Das Maklerunternehmen Bernstein hat kürzlich Licht auf den prekären finanziellen Balanceakt von MicroStrategy (MSTR) geworfen. Die Strategie des Technologiegiganten, seine Kassen durch langfristige Schulden zu stärken, könnte zwar zur Liquidierung seiner BTC-Reserven führen, allerdings nur, wenn die Kryptowährung einen deutlichen Preisverfall erfährt.

In Bernsteins Bericht wird detailliert erläutert, dass diese extremen Preiskorrekturen dazu führen könnten, dass MSTR seine BTC-Bestände kurz vor Ablauf seiner Schulden (Mitte 2025) liquidiert, falls es zu diesem Zeitpunkt zu einer starken Preiskorrektur der Kryptowährungen käme.

Laut dem Unternehmen trägt ein Anstieg des BTC-Werts zu einer solideren Bilanz von MicroStrategy bei, was zu höheren Aktienkursen und einem erleichterten Schuldenrückzahlungsprozess führt, der den Verkauf der Bitcoin-Vermögenswerte des Unternehmens nicht erforderlich macht.

Darüber hinaus ermögliche dieses günstige Finanzklima MicroStrategy, neue Schulden oder Eigenkapital aufzunehmen sowie bestehende Wandelanleihen einzulösen, heißt es in dem Bericht weiter, wobei darauf hingewiesen wird, dass Preisrückgänge ein weniger günstiges Szenario darstellen.

Laut dem Bericht würde ein deutlicher Wertverlust von Bitcoin, der ihn auf das drückt, was Bernstein als „absolut niedrige Preise“ bezeichnete, einen wirtschaftlichen Dominoeffekt auslösen. Wenn der Wert der BTC-Reserven von MicroStrategy nach Juni 2025 nicht ausreichen würde, um seine Schulden und spezifischen Verpflichtungen zu decken, könnte die Unternehmensstruktur des Unternehmens aufgrund von „Spring Forward“-Klauseln belastet werden.

Wie CoinDesk berichtet, schrieben Analysten unter der Leitung von Gautam Chhugani:

Angesichts der Volatilität von Bitcoin ist der Einsatz von Schulden als Strategie immer prekär, und einmalige Zwangsliquidationen können nie völlig ausgeschlossen werden.

MicroStrategy hält derzeit 152.333 BTC im Wert von über 4,6 Milliarden Dollar, nachdem das Unternehmen Ende letzten Monats weitere 12.333 BTC für 347 Millionen Dollar erworben hatte. Diese Transaktion unterstreicht das anhaltende Engagement des Unternehmens für die Kryptowährung. Der durchschnittliche Kaufpreis dieser Bitcoins betrug jeweils etwa 29.668 Dollar.

Der Marktwert der Bitcoin-Vermögenswerte des Unternehmens beträgt fast 0,78 % aller im Umlauf befindlichen Bitcoins und macht etwa 20 % des durchschnittlichen täglichen BTC-Handelsvolumens aus.

Diese Bitcoin-Vermögenswerte machen erstaunliche 95 % der Marktkapitalisierung von MicroStrategy aus, und nach Berücksichtigung der für den Kauf von BTC aufgenommenen Schulden entsprechen sie etwa 49 % der Marktkapitalisierung des Unternehmens.

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