Zusammenfassung
Sie kennen wahrscheinlich bereits alle Abläufe einer Kryptowährungs-Handelsplattform. Bitte registrieren Sie sich mit Ihrer E-Mail-Adresse und legen Sie ein sicheres Passwort fest. Sobald Ihr Konto verifiziert ist, können Sie mit dem Handel mit Kryptowährungen beginnen.
Die Bedienung der dezentralen Handelsplattform ist so einfach, dass der umständliche Registrierungsprozess entfällt. In den meisten Fällen besteht keine Notwendigkeit, Kryptowährungen einzuzahlen oder abzuheben. Da Transaktionen im Allgemeinen direkt in den Wallets beider Benutzer stattfinden, ist die Intervention von Drittbörsen (falls vorhanden!) begrenzt.
Obwohl dezentrale Börsen etwas schwierig zu beherrschen sein können und sie möglicherweise noch nicht die benötigten Vermögenswerte bereitstellen, werden dezentrale Börsen im Zuge der Weiterentwicklung der Technologie und des wachsenden Benutzerinteresses wahrscheinlich zu einer unverzichtbaren Komponente.
Inhaltsverzeichnis
Einführung
Definition einer dezentralen Handelsplattform
Der Betriebsprozess einer zentralisierten Handelsplattform
Der Betriebsprozess einer dezentralen Handelsplattform
On-Chain-Auftragsbuch
Off-Chain-Auftragsbuch
Automatisierter Market Maker (AMM)
Vor- und Nachteile dezentraler Börsen (DEX)
DEX-Vorteile
DEX-Nachteile
Zusammenfassen
Einführung
Als Bitcoin zum ersten Mal entwickelt wurde, wurden Börsen zu einer wichtigen Plattform für die Zusammenführung von Käufern und Verkäufern von Kryptowährungen. Ohne diese Foren, die eine weltweite Nutzerbasis anziehen, hätten wir weitaus weniger Liquidität als jetzt und keine Möglichkeit, uns auf den richtigen Preis für Vermögenswerte zu einigen.
Traditionell wird dieser Bereich von zentralisierten Akteuren dominiert. Mit der rasanten Entwicklung des verfügbaren Technologie-Stacks wird jedoch ständig eine große Anzahl dezentraler Handelstools veröffentlicht.
In diesem Artikel werfen wir einen genaueren Blick auf dezentrale Börsen (DEX), bei denen es sich um Handelsplätze handelt, die keine Zwischenhändler benötigen.
Definition einer dezentralen Handelsplattform
Theoretisch können Transaktionen zwischen Peers dezentrale Transaktionen darstellen (Atomic Transaction Analysis). In diesem Artikel interessieren wir uns jedoch mehr für Plattformen, die die Funktionalität zentralisierter Börsen simulieren. Ihr größter Unterschied besteht darin, dass sich das Backend auf der Blockchain befindet. Niemand sonst kann Ihre Gelder übernehmen, und Sie müssen Handelsplattformen nicht das gleiche Vertrauen entgegenbringen wie zentralisierten Produkten.
Der Betriebsprozess einer zentralisierten Handelsplattform
Sie können Währungen oder Fiat-Währungen (per Banküberweisung oder Kredit-/Debitkarte) oder Kryptowährungen über normale zentrale Börsen einzahlen. Wenn Sie Kryptowährungen einzahlen möchten, müssen Sie die Kontrolle darüber aufgeben. Aber dieser Verzicht ist aus technischer Sicht und nicht aus nutzungstechnischer Sicht, Sie können weiterhin Währungen handeln oder abheben, aber Sie werden diese Kryptowährungen nicht auf der Blockchain verwenden können,
Sie verfügen nicht mehr über den privaten Schlüssel für das Geld, was bedeutet, dass Sie bei einer Auszahlung die Börse bitten sollten, die Transaktion in Ihrem Namen zu unterzeichnen. Wenn Sie einen Handel tätigen, findet dieser Vorgang nicht in der Kette statt, sondern die Handelsplattform weist den Benutzern Guthaben in ihrer eigenen Datenbank zu.
Der gesamte Arbeitsablauf ist äußerst rationalisiert, da die langsame Geschwindigkeit der Blockchain keinen Einfluss auf den Erfolg oder Misserfolg der Transaktion hat und alle Transaktionen in einem einzigen Entitätssystem stattfinden. Kryptowährungen lassen sich effizienter kaufen und verkaufen und es stehen Ihnen mehr Tools zur Verfügung.
Dieser Vorgang geht jedoch mit einem gewissen Verlust an Unabhängigkeit einher: Sie müssen Ihr Geld der Handelsplattform übergeben und ihr Ihr volles Vertrauen schenken. Infolgedessen können Sie einer Reihe von Kontrahentenrisiken ausgesetzt sein. Was ist, wenn das Team mit Ihren hart verdienten Bitcoins davonkommt? Was passiert, wenn ein Hacker das System angreift und alle Gelder erbeutet?
Für viele Benutzer ist dieses Risikoniveau akzeptabel. Sie können das Risiko von Datenschutzverletzungen mindern, indem sie einfach diesen seriösen Handelsplattformen mit hervorragender Erfolgsbilanz und vorbeugenden Maßnahmen vertrauen.
