Als Unterkategorie von Krypto-Assets gewinnen Stablecoins nach und nach immer mehr an Aufmerksamkeit. Das herausragendste Merkmal von Stablecoins im Vergleich zu anderen Krypto-Assets besteht darin, dass sie so konzipiert sind, dass sie an Fiat-Währungen und/oder andere Krypto-Assets gekoppelt oder durch diese gedeckt sind. Genau auf dieser Grundlage glauben Marktteilnehmer, dass sich Stablecoins mit größerer Wahrscheinlichkeit zu einer allgemein akzeptierten Zahlungsmethode und/oder Wertaufbewahrungsmethode entwickeln könnten und daher ein höheres Potenzial haben, vom globalen Mainstream-Finanzsystem akzeptiert zu werden. Dementsprechend werden sie einen direkteren Einfluss auf Währung und Wirtschaftsaktivitäten haben. Vor diesem Hintergrund fordert das FSB die Finanzaufsichtsbehörden dringend auf, sich auf die Überwachung von Stablecoins vorzubereiten, insbesondere von globalen Stablecoins, die möglicherweise häufiger bei überregionalen Zahlungen eingesetzt werden.
Inhaltsverzeichnis
1. Was sind Krypto-Assets und Stablecoins?
2. Die neuesten Entwicklungen bei der Regulierung stabiler Währungen in wichtigen Ländern und Regionen auf der ganzen Welt
3. Fazit
Was sind Kryptoassets und Stablecoins?
Was sind Krypto-Assets?
Seit der Geburt von Bitcoin im Jahr 2009 sind verschiedene Arten von Krypto-Assets entstanden, wie zum Beispiel Stablecoins, Utility-Tokens und nicht fungible Token. Das Financial Stability Board (FSB) definiert Kryptoassets als „einen privaten digitalen Vermögenswert, der hauptsächlich auf Kryptographie und Distributed-Ledger-Technologie oder ähnlichen Technologien beruht“.
Was ist ein Stablecoin?
Gemäß der Definition des FSB beziehen sich Stablecoins auf „Krypto-Assets, die versuchen, einen stabilen Wert aufrechtzuerhalten, indem sie an einen bestimmten Vermögenswert oder Vermögenspool gebunden werden“. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich betrachtet Stablecoins als „Kryptowährungen, deren Wert an Fiat-Währungen oder andere Vermögenswerte gekoppelt ist“.
Als Unterkategorie von Krypto-Assets gewinnen Stablecoins nach und nach immer mehr an Aufmerksamkeit. Das herausragendste Merkmal von Stablecoins im Vergleich zu anderen Krypto-Assets besteht darin, dass sie so konzipiert sind, dass sie an Fiat-Währungen und/oder andere Krypto-Assets gekoppelt oder durch diese gedeckt sind. Genau auf dieser Grundlage gehen Marktteilnehmer davon aus, dass sich Stablecoins mit größerer Wahrscheinlichkeit zu einer allgemein akzeptierten Zahlungsmethode und/oder Wertaufbewahrungsmethode entwickeln könnten und daher ein höheres Potenzial haben, vom globalen Mainstream-Finanzsystem akzeptiert zu werden. Dementsprechend werden sie einen direkteren Einfluss auf Währung und Wirtschaftsaktivitäten haben. Vor diesem Hintergrund fordert das FSB die Finanzaufsichtsbehörden dringend auf, sich auf die Überwachung von Stablecoins vorzubereiten, insbesondere von globalen Stablecoins, die möglicherweise häufiger bei überregionalen Zahlungen eingesetzt werden.
Entsprechend den verschiedenen Stabilisierungsmechanismen lassen sich die derzeit auf dem Markt befindlichen Stablecoins grob in drei Kategorien einteilen: (1) zentralisierte Stablecoins, die an legale Währungen gekoppelt sind, (2) Stablecoins mit überbesicherten Krypto-Assets und (3) algorithmusbasierte Stablecoins Stablecoin.
