Ethereum wird das Mainnet-Upgrade und die Fusion im September dieses Jahres oder spätestens Ende des Jahres abschließen. Dieser Prozess wird als Ethereum 2.0-Fusion bezeichnet. Die Fusion umfasst eine Umstellung von Proof of Work (PoW) auf Proof of Stake (PoS) sowie die Zusammenführung der Hauptkette von Ethereum und der Beacon-Kette.

Schritte zusammenführen:

1. Die Fusion: Die Transformation von PoW zu PoS wird durchgeführt und die Ethereum-Hauptkette und die Beacon-Kette werden zusammengeführt.

2. Sharding: Ethereum wird von einer Kette auf letztendlich 36 Shard-Ketten erweitert, was die Transaktionsleistung erheblich verbessern wird. Die Implementierung von Sharding wird voraussichtlich im Jahr 2023 abgeschlossen sein, und die Erweiterungsaufgabe wird hauptsächlich auf Lösungen der zweiten Ebene basieren.

Um sicherzustellen, dass die Fusion reibungslos verläuft, haben die Ethereum-Entwickler mehrere Testnet-Zusammenführungen durchgeführt und mögliche Probleme gelöst. Wenn alles gut geht, wird erwartet, dass Ethereum seine Integration zwischen Ende August und November abschließen wird.

2. Von Ethereum selbst herbeigeführte Änderungen

Die idealen zukünftigen Blockchain-Ziele sind ausreichende Bandbreite (auch Skalierbarkeit genannt), Dezentralisierung und Sicherheit. Diese Fusion von Ethereum ist ein Upgrade des zugrunde liegenden Konsensmechanismus von PoW auf PoS. Ziel ist es, die externe Kritik zu lösen, dass der PoW-Mining-Mechanismus eine große Menge an Energieressourcen verbraucht, und den Grad der Dezentralisierung zu verbessern (das Problem großer zu lösen). Miner-Cluster) und Sicherheit. Dieses Upgrade hat jedoch keine direkten Auswirkungen auf die Transaktionsverarbeitungskapazität pro Sekunde (TPS) von Ethereum, die derzeit bei 14 liegt, was bedeutet, dass es 14 Aufträge pro Sekunde verarbeiten kann. Daher können beim Betrieb auf Ethereum die Gasgebühren immer noch höher und die Transaktionsgeschwindigkeit langsamer sein, was hauptsächlich auf die allgemeine Beliebtheit des Marktes zurückzuführen ist. In der Expansions-Roadmap von Ethereum konzentriert sich die Protokollschicht hauptsächlich auf Dezentralisierung und Sicherheit, während die Expansionsaufgabe hauptsächlich durch Sharding und Layer 2 (L2)-Technologie übernommen wird.

1. Reduzieren Sie den Inflationsdruck auf Ethereum:

In der PoW-Phase gibt Ethereum täglich etwa 10.000 bis 20.000 zusätzliche ETH als Belohnung für das Blockchain-Netzwerk aus. Diese Belohnung wird den Ethereum-Minern zugewiesen, und die Miner verkaufen diese zusätzlichen ETH normalerweise direkt, um Strom- und Betriebskosten zu bezahlen. Dies hat zu einem starken Verkaufsdruck geführt, der derzeit einem Inflationsdruck von etwa 16 Millionen US-Dollar pro Tag entspricht.

Nach Abschluss der Fusion wird die tägliche Ausgabe von Ethereum jedoch auf 1.800 ETH reduziert, was etwa 15 % des vorherigen Betrags entspricht. Die gesamte ETH wird an die Betreiber von Verpfändungsverifizierungsknoten vergütet, die am ETH-Versprechen teilnehmen. Aufgrund der geringeren Betriebs- und Stromkosten für Betreiber von Staking-Verifizierungsknoten wird der Verkaufsdruck auf Ethereum deutlich verringert. Dieser Effekt ähnelt den drei Halbierungen von Bitcoin (die drei Halbierungen haben zu drei großen Bullenmärkten im Währungskreis geführt). Der deutliche Rückgang auf der Angebotsseite, gepaart mit einer steigenden Nachfrage, dürfte die Preise in die Höhe treiben. Gleichzeitig reduziert der Verpfändungsmechanismus die Auflage und der Preisanstieg wird mehr Verpfändungen anziehen, was einen positiven Zyklus von Ethereum bilden kann.

2. Das Versprechen der Beacon-Kette kann nicht vorübergehend freigeschaltet werden

Derzeit hat die im Jahr 2020 gestartete Ethereum-Beacon-Kette mehr als 10 Millionen ETH zugesagt, mit einer jährlichen Rendite von 4,6 %, was nur einen Teil der Einsatzprämien ausmacht. Nach Abschluss des PoS erhalten die Staker auch die GAS-Gebühren, die ursprünglich den Minern gehörten, wodurch sich die jährliche Rendite auf etwa 8 % erhöht.

