutzer von DAI zu erhöhen Sobald es mehr Menschen gibt, die Zinsen essen, wird dieser Zinssatz sinken, bis er wieder auf ein normales Niveau zurückkehrt.