Bewertung von Custody-Lösungen für digitale Vermögenswerte

Lernen Sie James kennen. 2013 warf dieser walisische IT-Mitarbeiter eine Festplatte weg, auf der sich eine digitale Geldbörse mit 7.500 Bitcoins befand, die heute einen Marktwert von fast 217 Millionen USD hätten. Seitdem versucht er vergeblich, Zugang zur örtlichen Müllhalde zu erhalten, um dieses verlorene Vermögen zu finden. Dieser Fall ist kein Einzelfall, und James hat wie viele von uns gelernt, dass es mit Konsequenzen verbunden ist, wenn man sich der Fragilität digitaler Aufzeichnungen nicht bewusst ist. Digitale Währungen sind ein wachsendes Problem bei der Speicherung und dem Abruf, und Berater müssen die verfügbaren Sicherheitsmechanismen verstehen.
Die Einführung digitaler Vermögenswerte erfordert, dass Anleger ihre Investitionen sicher speichern und bei Verlust der Schlüssel wiederherstellen können. Je nachdem, wo Sie leben, gibt es regulatorische Rahmenbedingungen für die Verwahrung von Kryptowährungen, die denselben Regeln unterliegen wie die Verwahrung von Geld und anderen Investitionen.
Wie können Sie als Berater Ihren Kunden dabei unterstützen, fundierte Anlage- und Depotentscheidungen zu treffen?
In der heutigen Diskussion stellen Jason Hall und Jason McNiff von Methodic Capital Management Lösungen zur Krypto-Verwahrung vor, von der Selbstaufbewahrung bis hin zu „Verwahrung als Service“. Sie diskutieren, wie die Transparenz der Blockchain Sie bei Ihren Überlegungen zur Verwahrung unterstützen kann und Beratern dabei hilft, sich in den ihnen zur Verfügung stehenden Diensten und Optionen zurechtzufinden.
In den kommenden Monaten werden wir uns noch eingehender mit Themen wie der Verwahrung befassen, um Ihr Wissen in diesem sich ständig verändernden Bereich zu erweitern und Ihren Kunden zu zeigen, wie Technologie und regulatorische Aspekte zusammenwirken. Bleiben Sie dran.
Fröhliches Lesen.
– S. M.
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So denken Sie über die Verwahrung digitaler Vermögenswerte nach
Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte – der direkte Zugriff auf die kryptografischen Schlüssel der Vermögenswerte – ist ein wichtiger und oft erforderlicher Bestandteil des Krypto-Investmentmanagements. Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte ist jedoch aufgrund technologischer und regulatorischer Herausforderungen komplexer und erfordert vom Berater eine größere Sorgfaltspflicht. Durch die Verwendung eines robusten Rahmens können Verwahrungslösungen objektiv und gründlich bewertet werden, sodass ein Berater die einzigartigen Vorteile der Verwahrung digitaler Vermögenswerte nutzen kann. Hier überprüfen wir die Grundlagen unseres Rahmens, der erweitert werden kann, um individuellen Anforderungen gerecht zu werden.
Im Gegensatz zu traditionellen Vermögenswerten bringt die Verwahrung digitaler Vermögenswerte einzigartige betriebliche Herausforderungen und Chancen mit sich. Auf der Blockchain kann jeder Wallet-Guthaben und Transaktionen einsehen, aber nur Inhaber privater Schlüssel können Vermögenswerte übertragen. Diese unveränderliche Transparenz gilt universell, ohne die Möglichkeit administrativer Überschreibungen. Diese Inflexibilität bedeutet, dass für alle, auch für Institutionen, die gleichen Regeln gelten.
Kategorien der Verwahrung digitaler Vermögenswerte
Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte lässt sich im Allgemeinen in zwei Kategorien einteilen: Selbstverwahrung und Verwahrungsdienstleistungen.
