Ripple hat den Tod von {{XRP}} erklärt. Nun, um fair zu sein, um genau zu sein, hat Ripple-CEO Brad Garlinghouse genau das Gegenteil gesagt, als er ankündigte, dass das Krypto-Urgestein aus dem Silicon Valley noch in diesem Jahr einen an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin auf den Markt bringen würde. Aber im Großen und Ganzen schwindet die Nützlichkeit von XRP. (Tut mir leid, XRP-Armee, es ist meine Aufgabe, die Dinge so zu sagen, wie sie sind.)

Dies ist ein Auszug aus dem Newsletter „The Node“, einer täglichen Zusammenfassung der wichtigsten Krypto-Neuigkeiten auf CoinDesk und darüber hinaus. Sie können den vollständigen Newsletter hier abonnieren.

Der Ripple-Stablecoin, der später in diesem Jahr erwartet wird, wird offenbar 1:1 durch Bargeldäquivalente wie US-Dollar-Einlagen, US-Staatsanleihen und andere risikoarme Anlagen gedeckt sein, heißt es in der Ankündigung des Unternehmens. Berichten zufolge besteht die Idee darin, eine vertrauenswürdigere Alternative zu Vermögenswerten wie {{USDT}} von Tether und {{USDC}} von Circle zu schaffen.

Tatsächlich ist der 150 Milliarden Dollar schwere Stablecoin-Markt, wie viele andere bereits betont haben, überfüllt – aber er ist auch äußerst lukrativ. Tether, der erste und größte Stablecoin, der derzeit den Markt dominiert, wird im Wesentlichen als Cash Cow verwendet, um die vielen wilden Ambitionen von Tether-CEO Paolo Ardoino (von KI bis hin zu dezentraler Nachrichtenübermittlung) zu finanzieren.

Es ist möglich, dass Ripple, dem eine Geldstrafe von bis zu 2 Milliarden Dollar von der US-Börsenaufsicht SEC droht, nach einer neuen, bewährten Einnahmequelle sucht. Garlinghouse ist von der großen Konkurrenz offenbar unbeeindruckt und sagte gegenüber CNBC: In Zukunft werde der Stablecoin-Markt „anders aussehen, sicherlich abhängig von der Größe“.

In vielerlei Hinsicht greift das bestehende Geschäftsmodell von Ripple – der Verkauf von Finanzdienstleistungen rund um sein XRP-Ledger sowie die Protokolle On Demand Liquidity und RippleNet – zu kurz. Obwohl Ripple einige Erfolge bei der Bildung von Partnerschaften erzielt hat, wird zunehmend klar, dass seriöse Finanzinstitute die volatilen Währungsrisiken, die mit der Arbeit mit nicht angebundenen digitalen Vermögenswerten einhergehen, nicht eingehen wollen.

In der mehr als zehnjährigen Geschichte von Ripple schien es oft besser darin zu sein, eine Gemeinschaft aufzubauen (die XRP-Armee) und ein Krypto-Anliegen zu sein (die SEC wegen der entscheidenden Frage, ob Token Wertpapiere sind, vor Gericht zu bringen). Weniger erfolgreich ist es bei Bauprodukten, die Unternehmen und Einzelpersonen tatsächlich verwenden möchten.

„Niemand verwendet XRP selbst als Zahlungsmethode, genauso wie niemand BTC wirklich dafür verwendet“, sagte der Columbia-Betriebswirtschaftsprofessor und ehemalige Stablecoin-Fondsmanager von Paxos, Austen Campbell, in einer Direktnachricht.

Das ist natürlich nicht ganz richtig. David Lighton, CEO von Diameter Pay, sagte, er habe bei einem frühen Pilotversuch mit xRapid (umbenannt in Ripple ODL) mit Ripple zusammengearbeitet, um Überweisungen zwischen den USA und den Philippinen zu tätigen. Obwohl er diesen speziellen Dienst nicht mehr nutzt, verwendet er die Nachrichtenplattform RippleNet für einige bankübergreifende Transaktionen, die nicht auf XRP basiert.

„Ripple verfügt über eine erstklassige Datenstruktur, die meisten Banken hinken etwas hinterher“, sagte Lighton. „Es ist ein gutes Produkt, aber sie verkaufen es nicht mehr so ​​oft. Ich denke, dass sie es sozusagen für ihre alten Kunden am Leben erhalten – mir ist nicht ganz klar, warum das so ist.“

Lighton sagte, er habe die Nutzung von ODL eingestellt, als er das Geschäft mit Verbraucherüberweisungen verließ, fand es aber auch ein nützliches Produkt. Es half ihm, Währungsrisiken zu managen, indem es Echtzeit-Abrechnungen für kleine tokenisierte Transaktionen ermöglichte. „Es ist nicht ganz klar, wie das alles zusammengestellt wurde, weil ich es derzeit nicht verwende. Aber man kann durchaus sagen, dass es einen gewissen Mehrwert gibt, weil es Unternehmen hilft, ihre Betriebskapitalkosten zu senken“, sagte er.

Siehe auch: In ihren eigenen Worten: Echte Unternehmen sprechen über Ripple XRP-Piloten (2018)

Viele der bekannteren Partnerschaften von Ripple sind jedoch gescheitert.

Santander, eine der größten Banken in der EU, legte Ripple auf Eis, nachdem die Bank erkannte, dass die Verwendung von XRP für die Bedürfnisse ihrer Kunden nicht geeignet wäre. Eine langjährige Beziehung mit MoneyGram endete aufgrund der steigenden Kosten im Zusammenhang mit grenzüberschreitenden XRP-Zahlungen und der Notwendigkeit für MoneyGram, Drittbeziehungen zu Krypto-Börsen in verstreuten Regionen aufzubauen.

