Aus dem jüngsten Dokument der Federal Reserve geht hervor, dass eine Zinssenkung möglicherweise erst im Jahr 2026 erfolgt.

Letzte Woche sagten zwei Ökonomen der Kansas City Fed, Johannes Matschke und Sai Sattiraju, in ihrem neuesten Papier, dass die Fed die Zinssätze höher (über 5 %) halten müsste, als der Markt erwartet, um die Inflation auf 2 % zu senken längerer Zeitraum, vielleicht bis 2026.

Ökonomen weisen darauf hin, dass die Federal Reserve zwar im vergangenen Jahr ihre Geldpolitik im schnellsten Tempo seit den 1980er Jahren verschärfte, die steigende Inflation jedoch dazu führte, dass das Gleichgewichtsniveau der Zinssätze in der US-Wirtschaft noch schneller anstieg. Aus diesem Grund wird das Leitzinsniveau erst im ersten Quartal 2023 in einen restriktiven Bereich gelangen.

Die neuesten Daten zeigen, dass die annualisierte BIP-Wachstumsrate der Vereinigten Staaten im ersten Quartal 2 % betrug. Ökonomen glauben, dass die Fed angesichts des anhaltend starken US-Wirtschaftswachstums die Zinssätze möglicherweise länger als drei Jahre auf oder über dem aktuellen Niveau halten muss, um den von der Fed bevorzugten Inflationsindikator, den PCE-Kernindex, wieder auf das 2 %-Ziel der Fed zu bringen.

Torsten Slok, Chefökonom bei Apollo Global Management, wies darauf hin, dass dies den Anstieg der US-Aktien in der ersten Jahreshälfte erschweren könnte, was dazu führen könnte, dass der S&P 500 Index in diesem Jahr einen Teil seines fast 16-prozentigen Gewinns wieder abgibt, wenn die Anleger dies allmählich verdauen „Die Zinsen werden so schnell nicht fallen.“

Das FedWatch-Tool von CME zeigt, dass Händler damit rechnen, dass die Fed in diesem Jahr mindestens einmal die Zinsen anheben wird.

Auch die Federal Reserve gab eine ähnliche Erklärung ab. Am 28. Juni sagte der Vorsitzende der Federal Reserve Powell auf dem Zentralbankforum der Europäischen Zentralbank, dass die Federal Reserve die Zinssätze bereits im nächsten Monat erneut anheben könnte und schließt die Möglichkeit einer Zinserhöhung bei zwei aufeinanderfolgenden Sitzungen nicht aus . Er bekräftigte, dass die Prognosen der meisten Fed-Entscheidungsträger zeigen, dass sie in diesem Jahr mit mindestens zwei weiteren Zinserhöhungen rechnen.

Powell sagte bei der Anhörung letzte Woche auch, dass er nicht damit rechnet, dass die Inflation bis 2025 zum Ziel der Fed von 2 % zurückkehren wird, was bedeutet, dass die Fed die Zinsen für einige Zeit danach nicht senken wird. Aber der Handel am Federal Funds Futures-Markt zeigte, dass die Händler sich erneut weigerten, sich auf sein Wort zu verlassen, und stattdessen damit rechneten, dass die Fed die Zinssätze im Jahr 2024 senken würde.