die Einleitung

Wenn es um Geld geht, besteht immer ein Risiko. Jede Investition kann zu einem Verlust führen, während das bloße Halten von Bargeld dazu führt, dass der Wert aufgrund der Inflation mit der Zeit sinkt. Obwohl das Risiko nicht beseitigt werden kann, kann es an die Anlageziele jedes Einzelnen angepasst werden.

Vermögensverteilung und Diversifikation sind zwei Konzepte, die bei der Bestimmung der Risikoparameter eine wichtige Rolle spielen. Selbst wenn Sie neu in der Welt des Investierens sind, kennen Sie wahrscheinlich die Prinzipien der Vermögensallokation und Diversifizierung, da sie schon seit Tausenden von Jahren gelten.

Dieser Artikel gibt Ihnen einen Überblick über diese Konzepte und ihre Beziehung zu modernen Geldmanagementstrategien.

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Was ist Vermögensallokation und -verteilung?

Die Begriffe Vermögensallokation und Diversifikation werden oft synonym verwendet. Sie beziehen sich jedoch auf zwei leicht unterschiedliche Aspekte des Risikomanagements.

Der Begriff Vermögensallokation kann verwendet werden, um eine Geldverwaltungsstrategie zu beschreiben, die bestimmt, wie Kapital auf verschiedene Anlageklassen in einem Anlageportfolio verteilt wird, während Diversifikation die Verteilung des Kapitals innerhalb dieser Anlageklassen beschreiben kann.

Das Hauptziel dieser Strategien besteht darin, die erwarteten Renditen zu maximieren und gleichzeitig potenzielle Risiken zu minimieren. Typischerweise umfasst dies die Festlegung des Investitionszeitraums, der Risikotoleranz und manchmal auch eine Untersuchung der allgemeinen Wirtschaftslage.

Einfach ausgedrückt besteht der Hauptgedanke von Vermögensallokations- und Diversifizierungsstrategien darin, nicht alle Eier in einen Korb zu legen. Die Einbeziehung von Anlageklassen und die Kombination unkorrelierter Vermögenswerte ist der effektivste Weg, ein ausgewogenes Anlageportfolio aufzubauen.

Was diese beiden Strategien zusammen so leistungsstark macht, ist, dass die Risiken nicht nur zwischen verschiedenen Anlageklassen, sondern auch innerhalb dieser Anlageklassen verteilt sind.

Einige Finanzexperten glauben sogar, dass die Festlegung einer Asset-Allokationsstrategie wichtiger sein könnte als die Auswahl der Anlagen selbst.


Moderne Theorie des Anlageportfolios

Die moderne Portfoliotheorie (MPT) ist ein Rahmenwerk, das diese Prinzipien durch ein mathematisches Modell formuliert. Diese Theorie wurde 1952 in einer von Harry Markowitz veröffentlichten Forschungsarbeit vorgeschlagen, für die er später den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften gewann.

Die Preise verschiedener Anlageklassen bewegen sich unterschiedlich schnell. Marktbedingungen, die eine gute Wertentwicklung einer Anlageklasse gewährleisten, können dazu führen, dass eine andere Anlageklasse schlecht abschneidet. Die Grundannahme ist, dass bei schlechter Performance einer Anlageklasse die Vermögenswerte durch die gute Performance einer anderen ausgeglichen werden können.

Die moderne Portfoliotheorie geht davon aus, dass die Bündelung von Vermögenswerten aus unkorrelierten Anlageklassen die Volatilität des Portfoliowerts verringert. Dadurch soll sich auch die risikoadjustierte Performance erhöhen, sodass ein Anlageportfolio mit gleichem Risikoprofil höhere Renditen erzielt. Die Theorie geht außerdem davon aus, dass jeder vernünftige Anleger das Portfolio mit dem geringeren Risiko bevorzugen wird, wenn zwei beliebige Anlageportfolios die gleichen Renditen erzielen.

Einfach ausgedrückt besagt die moderne Portfoliotheorie, dass die effizienteste Investition durch die Kombination unkorrelierter Vermögenswerte in einem Portfolio erfolgt.


Arten von Anlageklassen und Allokationsstrategien

In einem normalen Vermögensallokationsrahmen können Vermögenswerte wie folgt klassifiziert werden:

  • Traditionelle Vermögenswerte – Aktien, Anleihen und Bargeld.

  • Alternative Vermögenswerte – Immobilien, Rohstoffe, Derivate, Versicherungsprodukte, Private Equity und natürlich digitale Vermögenswerte.

Im Allgemeinen gibt es zwei Arten von Asset-Allokationsstrategien, die beide auf den Annahmen der modernen Portfoliotheorie basieren: strategische Asset-Allokation und taktische Asset-Allokation.

Die strategische Vermögensallokation ist eine traditionelle Methode, die sich für einen weniger aktiven Anlagestil eignet. Das auf dieser Strategie basierende Anlageportfolio wird nur dann neu gewichtet, wenn sich die gewünschten Ausschüttungen aufgrund einer Änderung des Zeitrahmens oder der Risikotoleranz des Anlegers ändern.

Die taktische Vermögensallokation eignet sich besser für aktivere Anlagestile, da sie es Anlegern ermöglicht, ihre Portfolios auf Vermögenswerte zu konzentrieren, die besser abschneiden als der Markt. Diese Strategie geht davon aus, dass ein Sektor, der besser abschneidet als der Markt, dies auch über einen langen Zeitraum hinweg tun kann. Da diese Strategie auch auf den Prinzipien der modernen Portfoliotheorie basiert, ermöglicht sie eine gewisse Diversifizierung der Vermögenswerte.

