Kernaussagen

• Liquid Staking ermöglicht es Ihnen, Ihre Krypto-Assets zu staken und im Gegenzug Liquid Staking Tokens (LSTs) zu erhalten, die in DeFi-Anwendungen verwendet werden können, während Ihre ursprünglichen Assets weiterhin gestakt bleiben.

• Herkömmliches Staking sperrt Ihre Vermögenswerte für einen festgelegten Zeitraum, was bedeutet, dass Sie sie anderweitig nicht nutzen können. Liquid Staking löst dieses Problem, indem es Ihre gestatkte Position tokenisiert.

• LSTs (Liquid Staking Tokens) stellen typischerweise Ihre gestaketen Vermögenswerte und ggf. anfallende Belohnungen dar, obwohl ihr exakter Wert je nach Protokoll und Marktbedingungen variieren kann.

• Zu den wichtigsten Risiken zählen Slashing (wenn Validatoren bestraft werden), Schwachstellen in Smart Contracts und Zentralisierung, wenn zu viel Stake in einem einzigen Protokoll gebündelt ist.

Einführung

Liquid Staking ist ein Ansatz für Krypto-Staking, der dir mehr Flexibilität mit deinen digitalen Assets gibt. Anstatt deine Tokens in einem Staking-Contract zu sperren und eine feste Zeit abzuwarten, ermöglicht Liquid Staking dir, gleichzeitig Zugriff auf Liquidität zu behalten. Diese Anleitung erklärt, wie es funktioniert, welche unterschiedlichen Formen es gibt, welche Vorteile und Nachteile es hat und wie es mit dem neueren Konzept des Liquid Restaking zusammenhängt.

Was ist Liquid Staking und wie funktioniert es?

Liquid Staking ist die Tokenisierung gestaketer Assets. Wenn du Tokens auf einer Proof-of-Stake-(PoS)-Blockchain stakest, sperrt das Protokoll diese Tokens typischerweise für eine gewisse Zeit. Liquid Staking löst das, indem es im Austausch für deine gestakete Einzahlung einen repräsentativen Token ausgibt.

Dieser repräsentative Token, der häufig Liquid-Staking-Token (LST) genannt wird, kann währenddessen über DeFi-Anwendungen wie Lending-Plattformen, dezentrale Börsen und Yield-Protokolle genutzt werden, während deine zugrunde liegenden Assets weiterhin Staking-Belohnungen generieren. Du kannst deinen LST handeln, verleihen oder als Sicherheit verwenden, ohne auf das Ende der Staking-Periode warten zu müssen.

Es gibt zwei Hauptmodelle. Im ersten erhalten Nutzer einen LST im Austausch für ihre gestakete Einzahlung. Wenn du zum Beispiel ETH auf einem Liquid-Staking-Protokoll stakest, gibt das Protokoll typischerweise einen Token aus, der an deine ETH-Position gekoppelt ist; Belohnungen können automatisch anfallen oder je nach Protokoll separat ausgeschüttet werden. Im zweiten Modell, das manchmal als natives Liquid Staking bezeichnet wird, bleiben die Assets direkt on-chain gestaked, ohne dass ein Derivat-Token benötigt wird. Die Cardano-Blockchain nutzt diesen Ansatz, bei dem ADA gestaked bleiben kann, während es dennoch übertragbar bleibt.

Binance bietet außerdem sein eigenes Liquid-Staking-Produkt an. Wenn du ETH über Binance stakest, erhältst du BETH (Binance ETH), das deine gestakete Position repräsentiert und innerhalb des Binance-Ökosystems genutzt werden kann.

Warum ist Liquid Staking wichtig?

Traditionelles Staking ist mit Opportunitätskosten verbunden: Während deine Assets Staking-Belohnungen verdienen, stehen sie für andere Verwendungen nicht zur Verfügung. Wenn sich der Markt bewegt, kannst du nicht schnell handeln. Wenn sich eine DeFi-Gelegenheit ergibt, kannst du nicht darauf reagieren.

Liquid Staking reduziert dieses Trade-off. Du kannst potenziell Staking-Belohnungen verdienen und gleichzeitig deinen LST in andere renditegenerierende Strategien einsetzen. Diese „Kombinierbarkeit“ ist einer der Gründe, warum Liquid Staking im DeFi-Ökosystem so großes Interesse geweckt hat.

Liquid Staking kann auch die Hürde senken, um am Staking teilzunehmen. Auf Ethereum benötigt man beispielsweise 32 ETH, um einen Solo-Validator zu betreiben. Liquid-Staking-Protokolle bündeln Einzahlungen, sodass Nutzer beliebige Beträge staken können und dennoch im Gegenzug einen proportionalen LST erhalten.

Was ist Liquid Restaking?

Liquid Restaking nimmt das Konzept von Liquid Staking noch einen Schritt weiter. Eingeführt durch EigenLayer ermöglicht Restaking, LSTs (oder nativen gestaketen ETH) zu verwenden, um zusätzliche Protokolle und Infrastruktur abzusichern – etwa Orakel, Bridges und Rollups – zusätzlich zur Basis- PoS-Blockchain.

