Während des Bitcoin-Bullenlaufs im Jahr 2017 waren ICOs der letzte Schrei.
Sie wurden so populär, dass für eine Studie in den Finance Research Letters 1.258 Krypto-Whitepaper analysiert wurden, um Muster zu erkennen. Der Studie zufolge korrelierten Länge und Komplexität eines Whitepapers mit dem Erfolg des ICO – je länger und komplexer das Whitepaper, desto mehr Geld brachte die Münze ein.
Diese beiden im Whitepaper beschriebenen Fähigkeiten sind für Krypto-Investoren von entscheidender Bedeutung, um gute Anlageentscheidungen zu treffen:
Ein Whitepaper lesen können
Gute Whitepaper von schlechten unterscheiden
Aus diesem Grund hat CoinMarketCap Alexandria einen umfassenden Leitfaden zu Krypto-Whitepapern zusammengestellt. Sie erfahren:
So identifizieren Sie das Ziel eines Whitepapers
Die Struktur der meisten Whitepaper
Wie sich Whitepaper voneinander unterscheiden
Was Sie wissen müssen, um ein Whitepaper zu verstehen
Warum Whitepaper immer unbeliebter werden
Häufige Warnsignale in Whitepapern
Nach diesem Leitfaden können Sie informative und nutzlose Whitepaper leicht identifizieren.
Was ist ein Whitepaper?
Der Begriff Whitepaper (oder Whitepaper, beide Stile sind akzeptabel) stammt aus der Politik. Das allererste Whitepaper war das Churchill-Weißbuch von 1922, das eine politische Idee vorstellte, bevor sie zum Gesetz wurde. Während Politiker sie als Testballons nutzten, wurden Whitepaper in den 1990er Jahren in Marketing und Vertrieb immer weiter verbreitet. Sie wurden zu einem Instrument, um Produkte zu bewerben und das Interesse potenzieller Kunden zu wecken.
Auch Krypto-Whitepaper funktionieren so.
Doch je nach Zielgruppe können Krypto-Whitepaper unterschiedliche Ziele verfolgen. Das Bitcoin-Whitepaper beispielsweise soll die Leute über einen technologischen Durchbruch informieren: das Senden von Bargeld von einer Partei zur anderen ohne Zwischenhändler. Die meisten modernen Whitepaper werden geschrieben, um das Projekt zu vermarkten oder um Geld dafür zu sammeln (dies sind oft Synonyme).
Als Faustregel gilt: Je einfacher der Inhalt eines Whitepapers und je bunter seine Gestaltung, desto marketingorientierter ist es – je akademischer sein Ton und Stil, desto informativer und technischer ist das Whitepaper.
Wie liest man ein Whitepaper – Die Struktur
Die meisten modernen Whitepaper folgen einem gemeinsamen Muster. Ihr Grundgerüst besteht aus den folgenden Abschnitten (nicht notwendigerweise in dieser Reihenfolge):
Die Gründe für das Projekt.
Sein Nutzen und Anwendungsfall.
Die Blockchain-Architektur dahinter.
Die Token-Verteilung und der Nutzen des Tokens.
Ein Fahrplan.
Das Team.
Lassen Sie uns sie einzeln angehen.
Die Gründe für das Projekt
In diesem Abschnitt stellt ein Whitepaper ein Problem vor, das das Projekt lösen möchte. Alternativ dazu zeichnet es ein Bild davon, wie die Dinge derzeit erledigt werden, und bereitet den Boden für die Lösung als bahnbrechende Neuerung. Betrachten Sie den ersten Satz im Whitepaper von Stellar:
Stellar ist eine Kryptowährung, die eine Alternative zu herkömmlichen Zahlungssystemen bietet. Der erste Satz spricht das Problem sofort an:
„Die Finanzinfrastruktur ist derzeit ein Durcheinander geschlossener Systeme.“
Anschließend stellt Stellar sein Produkt als Lösung für dieses Problem vor. Die Länge dieses Abschnitts variiert von Whitepaper zu Whitepaper. Einige beschreiben das Problem sehr detailliert. Andere gehen nur kurz darauf ein und gehen ausführlicher auf den Wertbeitrag der Kryptowährung ein.
Sein Nutzen und Anwendungsfall
Der nächste Abschnitt stellt die Lösung des Problems vor. Dies kann alles im Blockchain-Bereich sein:
Eine neue Blockchain, die die Schwächen älterer Ketten behebt.
Ein DeFi-Protokoll, das einiges besser macht als seine zahlreichen Vorgänger.
Ein Blockchain-Spiel, bei dem Spieler In-Game-Assets besitzen können.
Ein Projekt, das eine Blockchain-Infrastruktur wie Oracles bereitstellt.
In diesem Abschnitt erklärt das Whitepaper, wie sich das Projekt von potenziellen Mitbewerbern unterscheidet, welche Innovationen es einführt, wie es verwendet wird und warum wir es überhaupt brauchen. Dies ist im Allgemeinen der „kernige Teil“ des Whitepapers und eine einfache Möglichkeit, ein gutes Paper von einem schlechten zu unterscheiden.
