Ursprünglicher Autor: GCR-Team

Originalzusammenstellung: Ruffy, Foresight News

Überblick:

  • Der Handel mit Futures („Perps“) dominiert: Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels dominiert der Handel mit Kryptowährungs-Futures, der im Vergleich zum Spothandel über 60 % des gesamten Handelsvolumens ausmacht. Dieses Phänomen betrifft nicht nur Kryptowährungen, sondern trifft auch auf traditionelle Finanzmärkte zu.

  • NFT 1.0-Transaktionen werden von Spot-Transaktionen dominiert: Ursprünglich wurden NFT-Transaktionen von Spot-Transaktionen vorangetrieben, was zu riesigen Transaktionsvolumina führte, wobei das Gesamttransaktionsvolumen 20 Milliarden US-Dollar überstieg. Es führt jedoch zu Ineffizienzen: Es sind nur Long-Positionen erlaubt und kleine und mittlere Sammler haben keinen oder nur begrenzten Zugang zu hochwertigen Sammlungen.

  • NFT-Communities sind kulturgetriebene Organisationen: NFT-Sammlungen bringen erfolgreich Benutzer mit ähnlichen Interessen, Ideen und Werten zusammen und schaffen so eine soziale Struktur, die von Menschen auf der ganzen Welt geteilt wird. Diese kulturellen Elemente werden in virtuellen oder realen Ereignissen auf der ganzen Welt verstärkt, so wie es andere Communities (z. B. Anime) seit Jahrzehnten tun.

  • Es wird erwartet, dass NFT-Futures das Problem der geringen Effizienz aktueller Spot-NFT-Transaktionen lösen: NFT Perpetual Futures („NFT Perps“) lösen das Problem der geringen Effizienz aktueller NFT-Spot-Transaktionen. Sie ermöglichen Trades nahezu jeder Größe, Long- und Short-Positionen sowie Leveraged Trading.

  • Der Spot-Handel wird weiterhin relevant sein, aber es wird eine Verschiebung geben: Wir gehen davon aus, dass der Spot-Handel und die Sammlungen selbst weiterhin relevant sein werden, insbesondere für den Zugriff auf die mit NFTs verbundenen Nutzen-, Community- und digitalen Identitätsebenen. Sammler, die einen Nutzen aus einem NFT ziehen und an der Community teilnehmen möchten, können ihn auf dem Spotmarkt erwerben. Gleichzeitig steht der Terminmarkt auch anderen Arten von Teilnehmern sowie Sammlern zur Verfügung, die sich absichern oder andere Handelsstrategien verfolgen möchten.

Futures dominieren den Markt

Lange Zeit in der frühen Geschichte der Kryptowährungen war der Markt nur Spothandel, bei dem Benutzer Fiat-Währungen, andere Kryptowährungen oder Stablecoins gegen andere Token eintauschten. Dies führt zu einigen Ineffizienzen:

  • Kann nur Long machen: Für Spot können Benutzer nur Long machen (Gewinne können nur erzielt werden, wenn der Preis steigt). Dies verhindert, dass Marktteilnehmer Verluste absichern oder von Preisrückgängen profitieren können. 

  • Begrenzte Hebelwirkung: Anleger, die sich nur auf den Spothandel verlassen, haben eine begrenzte Hebelwirkung. Es ist zwar möglich, eine Short-Position aufzubauen, indem man einen Vermögenswert leiht und ihn dann verkauft, in der Hoffnung, ihn zu einem niedrigeren Preis zu erhalten. Dies ist jedoch kapitalineffizient (erfordert Sicherheiten) und kann für illiquide Token schwierig oder kostspielig sein (die Kreditzinsen sind höher). ).

Die Einführung des Perpetual-Futures-Marktes („Perps“) von BitMEX und die Einführung der ersten BTC-Futures an der Chicago Mercantile Exchange (CME) im Dezember 2017 änderten jedoch alles: Der Perpetual-Futures-Markt begann zu dominieren. Zum jetzigen Zeitpunkt dominieren Perpetual Futures den Handel mit Kryptowährungen. Bei BTC und ETH macht das Spothandelsvolumen nur einen kleinen Teil des Perpetual-Futures-Marktes aus: 20–70 % bei BTC und 16–44 % bei ETH. 