Die Selbstverwahrung, ein wichtiger und oft gelobter Aspekt der Kryptowährung, ermöglicht es Einzelpersonen, ihre digitalen Vermögenswerte unabhängig zu verwalten. Während Drittanbieter diesen Prozess durch Wallet-Dienste und Hardwarelösungen erleichtern können, liegen die damit verbundenen Risiken und die Kontrolle beim Einzelnen.
Im Gegensatz dazu bieten Depotdienste eine Erfahrung, die der eines traditionellen Vermögensverwalters ähnelt. Für Vermögensverwalter und -berater sind Depotdienste angesichts der regulatorischen Auslegungen, des Risikomanagements, der technischen Möglichkeiten und der bewährten Praktiken die wahrscheinlichere Wahl. Diese Depotdienstleister überwachen Vermögensbewegungen, Abwicklungszeiten und Sicherheit. Der Mangel an Standardisierung aufgrund unzureichender Regulierung stellt jedoch eine Herausforderung für Berater dar.
Auswahl einer Depotlösung: Ein empfohlener Rahmen
Nachfolgend finden Sie eine allgemeine Übersicht über unseren Bewertungsrahmen, die zwar bei weitem nicht vollständig ist.
Regulatorische Aspekte
Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte bringt ihre eigenen rechtlichen Verpflichtungen mit sich. In Ländern wie den Vereinigten Staaten müssen registrierte Anlageberater beispielsweise „qualifizierte Verwahrer“ einsetzen. Während die spezifischen Parameter dieser Bezeichnung für digitale Vermögenswerte noch nicht klar definiert sind, begünstigt diese Voraussetzung stärker regulierte Unternehmen. Weltweit können Lizenzierungs- und Regulierungsauflagen sehr unterschiedlich sein, wobei in einigen Ländern überhaupt keine Lizenzierung erforderlich ist.
Angesichts des noch ausstehenden Status der Gesetzgebung zu digitalen Vermögenswerten in den USA und weltweit trägt die Zusammenarbeit mit Depotbanken, die über klare regulatorische Anforderungen und robuste interne Rahmenbedingungen verfügen, zum Schutz vor Betrug bei und gewährleistet die Geschäftsintegrität.
Transparenzmaßnahmen
Depotbanken sollten ein gewisses Maß an Transparenz bieten. Führen sie nicht nur umfassende Prüfungen ihrer Finanzen durch, sondern auch ihrer IT-, Risikomanagement- und Informationssicherheitsverfahren? Blockchain-basierte Depotbanken können durch Technologien wie den Nachweis von Reserven eine hohe Transparenz bieten und so Betrug und unverantwortliches Finanzverhalten reduzieren. Der Nachweis von Reserven ermöglicht es Unternehmen, allen Teilnehmern nachzuweisen, dass die von Kunden verpfändeten Vermögenswerte sicher verwahrt werden.
Wir haben ausführlich mit Henrik Gebbing, COO von Finoa, über dieses Thema gesprochen, der sagte: „Qualifizierte Depotbanken [in Deutschland] müssen dieselben IT-Vorschriften einhalten wie andere Finanzinstitute, [und] die Regulierungsbehörden unterscheiden nicht zwischen Krypto- und traditionellen Vermögenswerten. (...) Halten Sie sich an die neuesten Standards der Informationssicherheit? Hier finden Sie viele Akteure, die nicht vollständig geprüft werden.“
Während On-Chain-Verpflichtungen transparent verifiziert werden können, erfordern Off-Chain-Verpflichtungen eine zusätzliche Prüfung. Daher sind weitere Schritte (wie eine Prüfung) erforderlich, um sicherzustellen, dass Unternehmen keine unbefugte Weiterverpfändung, Vermischung oder Off-Chain-Verpfändung von Vermögenswerten vornehmen.
Kompatibilität mit der Anlagestrategie
Manchmal ist es unklar, ob der Depotverwalter die zur Unterstützung der Anlagestrategie erforderlichen Vermögenswerte tatsächlich verwahren kann. Abhängig von technologischen Einschränkungen und regulatorischen Beschränkungen unterstützen Depotverwalter oft unterschiedliche Vermögensmischungen. Durch die Einholung spezifischer Zusicherungen aller relevanten Vermögenswerte wird die Notwendigkeit mehrerer Depotverwalter vermieden.
