Ein scheinbar technisches Problem könnte die Zukunft der Kryptowährung prägen.
Hallo, meine Damen und Herren, willkommen bei Uncle Cat Talk!
Die Debatte über Kryptowährungen läuft auf eine äußerst heikle rechtliche Frage hinaus: ob es sich bei digitalen Währungen um Wertpapiere handelt.
● Handelt es sich bei Münzen um Wertpapiere, unterliegen sie einer Reihe von US-Vorschriften, unter anderem in Bezug auf finanzielle Offenlegung und Anlegerschutz. Das Gleiche gilt für die Börsen, an denen gehandelt wird.
● Wenn Sie mit Kryptowährungen zu tun haben, denken Sie vielleicht, dass Token in einer elektronischen Geldbörse den Aktien in einem Online-Brokerage-Konto sehr ähnlich sind. Sie kaufen diese Token in der Hoffnung, dass ihr Preis steigt. Sie können eine App auf Ihrem Telefon öffnen und beobachten, wie die Marktkapitalisierung steigt oder fällt, und dann ein fieberhaftes Diagramm ihrer Preisentwicklung anzeigen, genau wie Sie es bei Apple-Aktien tun. Die Token haben alle abgekürzte Namen – BTC, SOL, ADA, MATIC, DOT – die wie Aktiensymbole aussehen.
● Nicht alle Anlagen sind Wertpapiere. Ein Goldbarren, ein Barrel Öl, eine Rookie-Baseballkarte von Ken Griffey Jr. aus dem Jahr 1989 können alle als Vermögenswerte betrachtet werden, sind aber keine Wertpapiere. Sie passen nicht zur gesetzlichen Formel: eine Investition in ein Unternehmen, dessen erwartete Gewinne aus den Bemühungen anderer stammen. Ken Griffey Jr.-Karten steigen oder fallen je nach Geschmack der Baseballkartensammler, aber der Aktienkurs von Apple hängt davon ab, ob Tim Cook das neue iPhone richtig hinbekommt.
● Die Journalisten Lydia Beyoud und Allyson Versprille von Bloomberg News klammern sich weiter an die juristische Sprache und schreiben: „Nach den US-amerikanischen Regeln hängt die Frage, ob etwas ein Wertpapier ist, davon ab, wie sehr es wie Aktien aussieht, die von einem Unternehmen ausgegeben wurden, das Kapital beschafft.“ Die Börsenaufsicht sagte Bitcoin ist kein Wertpapier – zum einen gibt kein Unternehmen und keine Einzelperson neue Bitcoin aus, um Bargeld zu beschaffen. Aber man geht davon aus, dass viele andere Münzen den Test bestehen.
● Die SEC stellte fest, wie Token-Entwickler Token verkaufen, um Blockchain-Projekte zu finanzieren, und wie sie Anpassungen und Upgrades vornehmen, um Token beliebter und wertvoller zu machen. Manchmal „verbrennen“ Ersteller Token, was das Angebot verringert und die Preise in die Höhe treibt. Auf diese Weise scheinen der Wert des Tokens und das Verhalten der Entwickler miteinander verknüpft zu sein.
● Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase Global Inc., sagte in seiner Aussage vor dem Kongress, dass die Dezentralisierung Token ein Eigenleben verleiht: Sie können auch dann gedeihen, wenn der ursprüngliche Entwickler das Projekt verlässt, Aktien dagegen nicht. Viele Münzschöpfer argumentieren, dass sie lediglich „Utility-Tokens“ entwerfen – Münzen, die für die Verwendung mit ihrer Technologie bestimmt sind. Münzen können beispielsweise auch die Spielwährung sein.
● Über die Anwaltsdebatten hinaus wirft die Wertpapierfrage eine größere Frage auf: Wie gelangten Kryptowährungen plötzlich in den Einzelhandelsmarkt und lockten Millionen von Händlern an, ohne viel von der Aufsicht und Offenlegung, die US-Investoren gewohnt sind? Die meisten sind sich einig, dass es nicht gut läuft.
Tatsächlich ist der entscheidende Faktor dafür, ob eine Kryptowährung ein Wertpapier wird, ob sie wie ein Wertpapier effektiv reguliert werden kann. Ich habe vor langer Zeit erwähnt, dass die Freiheit der Dezentralisierung in der Welt der Kryptowährung im Widerspruch zu vielen Machthabern steht. Ob wir nach der Regulierung Freiheit oder einen harmloseren Markt wollen, ist eine Frage, über die jeder nachdenken muss!