Das Unentbehrlichste in der Welt der Kryptowährungen ist die Erzählung vom Shanghai-Upgrade über BRC20 und Meme bis hin zur alten Halbierungserzählung. Jeder Hype wird neue Aufmerksamkeit auf dem Markt erregen, und auch die rotierende Entwicklung einiger der wichtigsten Erzählungen ist unserer Bezahlung würdig Aufmerksamkeit erregen und Chancen nutzen.
Unter anderem sind seit Beginn des „DeFi-Sommers“ im Jahr 2020 drei Jahre vergangen, viele DeFi-Projekte sind mit einigen bemerkenswerten Narrativen entstanden, und auch der Stablecoin-Markt hat in der ersten Hälfte des Jahres eine Welle großer Musteranpassungen erlebt Jahr, ob es ist Es gibt interessante Veränderungen sowohl im Volumen als auch in der Struktur.
01. Entwicklung und Veränderungen der Gesamtmenge und Struktur von Stablecoins
Da es sich um einen halbgeschlossenen Markt mit relativ geringem Volumen handelt, hängen die Aufstiegs- und Fallzyklen der Kryptoindustrie im Allgemeinen von Veränderungen im Volumen der US-Dollar-Stablecoins ab Das gesamte Netzwerk hat sich erheblich verändert.
Einerseits begann das gesamte Stablecoin-Volumen des gesamten Netzwerks ab Mitte bis Ende Februar, beeinflusst durch das allgemeine Marktumfeld und den darauffolgenden Vorfall mit der Silicon Valley Bank, einen Abwärtstrend von 136,3 Milliarden US-Dollar Innerhalb von viereinhalb Monaten sank er um rund 7,5 Milliarden US-Dollar.
Die wichtigsten Veränderungen in diesem Zeitraum betreffen hauptsächlich drei Dimensionen:
Erstens hat der Nettoabfluss von USDC-Token seit der Schließung der Silicon Valley Bank am 10. März 15,7 Milliarden US-Dollar überschritten, und der Gesamtumlauf ist auf etwa 27,7 Milliarden US-Dollar gesunken, was einem Rückgang von etwa 36 % entspricht, eine alarmierende Rate .
Dies hat auch zu einer Reihe von Kettenreaktionen geführt, darunter DAI und FRAX, die USDC als ihr Hauptreservevermögen nutzen, die stark gelitten haben. Insbesondere ist der Umlauf von DAI von etwa 5 Milliarden US-Dollar auf etwa 3 Milliarden US-Dollar zurückgegangen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung ein Rückgang von fast 40 %.
Auch BUSD wurde aufgrund des regulatorischen Drucks kontinuierlich zerstört, und sein Umlauf ist von März bis heute um mehr als 4,5 Milliarden US-Dollar zurückgegangen und ist nun auf etwa 4 Milliarden US-Dollar gesunken Hälfte.
Zweitens ist der Status von USDT als „führende stabile Währung“ zunehmend stabiler geworden. Während der Umlauf von USDC, BUSD und DAI zurückgegangen ist, ist der Gesamtbetrag von USDT zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von 70,9 Milliarden auf 83,4 Milliarden gestiegen Steigerung um mehr als 12,5 Milliarden Dollar.
Schließlich stagnierte Binances neu unterstützter TUSD monatelang, nachdem er Mitte März die 2-Milliarden-Dollar-Marke erreicht hatte.
Es ist jedoch erwähnenswert, dass die großen Stablecoins ab Juni (insbesondere Mitte bis Ende Juni) auch einige kleine Änderungen vorgenommen haben:
Die Abwärtstrends von USDC, BUSD und DAI wurden vorübergehend ausgesetzt, und auch der Wachstumstrend von USDT begann zu pausieren (aber es wurde ein milliardenschwerer Kettentausch durchgeführt, um Liquidität von Tron auf Ethereum zu übertragen. Nur TUSD begann in etwa). Einen halben Monat lang stieg der Marktwert der Banknotenautomaten um 1 Milliarde US-Dollar, was einem Anstieg von mehr als 50 % entspricht. Der Gesamtmarktwert der Stablecoins im gesamten Netzwerk blieb unverändert bei rund 129,6 Milliarden US-Dollar.
Mit anderen Worten: Vor dem Hintergrund des unveränderten Marktwerts von USDT im Juni konnte die zusätzliche Ausgabe von TUSD in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar den leichten Rückgang von USDC, BUSD und DAI ausgleichen. Darüber hinaus begann Binance im Juni Entfernen Sie eine große Anzahl verwandter Handelspaare wie BUSD und BNB, wodurch die Liquidität weiter konzentriert wird.
