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Elastic Supply Token haben einen variablen Umlaufvorrat. Die Idee dahinter ist, dass sich statt der Preisvolatilität das Angebot an Token durch Rebasing-Ereignisse ändert.

Stellen Sie sich vor, dass das Bitcoin-Protokoll die Menge an Bitcoin in den Wallets der Benutzer regulieren kann, um einen Zielpreis zu erreichen. Sie haben heute 1 BTC. Du wachst morgen auf und hast jetzt 2 BTC, aber jeder ist nur halb so viel wert wie gestern. So funktioniert der Rebasing-Mechanismus.


Einführung

Das dezentrale Finanzwesen (DeFi) hat ein explosionsartiges Wachstum neuer Arten von Finanzprodukten auf der Blockchain erlebt. Wir haben bereits über die profitable Farm, tokenisiertes Bitcoin auf Ethereum, Uniswap und Flash-Kredite gesprochen. Ein weiteres interessantes Segment des Kryptoraums sind elastische Versorgungs-Token oder Rebasing-Tokens.

Der einzigartige Mechanismus dahinter ermöglicht viele Experimente. Mal sehen, wie diese Token funktionieren.


Was ist ein Elastic-Supply-Token?

Ein Token mit elastischem Angebot (oder Rebasing) funktioniert so, dass sich das zirkulierende Angebot aufgrund von Preisänderungen des Tokens vergrößert oder verkleinert. Diese Erhöhung oder Verringerung des Angebots funktioniert mit einem Mechanismus namens Rebasing. Wenn eine Umbasierung erfolgt, erhöht oder verringert sich das Token-Angebot algorithmisch basierend auf dem aktuellen Preis jedes Tokens.

In gewisser Weise können elastische Versorgungstoken parallel zu Stablecoins verwendet werden. Ihr Ziel ist es, ihren Zielpreis zu erreichen, und die Rebasing-Mechanik hilft dabei. Der wesentliche Unterschied besteht jedoch darin, dass das Token-Rebasing darauf abzielt, dies mit einem variablen (elastischen) Angebot zu erreichen. 

Moment, funktionieren nicht zu viele Kryptowährungen mit variablem Angebot? Ja, bis zu einem gewissen Grad. Derzeit werden mit jedem Block 6,25 neue BTC geprägt. Nach der Halbierung im Jahr 2024 wird dieser Wert auf 3,125 pro Block sinken. Dies ist eine geschätzte Rate, sodass wir abschätzen können, wie viel BTC im nächsten Jahr oder nach der nächsten Halbierung vorhanden sein wird. 

Elastic-Supply-Tokens funktionieren anders. Wie bereits erwähnt, passt der Rebasing-Mechanismus die zirkulierende Anzahl der Token regelmäßig an. Nehmen wir an, wir haben einen Token mit elastischem Angebot, der einen Wert von 1 USD erreichen möchte. Wenn der Preis über 1 USD liegt, erhöht die Neubasierung das aktuelle Angebot und verringert den Wert jedes Tokens. Liegt der Preis hingegen unter 1 USD, verringert sich durch die Neubasierung das Angebot, sodass jeder Token mehr wert ist.

Was bedeutet das praktisch? Die Anzahl der Token in den Wallets der Benutzer ändert sich, wenn eine Umbasierung erfolgt. Nehmen wir an, wir haben einen hypothetischen Rebase USD (rUSD)-Token mit einem Preis von 1 USD. 100 rUSD werden sicher in Ihrer Hardware-Wallet gespeichert. Angenommen, der Preis fällt unter 1 USD. Nach dem Rebase haben Sie nur noch 96 rUSD in Ihrem Portemonnaie, aber gleichzeitig kostet jeder einzelne rUSD proportional mehr als vor dem Rebase.

Die Idee dahinter ist, dass sich Ihr Vermögen im Verhältnis zum Gesamtangebot bei der Umbasierung nicht verändert hat. Wenn Sie vor dem Rebase 1 % des Angebots hatten, sollten Sie auch danach immer noch 1 % des Angebots haben, auch wenn sich die Anzahl der Münzen in Ihrem Wallet geändert hat. Im Wesentlichen behalten Sie Ihren Anteil am Netzwerk unabhängig vom Preis.


Beispiele für Rebasing-Tokens

Ampleforth

Ampleforth ist eine der ersten Münzen, die mit einem elastischen Vorrat arbeitet. Ampleforth zielt darauf ab, ein ungesicherter synthetischer Rohstoff zu sein, bei dem der Preis von 1 AMPL 1 USD beträgt. Die Neubasierung erfolgt alle 24 Stunden.