Häufig werden Hochgeschwindigkeitshandelsstrategien und erlaubnisfreies DeFi von vielen der stärker regulierten Depotbanken nicht unterstützt. „Die Zusammenarbeit mit einer Depotbank ist keine Einbahnstraße, die Depotbank muss in der Lage sein, die Umsetzung der Strategie des Beraters zu unterstützen. Die Unterstützung institutioneller Beziehungen erfordert eine Abstimmung von Strategie, Marktzugang [Ausführung/Handelsabwicklung], Verwahrung und zugehöriger Berichterstattung“, sagt Kevin Hall, COO von Etana Custody.
Gehen Sie bei der Due Diligence überlegt vor
Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte ist komplex und muss ernsthaft in Betracht gezogen werden. Wir haben einen grundlegenden Rahmen bereitgestellt, aber der eigentliche Prozess muss eine Reihe technischer Überlegungen wie Struktur und private Schlüsselverwaltung umfassen. Die Auswahl des richtigen Verwahrers erfordert eine sorgfältige Analyse der gesetzlichen Vorschriften, Sicherheitsmaßnahmen und Transparenz. Mit der entsprechenden Sorgfalt und den entsprechenden Ressourcen kann die Verwahrung digitaler Vermögenswerte jedoch mehr Sicherheit, Transparenz und Kosteneffizienz bieten als herkömmliche Verwahrungsmodelle.
–Jason Hall und Jason McNiff von Methodic Capital Management
Fragen Sie einen Berater
Ich helfe Kunden dabei, Kryptowährungen in ihre Altersvorsorgekonten aufzunehmen.
– Bryan Courchesne, CEO Daim
F: Kann mein Kunde seine vorhandenen Kryptowährungen auf eine IRA übertragen?
A: Die IRS-Regeln schreiben vor, dass Einzahlungen in IRAs nur in Fiatgeld erfolgen können. Digitale Vermögenswerte können nicht in eine IRA eingezahlt werden. Sie müssen zuerst gegen Bargeld verkauft werden.
F: In welchen Arten von Altersvorsorgekonten kann mein Kunde Kryptowährungen halten?
A: Was die Arten von Konten betrifft, die verwaltet werden können, haben Sie viele Optionen, darunter traditionelle, Roth-, SIMPLE- und SEP-IRAs sowie individuelle 401(k)s und Gewinnbeteiligungspläne (PSP). Wenn Sie einen alten 401(k) von einem früheren Arbeitgeber haben, können Sie diesen in einen Digital Asset IRA umwandeln. Wenn Sie einen aktiven 401(k) haben, können Sie höchstwahrscheinlich keine Vermögenswerte abheben, um in einen IRA zu investieren. Dies würde eine Abhebung während der Laufzeit erforderlich machen, die die meisten Pläne nicht zulassen. DAIM kann an dieser Front helfen. Sie sind derzeit ein 3(38)-Treuhänder für arbeitgeberfinanzierte 401(k)-Pläne mit direktem Bitcoin-Engagement.
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NASDAQ gab bekannt, dass es keine Krypto-Verwahrlösungen mehr anbieten werde und sich dafür entschieden habe, mit bestehenden Verwahrungsanbietern zusammenzuarbeiten. Als Grund nannte es die schwierigen und sich ändernden regulatorischen Bedingungen in den USA. Wie lange wird diese Unsicherheit in den USA anhalten?
Die vorgeschlagene Verwahrungsregel der SEC würde vorschreiben, dass Anlageberater für Kryptowährungen Depotkonten führen müssen, die denen für andere Kundenvermögenswerte wie Aktien, Anleihen oder Investmentfonds ähneln.
Ist in den USA regulatorische Sicherheit in Sicht? Ein Krypto-Gesetzentwurf wird vom Kongressausschuss verabschiedet, und viele hoffen, dass dies ein großer Schritt in Richtung Klarheit ist.