1 Zentralisierter Stablecoin, der an Fiat-Währungen gekoppelt ist (z. B. USD, GBP)
Die durch Stablecoins gedeckten Vermögenswerte, die an eine Fiat-Währung (z. B. USD, GBP) gekoppelt sind, werden in der Regel von einem zentralen Emittenten auf einer Depotbank oder einem Bankkonto gehalten. Es gibt eine feste Entsprechung zwischen unterstützten Vermögenswerten und Stablecoins (z. B. entspricht 1 US-Dollar 1 Stablecoin). Stablecoins entstehen, wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte an den Emittenten gesendet werden. Wenn der Emittent die Sicherungswerte an die Einlöser zurückgibt, wird die entsprechende Anzahl an Stablecoins vernichtet. Um den Wert von Stablecoins an die Anzahl der unterstützenden Vermögenswerte zu koppeln, beauftragen zentralisierte Emittenten in der Regel unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaften oder Wirtschaftsprüfungsinstitute mit der regelmäßigen Überprüfung der unterstützenden Vermögenswerte im Depot. Vertreter solcher Stablecoins sind USDT und USDC usw.
2 Stablecoins für überbesicherte Krypto-Assets
Die zweite Art von Stablecoin ist ein Stablecoin, der auf Vermögenswerten in der Blockchain (d. h. anderen Kryptoassets) basiert (auf dem Markt auch als Bereitstellung von „Sicherheiten“ bekannt). Zu diesem Zeitpunkt werden die Sicherheiten durch Smart Contracts gehalten, sodass sie im Wesentlichen dezentralisiert und transparenter sind. Benutzer können den Code prüfen und den Gesamtbetrag der Sicherheiten anzeigen. Benutzer können diese Stablecoins erhalten, indem sie Sicherheiten hinterlegen, oder sie können Stablecoins erneut einzahlen und die Sicherheiten zurückerhalten. Da der Wert von Krypto-Assets tendenziell stark schwankt, müssen Benutzer in der Regel eine Überhinterlegung von Sicherheiten in einem Verhältnis von mehr als 1:1 vornehmen, damit Smart Contracts stabile Währungspreise aufrechterhalten können. Der Vertreter dieser Art stabiler Währung ist DAI.
3 Algorithmusbasierte Stablecoins
Auf Algorithmen basierende Stablecoins sind in der Regel nicht zu 100 % durch Vermögenswerte gedeckt, sondern versuchen mit anderen Methoden, die Stabilität einer festen Korrespondenz aufrechtzuerhalten (z. B. entspricht 1 US-Dollar 1 Stablecoin). Wenn der Preis für Stablecoins steigt, erstellt der Algorithmus mehr Stablecoins, erweitert das Angebot und senkt den Preis der Stablecoin relativ stabil. Das Wesen algorithmischer Stablecoins ist die Dezentralisierung: Der Algorithmus, die Ausgabe- und Umlaufmenge der Währung sowie Transaktionsinformationen werden auf der Blockchain offengelegt, und die Informationen auf der Blockchain sind schwer zu manipulieren. Vertreter dieser Art von Stablecoins sind UST, FEI und Basis.
Die neuesten Entwicklungen bei der Regulierung von Stablecoins in wichtigen Ländern und Regionen auf der ganzen Welt
Derzeit haben große Länder und Regionen auf der ganzen Welt unterschiedliche regulatorische Haltungen zu Krypto-Assets (einschließlich Stablecoins), und auch die entsprechenden regulatorischen Rahmenbedingungen und Gesetze befinden sich in unterschiedlichen Stadien. Im Folgenden finden Sie eine kurze Einführung in die neuesten Entwicklungen in Hongkong, Festlandchina, den Vereinigten Staaten, Singapur und der Europäischen Union. Dieser Artikel soll den Lesern allgemeine Hinweise und Hinweise zur Aufsicht in den folgenden Ländern und Regionen geben.
1 Hongkong, China
Am 12. Januar 2022 veröffentlichte die Hong Kong Monetary Authority ein Diskussionspapier zur Ausweitung des Hongkonger Regulierungsrahmens auf Stablecoins und forderte die Branche und die Öffentlichkeit auf, ihre Meinung zum Regulierungsmodell für Krypto-Assets und Stablecoins abzugeben. Das Diskussionspapier legt die Vision der Hong Kong Monetary Authority für ein Regulierungsmodell für Krypto-Assets dar, insbesondere für Stablecoins, die zu Zahlungszwecken verwendet werden. Es wird erwartet, dass die Hong Kong Monetary Authority bis Juli nächsten Jahres einen Plan ausarbeiten wird, um bis 2023/24 ein neues Aufsichtssystem einzuführen.
