Einige Leute sind sehr besorgt darüber, ob ENA 10u oder 100u erreichen wird. Aber es ist eigentlich bedeutungslos, den Markt vorherzusagen, aber was die Bewertung von ENA betrifft, denke ich, dass es nicht einfach als ein gewöhnliches Projekt betrachtet werden sollte, das bewertet und vorhergesagt werden muss, sondern unter 99 % der Luftprojekte im Währungskreis bewertet werden sollte . Finden Sie einen Ort, der etwas Besonderes ist.
1. Der geschlossene Dominanzkreislauf von Binance
Ist das Stablecoin-Geschäft profitabel?
TEDA, das USDT herausgibt, nutzt keine Werbung, engagiert sich nicht in Influencer-Kreisen und kümmert sich nicht um die Community. Es scheint, dass es „nichts tut“ und einen Jahresumsatz von 6,2 Milliarden US-Dollar erzielt.
Langfristig gesehen sind im Währungskreis Börsen das erste profitabelste Geschäft, und das zweitprofitabelste Geschäft könnten eher Stablecoins als öffentliche Ketten sein.
Der stärkste Akteur im Börsengeschäft ist Binance, und es entsteht ein wachsender Netzwerkeffekt: Münzen werden nacheinander gelistet, was einen großen Druck auf andere Börsen ausübt. Wenn ich von einer Börse wäre, stünde ich definitiv unter diesem Druck Ich bin so wütend, dass mein Rücken schmerzt und mein Magen schmerzt – „Seine positive Spirale im Bullenmarkt ist wirklich beängstigend: Es führt zu Investitionen in hervorragende Projekte, formuliert Emissionsregeln und bietet Benutzern Vorteile. Nachdem es online gegangen ist, nimmt das Projekt Fahrt auf profitieren, und Binance wächst weiter.
Dieser positive Netzwerkeffekt ist zumindest im Bullenmarkt ziemlich erschreckend und wird kurzfristig von anderen nicht erreicht.
So stark wie Binance, fehlt ihm ein wichtiges Glied in seinem Streben nach Dominanz – das Stablecoin-Geschäft.
In der Vergangenheit war der Busd von Binance einst sehr groß, musste aber später aufgrund des Drucks der Vereinigten Staaten den Betrieb einstellen.
Aber Binance hat diesem Geschäft immer große Aufmerksamkeit geschenkt, denn es ist das gleiche Provisionsgeschäft wie die Börse, mit enormen Gewinnen und Stabilität, und der Skaleneffekt ist unbesiegbar, das heißt, je größer der Maßstab, desto größer die Vorteile schwieriger ist es zu besiegen.
Nachdem Busd von der Börse genommen wurde, wurde ich plötzlich auf Binance gelistet, denn tatsächlich war dieses Projekt relativ durchschnittlich, wenn Binance nicht von Stablecoins besessen wäre Liste auf Binance.
Jetzt wird FDUSD unterstützt und der Gebührensatz beträgt 0, aber damit ein Stablecoin einen Netzwerkeffekt bilden kann, wird es ohne eine breite und umfassende Einführung nicht funktionieren.
was zu tun?
Logischerweise ist das Stablecoin-Geschäft am besten, um amerikanische Streitkräfte anzuziehen und mehr Menschen an Bord zu bringen. Um den Compliance-Druck nach FTX nicht stillschweigend zu ertragen, ist es am besten, sich von allen derzeit stabilen und zentralisierten USDT und USDC zu unterscheiden Die bestehenden sind zu stabil, um zu überleben, und unzählige Ideen sind gescheitert. Ohne neue Dinge ist es einfach unmöglich – und unter allen Innovationen sind nur hohe Renditen die unwiderstehlichsten. Hinter dem Pad-/Pool-Gameplay wissen sie es.
Zentralisierte Dienste wie USDT und USDC können dies nicht mehr tun, egal wie stark Binance ist.
