Nach dem Upgrade von Ethereum Shanghai stieg der Pfandbetrag, anstatt zu sinken, und die Stimme von LSDFi nahm zu.

Autor | Produziert von Day | Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)
Der Abschluss des Shanghai-Upgrades im April machte die verpfändete ETH einlösbar und vervollständigte damit die LSD-Strecke. Laut einer vom 21Shares-Forschungsanalysten Tom Wan getwitterten Analyse hat die Zahl der ausstehenden Validatoren in der Ethereum-Beacon-Kette 33.450 erreicht, ein Rekordhoch, was darauf hindeutet, dass eine große Anzahl von Benutzern versucht, am Staking teilzunehmen. Gleichzeitig überstiegen die ETH-Pfandeinzahlungen die Abhebungen mit einem Nettopfandsaldo von etwa 435.000 ETH, und auch die Pfandrückgaben erreichten mit 8 % einen neuen Höchststand.
Im vergangenen Monat seit dem Shanghai-Upgrade erfolgten 70 % der Ethereum-Verpfändungsabhebungen von CEXs wie Kraken, Coinbase und Binance, und einige davon flossen in LSD-Protokolle wie Lido und SSV. Obwohl der Preis von Token im Zusammenhang mit LSD-Konzepten aufgrund der Abschwächung der Vorteile gesunken ist, ist die LSD-Spur eines der Hauptnarrative des Bullenmarkts im Jahr 2023 und sogar des nächsten. Der Ethereum-Versprechensumfang beträgt 33,1 Milliarden US-Dollar, und der Gesamtbetrag ist gesperrt Die Position auf dem DeFi-Markt beträgt 90 Milliarden US-Dollar, die Größe des Pfandmarktes beträgt 36,7 % des DeFi-Marktes und der LSD-Track verdient langfristige Aufmerksamkeit. LSDFi ist ein von LSD abgeleitetes Produkt. Mit der schrittweisen Verbesserung des LSD-Tracks und der Erweiterung des Marktumfangs wird LSDFi nach und nach in das Blickfeld aller gelangen. Derzeit ist LSDFi ein sehr neues Konzept und wurde vom Markt noch nicht wie LSD getestet. Die Projekte sind uneinheitlich. Die im Artikel genannten Projekte dienen lediglich dazu, jedem das Verständnis der möglichen Entwicklungsrichtungen und Anwendungen der relevanten Tracks zu erleichtern. Lassen Sie uns heute kurz etwas über LSDFi-bezogenes Wissen erfahren. Dieser Artikel dient lediglich der Popularisierung relevanter Kenntnisse und stellt keine Anlageberatung dar.
01 Was ist LSD?
Um LSDFi zu verstehen, müssen wir zunächst LSD-bezogenes Wissen verstehen. Liquid Staking Derivatives, kurz LSD, sind Liquid Staking Derivatives. Benutzer verpfänden Token im Austausch gegen Zertifikate durch gemeinsame Verpfändung. LSD stellt die verpfändeten Vermögenswerte des Inhabers dar. Der Inhaber von LSD kann nicht nur die Vorteile der Verpfändung von Token genießen, sondern auch an der Derivatebörse teilnehmen. Hier nehmen wir als Beispiel die ETH: Benutzer besitzen ETH-Vermögenswerte, und die ETH selbst wird aufgrund ihres PoS-Mechanismus jedes Jahr zusätzlich ausgegeben. Benutzer können ihre ETH-Vermögenswerte verpfänden, um die Kosten dafür zu erhalten zusätzliche Ausgabe. Nach dem Abstecken der ETH erhalten Sie ein neues Zertifikat (z. B. stETH, das Sie durch Abstecken der ETH über Lido erhalten) im Verhältnis 1:1, und der Wert dieses Zertifikats (stETH) unterscheidet sich nicht wesentlich vom Wert Ihrer ETH verpfändet und kann nach Belieben zirkulieren.
Die Einführung von LSD erhöht nicht nur die Sicherheit und Stabilität des Ethereum-Netzwerks, sondern erhält auch die Flexibilität des Vermögenswerts. Lassen Sie uns kurz die Projektmerkmale mehrerer aktueller Mainstream-LSD-Tracks verstehen:
Marktanteil jedes Projekts auf dem LSD-Track: defillama
Lido: Verwenden Sie ein dezentrales Validierungsnetzwerk, um die Sicherheit und Dezentralisierung des Netzwerks zu gewährleisten. Lido macht mehr als 70 % des ETH-LSD-Marktanteils aus, und sein stETH ist auch der beliebteste Liquiditäts-Stake-Token. stETH wird auch weithin als Sicherheit akzeptiert.