Die Hong Kong Monetary Authority ist davon überzeugt, dass Stablecoins zunehmend als allgemein akzeptierte Zahlungsmethode angesehen werden und dass die Tatsache, dass ihre Nutzung zunimmt, das Potenzial für die Integration von Stablecoins in das Mainstream-Finanzsystem erhöht. Nach Ansicht der Hong Kong Monetary Authority wird dies umfassendere Auswirkungen auf die Währungs- und Finanzstabilität haben und Stablecoins zu einem regulatorischen Schwerpunkt der Hong Kong Monetary Authority machen.
Das Diskussionspapier analysiert außerdem sieben Hauptkategorien von Risiken, die mit der Verwendung von Stablecoins verbunden sind, darunter Finanzstabilitätsrisiken, Währungsstabilitätsrisiken, Abwicklungsrisiken, Benutzerschutz, Finanzkriminalität und Cyberrisiken, internationale Compliance und Regulierungsarbitrage. Die Hong Kong Monetary Authority hat der Industrie acht spezifische Diskussionsfragen im Zusammenhang mit Stablecoins vorgeschlagen, die im Folgenden zusammengefasst sind.
1. Müssen wir alle Arten von Stablecoin-Aktivitäten regulieren, oder sollten wir der Regulierung von Stablecoins Vorrang einräumen, die mit Zahlungsfunktionen verbunden sind und größere Risiken für das Währungs- und Finanzsystem darstellen, und für Flexibilität bei den Mechanismen zu ihrer Regulierung sorgen? Sind Anpassungen der geregelten Stabilitätshüllkurve erforderlich?
Die Hong Kong Monetary Authority wies darauf hin, dass es angemessen wäre, zunächst den Umfang der Aufsicht auf zahlungsbezogene Stablecoins auszudehnen, ohne jedoch die Möglichkeit auszuschließen, andere Formen von Stablecoins zu regulieren. Die Hong Kong Monetary Authority hofft, dass jedes neu eingeführte System flexibel genug sein wird, um in Zukunft auf andere Arten von Stablecoins ausgeweitet zu werden.
2. Welche Arten von Stablecoin-bezogenen Aktivitäten sollten in den Geltungsbereich der Regulierung fallen, wie etwa Ausgabe und Rücknahme, Verwahrung und Verwaltung sowie Reservenverwaltung?
Die Hong Kong Monetary Authority schlägt vor, eine Vielzahl von Aktivitäten im Zusammenhang mit Stablecoins zu überwachen, einschließlich der Verwaltung von Reservevermögen, um die Stabilität von Stablecoin-Werten sicherzustellen und die Speicherung privater Schlüssel zu erleichtern Einlösung von Stablecoins; Überweisung von Geldern zur Abwicklung von Transaktionen und Durchführung von Transaktionen in Stablecoins.
3. Welche Genehmigungs- und Regulierungsanforderungen werden für Unternehmen gelten, die dem neuen Stablecoin-Lizenzierungssystem unterliegen sollen?
Die Empfehlungen der Hong Kong Monetary Authority decken hauptsächlich vier Arten von Anforderungen ab: (1) Genehmigungs- und Aufsichtsanforderungen, einschließlich ausreichender finanzieller Ressourcen und Liquiditätsanforderungen; (2) Zulassungsanforderungen in Bezug auf Verwaltung und Eigentum; (3) relevante unterstützende Vermögensreserven, Verwaltung und Systemanforderungen; und (4) Kontroll-, Governance- und Risikomanagementanforderungen.
4. Welche Institutionen müssen im Rahmen des vorgeschlagenen Regulierungsmechanismus Lizenzen beantragen?
Die Hong Kong Monetary Authority sagte in dem Diskussionspapier, dass ausländische Unternehmen, die regulierten Aktivitäten im Rahmen des neuen Regulierungsmechanismus von Hongkong unterliegen oder diese Aktivitäten in Hongkong aktiv fördern, Unternehmen in Hongkong gründen und eine Lizenz in Hongkong beantragen sollten Kong Monetary Authority.
Wenn dieser Regulierungsmechanismus umgesetzt wird, wird dies erhebliche Auswirkungen auf die globalen Kryptowährungsbörsen haben, die derzeit den Handel mit stabilen Münzen für Hongkonger Benutzer vom Ausland aus ermöglichen. Diese Unternehmen stehen vor der Wahl, sich entweder in Hongkong niederzulassen und eine Lizenz zu beantragen oder den Handel für Benutzer in Hongkong einzustellen.