Vor einigen Monaten hat @CryptoHayes einen Artikel über die Entstehung stabiler Währungen im Zusammenhang mit unbefristeten Verträgen geschrieben. Dies könnte mit den einzigartigen unbefristeten Verträgen im Währungskreis identisch sein Das heißt, es ist unvermeidlich, dass der Erfinder des unbefristeten Vertrags nach Tausenden von Erfahrungen die Finanzierungsrate in der innovativen Seele des unbefristeten Vertrags bis zur zweiten Hälfte der Geschichte fortgeführt hat.
Egal wie stark USDT und USDC sind, sie sind nur Werkzeuge, und Binance wird nicht viel von ihnen profitieren. Aber wer wird sich am Ende auf wen verlassen, wenn sich der Status von Binance in der Branche verbessert? So ein gutes Geschäftsmodell, ich bin einfach Ihre Plattform geworden, es ist wirklich unwissenschaftlich.
ENA und USDE im ENA-Projekt sind unterschiedlich. Es ist für Binance als Investor selbstverständlich, davon zu profitieren. Da USDE in Zukunft wächst, ist es sinnvoll, dass Binance der größte Nutznießer wird.
Daher führen die hohen Renditen von USDE zu einer raschen Expansion; hohe Renditen und Finanzierungsraten werden zur DeFi-Infrastruktur.
2. Anlagelogik: Liquidität zuerst
Für dasselbe Projekt, unabhängig davon, ob es Investitionen von Binance erhalten hat oder nicht, wird sich der Datenverkehr um das Zehnfache unterscheiden, und auch die Bewertung kann sich um das Zehnfache unterscheiden. Diese Zehnfachen können manchmal sogar den Unterschied zwischen Leben und Tod des Projekts ausmachen.
Weil Binance die größtmögliche Liquidität und Aufmerksamkeit bieten kann, die jedes Projekt benötigt.
Aus Sicht der Projektinvestitionsforschung habe ich kürzlich erklärt, dass mein Anlagesystem nach der Entwicklung nun auf einen Satz vereinfacht wurde: „Liquidität zuerst.“ Die Liquidität, von der ich spreche, ist nicht die Poolgröße oder Transaktionstiefe im allgemeinen Sinne, sondern ein umfassender Indikator: die Überlagerung aller Faktoren wie Narrativ, Aufmerksamkeit, Airdrops usw.
Wenn Sie mich zum Beispiel fragen, welches Projekt besser ist, Pendle oder ENA? Meine Antwort ist einfach. Dies ist überhaupt kein hierarchisches Projekt. Die Größenordnung ist völlig unterschiedlich.
Das soll nicht heißen, dass Pendle nicht gut ist, im Gegenteil, Pendle ist einer der Protagonisten auf der Bühne dieses Bullenmarktes. Es ist keine Übertreibung, es zu nennen Vergleichen wir es hier mit Top-Projekten mit ENA, ist es einfacher zu verstehen, warum ich zu Beginn gesagt habe: „Behandeln Sie es nicht einfach als ein gewöhnliches Projekt.“ vorhersagen."
Vergleichen wir dies kurz aus der Perspektive der „Liquidität“, von der ich spreche:
ENA gegen Pendle
Erzählung: Dezentraler Stablecoin vs. führende Infrastruktur im Punktekrieg
Mechanismus: Ultimatives Ponzi-VS-Gameplay mit hohem und sattem Gewinn
Benutzer: High-End-Spieler, Arbitrage-Institute, mehrere Vertragsparteien, Privatanleger, die hohe Zinssätze verdienen, vs. professionelle DeFi-Spieler
Hintergrund: Östliche und westliche, innerhalb und außerhalb des Kreises kombinierte Geldgeber Dad VS Binance investierte ebenfalls
„Fuzzy richtig ist besser als präzise falsch.“ Bei diesem Rahmen handelt es sich lediglich um eine einfache Liste, die vor allem dazu dienen soll, zu verstehen, dass ENA aus der Perspektive der „umfassenden Liquidität“ als das stärkste bezeichnet werden kann – dies könnte auch der Grund dafür sein, dass unter den USDT-Handelspaaren Auf Binance hat ENA immer eine Beziehung zwischen den Top 3 und den Top 5 nach Handelsvolumen aufrechterhalten.
