Krypto-Börsen veröffentlichen aktiv Nachweise ihrer Reserven, um für Transparenz zu sorgen. Experten sind jedoch der Ansicht, dass mehr nötig sei, um das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen.
Nach dem Zusammenbruch von FTX, der dadurch verursacht wurde, dass die inzwischen bankrotte Kryptowährungsbörse Benutzergelder umleitete, um ihre eigenen Risiken zu mindern, entwickelten Kryptobörsen eine Transparenzlösung namens Proof-of-Reserves.
Eine Vorgehensweise, die kürzlich vom CEO von Binance, Changpeng Zhao, gebilligt wurde, bietet Börsen eine Möglichkeit, den Benutzern Transparenz zu bieten, wenn keine klaren Vorschriften vorliegen.
Der Proof of Reserves (PoR) ist eine unabhängige Prüfung durch einen Dritten, die sicherstellen soll, dass ein Verwahrer die Vermögenswerte hält, die er im Namen seiner Kunden zu besitzen behauptet.
Dieser Prüfer erstellt eine anonymisierte Momentaufnahme aller gehaltenen Guthaben und fasst sie in einem Merkle-Baum zusammen.
Merkle ist ein kryptografisches Verpflichtungsschema, bei dem jedes „Blatt“ oder jeder Knoten mit dem kryptografischen Hash eines Datenblocks gekennzeichnet ist. Ihr Hauptzweck besteht darin, Daten zu überprüfen, die zwischen Computern verarbeitet, gesendet oder gespeichert wurden. Obwohl das Konzept 1979 erfunden wurde, hat es in Blockchain-Peer-to-Peer-Netzwerken weit verbreitete Verwendung gefunden.
Nach der Erstellung des Snapshots erhält der Prüfer eine Merkle-Wurzel: einen kryptografischen Fingerabdruck, der die Kombination dieser Salden zum Zeitpunkt der Erstellung des Snapshots eindeutig identifiziert.
Anschließend sammelt der Prüfer die von der Kryptobörse erstellten digitalen Signaturen, die den Besitz der On-Chain-Adressen mit öffentlich überprüfbaren Salden beweisen. Abschließend vergleicht und überprüft der Prüfer, ob diese Salden die im Merkle-Baum dargestellten Kundensalden übersteigen oder ihnen entsprechen, sodass die Kundenvermögenswerte auf Vollreservebasis gehalten werden.
Insgesamt fünf zentralisierte Börsen (CEXs), darunter Kraken, Bitmex, Coinfloor, Gate.io und HBTC, haben ihre Proof-of-Reserve-Audits abgeschlossen, während Binance, OKX, KuCoin, Huobi, Poloniex, Crypto.com, Deribit und Bitfinex angekündigt haben, dasselbe zu tun.
Die PoR-Praxis war sinnvoll und wurde von vielen in der Krypto-Community gelobt, da sie wie ein Schritt in Richtung eines transparenteren Krypto-Ökosystems erschien. Zentralisierte Börsen können die Verbindlichkeiten jedes Kontos in einem öffentlichen Hauptbuch mit den gehaltenen Vermögenswerten vermerken. Sie müssten sie mit einem Tag veröffentlichen, den nur die Kontoinhaber kennen können, wodurch die öffentliche Anonymität gewahrt bleibt.
Hassan Sheikh, Mitbegründer der dezentralen Risikokapitalfirma DAO Maker, sagte gegenüber Cointelegraph, dass PoR eine klare Zusammenfassung der fälligen Verbindlichkeiten liefere, die mit Vermögenswerten abgeglichen werden können. Er fügte hinzu, dass eine gute PoR-Praxis es Börsen sehr schwer machen könnte, Verbindlichkeiten vorzutäuschen, und erklärte:
„Wenn Verbindlichkeiten jemals vorgetäuscht werden, können Benutzer öffentlich Alarm schlagen. Selbst wenn sich 1 % der Benutzer jemals die Mühe machen würden, dies zu verifizieren, wäre es für jede CEX, deren Benutzer zu diesem vorsichtigen 1 % gehören würden, unmöglich. Die größeren Konten würden fast immer verifizieren, und die CEX könnte bestenfalls damit durchkommen, nur einen kleinen Teil der kleinen Konten zu überspringen, bevor sie entdeckt wird.“
Er fügte hinzu, dass mit öffentlich bekannt gegebenen Verbindlichkeiten, die von Privatanlegern leicht überprüft werden könnten, „die Offenlegung der Vermögenswerte durch die Börsen endlich einen Sinn ergeben würde“. Er fügte hinzu, dass die in diesen Prüfungen vorgelegten Bilanzen nur „unter der Annahme Gültigkeit haben, dass die Verbindlichkeiten ordnungsgemäß ausgewiesen werden“.
Ben Sharon, Mitbegründer der Digital Asset Management-Firma Illumishare SRG, sagte gegenüber Cointelegraph, dass Betrüger versuchen werden, jede Prüfung zu fälschen, egal wie zuverlässig die Reservenachweise sind. Er fügte hinzu, dass eine Prüfung der Reservenachweise immer noch ein gangbarer Schritt ist, um Kryptobörsen zu kontrollieren, aber das reicht nicht aus, und schlug andere Maßnahmen vor, wie zum Beispiel: „Eine separate Barreserve, ein asset-backed Token oder noch besser beides zusätzlich zu einem Reservenachweiszertifikat wären für Anleger eine weitaus bessere Lösung. Letztendlich ist die einzige Lösung vollständige Transparenz. Wenn eine Kryptobörse vollständig transparent ist, sollten Benutzer keine Angst haben, ihr ihre Vermögenswerte anzuvertrauen.“
Der Nachweis von Rücklagen ohne die Verbindlichkeiten bedeutet nichts
Während die Praxis des PoR bei zentralisierten Börsen zunehmend akzeptiert wird und viele damit beginnen, PoR-Auditdaten zu veröffentlichen, besteht immer noch das Problem, dass Kryptoplattformen ihre Gelder direkt nach der Erstellung des Snapshots für das Audit verschieben.
an die Adresse von Gate.io, nachdem es sein PoR-Audit veröffentlicht hatte, was Gerüchte anheizte, dass Krypto-Börsen ihre Reserve-Audits möglicherweise fälschen. Viele in der Krypto-Community behaupteten, dass Börsen Vermögenswerte liehen, um eine gesunde Finanzlage vorzutäuschen, nur um sie gleich nach dem Snapshot wieder zurückzugeben.