Es ist zu beachten, dass Vermögenswerte nicht völlig unkorreliert oder in umgekehrter Beziehung zueinander stehen müssen, damit Diversifikationsvorteile entstehen. Die einzige Bedingung ist, dass die Vermögenswerte nicht vollständig miteinander verbunden sind.


Anwendung der Vermögensallokation und Diversifizierung in einem Anlageportfolio

Betrachten wir diese Prinzipien anhand eines Beispiels eines Anlageportfolios. Eine Vermögensallokationsstrategie kann vorgeben, dass das Portfolio die folgende Verteilung auf die verschiedenen Vermögensklassen aufweisen sollte:

  • Investieren Sie 40 % in Aktien

  • 30 % in Anleihen

  • 20 % in digitale Vermögenswerte

  • 10 % in bar

Eine Diversifizierungsstrategie könnte vorgeben, welche 20 % in digitale Vermögenswerte investiert werden:

  • 70 % sollten auf Bitcoin entfallen

  • 15 % für digitale Vermögenswerte mit hoher Marktkapitalisierung

  • 10 % für digitale Währungen mittlerer Marktkapitalisierung

  • 5 % für Kryptowährungen mit geringer Marktkapitalisierung

Sobald diese Ausschüttungen umgesetzt sind, kann die Wertentwicklung der Portfolios regelmäßig überwacht und überprüft werden. Wenn sich die Verteilungen ändern, ist es möglicherweise an der Zeit, das Gleichgewicht neu auszurichten – was den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten bedeutet, um das Portfolio wieder an die gewünschten Verhältnisse anzupassen. Dabei geht es in der Regel darum, die Vermögenswerte mit der höchsten Wertentwicklung zu verkaufen und die Vermögenswerte mit der niedrigsten Wertentwicklung zu kaufen. Die Wahl dieser Vermögenswerte hängt natürlich ganz von der Strategie und den Zielen jedes einzelnen Anlegers ab.

Digitale Vermögenswerte gehören zu den risikoreichsten Anlageklassen, und dieses Portfolio kann als risikoreich eingestuft werden, da es einen hohen Anteil an digitalen Vermögenswerten aufweist. Ein weniger risikotoleranter Anleger möchte möglicherweise einen größeren Anteil seines Portfolios in Anleihen investieren – eine Kategorie mit viel geringerem Risiko.

Wenn Sie einen ausführlichen Forschungsbericht über die Vorteile von Bitcoin in einem Multi-Asset-Portfolio lesen möchten, sehen Sie sich diesen Bericht von Binance Research an: Portfolio Management Series#1– Exploring the Diversification Benefits of Buying Bitcoin.


Diversifizierung innerhalb des digitalen Währungsportfolios

Obwohl diese Grundsätze theoretisch für ein Anlageportfolio für digitale Vermögenswerte gelten sollten, sollten sie mit Vorsicht behandelt werden. Der Markt für digitale Währungen ist eng mit den Preisbewegungen von Bitcoin verknüpft. Dies macht die Diversifizierung von Vermögenswerten zu einer irrationalen Aufgabe – wie kann man aus einer Gruppe stark korrelierter Vermögenswerte einen Korb unabhängiger Vermögenswerte erstellen?

Manchmal kann die Korrelation von Altcoins mit Bitcoin schwächer werden, und vorsichtige Händler können dies ausnutzen. Aber diese Zeiten sind nicht von Dauer und können nicht mit ähnlichen Strategien in traditionellen Märkten verglichen werden.

Wir können jedoch davon ausgehen, dass, sobald der Markt für Kryptowährungen ausgereift ist, ein systematischerer Ansatz zur Diversifizierung der Investitionen in das Portfolio digitaler Vermögenswerte genutzt werden kann. Es besteht kein Zweifel, dass der Markt noch einen langen Weg vor sich hat, bis er dieses Stadium erreicht.


Probleme bei der Vermögensallokation

Es besteht kein Zweifel daran, dass die Vermögensallokation ein leistungsstarker Anlageansatz ist, doch einige Vermögensallokationsstrategien sind möglicherweise für bestimmte Anleger und Anlageportfolios nicht geeignet.

Die Ausarbeitung eines Investitionsplans mag einfach sein, aber die Umsetzung ist das Wesentliche einer guten Vermögensallokationsstrategie. Wenn ein Anleger nicht in der Lage ist, seine Vorurteile abzulegen, kann die Effizienz seines Anlageportfolios darunter leiden.

Ein weiteres potenzielles Problem ergibt sich aus der Schwierigkeit, die Risikotoleranz vor einer Investition einzuschätzen. Sobald sich nach einer bestimmten Zeit erste Ergebnisse zeigen, erkennt der Anleger möglicherweise, dass er ein geringeres (oder vielleicht höheres) Risiko wünscht.


Abschließende Gedanken

Vermögensallokation und Diversifizierung sind zwei grundlegende Konzepte des Risikomanagements, die es schon seit Tausenden von Jahren gibt. Sie gehören auch zu den Grundkonzepten moderner Anlageportfoliomanagement-Strategien.

Das Hauptziel der Entwicklung einer Asset-Allokationsstrategie besteht darin, die erwarteten Renditen zu maximieren und gleichzeitig die Risiken zu minimieren. Durch die Verteilung der Risiken auf verschiedene Anlageklassen kann die Effizienz des Anlageportfolios erhöht werden.

Da die Märkte eng mit Bitcoin verbunden sind, sollten Asset-Allokationsstrategien mit Vorsicht und Vorsicht auf Portfolios digitaler Vermögenswerte angewendet werden.