Hinweis: Ich bespreche die Größe der Erzählung, nicht die Frage, welche davon Ihnen am meisten gefällt und welche Sie kaufen. Lassen Sie sich nicht von meinen Inhalten beeinflussen. Es gibt zu viele Faktoren, die berücksichtigt werden müssen, wenn die Preise steigen oder fallen.
Im Folgenden werden aus der Perspektive dieses Rahmenwerks einige detaillierte Diskussionen geführt.
3. Erzählung ist ein wirtschaftliches Verhalten
„Narrative Economics“ von Nobelpreisträger Robert Shiller ist mein Lieblingsbuch. Er betont einen Punkt: Erzählung ist ein wirtschaftliches Verhalten!
Gute Geschäftsnarrative können von allen Beteiligten genutzt werden, um letztendlich die Wahrnehmung und das Verhalten der Menschen zu ändern, die Popularität von Geschäftsmodellen zu fördern und sogar die Politik vieler Länder zu beeinflussen.
In dem Buch zitierte er das Beispiel Bitcoin und glaubte, dass dies ein erfolgreicher Fall sei, der durch Erzählungen vorangetrieben wurde: Nicht viele Menschen interessieren sich für die Technologien hinter Bitcoin, wie etwa den Verschlüsselungsalgorithmus mit elliptischen Kurven und den Merkel-Baum. Moment, nicht viele Menschen werden sich dafür interessieren es in Zukunft.
Aber die Menschen werden sich um viele Narrative kümmern: Dezentralisierung, Bekämpfung der Inflation, Bekämpfung der Fiat-Währung, Wertaufbewahrung usw.
Alte Erzählungen sterben und neue Erzählungen entstehen, aber es ist immer die Erzählung, die den Weg nach vorne weist.
Erzählung ist kraftvoll.
Die größte Stärke des Währungskreises ist die Dezentralisierung.
Der erste heilige Gral der Dezentralisierung ist Bitcoin.
Der zweite heilige Gral der Dezentralisierung sind Stablecoins.
Der Kern aller Bitcoin-Erzählungen ist die Dezentralisierung. Dies hat sich zum stärksten Konsens entwickelt – so sehr, dass einige Leute nach der Umstellung von ETH auf POS immer noch eine Rückkehr zum POW-Mechanismus fordern, weil dieser dezentraler ist und so weiter.
Dezentralisierung ist der Konsens aller im Währungskreis: Dezentralisierung ist gut und richtig, und Nicht-Dezentralisierung ist nicht so gut und falsch.
Dezentralisierung ist der Konsens Nummer eins im Währungskreis – sie hat Bitcoin hervorgebracht.
Dezentrale Stablecoins sind der zweitgrößte Konsens im Währungskreis: Ein dezentraler Stablecoin sehnt sich natürlich nach einem dezentralen Stablecoin: Die Verwendung zentralisierter Stablecoins im Währungskreis ist schlecht und falsch.
Dieser zweite Konsens ist die Quelle des Marktwerts von Luna in Höhe von Hunderten von Milliarden in der letzten Runde. Dies ist der Grund, warum seine Einnahmen nicht transparent und nicht öffentlich sind und sein Mechanismus unabhängig von der Berechnung große Risiken birgt, aber immer noch bekannt ist.
Ist ENA nicht so dezentral? Gibt es einen Zusammenhang zwischen zentralisierten? Glücklicherweise ist der Mechanismus ziemlich gut, da dieser kleine Fehler angesichts der hohen Rendite von 35 % kein Problem mehr darstellt. Wer würde Jennifer Lawrence nicht mögen, nur weil sie ein paar Sommersprossen hat?
