Laut einer neuen Studie befindet sich Bitcoin (BTC) in einer „Übergangsphase“, die den Weg zum nächsten Bullenmarkt-Höhepunkt ebnen dürfte.

In der neuesten Ausgabe seines wöchentlichen Newsletters „The Week On-Chain“ stellte das Analyseunternehmen Glassnode sein neuestes Tool zur Verfolgung des Wiederauflebens von Bitcoin vor.

Bitcoin-Hodler im „Übergang“

Nach dem Bärenmarkt im Jahr 2022 und den Anzeichen einer Erholung im ersten Quartal dieses Jahres haben die On-Chain-Kennzahlen eine umfassende Transformation erfahren, und viele deuten darauf hin, dass der langfristige Tiefpunkt des BTC-Preises bereits erreicht ist.

Da die Preisentwicklung seit Mitte März stagniert, sind die Zweifel jedoch zurückgekehrt – zusammen mit Abwärtszielen, die bis in die 20.000-Dollar-Marke reichen.

Für die Analysten von Glassnode bereitet sich die langfristige Anlegerbasis von Bitcoin jedoch bereits auf bessere Zeiten vor.

Mithilfe vorhandener On-Chain-Tools haben Analysten eine neue Möglichkeit vorgestellt, die Stimmung unter diesen Langzeitinhabern (LTHs) zu verfolgen – also denjenigen, die BTC mindestens 155 Tage lang halten.

Das Tool „Long Term Holder Spending & Profitability“ unterteilt LTH-Verhaltensmuster in vier Phasen.

Nach einer Phase der „Kapitulation“ Ende 2022 haben LTHs einen „Übergang“ hin zu einem Zustand des „Gleichgewichts“ begonnen, bevor die volle „Euphorie“ – der nächste Höhepunkt des BTC-Preiszyklus – eintritt.

Unter Kapitulation versteht man eine Situation, in der „der Spotpreis niedriger ist als die LTH-Kostenbasis“, erklärt Glassnode, wobei erhebliche LTH-Ausgaben daher „wahrscheinlich auf finanziellen Druck und Kapitulation zurückzuführen sind“.

Von einem Übergang spricht man, wenn „der Markt leicht über der Kostenbasis der langfristigen Inhaber handelt und gelegentliche geringe Ausgaben zum alltäglichen Handel gehören.“

Die LTH-Kostenbasis beträgt zum 30. Mai rund 20.800 US-Dollar, wie separate Daten zeigen.

„Unser aktueller Markt hat vor Kurzem die Übergangsphase erreicht, was auf einen lokalen Anstieg der LTH-Ausgaben in dieser Woche hindeutet“, kommentierte „The Week On-Chain“.

„Je nachdem, in welche Richtung die Volatilität als nächstes ausbricht, können wir dieses Tool nutzen, um lokale Perioden überhitzter Bedingungen zu lokalisieren, wie sie aus der Sicht von Langzeitinhabern beobachtet werden.“

Diagramm zu Ausgaben und Rentabilität von Bitcoin-Langzeitinhabern (Screenshot). Quelle: Glassnode

„Auf der Suche nach dem Gleichgewicht“ – aber wie lange?

Als Ergänzung zu LTHs ist die Gruppe der Short-Term Holder (STH) von Bitcoin, die eher spekulativen Anlegern entspricht, bereits auf dem Radar.

Glassnode gab zuvor an, dass die Spekulationsaktivität im Jahr 2023 zugenommen habe, was ihre Kostenbasis – bei etwa 26.000 US-Dollar – zu einem immer wichtigeren Niveau mache.

Insgesamt bleibt BTC/USD jedoch in einer engen Spanne, nachdem es fast drei Monate lang innerhalb eines 5.000-Dollar-Korridors agiert hat, wie Daten von Cointelegraph Markets Pro und TradingView zeigen.

BTC/USD 1-Tages-Kerzendiagramm auf Bitstamp. Quelle: TradingView

„Der Markt für digitale Vermögenswerte übertrifft auch 2023 die wichtigsten Rohstoffe, allerdings erleben alle derzeit eine deutliche Korrektur. Nachdem sie sich von den Tiefen des Bärenmarktes 2022 erholt haben, befinden sich Bitcoin-Investoren in einer Art Gleichgewicht, mit wenig Schwerkraft in beide Richtungen“, fasste der Newsletter zusammen.

„Angesichts der extrem geringen Volatilität und der engen Handelsspannen in letzter Zeit scheint dieses Gleichgewicht bald gestört zu werden.“

Vergleichstabelle der Kostenbasis von Bitcoin LTH und STH. Quelle: Glassnode

Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlung. Jede Anlage- und Handelsentscheidung birgt Risiken, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidungsfindung ihre eigenen Recherchen durchführen.