Es gibt zwei Faktoren, die die Vermögenspreise bestimmen: Liquidität und Vertrauen. Unter Liquidität versteht man die Menge an Kapital, die verfügbar ist, wenn Käufer und Verkäufer in den Markt eintreten oder ihn verlassen. Überzeugungen motivieren Käufer oder Verkäufer zum Handeln, und Erzählungen spielen eine wichtige Rolle bei der Bildung von Überzeugungen. Wenn kollektive Überzeugungen erschüttert werden, beeilen sich die Menschen oft, Vermögenswerte zu verkaufen.

Der jüngste Bankensturm im Silicon Valley ist ein Beispiel für die Erschütterung des kollektiven Glaubens. Aber was passiert, wenn Menschen einen Konsens über einen Vermögenswert entwickeln und sich beeilen, ihn schnell zu handeln? Wird es den gegenteiligen Effekt eines Bank-Runs haben?

In diesem Artikel werden On-Chain-Daten untersucht, um zu verstehen, wer mit dem kürzlich beliebten Meme-Asset handelt, wie viel Rendite es generiert und ob es eine gute Idee ist, große Geldbeträge in den Kauf von Meme-Coins zu investieren. Letztendlich werde ich auch diskutieren, wie Meme-Coins funktionieren kann nachhaltiger sein (groß und stark machen) und einige persönliche Meinungen äußern.

Sind neue Meme-Coins wertvoller als „alte“ Meme-Coins?

PEPE ist in den letzten Wochen um mehr als das 60-fache gestiegen. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels hat PEPE mehr Transaktionsvolumen generiert als Solana, Avalanche, Polygon und sogar Dogecoin. Ist ein neuer Meme-Coin wertvoller als ein „alter“ Meme-Coin? Eine Möglichkeit, die Antwort auf diese Frage zu bewerten, besteht darin, das Verhalten der Token-Inhaber zu untersuchen.

Nach Angaben von Nansen besitzen mehr als 100.000 einzigartige Wallets diese Meme-Assets. Über 1,4 Millionen Wallets enthalten „alte“ Meme-Assets wie Shiba Inu. Das „Abkommen“ hat viele Jahre lang darum gekämpft, solche Ergebnisse zu erzielen. Was die Größenordnung betrifft, verfügen Aave und Compound jeweils nur über etwa 300.000 einzigartige Wallets, in denen ihre Token gespeichert sind. Ein Grund für diese geringere Zahl ist, dass viele Benutzer diese Token wahrscheinlich an Börsen halten.

Daher werden Sie zunächst einen Anstieg der Anzahl der Wallets feststellen, in denen diese Vermögenswerte gespeichert sind, da dezentrale Börsen der einzige Ort sind, an dem Benutzer diese Vermögenswerte erhalten können. Die folgende Grafik flacht um den 5. Mai herum ab, da Binance den Token zu diesem Zeitpunkt gelistet hat. Daher ist es für Händler möglich, diese Token an zentralen Börsen statt über dezentrale Börsen zu kaufen.

Meme-Coins sind ein interessantes Phänomen, weil sie uns die Macht (und die damit verbundenen Risiken) zeigen, die jeder sein eigenes digitales Asset erstellen kann. Einerseits ist die Ermöglichung der Schaffung zensurresistenter, anpassbarer digitaler Tools ein zentraler Bestandteil des Krypto-Ethos. Meme-Coins hingegen könnten der Auslöser für eine „massive Wertvernichtung“ sein.

Eine Möglichkeit, Meme-Coins zu regulieren, besteht darin, Börsen zu zwingen, sie nicht aufzulisten. Dies bedeutet jedoch nur, dass die Verkäufe von DEXs wie Uniswap steigen werden. Selbst mit einer Gebühr von 0,1 % verdient die Börse mit Meme-Coins 1 Million US-Dollar pro Tag, da das Handelsvolumen des Tokens bereits in Milliardenhöhe liegt.