Coinbase Staking: Aufgrund des Einflusses von Coinbase in der Kryptowelt nimmt es auch einen großen Anteil an der LSD-Spur ein. Die benutzerfreundliche Oberfläche und die nahtlose Integration seiner Coinbase-Produkte sorgen für mehr Liquidität und Flexibilität als andere Staking-Protokolle.
Rocket Pool: Verwendet ein dezentrales Knotennetzwerk, sodass jeder Knotenbetreiber an der Netzwerküberprüfung teilnehmen kann. Jeder kann ein Knoten werden, indem er 16 ETH und RPL im Wert von 1,6 ETH einsetzt;
Frax Ether: Frax Finance besitzt 20 Millionen veCRV und kontrolliert Convex durch Bestechung, um den Curve-Liquiditätspool zu regulieren, wodurch seine Pfandrendite höher ist als bei anderen LSD;
Ankr: Bietet eine Vielzahl von Blockchain-Diensten und -Produkten, wie z. B. Knotenbereitstellung, Entwicklertools usw., sodass Benutzer den Komfort der Blockchain-Technologie aus einer Hand genießen können;
SSV: Als zugrunde liegendes Protokoll spart es durch seinen eigenen Skaleneffekt Knotenbetriebs- und Wartungskosten für Pfanddienstleister wie Lido.
Aus dem oben Gesagten können wir ersehen, dass das LSD-Projekt der ersten Generation hauptsächlich die Probleme der Senkung der Verpfändungsschwelle (Anforderungen an die ETH-Menge, Benutzerfreundlichkeit des Einsatzes, keine Notwendigkeit, Knoten zu bauen) und der Freigabe von Liquidität (LSD kann an einfachen DEFI-Aktivitäten teilnehmen) löst. und die Verbesserung der Netzwerksicherheit, der betrieblichen Dezentralisierung, des Knotenaufbaus usw. Das gemeinsame Ziel dieser Lösungen besteht darin, die Probleme zu lösen, mit denen Ethereum-Zusagen konfrontiert sind, und die erzielten Gewinne stammen hauptsächlich aus der zusätzlichen Ausgabe von Ethereum (auch einige Protokolle). müssen Verwaltungsgebühren erhoben werden).
02 Was ist LSDFi? Welche Projekte werden derzeit getestet?
LSDFi = LSD+DeFi, ein auf LSD basierendes DeFi-Produkt. Der Zweck von LSDFi besteht darin, die Kapitaleffizienz von LSD zu verbessern und durch Schichten von Nistpuppen (die Zusammensetzbarkeit von DeFi) höhere Renditen zu erzielen. Lassen Sie uns eine kurze Bestandsaufnahme der derzeit auf dem Markt befindlichen LSDFi-Projekte und möglichen zukünftigen Richtungen machen, damit wir die relevanten Konzepte verstehen können.
Die Entwicklungsrichtung von LSDFi (beachten Sie, dass sich einige der folgenden Projekte noch im Anfangsstadium befinden. Wir führen nur Schulungen durch und verwenden sie nicht als Investitionsstandards. Einige der folgenden Track-Projektgeschäfte haben einige Überschneidungen, daher ist es einfacher für Jeder muss sie verstehen und klassifizieren): 1. Handelsrichtung, Erhöhung der LSD-Liquidität LSD-Aggregationstransaktionen: Aufgrund der unterschiedlichen Marktanteile und Liquidität von LSD-Token sind die Nutzungsszenarien derzeit tatsächlich nicht hoch, wie z. B. der Austausch zwischen xxETH, und Aggregationstransaktionen wie Curve, um die LSD-Liquidität zu erhöhen und gleichzeitig den Marktanteil der LSD-Asset-Liquidität zu besetzen.
LSDx Finance: LSDx Finance zielt darauf ab, ein DEX mit hoher Barriere wie Curve im LSD-Asset-Segment (wie stETH, FrxETH und rETH) zu werden und effektiv Marktanteile in der LSD-Asset-Liquidität zu erobern.
Margin-Austausch: Verwenden Sie xxETH als Marge, um an Derivate- und Optionsbörsen teilzunehmen.
Pendle Finance: Teilen Sie die Zinsen und das Kapital von xxETH und tokenisieren Sie es, und verwenden Sie diese Token zum Tausch. Anleger können die zukünftigen Erträge von LSD-Vermögenswerten austauschen und die Marktliquidität erhöhen.