Allerdings könnte die verpfändete ETH einem Verkaufsdruck ausgesetzt sein, wenn sie entsperrt wird, da der Mechanismus zur Entsperrung des Pfands Operationen und Abhebungen bei zukünftigen Upgrades nach Abschluss der Fusion einschränkt. Es wird erwartet, dass die Freischaltung 6–12 Monate dauern kann. Da außerdem die Menge an ETH, die pro Tag abgehoben werden kann, begrenzt ist, muss jeder in der Warteschlangenreihenfolge warten und kann nur bis zu 30.000 Ethereum pro Tag abheben. Das bedeutet, dass es über ein Jahr dauern kann, bis alle den Einsatz aufheben.

Aufgrund des langfristigen Sperrsystems sind die meisten Pfandgeber Inhaber, die Ethereum langfristig optimistisch gegenüberstehen. Sie entscheiden sich für die Verwendung eines Liquiditäts-Absteckprotokolls (z. B. LIDO), um Ethereum abzustecken und Liquiditäts-Token stETH zu erhalten, die dem zugesagten Betrag 1:1 entsprechen (derzeit 3 ​​% vom ETH-Preis abweichend).

3. Deflationserwartungen:

Ethereum kann als ein Unternehmen verstanden werden, dessen Vision es ist, ein globaler Computer zu werden. Die anfängliche Mittelbeschaffungsmethode ist zentralisiert. Im Juli 2014 gründete das Team die Swiss Ethereum Foundation und führte eine 42-tägige Vorverkaufsveranstaltung für Ethereum durch, bei der insgesamt 31.531 Bitcoins gesammelt wurden, was auf Basis des damaligen Bitcoin-Preises 184,3 Millionen US-Dollar entsprach Die Anzahl der ausgegebenen Ether-Münzen beträgt etwa 60 Millionen, was 0,3 US-Dollar pro Münze entspricht. Derzeit liegt der Gesamtbestand an Ethereum bei fast 120 Millionen, wobei die restlichen 60 Millionen in den letzten Jahren von Bergleuten abgebaut und in Umlauf gebracht wurden.

Wenn man Ethereum mit einem traditionellen Unternehmen vergleicht, sind seine Token gleichbedeutend mit Aktien. Die Betriebseinnahmen stammen hauptsächlich aus Plattformgebühren, also GAS-Gebühren. Dies kann direkt betrachtet werden, da der Großteil der Einnahmen für den Rückkauf von Aktien verwendet wird, während ein Teil der Einnahmen als Verpfändungsprämien an die Aktionäre ausgeschüttet wird. In der Anfangsphase gab Ethereum Aktien an Mitarbeiter (d. h. Bergleute) als Gehaltsprämien aus, doch mit der Weiterentwicklung der Technologie des Unternehmens wurden keine Mitarbeiter mehr benötigt, sodass die Gewinne direkt an die verpfändeten Aktionäre ausgeschüttet wurden.

Zukünftige Cashflows lassen sich anhand der DCF- (Discounted Cashflow) und PE-Bewertungsmodelle (Kurs-Gewinn-Verhältnis) des Traditionsunternehmens vorhersagen. Der Nettogewinn kann als der Verkauf der GAS-Gebühren abzüglich des verbrannten Anteils zuzüglich der Einsatzprämien für die Aktionäre betrachtet werden. Nach dem aktuellen Umsatzmodell nach dem PoS-Upgrade werden alle 345 Tage 2,54 Millionen Ether verbrannt, was etwa 3,62 Milliarden US-Dollar entspricht, basierend auf dem aktuellen Preis von 1.350 US-Dollar pro Ether.

Basierend auf dem PE-Verhältnis führender Technologie-Wachstumsaktien unter der Annahme des 40-fachen, kombiniert mit der hohen Wachstumsrate und dem Geschäftsmodell von Ethereum mit hohem Nettogewinn, kann sein Marktwert auf etwa 144,8 Milliarden US-Dollar geschätzt werden. Angesichts des Wachstumspotenzials und des fairen Werts von Ethereum wird erwartet, dass sein Wert in Zukunft 10.000 US-Dollar erreichen wird, was gute Aussichten darstellt.

Gleichzeitig ähnelt Ethereum einer Anleihe, und durch die Verpfändung können fast 8 % der Erträge aus Unternehmensanleihen erzielt werden. Natürlich wird es bessere Erträge geben. Offensichtlich sind die oben genannten Modelle für Institutionen von Vorteil, um den Wert von Ethereum zu bewerten und zu analysieren und Ethereum als Fondsposition zuzuweisen.