5. Wann wird dieser risikobasierte Regulierungsmechanismus für Stablecoins implementiert? Er wird mit anderen Finanzregulierungssystemen in Hongkong im Einklang stehen, einschließlich des Virtual Asset Service Provider Licensing Systems der Hong Kong Securities and Futures Commission, den Zahlungssystemen und Stored Value Facilities Gibt es Überschneidungen im SVF-Lizenzierungssystem?
Die Hong Kong Monetary Authority erklärte, dass sie bei der Festlegung des Aufsichtsumfangs der Hong Kong Monetary Authority mit anderen Finanzaufsichtsbehörden zusammenarbeiten und sich abstimmen werde und sich außerdem bemühen werde, Regulierungsarbitrage zu vermeiden, einschließlich Bereichen, die möglicherweise von mehreren lokalen Finanzinstituten reguliert werden.
6. Stablecoins können einem Run unterliegen und zu einem potenziellen Ersatz für Bankeinlagen werden. Wird die Hong Kong Monetary Authority, wie von der Arbeitsgruppe für Finanzmärkte des US-Präsidenten im (Stablecoin Report) empfohlen, verlangen, dass Stablecoin-Emittenten „zugelassene Institutionen“ gemäß der (Banking Ordinance) sind?
Obwohl die Hong Kong Monetary Authority nicht ausdrücklich erklärt hat, dass sie nicht verlangen wird, dass Stablecoin-Emittenten als autorisierte Institutionen gemäß der Bankenverordnung reguliert werden, hat sie erklärt, dass sie davon ausgeht, dass die für Stablecoin-Emittenten geltenden Anforderungen auf den bestehenden Speicher Hongkongs zurückgreifen werden Regulierungsrahmen für Value Facility. Die Hong Kong Monetary Authority erklärte weiter, dass bestimmte Stablecoin-Emittenten aufgrund ihrer systemischen Auswirkungen möglicherweise strengeren Aufsichtsanforderungen unterliegen könnten.
7. Plant die Hong Kong Monetary Authority angesichts der Tatsache, dass nicht durch Vermögenswerte besicherte Krypto-Assets zunehmend mit dem Mainstream-Finanzsystem verbunden sind und ein höheres Risiko für die Finanzstabilität darstellen, eine Regulierung dieser nicht durch Vermögenswerte besicherten Krypto-Assets?
Die Hong Kong Monetary Authority schloss die Regulierung nicht durch Vermögenswerte gesicherter Kryptoassets nicht ausdrücklich aus und erklärte, dass es notwendig sei, die von solchen Kryptoassets ausgehenden Risiken weiterhin zu überwachen.
8. Was sollten bestehende und zukünftige Unternehmen, die dem Stablecoin-Ökosystem beitreten, tun, bevor die Hong Kong Monetary Authority den Regulierungsmechanismus ankündigt?
Die Hong Kong Monetary Authority empfahl bestehenden und potenziellen Teilnehmern des Stablecoin-Ökosystems, Feedback zu den Empfehlungen im Diskussionspapier zu geben, und wies darauf hin, dass sie in diesem Zeitraum weiterhin die kryptowährungsbezogenen Aktivitäten autorisierter Institutionen überwachen und die Entwicklung umsetzen wird von Guthabenkartensystemen.
Darüber hinaus gilt gemäß der Hong Kong (Securities and Futures Ordinance) die Durchführung regulierter Tätigkeiten im Zusammenhang mit „Wertpapieren“ (z. B. Wertpapierhandel, Erbringung von Dienstleistungen für den Wertpapierhandel, Beratung zu Wertpapieren usw.), sofern keine besonderen Ausnahmen bestehen. Sie müssen im Voraus eine von der Securities and Futures Commission ausgestellte Hongkong-Lizenz erwerben. Daher sollte vor der Durchführung von Stablecoin-bezogenen Geschäften eine spezifische Analyse und Beurteilung vorgenommen werden, ob der betreffende Stablecoin in den Geltungsbereich der „Wertpapiere“ im Sinne der Vorschriften fällt. Wenn der betreffende Stablecoin in den Geltungsbereich der „Wertpapiere“ gemäß der Securities and Futures Ordinance fällt, gilt die Durchführung von Geschäften im Zusammenhang mit dem Stablecoin als regulierte Tätigkeit und es ist erforderlich, die entsprechende von der Hong Kong Securities and Exchange Commission ausgestellte Lizenz einzuholen Futures Commission im Voraus.