Ein gutes Beispiel ist das Whitepaper von Presearch. Presearch, eine dezentralisierte Suchmaschine, erklärt sehr ausführlich, wie sie zentralisierte Suchmaschinen wie Google herausfordern will und warum dies notwendig ist. Außerdem werden die wichtigsten Herausforderungen umrissen und wie sich die Community beteiligen kann.
Die Blockchain-Architektur dahinter
Wenn es sich bei dem Produkt um eine Blockchain handelt, erklärt ein gutes Whitepaper, wie die Blockchain funktioniert und wie sie sich von der Konkurrenz unterscheidet. Es beschreibt den Konsensmechanismus und den Wettbewerbsvorteil der Kette. Wenn es sich um eine dApp oder ein Blockchain-Spiel handelt, sollte das Whitepaper erklären, auf welcher Kette es läuft und warum das Team diese bestimmte Kette gewählt hat. Es sollte auch darlegen, ob das Projekt Off-Chain-Berechnungen hat oder innovative Technologie einführt.
Ein gutes Beispiel ist Verasity, eine Analyseplattform für Videomarketing. Obwohl sie nicht auf Blockchain basiert, wird im Whitepaper ausführlich erklärt, wie die Technologie von Verasity für ihre Token-Inhaber Mehrwert schafft.
Die Token-Verteilung und der Nutzen
Dies ist ein wichtiger Teil des Whitepapers und eine weitere Möglichkeit, schwarze Schafe zu erkennen. Ein gutes Whitepaper erklärt transparent, wie die Token zugeteilt werden, welche Eigentumsrechte sie haben und zu welchem Preis die Privatverkäufe durchgeführt wurden. In einem schlechten Whitepaper fehlen einige oder alle dieser Informationen. Das Whitepaper sollte auch erklären, was der Nutzen des Tokens ist und ob es Mechanismen gibt, die sein Wachstum begrenzen oder sogar ausgegebene Token vernichten.
Ob absichtlich oder nicht, selbst große Blockchain-Projekte liefern oft nur sehr wenige Details zu ihrer Tokenomics. Da die Token-Verteilung der Schlüssel zum zukünftigen Erfolg eines Tokens ist (oft mehr als sein Nutzen), sollten Sie genau darauf achten, wie detailliert dieser Abschnitt ist. Die meisten modernen Whitepaper verstehen, dass Investoren die Token-Verteilung kennen möchten, und bieten einen Abschnitt dazu.
Ein Fahrplan
Fast alle Whitepaper enthalten eine Art Roadmap. Die guten Whitepaper gehen ins Detail und enthalten realistische Ziele, die den Nutzen des Projekts steigern. In schlechten Whitepapern werden Punkte wie Börsennotierungen, Marketingkampagnen und Website-Updates aufgeführt. Diese können zwar ein Projekt voranbringen, lassen aber auch Zweifel daran aufkommen, wie langfristig orientiert das Team wirklich ist. In einem schrecklichen Whitepaper sind die Ziele in der Roadmap vage oder gar nicht vorhanden.
Ein Beispiel für eine schlechte Roadmap ist das berüchtigte Pi Network. Seine „Roadmap“ besteht aus drei oberflächlich geschriebenen Absätzen, die keine wesentlichen Informationen über die Zukunft des Projekts enthalten.
Das Team
Schließlich sollte das Whitepaper einige Informationen über das Team enthalten. Bitcoin wurde angeblich vom pseudonymen Satoshi Nakamoto erfunden, der ebenfalls keine Informationen über sich selbst preisgab. Bitcoin ist jedoch die Ausnahme von der Regel. Sie sollten nach Informationen über die Personen hinter dem Projekt suchen, unabhängig davon, ob sie anonym sind oder nicht. Auch anonyme Entwickler können Vertrauen schaffen, indem sie einige Informationen über ihren Hintergrund preisgeben. Sehr wenige oder keine Informationen darüber, wer ein Token erstellt hat, erhöhen im Allgemeinen dessen Risiko.
Die Hauptunterschiede zwischen White Papers
Nachdem Sie einige Whitepaper gelesen haben, werden Sie beginnen, gemeinsame Muster zu erkennen. Ganz grob können wir drei Arten von Whitepapern unterscheiden:
Die akademischen: Beispiele sind Bitcoin, Ethereum und Solana.
Die Marketingdokumente: Die meisten DApps verfügen heutzutage über marketinglastige Dokumente.
Der Müll: Hierher kommen so ziemlich alle Shitcoins und überstürzten Projekte.
Wie ein Whitepaper aussieht, hängt von seinem Ziel und seiner Zielgruppe ab. Das Bitcoin-Whitepaper wurde nicht zu Investitionszwecken veröffentlicht. Es beschrieb eine Revolution in der Kryptografie und bei Peer-to-Peer-Zahlungen und war daher für eine winzige Zielgruppe geschrieben. Ethereum, Solana und viele andere Layer-1-Blockchain-Papiere wurden für Entwickler geschrieben, nicht für Investoren.