In diesem Zeitraum fiel die Zeit zusammen, als die BNB aufhörte zu fallen und Bitcoin stark zu steigen begann. Aus der Perspektive der inkrementellen Mittel könnte die zusätzliche Ausgabe von TUSD eine Schlüsselrolle als Tablett/Pull spielen.
In der zweiten Jahreshälfte dürfte das Auf und Ab von USDT, USDC, BUSD und TUSD erneut große Auswirkungen auf den Markt haben, insbesondere ob USDT ein nachhaltiges Wachstum aufrechterhalten kann und USDC den Abwärtstrend stoppen wird.
02. DeFi-Bluechips begrüßen RWA
Darüber hinaus ist neben Stablecoins auch die Einführung von RWA eine beachtenswerte Variable. In letzter Zeit scheinen die alten DeFi-Blue-Chips, vertreten durch MKR und COMP, allmählich aufzuwachen und auf dem Sekundärmarkt sukzessive zu wachsen. was viel mit RWA zu tun hat.
Das erste ist MakerDAO, das erste DeFi-Projekt, das sich auf Real-World-Assets (RWA) konzentriert. Bereits im Jahr 2022 begann MakerDAO, Asset-Initiatoren in die Lage zu versetzen, Real-World-Assets in Token für die Kreditfinanzierung umzuwandeln Es ist ein Ostwind, der von der Popularität von RWA profitiert.
Insbesondere in Kombination mit den jüngsten sich ändernden Trends auf dem Stablecoin-Markt ist dies auch der Schlüssel zur weiteren Ausweitung der Einsatzszenarien von DAI – ob DAI oder andere Stablecoins, die meisten von ihnen basieren auf Stablecoins wie USDT und USDC, die mit Legal verknüpft sind Das Wachstum der Währungen trieb ihr Wachstum deutlich voran.
Durch die Einbeziehung des USDC-Pakets in DAI in MakerDAO können wir auf diese Weise auch die Dezentralisierungsbedürfnisse einiger Benutzer ohne KYC weiter erfüllen. Mit diesem Anker können wir seine Entwicklung fördern.
Nach den USDC-Turbulenzen können RWA in gewissem Maße als einer der neuen Anker für DAI dienen. Gleichzeitig können Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen, deren risikofreie Renditen derzeit höher sind als die der meisten DeFi-Renditen, noch effektiver sein Nach der Einführung von DeFi durch Tokenisierung ist die Erweiterung der Einkommensverteilungsquellen für DAI und DeFi gleichbedeutend mit der Nutzung der Einnahmen aus realen Vermögenswerten wie US-Staatsanleihen, um die Entwicklung von DeFi zu unterstützen.
Gleichzeitig begann Compound auch stark auf die RWA-Strecke zu setzen: Jayson Hobby, ehemaliger Produktleiter von Compound Labs, übernahm die Position des CEO von Compound Labs, und Compound-Gründer Robert Leshner reichte Dokumente bei der U.S. Securities and Exchange Commission ein ( SEC) über das neue Unternehmen Superstate.
Das neue Unternehmen wird angeblich Ethereum als sekundäres Aufzeichnungsinstrument nutzen, um einen kurzfristigen Staatsanleihenfonds zu schaffen, der in ultrakurzfristige Staatsanleihen investieren wird, darunter US-Staatsanleihen, Wertpapiere von Regierungsbehörden und andere staatlich unterstützte Instrumente.
Um es ganz klar auszudrücken: Was Superstate tun muss, ist, an der Tokenisierung von US-Staatsanleihen auf Ethereum zu arbeiten, beispielsweise durch den Kauf kurzfristiger US-Staatsanleihen und deren Tokenisierung in der Kette, wobei Ethereum zur Aufzeichnung des Eigentums verwendet wird, um den Eigentumsanteil des Fonds zu verfolgen. und gleichzeitig den direkten Transaktionsfluss in der Kette unterstützen.
Unabhängig davon, ob es sich um MakerDAO oder Compound handelt, liegt der Hauptgrund für die Entscheidung, sich auf die RWA-Strecke zu konzentrieren und insbesondere auf die Renditen von US-Staatsanleihen zu zielen, darin, dass die aktuelle Rendite risikoloser US-Staatsanleihen 5 % überschritten hat, was weitaus höher ist als die meisten anderen DeFi-Produkte können Vorteile bieten.