Es ist erwähnenswert, dass Stablecoins, wenn sie über traditionelle Zahlungsfunktionen verfügen, auch die aktuellen Zahlungsinstrumente mit gespeichertem Wert und die Überwachungsmethoden des Zahlungssystems in Hongkong von Stablecoin-Betreibern in Betracht ziehen sollten.
2 Festlandchina
Die Regulierungspolitik des chinesischen Festlandes für Krypto-Assets begann am 5. Dezember 2013, als fünf Ministerien und Kommissionen, darunter die People’s Bank of China, die (Mitteilung zur Verhinderung von Bitcoin-Risiken) herausgaben. Am 4. September 2017 haben die People's Bank of China und sieben weitere Ministerien und Kommissionen die (Ankündigung zur Verhinderung von Finanzierungsrisiken bei der Ausgabe von Token) herausgegeben, bei der es sich um das 94-Verbot handelt. In der Ankündigung heißt es eindeutig, dass keine Organisation oder Einzelperson sich illegal am Tauschgeschäft zwischen gesetzlicher Währung und Token oder „virtuellen Währungen“ beteiligen darf, keine Token oder „virtuellen Währungen“ als zentrale Gegenpartei kaufen oder verkaufen darf und kein Token oder eine andere Person sein darf „Virtuelle Währung“ „Virtuelle Währung“ bietet Preisgestaltung, Informationsvermittlung und andere Dienstleistungen.
Im Juni 2021 befragte die People's Bank of China einige Banken und Zahlungsinstitute zum Problem der Transaktionsspekulation mit „virtuellen Währungen“ und verlangte von ihnen, dass sie ihren Kundenidentifizierungspflichten effektiv nachkommen und keine Kontoeröffnung, Registrierung, Handel, Clearing, Abrechnung und andere Tätigkeiten durchführen Produkte für damit verbundene Aktivitäten oder Dienstleistungen und dürfen keine Geschäftsaktivitäten im Zusammenhang mit „virtuellen Währungen“ durchführen oder daran teilnehmen.
Am 8. Juli 2021 wies die People's Bank of China bei der regelmäßigen Grundsatzbesprechung des Staatsrats am 8. Juli 2021 darauf hin, welche Maßnahmen die nationale Ebene gegen Dienstleister im Zusammenhang mit „virtuellen Währungs“-Aktivitäten (einschließlich der) ergreifen will Die Einführung verschiedener sogenannter Stable Coins birgt potenzielle Risiken, die die finanzielle Sicherheit und die soziale Stabilität gefährden; sie ist auch zu einem Zahlungsinstrument für einige kommerzielle Institutionen, insbesondere globale Stable Coins, geworden Dies kann Risiken und Herausforderungen für das internationale Währungssystem, das Zahlungs- und Abwicklungssystem usw. mit sich bringen. Nachdem die Zentralbank ihre Besorgnis über dieses Problem zum Ausdruck gebracht hatte, machte sie auch deutlich, dass sie einige Maßnahmen ergreifen werde.
Am 24. September 2021 haben zehn Ministerien und Kommissionen, darunter die People's Bank of China, die Mitteilung 924 (Mitteilung zur weiteren Verhütung und zum Umgang mit den Risiken von Spekulationen bei Transaktionen mit virtuellen Währungen) herausgegeben. Im Vergleich zum 94-Verbot heißt es in der 924-Mitteilung eindeutig, dass die folgenden fünf Arten von „verwandten Geschäftsaktivitäten“ mit virtuellen Währungen „illegale Finanzaktivitäten“ sind: (1) Durchführung von legalen Währungs- und virtuellen Währungsumtauschgeschäften sowie Umtauschgeschäften zwischen virtuellen Währungen Währungen; (2) als zentraler Kontrahent für den Kauf und Verkauf virtueller Währungen fungieren; (3) Informationsvermittlungs- und Preisgestaltungsdienste für virtuelle Währungstransaktionen und (5) virtuelle Währungsderivatetransaktionen bereitstellen; Da es sich bei den von einigen in diesem Artikel besprochenen kommerziellen Institutionen ausgegebenen Stablecoins um eine Art virtueller Währung handelt, die in der Bekanntmachung 924 definiert ist, fällt die Durchführung „verwandter Geschäftsaktivitäten“ im Zusammenhang mit Stablecoins in den Bereich der „illegalen Finanzaktivitäten“ und ist durch die Bekanntmachung 924 verboten .
