Seit Jahresbeginn diskutiert der Markt zunehmend über #RWA (reale Vermögenswerte) und einige glauben, dass RWA den nächsten Bullenmarkt auslösen werden. Einige Unternehmer haben ihre Richtung auch auf RWA-bezogene Wege ausgerichtet, in der Hoffnung, mit der Unterstützung der sich allmählich erwärmenden Erzählung ein schnelles Geschäftswachstum zu fördern.

RWA ordnet Vermögenswerte in traditionellen Märkten der Kette in Form von Token zu, damit Web3.0-Benutzer sie kaufen und verkaufen können. RWA-Token haben das Recht, Erträge aus Vermögenswerten zu erzielen. Vor einigen Jahren konzentrierte sich der Anwendungsbereich von STO hauptsächlich auf die Finanzierung von Unternehmensanleihen, doch mittlerweile ist der Anwendungsbereich von RWA breiter: Es ist nicht auf den Primärmarkt für traditionelle Vermögenswerte beschränkt, alle auf dem Primär- und Sekundärmarkt zirkulierenden Vermögenswerte können tokenisiert werden In der Kette auf eine Weise, die es Web3.0-Benutzern ermöglicht, an Investitionen teilzunehmen. Daher umfasst die Darstellung der RWA eine große Vielfalt an Vermögenswerten und ein breites Spektrum an Renditen.

RWA ziehen allmählich die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich. Dafür kann es mehrere Gründe geben: Erstens mangelt es auf dem aktuellen Kryptowährungsmarkt an risikoarmen U-Standard-Vermögenswerten, und aufgrund der Welle von Zinserhöhungen auf den traditionellen Finanzmärkten sind die risikofreien Zinssätze in Die großen Volkswirtschaften sind auf 4 % oder sogar höhere Werte gestiegen, was für Investoren in krypto-nativen Märkten attraktiv genug ist. Entsprechend diesem Phänomen sind während des Bullenmarktes 2020–2021 auch viele traditionelle Fonds in den Kryptomarkt eingestiegen, um durch Arbitrage und andere Strategien risikoarme Renditen zu erzielen. Die Einführung von Produkten mit geringem Risiko und hoher Rendite auf dem traditionellen Markt durch RWA wird von einigen Anlegern möglicherweise begrüßt. Zweitens befindet sich der Kryptowährungsmarkt derzeit nicht in einem Bullenmarkt, und selbst bei der nativen Verschlüsselung mangelt es an ausreichenden Narrativen Der RWA-Markt wird derzeit als eine der Brücken zwischen dem traditionellen Markt und dem Verschlüsselungsmarkt angesehen Es ist zweifellos eine gute Sache für die Entwicklung der Blockchain-Industrie, zusätzliche Nutzer aus dem traditionellen Markt zu entfernen und neue Liquidität zuzuführen.

Allerdings sind die Geschäftsindikatoren einiger RWA-Projekte, die wir bisher gesehen haben, nicht schnell gewachsen. Der Markt hat möglicherweise zu hohe kurzfristige Erwartungen an RWA. Für ein RWA-Projekt sind folgende Dimensionen zu berücksichtigen:

Basiswerte. Dies ist das Kernproblem des RWA-Kreislaufs. Die Auswahl der geeigneten Basiswerte wird für die spätere Verwaltung eine große Hilfe sein. Standardisierung der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Aufgrund der unterschiedlichen „Heterogenität“ verschiedener zugrunde liegender Vermögenswerte ist auch die Schwierigkeit der Standardisierung der zugrunde liegenden Vermögenswerte unterschiedlich. Je stärker die Heterogenität der Vermögenswerte, desto höher sind die Standardisierungsanforderungen und desto komplexer ist der Prozess der Off-Chain-Kooperation Hochwertige Off-Chain-Kooperationsinstitute können nicht nur ihre Verpflichtungen reibungslos erfüllen, sondern auch den Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte vollständig freigeben, wenn dies der Fall ist handelt es sich um einen schuldenbasierten Vermögenswert, der auch das Risikomanagement in Aspekten wie der Vermögensliquidation und dem Inkasso nach Zahlungsausfällen des Schuldners umfasst.

Das Risikomanagement der RWA gliedert sich hauptsächlich in zwei Dimensionen: 1. Risikomanagement der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Je geringer der Standardisierungsgrad der Vermögenswerte ist, desto höher sind die erforderlichen Risikomanagementfähigkeiten. Im Vergleich zu Forstbetrieben und landwirtschaftlichen Betrieben weisen Staatsanleihen einen höheren Standardisierungsgrad, eine bessere Vermögensliquidität und eine stärkere Fähigkeit zur Preisfindung auf. Daher ist die Verwaltung der Staatsverschuldung weniger schwierig. Allerdings ist die Verwaltung selbst für die gleiche Art von Vermögenswerten je nach Region und Land unterschiedlich schwierig. Einige Entwicklungsländer weisen beispielsweise einen geringen Grad der Elektronisierung auf, und Schuldenvermögen kann immer noch in Papierform vorhanden sein. Dies erfordert, dass die Projektpartei während des Zeitraums, in dem sie große Anleihen hält, einen Ort zum Aufbewahren der Anleihen finden muss, an dem die Anleihen nicht beschädigt werden können. Auch Vermögenswerte, die in Papierform vorliegen, werden eher gegen „Zibetkatzen gegen Fürsten“ eingetauscht. Solche Vorfälle sind in vielen Gegenden mit Großfällen aufgetreten. Kurz gesagt, für das Risikomanagement der zugrunde liegenden Vermögenswerte besteht das Wichtigste darin, sicherzustellen, dass die zugrunde liegenden Vermögenswerte während der Dauer des Projekts real und effektiv sind, und das Zweite darin, sicherzustellen, dass der Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte nicht verloren geht Der dritte Faktor besteht darin, sicherzustellen, dass die zugrunde liegenden Vermögenswerte fair behandelt werden können. Der Marktpreis muss erzielt werden, und schließlich muss sichergestellt werden, dass die Erträge und das Kapital sicher und reibungslos an die Anleger geliefert werden. Diese Art von Risiko überschneidet sich stark mit den Merkmalen traditioneller Vermögenswerte, und es gibt Risikomanagementmaßnahmen, auf die zurückgegriffen werden kann.

2. Risikomanagement in der Kette. Da es sich dabei um das Hochladen von Daten in die Kette handelt, kann es zu Fällen falscher Datenmeldungen kommen, wenn Institutionen außerhalb der Kette nicht angemessen verwaltet werden. Ähnliche negative Fälle treten häufig im traditionellen Finanzbereich auf, beispielsweise bei Commercial Papers, Lieferfinanzierungen, Rohstoffen und anderen Bereichen, in denen es zu großen Betrugsmengen kam. Selbst durch Echtzeitüberwachung durch Sensoren und feste Lieferorte lassen sich Risiken immer noch nicht zu 100 % vermeiden. Für die RWA-Branche, die noch in den Kinderschuhen steckt, glaube ich, dass eine ähnliche Situation eintreten wird. Darüber hinaus fehlen derzeit entsprechende Regulierungsregeln, die Kosten für Gesetzesverstöße sind zu gering und das Risiko von Datenbetrug besteht Die Kette ist nicht zu unterschätzen.

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