Aber warum kaufen Privatanleger diese Meme-Coins? Ein Grund dafür ist das Potenzial von Meme-Coins, schnell reich zu werden. Eine Investition von nur 100 US-Dollar in PEPE bietet die Möglichkeit, in der Spitze Renditen von 6.000 US-Dollar zu erzielen. Daher investieren Spekulanten häufig kleine Geldbeträge in mehrere Meme-Münzen in der Hoffnung, deren Wert schnell zu verdoppeln. Die Herausforderung für Meme-Münzen besteht jedoch darin, dass vielen dieser Vermögenswerte der grundlegende Wert fehlt und Preisbewegungen vollständig von der Marktstimmung und „Resonanz“ abhängen. Daher wird es viele Menschen geben, die um den Kauf dieser Vermögenswerte konkurrieren, und sie glauben, dass andere sie auch kaufen werden, und wenn Sie sie früh kaufen, werden Sie ein früher Besitzer. In gewisser Weise ist dies ein klassisches Beispiel für die „Theorie des größeren Narren“.

(Odaily Planet Daily Note: Die Big-Fool-Theorie bezieht sich auf die Tatsache, dass Menschen auf Kapitalmärkten wie Aktien und Terminmärkten bereit sind, einen hohen Preis zu zahlen, um etwas zu kaufen, unabhängig von seinem wahren Wert, weil sie es erwarten Wird ein Narr sein, der noch dümmer ist, wird er einen höheren Preis zahlen, um es von ihnen zu kaufen der letzte Narr sein.)

In einem anhaltend inflationären Umfeld sehen die meisten Dinge wie ein Schneeballsystem aus. Wenn eine „wilde“ Meme-Münze veröffentlicht wird, ist DEX der erste Ort, an dem sie gehandelt werden kann.

Meme-Coins werden oft wie Ponzi-Systeme gehandelt, weil sie ähnlich funktionieren. Anfangs kauften einige frühe Insider die Token zu sehr niedrigen Preisen. Sie tragen einen kleinen Betrag in den Liquiditätspool ein und erhalten im Gegenzug viele „native Token“. Im Wesentlichen erhalten sie für nur ein paar Dollar eine große Menge an Token.

Wenn die Leute anfangen, über diese Meme-Münze zu sprechen, nimmt der Vorrat an Meme-Münzen im Pool ab, wodurch das Gefühl entsteht, dass der Wert jetzt „höher“ ist. Wenn Benutzer ihre nicht realisierten Gewinne sehen, steigt der Hype um Meme-Coins und lockt mehr Menschen dazu, Meme-Coins zu kaufen. Infolgedessen begannen Millionen von Dollar in Meme-Münzen zu fließen, die aus dem Nichts auftauchten. Meme-Assets wie PEPE können jahrelang bestehen bleiben, sobald sie ein bestimmtes Liquiditätsniveau erreichen.

Wie wird eine Meme-Münze erfolgreich „positiv“?

Ich dachte einmal, dass Meme-Coins gegen Null tendieren und dann „den Tiefpunkt erreichen“ würden. Aber Meme-Coins haben auch ihren eigenen Lindy-Effekt: Je länger ein Vermögenswert auf dem Markt gehandelt wird, desto wahrscheinlicher ist es, dass er auf dem Markt bleibt, solange er nicht den Anspruch erhebt, einen bestimmten Zweck zu haben. Dogecoin passt perfekt zu dieser Beschreibung.

Die meisten von Teams ausgegebenen Token haben mehrere Unterstützer. Typischerweise sind dies die Gründer, Risikokapitalgeber, Stiftungen, Protokolle und frühen Mitarbeiter dahinter, und umgekehrt, wenn eine Meme-Münze herausgegeben wird, sind die frühen Unterstützer die frühen Anwender, die die Token in USD kaufen.

Genau wie das PEPE der letzten Woche „explodierte“ es in die Erzählung von 2021 und erreichte neue Höchststände. Es gibt Geldbörsen, die mit einer Anfangsinvestition von 1067 US-Dollar Millionen verdient haben. Daten von Nansen zeigen, dass der durchschnittliche realisierte Gewinn und Verlust im Netzwerk im Laufe der Zeit etwa 249 % beträgt. Oberflächlich betrachtet sehen die Daten ziemlich gut aus, bis man die Nettoergebnisse nach Verkäufer aufschlüsselt.

Die obige Grafik zeigt die Renditeverteilung für Wallets, die mit Shiba Inu handeln. Derselbe Token, der jemanden, der 1.000 US-Dollar investiert, zum Millionär machen kann, kann auch dazu führen, dass die Hälfte aller Händler erkennt, dass sie Geld verlieren. Den Daten zufolge erzielten nur 6 % der Wallets eine Rendite von über 600 %. Das ist im Jahr 2021, dem Jahr, in dem Bitcoin von einem Tiefststand von 20.000 $ auf 64.000 $ gestiegen ist (vorausgesetzt, Sie haben es im Dezember 2019 gekauft). Daher sind die Belohnungen im Vergleich zum Risiko, Meme-Coins frühzeitig zu kaufen, unangemessen, es sei denn, Sie gehören zu den wenigen Beispielen, die mit Meme-Coins reich werden.