Wenn Sie die Macht der Erzählung und der dezentralen Erzählung verstehen, werden Sie feststellen, dass öffentliche Ketten, Cross-Chains, Dex, Kreditvergabe und NFT weitaus weniger sexy sind. Dies erklärt tatsächlich, warum ENA unter allen auf Binance aufgeführten Projekten vertreten ist Immer an der Spitze des Transaktionsvolumens, und Projektfinanzierungen wie W sind ebenfalls hoch, aber die Aufmerksamkeit ist weitaus geringer als sie ist – einfach weil die zugrunde liegende Erzählung eine andere ist.
Aber die Popularisierung von ENA hat möglicherweise gerade erst begonnen. Vergessen Sie nicht, dass dieses Projekt gerade erst geboren wurde.
4. Mechanismus und Benutzer-FOMO
Menschen kommen wegen des Geldes, aber wegen Idealen – Buterin spricht über den Währungskreis.
Eine gute Erzählung ist oft idealistisch, aber die finanzielle Attraktivität ist pragmatisch. Wenn mir vor mehr als 10 Jahren jemand von Dezentralisierung, Kampf gegen Fiat-Währungen, Kampf gegen Inflation und Merkel-Bäumen erzählt hätte, würde ich mir keine Sekunde länger zuhören wollen. Aber wenn er mir sagen würde, dass ich mit dem Kauf ein Vermögen machen könnte, würde ich mein Exemplar von „How to Become a Millionaire“ auf jeden Fall zur Seite legen und aufmerksam zuhören.
Im Designmechanismus von ENA wurde Ponzi bis zum Äußersten eingesetzt, fast in einem spiralförmigen Aufwärtsmodell.
Hohe Gewinne locken Nutzer an. Benutzer zahlen USDT auf die Plattform ein, und die Plattform verwendet das Geld, um Benutzern bei der Durchführung einer risikofreien Kapitalgebühren-Arbitrage zu helfen – dies wurde in der Vergangenheit von großen DeFi-Akteuren und quantitativen Unternehmen durchgeführt, und es war sehr profitabel, die Kapitalgebühren zu verschlingen der unbefristete Vertrag. Da ein Unternehmen dies nun für Sie erledigt, können auch normale Benutzer hohe Renditen erzielen. Beispielsweise beginnt die jährliche Rate von Stable Coins bei 35 %.
Wenn Sie nicht wissen, wie es funktioniert, können Sie versuchen, die Brieftasche anzuschließen und es zu spüren. Einige Leute sind möglicherweise schockiert, weil es sehr einfach ist. Sie müssen nur auf „Kaufen“ klicken, USDT in USD umwandeln und dann einsetzen.
https://app.ethena.fi/join/s1u7g
Im gleichen Zeitraum schwankten die Zinssätze für Bankeinlagen von Ort zu Ort, vielleicht zwischen 1 % und 5 %, aber hier begannen sie bei 35 % (es gibt auch einige etwas kompliziertere Geschäfte, die 70 % erreichen können).
Gibt es Risiken bei diesem Mechanismus? Es gibt einige, aber sie sind definitiv nicht so mechanisch fehlerhaft wie das ursprüngliche Luna. Es wurden viele Untersuchungen zum ENA-Projekt durchgeführt, und sie sind sich grundsätzlich einig, dass es keine Mängel gibt. Wenn Sie mehr darüber wissen möchten, können Sie dies tun siehe meinen vorherigen Artikel:
„ENA 10U kehrt immer noch auf Null zurück, Interpretation aus MEME-Perspektive“ https://x.com/BTCdayu/status/1776518957975122309
Heavy Ponzi expandierte schnell. Der Schlüssel zum Erfolg von Stablecoins ist die Größe. Ein Stablecoin mit einer Größenordnung von 1 Milliarde ist beispielsweise keine Erwähnung wert, ein Stablecoin mit einer Größenordnung von 10 Milliarden verdient Aufmerksamkeit und ein Stablecoin mit einer Größenordnung von 50 Milliarden kann eine Herausforderung darstellen USDC.