Andererseits zielen Whitepaper heutzutage oft darauf ab, Investoren anzulocken, sowohl Privatanleger als auch Risikokapitalgeber. Daher sind sie leichter verständlich und kompakter geworden. Viele Projekte veröffentlichen nicht einmal eigene Whitepaper, sondern verfügen über eine eigene Projektdokumentation.
Der Unterschied liegt im Ton und Inhalt. Moderne Whitepaper sprechen mehr über Marktstrategien und weniger über die Technologie hinter dem Projekt. Der Ton ist verkaufsorientierter und weniger akademisch geworden. Sie unterscheiden sich auch im Stil. Sie sind oft Präsentationen oder enthalten zumindest farbige Elemente und Grafiken. Viele ältere Whitepaper ähneln akademischen Artikeln.
Schließlich unterscheiden sich Whitepaper in ihrer Informationsdichte. Sowohl akademische als auch Marketing-Artikel können viele Informationen enthalten. Ein schlechtes Whitepaper wird dem Leser jedoch immer weniger Informationen über das Projekt liefern als ein gutes. Wenn Sie die Dokumentation eines Projekts gelesen haben und immer noch Fragen haben, bedeutet dies, dass das Whitepaper schlechte Arbeit geleistet hat.
Was Sie wissen müssen, um ein Whitepaper zu lesen
Moderne Whitepaper können sogar von Menschen gelesen werden, die sich mit Blockchain nicht auskennen. Krypto-Unternehmen verstehen, dass Investoren nicht unbedingt wissen (oder wissen wollen), wie Blockchains funktionieren. Sie interessieren sich für potenzielle Renditen und dafür, ob ein Projekt einen interessanten Anwendungsfall hat. Daher konzentrieren sich Whitepaper darauf.
Sie benötigen daher nur grundlegende Kenntnisse darüber, wie Kryptowährungen funktionieren. Ein guter Ausgangspunkt sind unsere Einführung zu Bitcoin und Einführung zu Ethereum. Wenn Sie tiefer in die Kryptowährungen eintauchen möchten, sind das Bitcoin-Whitepaper und das Ethereum-Whitepaper eine Pflichtlektüre.
Whitepapers vs. Litepapers vs. Gitbooks
Wenn Sie bereits einige Whitepaper gelesen haben, ist Ihnen aufgefallen, dass viele Projekte keine dedizierten Whitepaper-PDFs mehr veröffentlichen. Stattdessen veröffentlichen und aktualisieren Teams ihre Projektinformationen in Gitbook-Silos. Noch ein Tipp zum Erkennen eines guten Whitepapers: Es ist ein gutes Zeichen, wenn ein Team seine Gitbook-Dokumentation häufig und gründlich aktualisiert.
Litepapers sind die schlanke Version von Whitepapers. Da viele Whitepapers früher schwer zu lesen und für Investoren uninteressant waren, begannen Blockchain-Projekte, Litepapers zu veröffentlichen. Sie enthalten im Vergleich zu akademisch klingenden Whitepapers „leichtere“ und investorenfreundlichere Informationen. Mit dem Aufkommen von Gitbook als Standardlösung für Dokumentationen sind Litepapers weniger verbreitet. Einige Projekte verwenden sie jedoch weiterhin für Investoren.
Häufige Warnsignale für ein schlechtes Whitepaper
Abschließend sollten Sie die offensichtlichsten Warnzeichen für schlechte Whitepaper kennen. Wenn Sie eines davon bemerken, ist es Zeit, Ihre Investitionsentscheidung zu überdenken:
Tippfehler und schlechte Sprache
Einige Whitepaper werden nicht von und für englische Muttersprachler geschrieben. Dennoch sollte ein kompetentes Team zumindest in der Lage sein, einen Muttersprachler als Redakteur einzustellen.
Vagheit
In vielen schlechten Whitepapern finden sich vage Behauptungen wie „Revolutionieren Sie den Zahlungsverkehr“ oder „Seien Sie Teil der Web3-Bewegung.“ Wenn ein Projekt nicht genau erklären kann, was es tut, streut es Ihnen wahrscheinlich Sand in die Augen.
Zu große Versprechen
Wenn ein Projekt hingegen verspricht, den gesamten Blockchain-Bereich auf den Kopf zu stellen und „das nächste Bitcoin“ zu werden, sollten Sie vorsichtig sein! Krypto-Unternehmen sind Experten darin, zu viel zu versprechen und zu wenig zu liefern. Gehen Sie daher davon aus, dass unrealistische Versprechen ein Marketingtrick sind.
Abschnitte werden ausgelassen oder enthalten keine nützlichen Informationen
Die Faustregel lautet: Mehr Informationen = besser. Wenn ein Projekt nicht genügend Informationen bietet, ist es höchst spekulativ und sollte auch so behandelt werden.
Das Whitepaper ist irgendwo versteckt
Heutzutage haben die meisten Projekte einen Link zur Dokumentation auf der Site. Wenn Sie nach anständigen Informationen suchen müssen, ist das wahrscheinlich ein Zeichen dafür, dass das Team nicht möchte, dass Sie sie finden.