3 Vereinigte Staaten
Am 18. Juni 2019 veröffentlichte Facebook das Libra-Whitepaper, doch das Projekt erregte bald die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden. Die Aufsichtsbehörden sind besorgt über eine Reihe von Fragen, darunter die Frage, wie verhindert werden kann, dass Libra von Kriminellen für Zwecke der Geldwäsche genutzt wird, und wie verhindert werden kann, dass Libra ein Risiko für die Finanzstabilität darstellt.
Im November 2021 veröffentlichten die Arbeitsgruppe des US-Präsidenten für Finanzmärkte, die US-amerikanische Federal Deposit Insurance Corporation und das U.S. Office of the General Inspection of the Currency gemeinsam einen Bericht über Stablecoins. Um den Risiken zahlungsbasierter Stablecoins zu begegnen, empfiehlt der Bericht, dass der US-Kongress schnell Gesetze erlässt, um sicherzustellen, dass zahlungsbasierte Stablecoins und die damit verbundenen Vereinbarungen in einem einheitlichen und umfassenden Bundesrahmen reguliert werden, um die Lücke zwischen aktuellen Stablecoins in Bezug auf zu schließen Marktintegrität, Anlegerschutz, Gesetzeslücken bei illegaler Finanzierung und andere Aspekte und wird daran arbeiten, die folgenden wichtigen Bedenken auszuräumen: (1) Um Stablecoin-Runs zu verhindern, sollte gesetzlich vorgeschrieben werden, dass alle Stablecoin-Emittenten versichert sein müssen Depotbanken und Depotbanken müssen auf allen Ebenen einer angemessenen Regulierung unterliegen (2) um die Risiken des Zahlungssystems zu mindern; Um systemische Risiken und das Risiko einer Konzentration wirtschaftlicher Macht zu bekämpfen, sollte eine Gesetzgebung erforderlich sein, die vorschreibt, dass Stablecoins Aktivitätsbeschränkungen einhalten, die die Zugehörigkeit zu Unternehmen einschränken. Regulierungsbehörden sollten die Macht haben, Standards durchzusetzen, um die Interoperabilität zwischen verschiedenen Stablecoins zu fördern. Darüber hinaus könnte der US-Kongress zusätzliche Standards für Anbieter von Depot-Wallets in Betracht ziehen, beispielsweise die Einschränkung ihrer Verbindungen zu kommerziellen Unternehmen oder der Transaktionsdaten der Benutzer.
Am 31. März 2022 legte Senator Bill Hagerty dem Senat den Gesetzentwurf (The Stablecoin Transparency Act) vor, der darauf abzielt, die Transparenz des Stablecoin-Marktes zu verbessern und Reservestandards für Reservevermögen festzulegen. Der Gesetzentwurf verlangt, dass Stablecoin-Emittenten (1) Staatspapiere mit einer Laufzeit von weniger als 12 Monaten halten; (2) über vollständig besicherte Wertpapierpensionsgeschäfte verfügen; Außerdem ist es verpflichtet, jeden Monat einen von Dritten geprüften Reservevermögensbericht der Stablecoin-Emittenten auf seiner Website zu veröffentlichen.
Am 6. April 2022 veröffentlichte Pat Toomey, Mitglied des Bankenausschusses des US-Senats, einen Diskussionsentwurf zum Stablecoin Reserve Transparency and Unified Secure Transactions Act (The Stablecoin TRUST Act). Der Diskussionsentwurf des Gesetzentwurfs sieht vor, die Emittenten von Zahlungs-Stablecoins auf die folgenden drei Arten von Institutionen zu beschränken: (1) staatlich registrierte Geldübermittler; Depotbanken und verlangen von Zahlungs-Stablecoin-Emittenten, dass sie ihr Reservevermögen offenlegen, Rücknahmerichtlinien festlegen und regelmäßige Zertifizierungen einer zertifizierten Wirtschaftsprüfungsgesellschaft akzeptieren.
Im Mai 2022 erklärte US-Finanzministerin Janet Yellen bei einer Anhörung im Senat, dass Stablecoins schnell wachsende Produkte seien und den Risiken unterliegen, die ein schnelles Wachstum mit sich bringe. Sie betonte auch, dass es für den US-Kongress sehr wichtig sei, Gesetze zu stabilen Währungen zu verabschieden, und glaubte, dass es „sehr angemessen“ sei, dass der Kongress vor Ende 2022 Gesetze verabschiede.