Quelle: Der Block

NFT-Markt: Die Geschichte wiederholt sich

2021 ist der Beginn des NFT-Bullenmarktes. In dieser Zeit begann die NFT-Technologie weltweit an Aufmerksamkeit und Akzeptanz zu gewinnen. NFTs werden nicht nur zur Generierung von Anwendungsfällen in den Bereichen Kunst und Fotografie verwendet, sie werden auch als Anmeldeinformationen für den Beitritt zu Communities verwendet und werden in Form von Profilbildern zu einem wichtigen Bestandteil unserer digitalen Identität, sondern sie werden auch auf viele andere Arten verwendet. 

Alle diese Anwendungsfälle haben dazu beigetragen, den Web3-Bereich ins Rampenlicht zu rücken und eine große Anzahl von Benutzern, Bauherren, Sammlern sowie Spekulanten und Händlern anzulocken. Laut Daten von Dune Analytics und DappRadar wird das NFT-Transaktionsvolumen in der Kette im Jahr 2021 insgesamt mehr als 21 Milliarden US-Dollar betragen (eine jährliche Wachstumsrate von 20.000 %). US-Dollar im Jahr 2022 (eine jährliche Wachstumsrate von 17 %). Dieses Wachstum wird durch verschiedene Faktoren vorangetrieben, darunter die Einführung beliebter NFT-Projekte wie Otherside, Metaverse, Azukis und Moonbirds. 

Quelle: Dune

Trotz des massiven Geldzuflusses erlaubten die Unersetzbarkeit von NFTs und die damals schlechte Infrastruktur Einzelpersonen nur die Durchführung von Spot-Transaktionen mit NFTs. Dadurch entsteht Reibung und verhindert, dass die Kollektoren leicht in ihre Position gelangen oder diese verlassen. Sammler müssen warten, bis jemand ihren Listenpreis akzeptiert oder mit dem aktuellen Angebotspreis übereinstimmt. Und wenn der Wert der Sammlungen steigt, sinken die Chancen für Kleinanleger, hochpreisige Sammlungen zu erwerben. Darüber hinaus sind, ähnlich wie auf dem Markt für fungible Krypto-Token im Jahr 2017, nur Long-Positionen zulässig. 

Der Bärenmarkt 2022–2023 brachte viele Innovationen und neue Akteure im NFT-Ökosystem, darunter Blur (mit seinem Anreiz-Gebotspool und der Kreditvergabefunktion Blend) und NFT-AMMs (wie Sudoswap). Diese Plattformen arbeiten hart daran, ein nahtloses Handelserlebnis zu schaffen und die Liquidität zu verbessern. Allerdings ermöglichen diese Modelle, wie wir später sehen werden, immer noch keine nahtlose Short-Positionierung und berücksichtigen nicht die Probleme der Kapitaleffizienz.

Es ist erwähnenswert, dass dies nicht bedeutet, dass NFT-AMMs oder Kredite kein starkes Wertversprechen haben. Unserer Meinung nach ist NFT AMM durchaus in der Lage, Sammlern beim Aufbau und der Schaffung von Anreizen für gemeinschaftseigene Handelsplätze zu helfen, was dem gesamten Sammler-Ökosystem zugute kommt, indem ein Wirtschaftskreislauf geschaffen wird: Transaktionsgebühren gehen an die Sammler zurück, was einen Mehrwert für die Inhaber schafft und die Beziehung zu ihnen verwaltet.

Die Geschichte wird sich nicht wiederholen, aber sie wird immer verblüffend ähnlich sein: NFT 2.0

NFT Perpetual Futures (NFT Perps) sind eine neue Art von Derivaten, die es Anlegern ermöglichen, NFTs mit besserer Liquidität zu handeln. NFT-Perpetual-Futures ähneln herkömmlichen Perpetual-Futures auf Kryptowährungen, mit der Ausnahme, dass ihre Preise die NFT-Bestände widerspiegeln. NFT-Perpetual-Futures bieten mehrere Vorteile gegenüber dem traditionellen NFT-Spotmarkt und werden das Handelserlebnis verbessern:

  • Schneller Zugriff: NFT-Futures ermöglichen Anlegern den sofortigen Ein- und Ausstieg in Positionen, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert zu kaufen oder den NFT auf einem NFT-Marktplatz, Aggregator oder automatisierten NFT-Market-Maker zu notieren. Dies ist von Vorteil, da dadurch der Aufwand für die Speicherung oder Übertragung von NFTs reduziert wird.

