Obwohl die Aussicht, dass ein Bitcoin-Spot-ETF auf den US-Markt kommt, weiterhin ungewiss ist, sagen Branchenbeobachter, dass es sich bei Genehmigung durch die US-Börsenaufsicht SEC um einen der größten jemals aufgelegten ETFs handeln könnte.
Ein Bitcoin-Spot-ETF könnte Anleger dazu anregen, Milliarden von Dollar aus dem Bitcoin Trust (GBTC) von Grayscale, dem kanadischen Bitcoin-ETF und anderen Kryptoprodukten abzuheben.
James Seyffart, Analyst bei Bloomberg Intelligence, sagte im ETF Prime-Podcast, der am 5. Juli vom Präsidenten des ETF Store, Nate Geraci, moderiert wurde, dass der Bitcoin-Spot-ETF „einer der größten ETFs sein könnte, die jemals aufgelegt wurden“.
Seyffart sagte, dass der ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) derzeit einer der erfolgreichsten ETFs sei. Der Fonds, der im Oktober 2021 aufgelegt wurde und an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelte Bitcoin-Futures-Kontrakte hält, wuchs in den ersten beiden Tagen auf ein verwaltetes Vermögen von über 1 Milliarde US-Dollar.
Aber James Butterfill, Forschungsdirektor bei CoinShares, sagte, dass ein physisch abgesicherter ETF mehr Due-Diligence-Anforderungen erfüllt als BITO, weil er dem Fondsemittenten Insolvenzschutz bietet und den Preis von Bitcoin genau verfolgt. Daher ist davon auszugehen, dass die Nachfrage nach einem Bitcoin-Spot-ETF deutlich steigen wird, insbesondere wenn er von einem Vermögensverwaltungsriesen wie BlackRock aufgelegt wird.
Butterfill sagte: „Es gibt eine ganze Reihe von Kunden, die darauf warten, dass Konkurrenten zuerst in Bitcoin einsteigen, um den Rufschaden zu vermeiden, der als Kanonenfutter entsteht. Wenn BlackRock einen ETF herausgibt, könnte dies einen Großteil der negativen Rhetorik im Zusammenhang mit Kryptowährungen beseitigen.“ Mai wird deutlich höhere Frühphaseninvestitionszuflüsse generieren, als Proshares im Jahr 2021 erleben wird.“
Umstrukturierung des GBTC-Vermögens?
Laut Daten von CoinShares erreichten die Vermögenswerte in Krypto-Investmentprodukten letzte Woche 37 Milliarden US-Dollar, den höchsten Stand seit Juni 2022.
Diese Vermögenswerte können neu gemischt werden, nachdem ein oder mehrere Bitcoin-Spot-ETFs genehmigt wurden.
Seyffart sagte: „Wenn der Bitcoin-Spot-ETF genehmigt wird, fließen möglicherweise US-Gelder in andere Bereiche zurück, ganz zu schweigen von Grayscale und GBTC, und auch Gelder werden in den Bitcoin-Spot-ETF fließen.“
Dave Nadig, Finanzier beim Datenunternehmen VettaFi, sagte dem Podcast „ETF Prime“, dass Anleger des Trusts im Falle einer Genehmigung versuchen könnten, ihre GBTC-Aktien zu verkaufen und sie in einen Bitcoin-Spot-ETF zu reinvestieren.
Dave Nadig sagte: „In einem völlig zusammengebrochenen Pink Sheets-Treuhandfonds GBTC sind 20 Milliarden US-Dollar gefangen. Ich denke, die Hälfte dieses Geldes wird innerhalb von zwei Wochen im Bitcoin-Spot-ETF stecken.“
Geraci glaubt, dass der Bitcoin-Spot-ETF zunächst großes Interesse wecken wird, und weist darauf hin, dass die Einführung die bisherigen Handelshöchststände anderer erfolgreicher ETFs wie BITO „durchbrechen“ könnte.
Geraci sagte: „Hier besteht ein großer Nachholbedarf für Finanzberater und sogar institutionelle Anleger, Bitcoin über traditionelle Finanzdienstleistungskanäle zu erhalten, und ETFs werden zu einer Brücke zwischen der traditionellen Finanzwelt und Kryptowährungen.“
Eine Nasdaq-Umfrage vom April 2022 ergab, dass 72 % der Finanzberater wahrscheinlich Kundenvermögen in die Kryptowährung investieren würden, wenn in den USA ein Spot-Bitcoin-ETF angeboten würde.
Laut einem Bericht von Bitwise und VettaFi vom Januar nannten 32 % der Finanzexperten den „Mangel an leicht zugänglichen Anlageinstrumenten wie ETFs und Investmentfonds“ als Hindernis für die Allokation von Kryptowährungen.
Zustimmung auf einmal? Wer kann der größte Gewinner sein?
Seyffart stellte fest, dass es derzeit acht aktive Bitcoin-Spot-ETF-Anträge gibt. Darüber hinaus wiesen Podcast-Teilnehmer darauf hin, dass andere Unternehmen wie Global X, First Trust und Charles Schwab möglicherweise auch die Einführung eigener Bitcoin-Spot-ETFs in Betracht ziehen könnten.
Seyffart sagte, dass die US-Börsenaufsicht SEC die Anträge gleichzeitig genehmigen sollte, wies jedoch darauf hin, dass es eine „sehr schlechte Entscheidung“ wäre, BlackRock zuerst an den Start zu lassen.
Nadig sagte, wenn mehrere Bitcoin-Spot-ETFs gleichzeitig gelistet werden könnten, könnten Faktoren wie die Marke des Antragstellers, die Tiefe des Kapitalmarkts und die Anzahl der Institutionen entscheidend sein.
Nadig schlug beispielsweise ein Szenario vor, in dem BlackRock, Valkyrie und Bitwise am selben Tag starten. Welches Unternehmen kann also in den ersten vier Tagen das größte Handelsvolumen erzielen? Nadig glaubt, dass es BlackRock sein wird, weil BlackRock über diese tiefgreifenden Hintergrundbeziehungen verfügt.
Butterfill sagte jedoch, dass die Ausgabe der erwarteten großen Anzahl von Bitcoin-Spot-ETFs das Potenzial für die Anziehung von Vermögenswerten jedes einzelnen Bitcoin-Spot-ETFs „verwässern“ könnte.
Nadig sagte, dass Börsen wie Nasdaq, New York Stock Exchange oder Chicago Board Options Exchange nach der Notierung des Bitcoin-Spot-ETF möglicherweise mehr Einnahmen erzielen als der Emittent des Fonds. Da Börsen in erster Linie auf der Grundlage des Handelsvolumens und nicht des Vermögens entschädigt werden, wird dieser Fonds, selbst wenn er mit nur 1 Milliarde US-Dollar aufgelegt wird, wahrscheinlich immer noch einer der volumenstärksten ETFs aller Zeiten für die Börse sein.