Bei einer so hohen risikofreien Rendite wird es jedoch in der Frühphase definitiv einen Teil der Liquidität aus den bestehenden Kryptomarktfonds absorbieren (was der Bereitstellung eines Kanals für On-Chain-Fonds zur Investition in traditionelle Finanzanlagen gleichkommt). Daher ist die boomende Entwicklung der RWA von großer Bedeutung. Was den Markt betrifft, scheint er kurzfristig bärisch und langfristig bullisch zu sein.
03. Neue Entwicklungen bei dezentralen Stablecoins
Darüber hinaus konzentrieren sich etablierte DeFi-Projekte wie Curve und Aave auf Stablecoins (siehe „Der DeFi-Track ist starr, können veraltete Blue Chips mit neuen Tricks aufwarten?“).
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung (11. Juli 2023) sind die beiden führenden dezentralen Stablecoins immer noch alte Gesichter, nämlich DAI mit 4,3 Milliarden US-Dollar (dritter Platz) und FRAX mit 1 Milliarde US-Dollar (sechster Platz), wobei sich DAI fast halbiert hat Von über 7 Milliarden US-Dollar zu Jahresbeginn auf heute 4,3 Milliarden US-Dollar, während FRAX im vergangenen Jahr relativ stabil blieb und die Auflage weder zunahm noch abnahm.
Obwohl DAI BUSD in Bezug auf den Marktwert überholt hat, schrumpft er insgesamt tatsächlich, was mit der Entankerung von USDC während der Silicon Valley Bank-Krise im März zusammenhängt.
FRAX steht im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch von UST/Terra im Mai 2022. Seitdem hat der algorithmische Stablecoin-Track einen großen Schock erlebt. Die Größe von FRAX ist schnell geschrumpft, hat sich in nur einem Monat auf 1,5 Milliarden US-Dollar halbiert und ist dann allmählich zurückgegangen auf rund 1 Milliarde US-Dollar und ist seit einem Jahr stabil.
Generell besteht bei den beiden dezentralen Stablecoins DAI und FRAX eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass sie ihren aktuellen Trend mittel- und langfristig fortsetzen. Unter den neuen dezentralen Stablecoins ist es schwierig, Aufmerksamkeit zu erregen auffällig:
Darunter ist zu erwähnen, dass seit der Einführung von crvUSD am 18. Mai die Anzahl der geprägten Münzen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung 55 Millionen überschritten hat und nacheinander die Hypothekenprägung von sfrxETH, wstETH, WBTC, WETH und ETH unterstützt wurde, wobei im Wesentlichen der optionale Markt abgedeckt wurde Mainstream-LSD-Assets.
Gleichzeitig sollte auch der native Stablecoin GHO von Aave auf dem Weg sein, auf den Markt zu kommen. Da es sich um zwei führende DeFi-Projekte mit Geldmarkt- bzw. Kreditszenarien handelt, bedeutet die Einführung seines Stablecoins, dass es nicht an ausreichender Szenariounterstützung mangelt, und das ist auch der Fall wahrscheinlich Es bringt neue Variablen in den dezentralen Stablecoin-Markt und sogar in den DeFi-Track.
04. Zusammenfassung
Generell sind die aktuellen Hotspots auf dem Markt glanzlos. Die meisten Direktinvestitions- und Finanzierungsdaten sind im Jahresvergleich um 80 % eingebrochen. Auch der Aufstieg von DeFi-Konzepten wie RWA ist eine Neuigkeit setzt auf ETF-Anträge von traditionellen Institutionen wie BlackRock.
In diesem Zusammenhang ist die Liquidität von Stablecoins wie USDT auf der Kapitalseite zu einem wichtigen Beobachtungsindikator geworden – wie wir zu Beginn des Artikels sagten, da es sich bei einem halbgeschlossenen Markt von relativ kleiner Größe um den gesamten Anstiegs- und Fallzyklus handelt Schauen wir uns die Veränderungen im Volumen der US-Dollar-Stablecoins in der Kryptowährungsbranche an:
Darunter werden neben der Gesamtmenge der Stablecoins auch die relativen Veränderungen der drei Stablecoins USDT, USDC und TUSD einen verstärkten Einfluss auf die Sekundärmarktpreise haben, was unsere gemeinsame Aufmerksamkeit verdient.