MoneyGram kündigte den Vertrag mit Ripple, das 2019 30 Millionen US-Dollar in den Überweisungsgiganten investiert hatte, um RippleNet zu nutzen, nachdem Aktionäre eine Sammelklage eingereicht hatten, in der sie behaupteten, MoneyGram hätte sich darüber im Klaren sein müssen, dass XRP als Wertpapier eingestuft werden und somit das Endergebnis von MoneyGram beeinträchtigen könnte.

Die Frage, ob XRP ein Wertpapier ist, wird erst wirklich beantwortet, wenn Ripples vierjähriger Rechtsstreit mit der SEC nach Berufungsverfahren endet. Im Moment ist es eine komplizierte Situation. Richterin Analisa Torres stellte letztes Jahr fest, dass XRP standardmäßig KEIN Wertpapier ist (insbesondere wenn es an Börsen gehandelt wird), aber es stellt einen Investitionsvertrag dar, wenn Ripple den Token an qualifizierte Anleger verkauft.

Und das ist das Problem. Seit Jahren finanziert sich Ripple im Wesentlichen durch den Verkauf vierteljährlicher XRP-Tranchen für Hunderte Millionen Dollar an Investoren. Die SEC behauptete, dass Ripple und zwei seiner Führungskräfte über 1,3 Milliarden US-Dollar durch den Verkauf von XRP durch nicht registrierte Wertpapieremissionen eingenommen hätten, wovon etwa 770 Millionen US-Dollar durch institutionelle Verkäufe einen Verstoß gegen Abschnitt 5 des Securities Act darstellten.

Es ist unwahrscheinlich, dass diese Aktivität, unabhängig vom Berufungsverfahren, im gleichen Umfang fortgesetzt werden kann. Es ist schwer, sich ein Bild von Ripples Finanzen als privates Unternehmen zu machen. Aber in vielen Quartalen vor der Klage der SEC machten diese programmatischen Verkäufe einen beträchtlichen Teil der nicht-bot-basierten XRP-Handelsaktivität aus.

Ripple hat in der Vergangenheit behauptet, über 200 Kunden von Zentralbanken und Finanzinstituten in über 40 Ländern für RippleNet gehabt zu haben. Doch oft gibt es über die anfängliche Ankündigung hinaus, dass Unternehmen XRP für grenzüberschreitende Liquidität nutzen werden, kaum Hinweise darauf, wie oft die Finanzdienstleistungen von Ripple tatsächlich genutzt werden. Oft sind die Pilotprojekte nur intern und werden nicht für verbraucherorientierte Anwendungen verwendet.

Siehe auch: Ripple Exec beim Palau Stablecoin-Test auf XRP Ledger

Bank Dhofar, Omars zweitgrößte Bank, kündigte beispielsweise an, RippleNet im Jahr 2021 zu nutzen und bietet Kunden die Möglichkeit, „bis zu 1.000 OMR sofort über Ripple auf Einzahlungskonten in Indien einzuzahlen“. Aber das ist die einzige Erwähnung auf der Website der Bank. Viele andere – darunter Zahlungs-Apps und Überweisungsdienste – erwähnen Ripple auf ihren Unternehmensseiten überhaupt nicht.

Lighton sagte, er würde den Einsatz von ODL erneut in Betracht ziehen, wenn es „ein ausreichend gutes kommerzielles Angebot“ wäre und er sich „mit den regulatorischen und Compliance-Risiken vertraut machen könnte“, aber wenn es um Finanzdienstleistungen geht, gibt es viele vor- und nachgelagerte Vor- und Nachteile Beziehungen, die interne Risikobewertungen durchführen, um herauszufinden, ob sie mit Ihnen zusammenarbeiten sollten, die mit Krypto noch nicht vertraut sind.

„Es ist im Moment wirklich schwierig, etwas Cooles und Sexy zu machen“, sagte er. „Ich bin ein reguliertes Unternehmen. Meine höchste Loyalität gilt unseren Verpflichtungen zur Bekämpfung der Geldwäsche.“

Siehe auch: Krypto-Überweisungen bewähren sich in Lateinamerika

Auf die Frage, ob er lieber Stablecoins oder auf Stablecoins basierende Dienste nutzen würde, sagte Lighton, dass er da noch mehr Finger weg sei, nachdem die Federal Reserve im letzten Sommer das Novel Activities Supervision Program eingeführt habe, das den Druck auf Unternehmen, die Stablecoins nutzen, erhöht habe.

„Hinter Stablecoins stecken einige brillante Ideen. Das Problem ist, dass niemand wirklich sicher ist, wie man sie reguliert“, sagte Lighton. Er erwähnte, dass PayPal Überweisungen über seinen PUSD-Stablecoin auf seiner Western-Union-ähnlichen Plattform Xoom erlaubt, was ein Weg sein könnte, auf dem Ripple scheitern könnte.

Fairerweise muss man sagen, dass die XRP-basierten Finanztools von Ripple größtenteils im Hintergrund arbeiten sollen – obwohl viele wahrscheinlich immer noch Finanzschienen bevorzugen würden, die auf Fiat basieren, statt einer frei schwebenden Währung. Das könnte der Grund sein, warum sich immer mehr Kryptounternehmen und -projekte für den Stablecoin-Weg entscheiden.

Tatsächlich durchlief der zukünftige Konkurrent von Ripple, Circle, Herausgeber der zweitgrößten Stablecoin, eine Reihe von Neubewertungen – von einer Peer-to-Peer-Zahlungsplattform zu einer Bitcoin-Wallet – bevor er im Stablecoin-Geschäft landete. Vielleicht ist das der natürliche Krypto-Lebenszyklus.