Lassen Sie uns abschließend über die Token-Deflation sprechen. Gemäß dem aktuellen EIP-1559-Verteilungsmechanismus für das Verbrennen von Ethereum liegt das aktuelle tägliche Vernichtungsvolumen bei etwa 7.000, und die zusätzliche Ausgabe des POS-Versprechens beträgt etwa 1,8.000. Es steht kurz vor der Deflation von 5.000 Münzen pro Tag. Dies entspricht einem täglichen Rückkauf von 675.000 US-Dollar. -Die jährliche Verbrennung beträgt 182,5 W, was einer jährlichen Deflation von 1,5 % entspricht.

Mit der Entwicklung von Ethereum 2.0 wird die Anzahl der Nutzer in Zukunft steigen. Offensichtlich wird es Raum für ein weiteres Wachstum des Verbrennungsvolumens geben.

Mögliche Investitionsmöglichkeiten in verwandte Titel

1. Spur des Pfanddienstleisters

1. Da die unabhängige Einrichtung als Absteckknoten relativ komplex ist, sind Netzwerk und Ausrüstung sowie Betrieb und Wartung sowie ein Verständnis der Grundkenntnisse der öffentlichen Kette erforderlich. Für normale Benutzer ist es nicht einfach, direkt am Abstecken teilzunehmen. Aus diesem Grund wurde der Pfanddienstleister-Track erstellt. Anbieter von Liquiditätsabsteckdiensten:

Nachdem der Benutzer ETH beim Dienstanbieter verpfändet hat, erhält der Benutzer auch ein Pfandverifizierungselement (Steth und Reth können nicht nur zum Verpfänden von Zinsen, sondern auch für Transaktionen verwendet werden) und findet dann den nachgeschalteten Knotenbetreiber für die tatsächliche Verpfändung versprechen. Lösen Sie das Problem, dass Benutzer Liquidität verlieren, wenn sie ETH verpfänden und sperren. Zu den Dienstleistern, die ihre eigenen Knoten bauen, gehören Binance und Kraken, und zu den Dienstleistern, die keine eigenen Knoten betreiben, gehören: Lido, Rocket Pool und Stader. Knotenbetreiber: Insbesondere Betreiber, die Knoten auf der Blockchain betreiben, müssen zum Betrieb Geräte verwenden Die Kette Der Client bleibt online, behält den Konsens der Blockchain bei und läuft reibungslos.

Aufgrund der Liquiditätsbindung durch das Abstecken von Ethereum erhöht POS die Nachfrage nach Absteckknoten. Der Dienstanbieterantrag für Liquiditätszusagen war geboren. Dieser Markt absorbiert derzeit 15 Millionen Ethereum, was etwa 10 % des gesamten Ethereum-Angebots ausmacht. (Denn wenn das Stake-Verhältnis zu niedrig ist, sind die Kosten für einen Angreifer, einen 51-Prozent-Angriff durchzuführen, geringer, was die Sicherheit des Protokolls gefährdet; wenn das Stake-Verhältnis hingegen zu hoch ist, sinkt die (tatsächliche) Umlaufrate von Der Token wird reduziert, was nicht förderlich ist. Die ideale Verpfändungsrate für den Aufbau einer öffentlichen Kettenökologie beträgt 50 %, und das Netzwerk kann theoretisch absolut sicher sein.)

Die jährliche Einsatzrendite beträgt etwa 8 %, wovon 10 % als Einsatzgebühren für Drittanbieter verwendet werden. Daher beträgt die Marktgröße des Dienstleisters 120.000 Ethereum pro Jahr. wird weiter wachsen.

1. Konzentrieren Sie sich hauptsächlich auf das Ziel

1.1 Lido FIlnanceLido ist ein Dienstleister für das Abstecken von Liquidität. Derzeit unterstützt es auch das Abstecken von ETHISOL und anderen öffentlichen POS-Ketten. Als Verkehrseingang für das Abstecken von ETH erfasst Lido die meiste ETH-Liquidität Lido, mit stabiler Verankerung und leistungsstarken Anwendungsfällen. Es verfügt über eine sehr gute Liquidität auf Curve, wird von den gängigen Kreditprotokollen Aave und Maker akzeptiert und kann als Sicherheit verwendet werden. Der derzeit in der Vereinbarung zugesagte Gesamtbetrag beträgt etwa 424.000 Ethereum im Wert von 6,3 Milliarden. In Bezug auf die Bearbeitungsgebühren erhebt Lido derzeit 10 % der Einsatzprämiengebühren von den Benutzern, von denen 5 % den Knotenbetreibern zugewiesen werden und die anderen 5 % an den Versicherungsfonds von Lido gehen. Lido Investment ist sehr luxuriös. Im März dieses Jahres gab a16z bekannt, dass es eine Investition in Höhe von 70 Millionen akzeptiert hat. Der Hauptanwendungsfall von LDO-Tokens ist die Verwendung als Belohnungstoken, um Anreize für eine bessere Entwicklung des Lido-Ökosystems sowie für die Governance zu schaffen. 64 % der Token gehören zur Team- und institutionellen Finanzierung und werden ab dem 21. Dezember linear freigeschaltet. Die restlichen 35 % der Staatskasse werden als Liquiditätsanreizausgaben verwendet. Die Gesamtzahl der Token beträgt 1 Milliarde, die Auflage beträgt 500 Millionen und der aktuelle Marktwert beträgt 800 Millionen US-Dollar. Das jährliche Nettoeinkommen des Protokolls beträgt 3,40.000 Ethereum.