2. Hoher APY zieht Liquiditätsabbau an: Unterstützt xxETH bei der Teilnahme an der Produktion von Liquiditätsblöcken und der erneuten Verpfändung von xxETH
Yearn Finance: Ausgabe von yETH basierend auf einem xxETH-Korb für DeFi-Aktivitäten, um Risiken zu diversifizieren und gleichzeitig die Rendite zu steigern;
Eigen Layer: Bietet mehrere Verpfändungsmethoden: LSD-Verpfändung, xxETH wird an EigenLayer verpfändet, z. B. wird Curves stETH-ETH LP-Token erneut an EigenLayer verpfändet;
Erhöhen Sie die Einnahmen aus Einsätzen durch Bestechung und andere Methoden: Die Projektpartei hat eine gewisse Kontrolle über die führenden DeFi-Projekte und fördert die Teilnahme am Einsatz durch Anpassung der Pool-Belohnungen
Aura Finance: Aura beeinflusst die Belohnungen von LSD-LP-bezogenen Pools, indem es das BAL-Belohnungsverteilungsgewicht beeinflusst und dadurch die Einsatzrenditen erhöht;
Frax Finance: Einführung von frxETH durch Anpassung der Kapitalpoolemission der Curve-Plattform, um die Gebühreneinnahmen und Rückverpfändungseinnahmen der frxETH Group LP zu erhöhen.
Protokolldividenden: ähnlich wie Pfanddividenden beim Liquidity Mining.
unshETH: Ein Protokoll, das die Dezentralisierung von Validatoren durch die dynamische Zuweisung von Anreizen verbessert und LSD bei geringem Marktanteil höhere Belohnungen gewährt und so die allgemeine Dezentralisierung des Ethereum-Staking-Tracks fördert;
3. Verbessern Sie die Hebelwirkung der Kapitalnutzung: Unterstützen Sie die hohe Hebelwirkung von xxETH für Börsenarbitrage.
Gearbox-Protokoll: Unterstützt das Leverage-Lending von xxETH. In Gearbox verliehene Vermögenswerte können nur in Konten verwendet werden und können nur mit unterstützten Whitelist-Protokollen interagieren, wodurch verhindert wird, dass Benutzer Geld abheben und weglaufen. Ähnlich wie bei CEX können die Vermögenswerte nach einer Kreditaufnahme mit hoher Hebelwirkung nur innerhalb der Plattform verwendet und nicht im Kreditzyklus abgehoben werden. Zur Erhöhung der Kapitaleffizienz werden mehrere Hypotheken und Kredite aufgenommen.
AAVE: Unterstützung revolvierender stETH-Darlehen, Erzielung mehrfach gehebelter Kredite und Verbesserung der Kapitalnutzung;
AAVE-Revolving-Darlehensprozess
 4. Ausgabe von Vermögenswerten: Geben Sie neue Vermögenswerte aus, die in einem xxETH-Korb verankert sind, führen Sie verschiedene DeFi-Aktivitäten durch und erhöhen Sie die LSD-Liquidität
MakerDAO: Geben Sie ETHD basierend auf einem Korb von xxETH aus. ETHD kann als Sicherheit für die Ausleihe von DAI verwendet werden, und DAI kann für andere DeFi-Aktivitäten verwendet werden.
Lybra Finance: Hypothek xxETH zur Prägung der verzinslichen stabilen Währung eUSD (der Sicherheitsverpfändungssatz von eUSD beträgt 160 %, APY 7,2 %), eUSD-Inhaber können durch DEFI-Aktivitäten mehr Gewinne erzielen.
Aus dem oben Gesagten können wir ersehen, dass das Ziel aller LSDFi-Produkte darin besteht, die Verbesserung der Pfandkapitaleffizienz von Ethereum zu fördern, hauptsächlich ausgehend von Aspekten wie der Erhöhung der Pfandeinnahmen und der Erhöhung der LSD-Liquidität.
Die Einnahmen des LSD-Projekts stammen hauptsächlich aus der zusätzlichen Ausgabe von Ethereum, während die zusätzlichen Einnahmen von LSDFi hauptsächlich durch DeFi-Matroschka-Leverage, projektseitige Subventionen, Wahlbestechung und andere Methoden erzielt werden.
Was sind die aktuellen Probleme mit LSDFi?