Kris Marszalek, CEO von Crypto.com, stellte klar, dass die Überweisung von 400 Millionen ETH ein Fehler gewesen sei und an eine andere Cold Wallet hätte gesendet werden sollen, was den Verdacht noch verstärkte.
Und während einige Börsen während eines PoR eine detaillierte Aufschlüsselung ihrer Reserven vorlegen, geben andere Firmen einfach nur kurze Antworten und behaupten, sie seien in den schwarzen Zahlen. Nexo hat lediglich eine einseitige Momentaufnahme vorgelegt, aus der hervorgeht, dass sie mehr Vermögenswerte als Kundeneinlagen von rund 3,2 Milliarden Dollar haben.
Philipp Zimmerer, Hauptautor des dezentralen Finanzprotokolls Spool.fi, betrachtete einige der von Börsen veröffentlichten Reservenprüfungen und erklärte gegenüber Cointelegraph, das Hauptproblem liege darin, dass es keine formellen Regeln dafür gebe, was genau eine ordnungsgemäße PoR-Prüfung ausmacht. Dies bedeutet, dass das Verfahren von Börse zu Börse unterschiedlich sein wird. Er erklärte: „Selbst wenn ein Reservennachweis in der gewissenhaftesten Auslegung umgesetzt wird, kann er immer noch nicht das ausschließliche Eigentum an privaten Schlüsseln beweisen oder Gelder aufdecken, die geliehen wurden, um das Ergebnis der Prüfung zu manipulieren. Im Allgemeinen ist die Praxis nur so vertrauenswürdig, wie die Börse und die Prüfer es zu Beginn waren, und wird nie einen 100%igen Beweis für irgendetwas darstellen.“
Er merkte weiter an, dass der Nachweis von Vermögenswerten ohne Angabe von Verbindlichkeiten wertlos sei. Nur diejenigen, denen man „bis zu einem gewissen Grad vertrauen kann, sind vollständig regulierte Inhaber einer Onshore-Banklizenz, die sich regelmäßigen, umfassenden Prüfungen durch bekannte und unabhängige Firmen unterziehen.“ Er nannte das Beispiel von Coinbase, das als börsennotiertes Unternehmen seine Vermögenswerte und Verbindlichkeiten öffentlich bekannt gibt.
Zimmerer erwähnte auch Kraken, eine andere in den Vereinigten Staaten registrierte Börse, die regelmäßige Prüfungen durchführt und deren Ergebnisse veröffentlicht und der Öffentlichkeit zugänglich macht.
Stefan Rust, CEO des Dateninfrastrukturanbieters Truflation, sagte gegenüber Cointelegraph, dass die frühzeitige Implementierung von PoR ein guter erster Schritt nach vorne zu sein scheint. Um jedoch mehr Vertrauen und mehr Transparenz zu gewinnen, wäre es klüger, die Gesamtbilanz zu betrachten und die Verbindlichkeiten zu überwachen und gleichzeitig Transparenz hinsichtlich der Kapitalrücklagen zu schaffen. Es geht nicht nur um die Rücklagen, sondern auch um das Risiko, dem das Unternehmen ausgesetzt ist.
Im Fall von FTX gab es über 130 Unternehmen, bei denen sie Verbindlichkeiten und Einkommen veräußert hatten. Dasselbe geschah mit WeWork und einer Reihe anderer Unternehmensexplosionen. Rust sagte: „Der Nachweis der Rücklagen ist der erste Schritt. Der Nachweis der Verbindlichkeiten wäre großartig und angesichts von FTX eine unverzichtbare Ergänzung. Schließlich eine Art Nachweis der Gründung oder Konsolidierung verbundener Unternehmen. Wir müssen den Markt und die Community nicht nur über die Verwendung dieser Tools aufklären, sondern auch über die Vorteile dieser Tools. Es ist wichtig, dass die Benutzer verstehen, warum Dezentralisierung wirklich ein wesentlicher Bestandteil nicht nur des Krypto-Ökosystems, sondern auch des zukünftigen Finanz- und Web3-Ökosystems ist.“
Auf die Frage, was der zuverlässigste Weg sei, Krypto-Börsen im Auge zu behalten, antwortete Don Guillaume, Leiter für PR und Kommunikation bei Gate.io, gegenüber Cointelegraph: „Regulierung. In den letzten Jahren haben wir weltweit positive Schritte von Regulierungsbehörden gesehen, um sicherzustellen, dass Krypto-Börsen und eigentlich jedes Unternehmen, das in der Krypto-Branche tätig ist, reguliert sind und die Regeln des Gesetzes einhalten.“
Insgesamt haben die Folgen des Zusammenbruchs von FTX zu Forderungen nach einer stärkeren Regulierung des Kryptomarktes geführt. Während wichtige Marktteilnehmer weiterhin eine gewisse Form von Transparenz bieten, um das Vertrauen der Öffentlichkeit zurückzugewinnen, glauben Experten, dass man sich nicht allein auf den Nachweis von Reserven verlassen kann.