  • Absicherungsmöglichkeiten und Long-Short-Märkte: Bisher können NFT-Investoren im NFT-Markt nur „long“ gehen. Durch den Einsatz von NFT-Perpetual-Futures können Anleger eine „marktneutrale“ Position aufbauen, indem sie den Perpetual-Kontrakt leerverkaufen und dennoch den Nutzen, die Gemeinschaft und andere Vorteile nutzen, die NFTs mit sich bringen. Darüber hinaus können sie von den negativen Katalysatoren der Sammlung profitieren.

  • Hebelwirkung: Bisher konnten NFT-Investoren die Hebelwirkung nur durch die Ausleihe von NFTs auf NFT-Kreditplattformen wie Arcade oder Paraspace nutzen. Allerdings führt die NFT-Kreditvergabe nicht nur zu Reibungsverlusten (Benutzer müssen geliehene Mittel für andere Handelsaktivitäten einsetzen), sondern kann in manchen Fällen auch zu einer mangelnden Kapitaleffizienz führen, da ein vollständiger NFT-Vermögenswert bereits im Bestand vorhanden sein muss, um eine Hebelwirkung zu erzielen.

  • Skalierungsflexibilität: NFT Perpetual Futures ermöglichen es Benutzern, gewünschte NFT-Sammlungen in jedem Umfang zu erwerben, da es nicht erforderlich ist, einen bestimmten NFT zu erwerben und seinen geforderten Preis zu zahlen. Auf diese Weise können Benutzer BAYC gegen 100 ETH oder BAYC gegen 0,1 ETH eintauschen. Dies ermöglicht es Kleininhabern, Positionen in NFT-Sammlungen zu erhalten, die sie beim Live-Handel nicht erhalten könnten. Darüber hinaus ermöglicht es Institutionen und großen Sammlern, in größerem Umfang zu handeln, ohne die Preise durch Bodenfegen beeinflussen zu müssen.

  • Einführung neuer Benutzer: Die oben erwähnte Verfügbarkeit in kleinem Maßstab könnte mehr Einzelhandelssammler und -händler in den Raum locken, die dann in das gesamte Blockchain-Ökosystem eingebunden werden können.

Wie wir bereits erwähnt haben, hat der „Bärenmarkt“ von 2023 Innovationen in den NFT-Bereich gebracht, und einige denken vielleicht, dass andere vertikale Branchen und Akteure die oben genannten Probleme lösen können. Lassen Sie uns etwas tiefer gehen:

On-Chain-NFT-Optionen: Sie berücksichtigen Absicherungsmöglichkeiten und das gerichtete NFT-Marktrisiko und können in verschiedenen Vertragsgrößen angeboten werden. Optionen sind jedoch ein komplexeres Produkt als unbefristete Verträge, die für ihre Beliebtheit an zentralen Handelsplätzen weithin bekannt sind. Darüber hinaus kann es bei unterschiedlichen Ausübungspreisen oder Verfallsdaten zu einem Mangel an Liquidität kommen, was zu Spannungen führen kann.

Fragmentierte NFTs: Fragmentierte NFTs senken die Eintrittsbarriere für hochpreisige Sammlerstücke und können in jedem Umfang gehandelt werden. Allerdings birgt die Fragmentierung folgende Fallstricke:

  • Finanzierungsineffizienz: Der Sharding-Prozess erfordert, dass Benutzer NFTs kaufen und sie dann in einem Vertrag binden, um den Sharding-Prozess zu starten, was die Finanzierung ineffizient macht.

  • Einschränkung der Fungibilität: Die Punktzahl eines NFT ist nicht gleich der Punktzahl eines anderen NFT, selbst wenn diese aus derselben Sammlung stammen.

  • Begrenzte Liquidität und Größe: Wie bereits erwähnt, kann der Aufbau eines liquiden Handelspools, der an einem bestimmten NFT interessiert ist, eine Herausforderung sein.

  • Governance- und Rücknahmeprobleme: NFT-Rücknahmen können auf Reibung stoßen, da sie einen Konsens unter den Inhabern erfordern.