Andererseits erklärte der Vorsitzende der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission, SEC), Gary Gensler, kürzlich vor dem Unterausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses, dass es sich bei vielen Kryptowährungs-Handelsplattformen nach der Definition der SEC um den Handel mit Wertpapieren und nicht um Rohstoffe handelt, und forderte den Gesetzgeber dementsprechend auf, die Durchsetzungsmaßnahmen der SEC zu verstärken Das Budget sieht vor, dass Kryptowährungs-Handelsplattformen sich bei der SEC registrieren müssen. Daher sollten Handelsplattformen für Kryptowährungen auch darauf achten, zu prüfen, ob Stablecoins als „Wertpapiere“ anerkannt werden.
4 Singapur
Das von Singapur im Jahr 2019 erlassene und am 28. Januar 2020 umgesetzte (Payment Services Act) wird digitale Zahlungstoken (DPT) und elektronisches Geld (E-Geld) unter die Aufsicht bringen; handelt es sich um regulierte Aktivitäten im Rahmen des (Payment Services Act) und erfordern die Beantragung einer Lizenz als Zahlungsdienstleister.
Was ist DPT?
Gemäß der Definition in Abschnitt 2 des (Payment Services Act) gehören digitale Token, die eine digitale Wertdarstellung verwenden und die folgenden Merkmale erfüllen, gemäß dem Gesetz zu DPT: (1) Ausgedrückt in Einheiten (2) Nicht auf eine Währung lautend; , Emittent, noch ist es an eine Währung gebunden (3) es ist oder soll ein Tauschmittel für die Öffentlichkeit oder eine bestimmte Gruppe der Öffentlichkeit sein, um Waren oder Dienstleistungen zu bezahlen oder Schulden zu begleichen (4). elektronisch gespeichert oder gehandelt werden und (5) andere von der Monetary Authority of Singapore festgelegte Merkmale erfüllen.
Was ist elektronisches Geld?
In Abschnitt 2 (Payment Services Act) wird elektronisches Geld als jeder elektronisch gespeicherte Geldwert definiert, der (1) auf eine beliebige Währung lautet oder von seinem Emittenten an eine beliebige Währung gebunden ist (2) zur Durchführung der Zahlung im Voraus bezahlt wurde; Transaktionen über die Nutzung eines Zahlungskontos; (3) Akzeptierbar durch andere Personen als den Emittenten, jedoch keine in Singapur ansässigen Personen; akzeptierte Einlagen;
Die Monetary Authority of Singapore ist der Ansicht, dass Stablecoins nicht als elektronische Währungen gelten, da der Wechselkurs zum gesetzlichen Zahlungsmittel nicht festgelegt werden kann und Stablecoin-Inhaber keine Vertragsbeziehung mit dem Emittenten des Stablecoins eingehen oder ein Konto bei dem Emittenten eröffnen müssen. Es handelt sich also nicht um elektronisches Geld im Sinne des Zahlungsdienstegesetzes.
Die Monetary Authority of Singapore erklärte weiter, dass sie die Eigenschaften bestimmter Stablecoins von Fall zu Fall aus technologieneutraler Sicht prüfen werde, um geeignete Regulierungsmaßnahmen festzulegen. Nach Ansicht der Monetary Authority of Singapore sollten USDC und USDT aufgrund der aktuellen Merkmale als DPT anerkannt werden, sodass die Bereitstellung von DPT-Diensten im Zusammenhang mit diesen beiden Arten stabiler Währungen dem (Payment Services Act) unterliegen sollte sollten entsprechende Lizenzen beantragen.
Darüber hinaus hat die Monetary Authority of Singapore im Dezember 2019 eine öffentliche Konsultation durchgeführt, um die Öffentlichkeit zu den Wechselwirkungen zwischen Fiat-Währungen, elektronischen Währungen und Kryptowährungen (einschließlich Stablecoins) sowie dem geeigneten Regulierungsansatz für Kryptowährungen (insbesondere Stablecoins) zu befragen .
Kürzlich äußerte Ravi Menon, Präsident der Monetary Authority of Singapore, bei verschiedenen Gelegenheiten seine Ansichten zur Überwachung stabiler Währungen. Ravi Menon brachte die Dringlichkeit zum Ausdruck, das Problem der Stablecoins zu lösen, und stellte die Stabilität von Stablecoins in Frage, die an legale Währungen gebunden sind. Wenn Stablecoins nicht ausreichend Unterstützung erhalten, wird es schwer vorstellbar sein, dass sie die Rolle einer Währung spielen können. Daher glaubt er, dass der Schlüssel zur Regulierung von Stablecoins darin besteht, sicherzustellen, dass Stablecoins über liquide Unterstützung verfügen und bei Bedarf genutzt werden können.