- Vertragsrisiko: Im Allgemeinen ist es umso wahrscheinlicher, dass Probleme auftreten, je komplexer der Vertrag ist.
- Wenn der Markt stark schwankt, können verschiedene DEFI-Nistpuppen leicht liquidiert werden;
- Der Weg befindet sich noch in den Kinderschuhen und neue Projekte sind anfällig für Misserfolge.
03 Ist der LSDFi-Track eine langfristige Aufmerksamkeit wert?
Ist LSDFi eine langfristige Aufmerksamkeit wert? Werfen wir zunächst einen Blick auf die Leistung der Zusagendaten Shanghais nach der Hochstufung: Seit der Hochstufung Shanghais am 13. April überstieg die Zahl der Zusagen im Folgenden sogar die Zahl der Abhebungen, abgesehen von den schwerwiegenderen Nettoabflüssen in den Tagen vor der Hochstufung Shanghais Tage. Derzeit übersteigen die Pfandeinzahlungen der ETH die Abhebungen, und der Nettopfandsaldo beträgt etwa 435.000 ETH.
Seit dem Shanghai-Upgrade ist die Anzahl der Nettoabhebungen von Ethereum: token.unlocks
Nach dem Shanghai-Upgrade ging die Anzahl der gesperrten Positionen in zentralisierten Verpfändungsprotokollen (CEXs wie Kraken, Coinbase, Binance usw.) zurück, während die Anzahl der gesperrten Positionen in dezentralen Verpfändungsprotokollen zunahm.
Änderungen beim Ethereum-Einsatz (nach Kategorie): Düne
Insbesondere das Pfandvolumen von Protokollen wie Lido, Rocket Pool und Frax LSD ist gestiegen. Am 13. April waren insgesamt rund 7,73 Millionen Ethereum im LSD-Protokoll gesperrt, und bis zum 11. Mai stieg dieser Wert auf 8,73 Millionen ETH. im Wert von 159 einhundert Millionen US-Dollar. Hauptsächlich, weil diese LSDs es Benutzern ermöglichen, mithilfe ihrer auf Ethereum basierenden Derivate an einer Reihe von DeFi-Handels- und Kreditanwendungen teilzunehmen.
 Änderungen auf dem Absteckmarkt für Protokolle wie Lido: Defillama
Derzeit beträgt der Gesamtbetrag der zugesagten Ethereum 18 Millionen im Wert von 33,1 Milliarden US-Dollar, und die Verpfändungsquote beträgt 14,96 %. Im Vergleich zu anderen öffentlichen Ketten, die leicht 50 % oder 60 % erreichen können, gibt es noch viel Raum für Verbesserungen. Natürlich hat es auch viel damit zu tun, dass Ethereum stärker dezentralisiert ist.
 Einsatzrate führender Projekte: Einsatzbelohnung
Der Pfandumfang von Ethereum beträgt 33,1 Milliarden US-Dollar. Laut DeFillama-Daten beträgt das gesamte gebundene Volumen des DeFi-Marktes 90 Milliarden US-Dollar und die Pfandmarktgröße beträgt 36,7 % des DeFi-Marktes. Man kann sagen, dass sich das Abstecken als eine praktikable Möglichkeit erwiesen hat, passives Einkommen zu erzielen. Mit dem Aufkommen des Bullenmarktes wird das Abstecken von Ethereum als hochwertiger, verzinslicher Vermögenswert mit seinem stabilen Jahreszins sicherlich mehr stabile Anleger anziehen .
Darüber hinaus wird auch der Preis von Ethereum steigen. Es ist nicht übertrieben, LSD als Marktgröße von Hunderten von Milliarden anzusehen. Im letzten Bullenmarkt war DeFi einer der wichtigen Treiber, und in Zukunft wird der LSD-Track sicherlich zu einem der Hauptnarrative des nächsten Bullenmarkts werden.
Da der Umfang des Stake-Marktes zunimmt und der Grundstein gelegt wird, wird das Aufkommen von LSDFi für einige Menschen, die höhere Renditen anstreben, auch unvermeidlich.
 04 Zusammenfassung
Insgesamt ist der schwierigste Markt für Kryptowährungen vorbei. Mit der Entwicklung der Branche und mit hochwertigem Boden wie LSD glaube ich, dass weitere innovative LSDFi-Projekte entstehen werden. Denken Sie, dass LSDFi langfristige Aufmerksamkeit verdient? Warum? Gerne können Sie im Kommentarbereich eine Nachricht hinterlassen.
ENDE