NFT AMM: NFT Automated Market Maker (AMMs) lösen das Liquiditätsanreizproblem, schaffen einen liquideren Markt und ermöglichen außerdem den Handel mit NFT-Sammlungen in jeder Größenordnung. Allerdings leiden sie immer noch unter Kapitalineffizienzen, da NFTs in Pools eingezahlt werden müssen. Darüber hinaus erlaubt NFT AMM keine Leerverkäufe.

Unbefristete NFT-Vereinbarung

nftperp: Vorgänger

Gründungsjahr: 2022 |. Phase: Private Alpha-Phase |. Eingenommene Mittel: 4,7 Millionen US-Dollar

nftperp ist ein Pionier im vertikalen Bereich der NFT-Perpetual-Protokolle. Die Plattform bietet ein nahtloses Handelserlebnis, integriert in eine einfache und durchdachte Benutzeroberfläche. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels führt das Protokoll derzeit Version 2 ein, die es Benutzern ermöglicht, mit Sammlerstücken wie Miladies und Pudgy Penguins zu handeln und gleichzeitig die Benzingebühren zu senken, indem sie DApps auf Arbitrum ausführen.

Laut dem Dune-Dashboard von nftperp überstieg das Handelsvolumen des Protokolls zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von Version 1 8,3 Millionen US-Dollar und erreichte mehr als 800 Händler (Benutzer auf der Whitelist).

Quelle: Dune

Stamm 3: Gamification und Social Trading

Gründungsjahr: 2022 |. Phase: v2 testnet |. Eingenommene Mittel: 2,1 Millionen US-Dollar

Tribe 3 ist ein NFT-Futures-DEX, der soziale und Gamification-Elemente in die Handelsplattform integriert. Zusätzlich zum NFT-Futures-Handel können Benutzer auch an Kämpfen mit anderen teilnehmen (Community-to-Community-Handel) und In-Game-Gegenstände basierend auf dem Handelsverhalten verdienen. Die Plattform ermöglicht Benutzern den Handel mit mehreren NFT-Serien mit bis zu 5-facher Hebelwirkung.

Die Plattform schloss die öffentlichen Tests der Version 1 mit einem Handelsvolumen von 71 Millionen US-Dollar und über 840 aktiven Händlern ab. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels testet die Plattform aktualisierte Protokolldesigns in ihrem v2-Testnetz.

Wasabi: Eine vollständige und beliebte NFT-Derivateplattform

Gründungsjahr: N/A |. Phase: Öffentlich eingeworbene Mittel: N/A

Wasabi hat eine ganze Reihe abgeleiteter Produkte für NFTs entwickelt. Das Protokoll begann, Put- und Call-Optionen für bestimmte NFT-Serien anzubieten, sodass Benutzer bis zu einem bestimmten Datum Long- oder Short-Positionen eingehen konnten, ohne eine Liquidation zu riskieren. 

Um seine Produktpalette zu erweitern, hat Wasabi Folgendes auf den Markt gebracht:

  • BNPL: Wasabi kooperiert mit verschiedenen NFT-Kreditprotokollen, um Benutzern den nahtlosen Kauf von NFTs per „Jetzt kaufen, später bezahlen“ zu ermöglichen.

  • Unbefristete Verträge: Vor kurzem hat Wasabi eine Partnerschaft mit Flooring Protocol geschlossen, um ein indexbasiertes unbefristetes Vertragsprodukt auf den Markt zu bringen, das es Benutzern ermöglicht, jede NFT-Sammlung auf der Whitelist mit bis zu 5-facher Hebelwirkung zu handeln.

Nach Angaben des Dune-Gremiums von Wasabi wurde mit den Optionsprodukten des Protokolls ein Nominalwert von 6,1 Millionen US-Dollar gehandelt, wobei Liquiditätsanbieter 300.000 US-Dollar an Gebühren erhielten.

Quelle: Dune

Das Handelsvolumen im Perpetual-Futures-Produkt hat mit rund 470 aktiven Händlern über 40 Millionen US-Dollar erreicht.

Quelle: Dune

abschließend

NFT-Futures wenden das Konzept des Perpetual Trading auf NFTs an, was ein zugänglicheres und wechselseitiges Handelserlebnis ermöglicht, das bisher auf dem NFT-Spotmarkt nicht verfügbar war. Auch wenn es noch zu früh ist, um eine sichere Aussage zu treffen, birgt das zugrunde liegende Wertversprechen von NFT-Futures ein starkes Wachstumspotenzial auf dem NFT-Markt.

#NFT