Daher ist die zugrunde liegende Logik nicht kompliziert. Was jedoch kompliziert ist, ist die Frage, wie die schnelle Ausweitung der Stablecoins an dem Punkt gefördert werden kann, an dem die Interessen mehrerer Parteien ausgeglichen sind oder sogar ein DeFi-Experte kann Kapitalgebührenarbitrage durchführen.
Im ENA-Mechanismus gibt es mehrere Ebenen von Vorwärtsschwungrädern:
Schwungrad 1: Es kommen mehr USDT für hohe Zinsen herein > Es werden mehr USDE geprägt > Größere Stablecoin-Größe > Höhere Projektbewertung > Der Münzpreis steigt aufgrund der höheren Bewertung.
Schwungrad 2: Aufgrund der Existenz von ENA-Tokens hat der Anstieg der Währungspreise dazu geführt, dass mehr Menschen USDT verpfänden, in der Hoffnung, hohe Zinserträge zu erzielen und gleichzeitig Airdrops von ENA-Tokens zu erhalten. Dies wird den Umfang des USDE-Stablecoins weiter ausbauen und zur Spirale 1 zurückkehren.
Schwungrad 3: Das Wachstum der Stablecoin-Skala, des Währungspreises und der USDE-Nutzungsszenarien erhöht den Währungspreis weiter und treibt den Währungspreis sogar weit weg von der „vernünftigen Spanne“ im Bullenmarkt.
Derzeit beträgt die Größe von USDE 2,2 Milliarden, wie in der folgenden Abbildung dargestellt:
Einerseits ist das Wachstum rasant: Die drei Schwungräder funktionieren gut. Und ein zu berücksichtigender Faktor ist, dass institutionelle Chips nach einem Jahr freigeschaltet werden.
Andererseits hat es großes Potenzial.
Das Bild unten zeigt, dass die Vertragsbestände des gesamten Netzwerks 80 Milliarden betragen. Nach der aktuellen Situation ist die Größenausweitung von USDE auf 10 Milliarden sehr vernünftig und wird sehr schnell erfolgen.
Daher sind hier eigentlich zwei Dinge vorhersehbar:
Erstens wird die Bewertung von ENA steigen, wenn der Umfang von USDE zunimmt.
Zweitens könnten sowohl ETH als auch BTC aufgrund der Existenz von ENA – insbesondere ETH, das derzeit unterstützt wird – in eine schnellere positive Spirale eintreten. Das bedeutet natürlich auch, dass der Rückgang bei Schwankungen stärker ausfallen wird.
Aus Nutzersicht ist es auch sehr Ponzi: Einerseits ermöglichen die hohen Renditen mehr Menschen, Geld zu sparen. Auf der anderen Seite führen steigende Projekte und gute Erzählungen dazu, dass sich mehr Menschen dafür entscheiden, der Gemeinschaft beizutreten und Familienmitglieder zu werden.
Hohe Renditen, das ist ein einfacher, aber wirkungsvoller Mechanismus. Sie müssen glauben, dass die Kraft dieses Mechanismus unvorstellbar ist – denken Sie an den Plus-Token, der 320.000 BTC weggenommen hat, obwohl dieses Beispiel völlig anders ist als ENA.
5. Langfristige Ausrichtung der Organisation
Es gibt immer viele unvermeidliche und zufällige Faktoren für den Erfolg einer Erzählung, und einer der unverzichtbaren Faktoren in der Erzählung einer dezentralisierten stabilen Währung ist die Institution, die sie durchführt.