Das Projekt hatte relativ wenig Erfolg, bis eine Liquidity-Mining-Kampagne namens Geyser eingeführt wurde. Das Besondere an diesem Programm ist seine Dauer. Das Projekt verteilt über einen Zeitraum von 10 Jahren Token an die Teilnehmer. Geyser ist ein Paradebeispiel dafür, wie Liquiditätsanreize einem DeFi-Projekt erhebliche Zugkraft verleihen können.

Obwohl es sich technisch gesehen um einen Stablecoin handelt, zeigt das Preisdiagramm von AMPL, wie volatil Token mit elastischem Angebot sind.


 

Der Preis von AMPL zielt auf 1 US-Dollar ab, kann aber dennoch recht volatil sein.


Bitte beachten Sie, dass dieses Preisdiagramm nur den Preis einzelner AMPL-Tokens zeigt und keine Angebotsänderungen berücksichtigt. Allerdings ist Ampleforth sehr volatil, was das Spielen mit dieser Münze riskant macht.

Es könnte sinnvoll sein, elastische Angebotstoken im Hinblick auf die Marktkapitalisierung darzustellen. Da der Preis einzelner Einheiten keine große Rolle spielt, kann die Marktkapitalisierung ein genauerer Indikator für das Wachstum und die Popularität eines Netzwerks sein.

AMPL-Marktkapitalisierung mit logarithmischer Skala. Quelle: Coinmarketcap.com.


Yam-Finanzen

Yam Finance ist eines der anderen elastischen Supply-Token-Projekte, das einige Unterstützung erhalten hat. Das Gesamtdesign des Yam-Protokolls ist eine Art Hybrid aus dem elastischen Angebot von Ampleforth, dem Abstecksystem von Synthetix und dem fairen Start von yearn.finance. Auch YAM strebt ein Kursziel von 1 USD an.

YAM ist ein vollständig gemeinschaftliches Experiment, da alle Token durch Liquidity Mining verteilt wurden. Es gab keinen Vorabbau und keine Verteilung an Gründer. Der Kauf dieser Token erfolgte über das Farmprogramm.

Als brandneues und unbekanntes Projekt hat Yam in weniger als zwei Tagen 600 Millionen US-Dollar mit seinen Stake-Pools verdient. Was viel Liquidität anziehen könnte, ist, dass die YAM-Farm speziell auf Inhaber einiger der beliebtesten DeFi-Coins ausgerichtet war. Dabei handelte es sich um COMP-, LEND-, LINK-, MKR-, SNX-, ETH-, YFI-, ETH-AMPL- und Uniswap-LP-Token.

Aufgrund von Fehlern im Rebasing-Mechanismus wurde jedoch viel mehr Angebot produziert als geplant. Letztendlich wurde das Projekt dank einer von der Community finanzierten Prüfung und gemeinsamer Bemühungen neu gestartet und auf einen neuen Token-Vertrag umgestellt. Die Zukunft von Yam liegt vollständig in den Händen der YAM-Besitzer.


Risiken von Token mit elastischem Angebot

Elastic Supply Token sind sehr riskante und sehr gefährliche Investitionen. Sie sollten nur dann in sie investieren, wenn Sie vollständig verstehen, was Sie tun. Denken Sie daran, dass ein Blick auf die Preisdiagramme nicht besonders nützlich ist, da sich die Anzahl der von Ihnen gehaltenen Token nach der Umbasierung ändert.

Dies kann natürlich Ihre Gewinne steigern, aber auch Ihre Verluste erhöhen. Wenn die Umbasierung erfolgt, wenn der Token-Preis sinkt, verlieren Sie nicht nur Geld aufgrund des fallenden Token-Preises, sondern besitzen nach jeder Umbasierung auch immer weniger Token!

Da sie ziemlich kompliziert zu verstehen sind, wird eine Investition in die Umbasierung von Token für die meisten Händler wahrscheinlich zu Verlusten führen. Investieren Sie nur dann in Token mit elastischem Angebot, wenn Sie die Mechanismen dahinter vollständig verstehen. Andernfalls haben Sie keine Kontrolle über Ihre Investitionen und können keine fundierten Entscheidungen treffen.


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Ergebnisse

Elastic Supply Tokens sind eine der Innovationen im DeFi. Wie wir gesehen haben, handelt es sich hierbei um Münzen und Token, die ihr Angebot algorithmisch anpassen können, um zu versuchen, einen Zielpreis zu erreichen.

Sind elastische Versorgungstoken nur ein interessantes Experiment oder werden sie erheblich an Popularität gewinnen und eine Nische erobern? Das ist schwer zu sagen, aber es sind definitiv neue DeFi-Protokolle in der Entwicklung, die versuchen, diese Idee weiterzuentwickeln.