In einem Liquid-Restaking-Setup hinterlegt ein Nutzer einen LST in einem Restaking-Protokoll und erhält dafür einen Liquid-Restaking-Token (LRT). Dieser LRT kann wiederum über DeFi genutzt werden, während der zugrunde liegende Stake nun gleichzeitig dazu beiträgt, mehrere Protokolle abzusichern. Jede Ebene des Restakings kann zusätzliche Belohnungen bieten, führt aber auch zusätzliche Risiken ein, da der Stake den Slashing-Bedingungen aus mehreren Quellen ausgesetzt ist.

Liquid Restaking wuchs im Jahr 2024 erheblich als Kategorie, als EigenLayer seine Mainnet-Operationen ausweitete und mehr Protokolle begannen, auf restaketer Sicherheit zu basieren.

Was sind die Risiken von Liquid Staking?

Slashing ist das Hauptrisiko für jede Form des Stakings. Validatoren, die unehrlich handeln oder Fehlfunktionen haben, können einen Teil ihres Stakes „slashed“ (als Strafe entfernt) bekommen. Wenn das Protokoll, das du verwendest, seine eigenen Validatoren über Staking-Pools betreibt, könnte deine Einzahlung Slashing-Ereignissen aus diesen Validatoren ausgesetzt sein.

Ein weiteres Risiko bei Smart Contracts. Liquid-Staking-Protokolle stützen sich auf Smart Contracts, um Einzahlungen zu verwalten und LSTs auszugeben. Fehler oder Schwachstellen in diesen Contracts können potenziell zum Verlust von Geldern führen. Geprüfte, etablierte Protokolle haben in diesem Bereich in der Regel ein geringeres (wenn auch nicht null) Risiko.

Zentralisierung ist ein Problem, wenn ein großer Anteil des Einsatzes (Stake) eines Netzwerks in einem einzelnen Liquid-Staking-Protokoll konzentriert ist. Wenn eine einzelne Einheit einen dominanten Anteil der gestakten Token kontrolliert, könnte sie theoretisch einen übermäßigen Einfluss auf Konsensentscheidungen für dieses Netzwerk haben.

Auch die regulatorische Unsicherheit betrifft hier. Regeln rund um Staking, DeFi und die Token-Ausgabe unterscheiden sich je nach Gerichtsbarkeit und entwickeln sich weiter. Es ist wichtig, die Regeln zu prüfen, die für deinen Standort gelten, bevor du Liquid-Staking-Plattformen nutzt.

FAQ

Was ist der Unterschied zwischen Staking und Liquid Staking?

Beim traditionellen Staking werden deine Assets in einem Validator oder einem Staking-Contract für eine bestimmte Zeit gesperrt, in der sie nicht bewegt oder anderweitig genutzt werden können. Liquid Staking stellt dir im Austausch für deine Einzahlung einen repräsentativen Token (einen LST) bereit, den du in DeFi nutzen kannst, während deine zugrunde liegenden Assets weiterhin gestaked bleiben.

Sind die Belohnungen beim Liquid Staking garantiert?

Nein. Staking-Belohnungen sind nicht garantiert. Sie hängen von den Bedingungen im Netzwerk, der Leistung der Validatoren, der Gebührenstruktur des Protokolls und davon ab, ob Slashing-Ereignisse auftreten. Die Ertragsraten können sich im Laufe der Zeit ändern und sind nicht im Voraus festgelegt.

Was ist ein LST?

Ein Liquid-Staking-Token (LST) ist ein Token, der von einem Liquid-Staking-Protokoll ausgegeben wird, um deine gestakete Einzahlung zu repräsentieren. Er ist typischerweise handelbar, in DeFi-Anwendungen einsetzbar und kann je nach Design des Protokolls automatisch oder separat Belohnungen ansammeln.

Was ist Liquid Restaking und wie unterscheidet es sich von Liquid Staking?

Liquid Staking tokenisiert gestakete Assets, damit sie in DeFi verwendet werden können. Liquid Restaking geht noch einen Schritt weiter: Diese gestaketen Assets (oder LSTs) werden genutzt, um zusätzliche dezentrale Protokolle wie Orakel oder Rollups über Plattformen wie EigenLayer abzusichern. Restaking kann potenziell zusätzliche Belohnungen bieten, bringt aber auch zusätzliche Risikostufen mit sich.

Kann ich mit Liquid Staking mein Geld verlieren?

Ja, es gibt Risiken. Slashing-Ereignisse könnten den Wert deiner zugrunde liegenden gestaketen Einzahlung verringern. Auch Schwachstellen in Smart Contracts im Liquid-Staking-Protokoll könnten Gelder gefährden. Wie bei jeder DeFi-Aktivität solltest du das Protokoll sorgfältig recherchieren und nur Gelder verwenden, deren Verlust für dich in Ordnung ist.

Abschließende Gedanken

Liquid Staking bietet eine flexiblere Möglichkeit, am Staking teilzunehmen, indem deine Assets über repräsentative Tokens liquide bleiben. Es senkt die Hürden für Staking, verbessert die Kapitaleffizienz und ist zu einer Grundlage für das neuere Liquid-Restaking-Ökosystem geworden.

Weiterführende Informationen

• Was ist Staking?

• Was ist EigenLayer?

• Staking vs. Yield Farming: Was ist besser?

• Was ist ein Blockchain-Konsensalgorithmus?

• NFT-Staking: So funktioniert es

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