Die Sache an sich ist nicht schwierig, aber wenn Sie eine Größenordnung aufbauen und letztendlich die Vision verwirklichen möchten, müssen Sie über die besten Institutionen verfügen, denn die Frage der Kapitalgebührenarbitrage erfordert eine enge Zusammenarbeit aus mehreren Aspekten, um relativ sicher und stabil vorzugehen. Wenn Sie sich zum Beispiel für Arbitrage an Binance wenden möchten, ist es am besten, wenn Binance über eigene Leute verfügt, damit Sie verschiedene seltsame zentralisierte Risiken bis zu einem gewissen Grad reduzieren oder vermeiden können.
Nachdem der Umfang der Stablecoins zunimmt, ist die Zusammenarbeit vieler Parteien erforderlich, um die Nutzungsszenarien zu erweitern. Letztendlich werden Stablecoins einerseits weiterhin Zinserträge erzielen, andererseits müssen sie mehr Nutzungsszenarien haben und mehr Quellen generieren des Einkommens - genau wie TEDA. Nur so können die Einnahmen des Projekts in Zukunft riesig werden, sogar die Einnahmen der ETH übertreffen und der Währung Ponzi folgen. An dieser Stelle ist zu beachten: Die Protokolleinnahmen rangieren derzeit in der ersten Reihe des Währungskreises.
Zu den Investmentinstituten in diesem Projekt gehören nicht nur Börsen wie Binance und OK, sondern auch die Top-Market Maker der Branche wie GSR und WM sowie eine Reihe großer VCs wie Dragonfly spielen ihre jeweiligen Rollen im Projekt. Darüber hinaus gibt es einige besondere Institutionen:
Eine Familie namens Franklin Templeton. Zusammen mit BlackRock wurde es von Brand Finance im globalen Asset-Management-Ranking 2023 gelistet. BlackRock, ETFs und BTC sind in die Höhe geschnellt und haben uns gezeigt, wie mächtig das alte Geld ist. Dieser Fonds investiert nicht in viele Web3-Projekte, hauptsächlich in Infrastrukturprojekte wie Sui, Apt und Layerzero.
Das andere Unternehmen ist Paypal Finance, das neben ena als Alipay verstanden werden kann. Die Web3-Projekte, in die es investiert, sind Wallet- und Zahlungsbezogene. Paypal hat auch ein stabiles Währungsprojekt. Wenn das ENA-Projekt erfolgreich ist, kann Paypal beispielsweise auch von den aktuellen Einnahmen von Alipay in Höhe von 10.000 Aktien im vergangenen Jahr profitieren 0,7541 %. Wenn dieser Zinssatz 35 % beträgt? Oder 20 % als Gewinn abziehen und der Zins beträgt 10 %?
Sehr interessant.
6. Fazit
ENA ist das Starprojekt dieses Bullenmarktes mit dem Heiligenschein des Protagonisten, aber dieser Artikel hofft hauptsächlich, einige einzigartige Perspektiven zu nutzen, um den Menschen zu helfen, dieses ungewöhnliche Projekt auf der Grundlage gewöhnlicher Logik und nicht auf Anlageberatung zu verstehen, denn ob der Währungspreis wird Ob es steigt oder nicht, es wird steigen. Wir müssen nicht nur die Verbreitung und Veröffentlichung verschiedener Chips berücksichtigen, sondern auch verschiedene Aspekte wie Projekterträge, Marktbekanntheit und potenzielle Risiken usw. Je mehr wir uns mit diesen Themen befassen, desto mehr kann es uns helfen, wissenschaftliche Entscheidungen zu treffen.
Interpretieren Sie daher bitte nicht jemanden, der Ihnen sagt „Bitcoin ist ein gutes Projekt“ als „Bitte kaufen Sie Bitcoin sofort, es kann bis zu 1,5 Millionen US-Dollar pro Coin steigen und wird nie fallen“ – das ist sogar völlig unterschiedlich. Zwei Dinge.
Ich hoffe nur, dass ich Ihnen verständlich machen kann, dass „ENA ein gutes Projekt ist“, was den Kauf- und Verkaufspreis angeht, suchen Sie bitte nach einer professionelleren Beratung als mir.
Dieser Artikel wurde ursprünglich von Daewoo erstellt