1.2Rocket PoolRPL ähnelt Lido und bietet Liquiditäts-Absteckdienste (Benutzer erhalten nach dem Abstecken ETH-Derivate rETH). Der derzeit im Protokoll zugesagte Gesamtbetrag beträgt 19,60.000 Ethereum. Knotenbetreiber müssen RPL-Token einsetzen, um Dienste bereitzustellen. Die Gesamtzahl der Token beträgt 18 Millionen, davon sind 16 Millionen im Umlauf. Danach liegt die jährliche Inflation bei 1,73 und der Marktwert beträgt 280 Millionen. Im Vergleich zum Lido überbewertet.

1.3.SSV Der Hauptdienst von Networkssv besteht darin, Benutzern die Möglichkeit zu geben, den Validierungsschlüssel zu verschlüsseln, ihn in mehrere Teile aufzuteilen und an verschiedene Knotenbetreiber zu verteilen. Die SSV-Technologie kann sicherstellen, dass bestimmte Knotenbetreiber offline oder böswillig sind, und hat keine Auswirkungen Verifizierungsergebnisse von Ethereum-Validatoren. Derzeit in der Testnet-Phase. Einfach ausgedrückt können Absteckdienstanbieter das SSVT-Protokoll verwenden, um Knotenbetreiber zu verwalten, wodurch das Risiko eines Single Point of Failure beseitigt wird. Für Knotenbetreiber ist der Zugriff auf das SSV-Netzwerk nicht mit höheren Kosten verbunden, der Zugriff auf das SSV-Netzwerk kann jedoch erfolgen Weitere SSV-Token-Anreize. Für Ethereum ist es eine Ergänzung zum Validatorsystem. Alle Knotenbetreiber greifen über das SSV-Netzwerk auf die Beacon-Kette zu, sodass sie eine bessere Sicherheit erreichen können, ohne die Dezentralisierung des Netzwerks zu beeinträchtigen. Bringen Sie mehr Sicherheitsredundanz auf die unterste Ebene. Die Gesamtzahl der Token beträgt 11 Millionen, praktisch im Vollumlauf. Der aktuelle Wert beträgt 8,5 und der Marktwert beträgt 93,5 Millionen. In der letzten Finanzierungsrunde wurden 10 Millionen Token aufgebracht, die Münzbasiskosten betragen 6,3 U und die institutionellen Kosten für die zweite Charge betragen 12,6 U. Das Potenzial ist groß und ist ein dunkles Pferd auf der Strecke.

2. Miner-Ausgänge

Die Ethereum-Mining-Maschinenindustrie ist riesig. Mit der Fusion und Modernisierung von POS werden die bestehenden Ethereum-Mining-Maschinen abgeschafft. Mining-Maschinen und zugehörige Grafikkarten werden jedoch nicht verschrottet, da ETC eine Abzweigung von Ethereum ist, das zugrunde liegende Protokoll jedoch mit den Anfängen von Ethereum übereinstimmt . Daher werden Minenbesitzer natürlich zum ETC-Mining übergehen, und es besteht ein Bedarf an ETC-Spekulationen. Erhöhen Sie die Einnahmen aus dem Bergbau.

3. Lösung der zweiten Schicht.

Da die Fusion von Ethereum näher rückt und in Zukunft der Layer-Erweiterungsplan durch Unterstützung ergänzt wird, wird der Gesamtunterstützungs-TPS von Ethereum höher sein, was eine höhere Skalierbarkeit mit sich bringen und mehr Benutzertransaktionsanforderungen erfüllen kann. Gleichzeitig nutzt die Second-Layer-Lösung auch Ethereum-Token als GAS. Je mehr das Ökosystem floriert, desto vorteilhafter wird es für das zukünftige Wachstum des Ethereum-Ökosystems sein. Die zweite Schicht übernimmt natürlich den Überlaufwert des Ethereum-Hauptnetzwerks und ist für die Unterbringung der nächsten 10-fachen oder 100-fachen Anzahl an Benutzern verantwortlich. Verwandte Wahrzeichen: op, metis, zk ecology usw. 4. Verwandte führende ökologische Anwendungstoken von Ethereum #坎昆升级，了解layer2概念

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