Es ist zu beachten, dass, wenn der angebotene oder ausgegebene Stablecoin ein Kapitalmarktprodukt (z. B. Wertpapiere oder Anteile eines kollektiven Anlagesystems) im Sinne des Securities and Futures Act darstellt, ein solches Angebot oder eine solche Ausgabe dem (Securities and Futures Act) unterliegt; Vermittler, die solche Angebote oder Emissionen unterstützen (einschließlich Plattformbetreiber, die eine Plattform für die Ausgabe, Ausgabe und/oder den Handel mit solchen Stablecoins bereitstellen, und diejenigen, die Finanzberatung im Zusammenhang mit solchen Stablecoins anbieten) unterliegen dementsprechend Lizenzanforderungen und anderen Compliance-Vorgaben Anforderungen gemäß dem Securities and Futures Act und/oder dem Financial Advisers Act.
5 Europäische Union
Die Europäische Exekutivkommission hat im September 2020 einen Entwurf der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) vorgeschlagen, der darauf abzielt, einen breiten und umfassenden Regulierungsrahmen für alle Krypto-Assets, einschließlich Stablecoins, zu schaffen und die Interessen von Verbrauchern und Anlegern zu schützen Wahrung der Marktintegrität und Finanzstabilität.
Für „E-Geld-Tokens“, also Stablecoins, die an eine einzige gesetzliche Währung gebunden sind und zur Zahlung verwendet werden, gelten die aktuellen Regulierungsbestimmungen zu elektronischen Währungen. Wenn ein Emittent elektronische Währungs-Token ausgibt, schreibt MiCA vor, dass es sich bei dem Emittenten um eine von zwei Arten autorisierter Einheiten handeln muss, d „E-Geld-Institut“, das gemäß der Währungsrichtlinie zugelassen ist. Emittenten sollten die relevanten betrieblichen Anforderungen der EU-E-Geld-Richtlinie einhalten, ein Weißbuch veröffentlichen und ihre zuständigen Behörden über das Weißbuch informieren. Token-Inhaber sollten das Recht haben, vom Emittenten eine Entschädigung zu verlangen und die Möglichkeit haben, den Token jederzeit zu einem Betrag einzulösen, der dem Nennwert der vom Token unterstützten gesetzlichen Währung entspricht, und das Rücknahmerecht sollte klar angegeben werden das Weißbuch. Für das Whitepaper zu Token verlangt MiCA, dass darin Folgendes angegeben wird: (1) die Verfahren und Bedingungen für die Ausübung der oben genannten Rücknahmerechte (2) die relevanten Technologien und entsprechenden Standards, die auf dem Besitz, der Speicherung und der Übertragung von Token basieren; (3) Alle relevanten Informationen im Zusammenhang mit der Ausgabe von Token durch den Emittenten oder deren Handel auf Krypto-Asset-Handelsplattformen und (4) mit dem Emittenten verbundenen Betriebsrisiken usw. Der Emittent muss die erhaltenen Mittel außerdem in sichere Vermögenswerte mit geringem Risiko investieren, und die Währung der investierten Vermögenswerte sollte mit der gesetzlichen Währung übereinstimmen, die den Token unterstützt, um Währungsrisiken zu vermeiden.
Im März 2022 stimmte der Ausschuss für Wirtschaft und Währung des Europäischen Parlaments für die Annahme des MiCA-Spezifikationsentwurfs. Der MiCA-Spezifikationsentwurf wird derzeit im Europäischen Parlament, in der Europäischen Exekutivkommission und im Europäischen Rat diskutiert.
Abschluss
Auf der ganzen Welt gelten in den Ländern unterschiedliche Vorschriften für Stablecoins und die Gesetzgebung befindet sich in unterschiedlichen Stadien. Regulierungsbehörden in verschiedenen Ländern widmen Stablecoins große Aufmerksamkeit und auch ihre Aufsicht entwickelt sich ständig weiter. Institutionen, die in verwandten Geschäften tätig sind, sollten jederzeit Risiken und geltende Gesetze und Vorschriften bewerten und ihre Geschäftsmodelle schnell anpassen, um den relevanten Vorschriften für Stable Coins zu entsprechen und potenzielle Compliance-Risiken zu vermeiden. #荣耀时刻