Wenn eine Börse Meme-Coins auflistet, entsteht im Allgemeinen ein Lindy-Effekt. Beispielsweise befinden sich etwa 23 % der Shiba Inu an Börsen. Für Dogelon beträgt die Quote etwa 33 %. Durch die Weitergabe von Meme-Münzen an Millionen von Privatanlegern, die Hunderte von Dollar in sie investierten, wurde die Börse erfolgreich „normal“ und zu einem formellen Finanzprodukt.

Meme-Coins schneiden oft besser ab als Bitcoin oder Ethereum, und jedes Mal, wenn sich der Markt erholt, fließt die Liquidität bei Marktbooms in risikoreichere Vermögenswerte. Meme-Coins bleiben erhalten, wenn sie nicht mehr nur eine Gemeinschaft darstellen, sondern zu einem Tauschmittel werden. Musk weiß beispielsweise, wie wichtig es ist, Memes für sich und seine Unternehmen zu produzieren, wie dieser ikonische Tweet unten zeigt.

Die Möglichkeit, mit Meme-Coins reich zu werden

Ein Bärenmarkt bedeutet, dass ein Vermögenswert mit einem erheblichen Abschlag gehandelt wird. Es wird davon ausgegangen, dass der Preis der Nutzung folgt und die Nutzung schließlich bis zu einem Punkt ansteigt, der den Preis des Vermögenswerts rechtfertigt. Wenn Sie ein JPEG kaufen, kann das Pixel, das Sie kaufen, aufgrund des „sozialen Einflusses“ anderer, die denselben Vermögenswert besitzen, an relativem Wert gewinnen. Beispielsweise stieg der Preis von Miladys NFT aufgrund von Musks Tweet in die Höhe.

Meme-Münzen sind anders, weil die „Marktstimmung“ ihren Wert bestimmt. Wenn „Marktstimmung“ hochgespielt wird, steigen die Werte. Aber irgendwann wird das Vertrauen erschöpft sein und die Leute werden ihre Token zu extrem niedrigen Preisen verkaufen. Oder warten Sie, bis sich der Markt wieder erholt.

Nachfolgend finden Sie die Daten für Shiba Inu. Durch die Analyse der Verteilung der Wallets mit Meme-Münzen kommen wir zu dem Schluss, dass etwa 78 % der Wallet-Inhaber weniger als 1.000 US-Dollar besitzen. Die meisten Token-Ökonomien folgen einer ähnlichen Entwicklungskurve. Es zeigt einen allgemeinen Fluss von Einzelhandelskapital in Richtung Meme-Coins, wobei die Token in einer kleinen Anzahl von Wallets konzentriert sind. Laut IntoTheBlock befinden sich beispielsweise etwa 80 % von Shiba Inu in 58 Wallets.

Doch neue Meme-Projekte erwirtschaften selten große Renditen für kleine Investitionen. Die größte Rendite einer sechsstelligen Investition, die ich bei PEPEs jüngster Rallye gesehen habe, betrug 100.000 US-Dollar und verdoppelte sich innerhalb von drei Wochen auf 1 Million US-Dollar.

Ich habe als Stichprobe die 100 Wallets ausgewählt, die die höchsten Renditen erzielten, und deren Anfangskapitaleinsatz grafisch dargestellt. Von diesen 100 Wallets haben nur 3 Wallets ein Guthaben von mehr als 10.000 US-Dollar. Die meisten Anleger, die große Renditen erzielen, investieren kleinere Beträge.

Für diese Daten gibt es zwei Möglichkeiten:

  1. Meme-Coins bieten kleineren Anlegern die Möglichkeit, enorme Renditen zu erzielen (durch frühzeitige Investition);

  2. Oder es handelt sich oft um Insider-Geldbörsen, die vor allen anderen an einem Schneeballsystem beteiligt waren.

Hier ist eine Zusammenfassung dessen, was wir bisher mit Meme-Coins gesehen haben:

  • Solange große Börsen dies unterstützen, können Meme-Vermögenswerte zu einem „legitimen“ Finanzprodukt werden;

  • Für eine kleine Anzahl von Früheinsteigern mit geringem Kapital liegt der Schlüssel zur Erzielung enormer Renditen darin, „den anderen einen Schritt voraus zu sein“;

  • Die meisten Anleger investieren weniger als 1.000 US-Dollar;

  • Die meisten der großen Renditen, die wir sehen, stammen aus Investitionen unter 10.000 US-Dollar;

  • Meme-Vermögenswerte ähneln Ponzi-Systemen darin, dass sie schnell sterben können, wenn die eingehende Liquidität von der Käuferseite ausbleibt. Börsen lösen dieses Problem.

Wie behandelt man Meme-Coins richtig?

Die Menschen blicken der Welt oft optimistisch entgegen. Denn wir glauben, dass alles gut gehen wird, solange wir optimistisch bleiben. Dies wird oft als „Prinzip des blinden Optimismus“ bezeichnet. Wenn Privatanleger dem Trend folgen und kaufen, gehen sie oft davon aus, dass andere Investoren das Projekt vollständig untersucht haben.

Viele native Benutzer von Kryptowährungen messen ihr Vermögen in Bitcoin oder Ethereum. Um Ihre Konkurrenten auf dem Markt zu übertreffen, müssen Sie mehr Risiken eingehen. In Zeiten geringer Volatilität kann es sein, dass selbst gehebelter Handel nicht unbedingt die Renditen erbringt, die Händler anstreben. Infolgedessen gehen sie zunehmende Risiken bei „neuen Arten von Vermögenswerten“ ein, in der Annahme, dass die meisten dieser Vermögenswerte auf Null sinken und einige von ihnen ihnen dabei helfen werden, enorme Renditen zu erzielen.

Da Meme-Münzen auf dem Markt an Einfluss verlieren, beginnt ihre Volatilität die anderer Münzen nachzuahmen. In der obigen Grafik zeigten zwei frühe Meme-Münzen, ELON und Shib, eine ähnliche Volatilität wie Bitcoin. Auch große Fondsmanager neigen dazu, risikoreichere Wetten einzugehen und daran festzuhalten. Frühanwender-Fondsmanager sind außerdem besser darin, Kryptowährungen während Bullen- und Bärenmarktzyklen abzusichern und aus ihnen auszusteigen. Das ist nicht viel anders als bei Privatanlegern, die einfach so früh wie möglich vom Meme-Coin-Trend mitbekommen wollen.

Meme-Münzen werden nicht durch die Bewertung entführt, aber sie werden aufgrund des Glaubens ewig bestehen bleiben. Die Tools für die Ausgabe und den Handel sind mit nur wenigen Mausklicks verfügbar. Solange der Glaube der Gemeinschaft bestehen bleibt, werden wir einen Anstieg der Spekulationen rund um diese Vermögenswerte erleben. Tatsächlich spielen die Regulierungsbehörden eine Rolle, indem sie von den Börsen verlangen, einen Rahmen zu schaffen, der die Kriterien für die Notierung von Meme-Coins festlegt. Allerdings wird jeder Rahmen der Regulierungsbehörden wenig bedeuten, wenn die Liquidität an dezentrale Börsen verlagert wird. Der extremste Fall ist wie bei den Sanktionen gegen Tornado Cash. Das Problem, das wir als Branche haben, ist, dass dieselben Leute, die (vorgeben), coole Sachen zu machen, auch (oft) mit diesen beschissenen Projekten hausieren gehen. Wenn der Markt „lokale Hundeprojekte“ verehrt und Aufsicht verlangt, wird es für die Nutzer schwierig, die Bedürfnisse ernst zu nehmen.

Wir leben in einer Zeit, in der Geld zum Meme geworden ist. Unsere Generation steht vor einer Wirtschaftskrise zwischen steigender Inflation und Arbeitslosigkeit. Die Menschen werden alles tun, um mehr Geld zu verdienen, und Meme-Assets und NFTs „sind entstanden“. Alles, was wir als Branche tun können, ist, lauter auf die Risiken von Investitionen in Meme-Assets aufmerksam zu machen und Bauherren zu danken, die nützliche Werkzeuge entwickeln, die die Menschen leicht nutzen können. Der Aufbau eines nachhaltigen Ökosystems erfordert beides.