Der Betriebsprozess einer dezentralen Handelsplattform
Die Natur von DEXs und ihren zentralisierten Konkurrenten polarisiert, wobei einige Aspekte sehr ähnlich und andere völlig unterschiedlich sind. Zunächst werden wir feststellen, dass den Benutzern verschiedene Arten dezentraler Handelsplattformen zur Verfügung stehen. Die Gemeinsamkeit dieser Plattformen besteht darin, dass Aufträge in der Kette ausgeführt werden (mithilfe von Smart Contracts) und Benutzer unter keinen Umständen auf die Verwahrung von Geldern verzichten müssen.
Während einige Vorgänge bereits in kettenübergreifenden DEXs durchgeführt werden, drehen sich die häufigsten Vorgänge um Vermögenswerte auf einer einzelnen Blockchain wie Ethereum oder Binance Chain.
On-Chain-Auftragsbuch
Sogar in einigen dezentralen Börsen wird alles in der Kette erledigt (wir werden bald hybride Methoden besprechen). Jede Bestellung (und deren Änderungen und Stornierungen) wird in die Blockchain geschrieben. Dies ist natürlich ein sehr transparenter Weg, da Sie nicht darauf vertrauen müssen, dass ein Dritter die Bestellung an Sie weiterleitet, und es besteht keine Gefahr, dass die Bestellung verwechselt wird.
Leider ist dies auch der unpraktischste Ansatz. Denn Sie müssen von jedem Knoten im Netzwerk verlangen, jederzeit Bestellinformationen aufzuzeichnen, und letztendlich zahlen Sie die Gebühr. Sie müssen warten, bis die Miner Ihre Informationen zur Blockchain hinzufügen, was bedeutet, dass der Prozess langwierig und komplex ist.
Manche halten das Frontrunning für einen Fehler des Modells. Front-Running liegt vor, wenn ein Insider die Einzelheiten einer ausstehenden Transaktion erfährt und diese Informationen nutzt, um Maßnahmen zu ergreifen, bevor die Transaktion offiziell durchgeführt wird. Daher können First Mover von Informationen profitieren, die nicht öffentlich bekannt sind. Im Allgemeinen ist dies illegal.
Wenn alle Transaktionen in einem globalen Hauptbuch veröffentlicht würden, gäbe es natürlich keine Möglichkeiten für ein Front-Running im herkömmlichen Sinne. Allerdings können Angreifer immer noch einen alternativen Angriff durchführen: In diesem Modus können Miner die Details der Bestellung sehen, während sie sich in einem unbestätigten Zustand befindet, und dann stellen sie zunächst sicher, dass ihre Bestellung zuerst zur Blockchain hinzugefügt wird.
Zu den On-Chain-Orderbuchmodellen gehören dezentrale Handelsplattformen wie Stellar und Bitshares.
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Off-Chain-Auftragsbuch
Dezentrale Börsen, die ein On-Chain-Orderbuchmodell beinhalten, behalten in mancher Hinsicht immer noch ihren dezentralen Charakter, sind aber unbestreitbar stärker zentralisiert als ihre vorherigen Einträge. Alle Bestellungen werden nicht mehr in der Blockchain gepostet, sondern irgendwo gehostet.
Wo genau? Es kommt darauf an. Sie können die vollständige Verwaltung Ihres Auftragsbuchs an eine zentrale Stelle delegieren. Wenn es sich jedoch um eine böswillige Entität handelt, kann sie den Markt bis zu einem gewissen Grad manipulieren (z. B. indem sie Aufträge angreift oder manipuliert usw.). Allerdings ist nicht verwalteter Speicher nicht ohne Vorteile.
Ein gutes Beispiel sind das 0x-Protokoll für ERC-20 und andere auf der Ethereum-Blockchain eingesetzte Token. Dabei handelt es sich nicht um eine einzelne dezentrale Handelsplattform, sondern um einen Rahmen für die Verwaltung von Off-Chain-Auftragsbüchern für jeden „Relayer“. Mit 0x Smart Contracts und anderen Tools haben Hosts Zugriff auf kombinierte Liquiditätspools und können Aufträge zwischen Benutzern weiterleiten. Erst wenn die Parteien erfolgreich zusammengeführt wurden, beginnt die Ausführung der Transaktion in der Kette.
Aus Sicht der Benutzerfreundlichkeit sind diese Methoden denen überlegen, die auf On-Chain-Auftragsbüchern basieren. Sie unterliegen nicht den gleichen Geschwindigkeitseinschränkungen, da sie nicht so stark von der Blockchain abhängig sind. Geschäfte müssen über die Blockchain abgewickelt werden, daher ist das Off-Chain-Orderbuchmodell in Bezug auf die Geschwindigkeit immer noch nicht so schnell wie zentralisierte Börsen.
Zu den Off-Chain-Orderbuch-Implementierungen gehören Binance DEX, IDEX und EtherDelta.
Automatisierter Market Maker (AMM)
Haben Sie den Begriff „Orderbuch“ satt? Es spielt keine Rolle, dass das Automated Market Maker (AMM)-Modell dieses Konzept vollständig überflüssig macht. Dieses Modell erfordert nicht die Teilnahme der platzierenden oder nehmenden Partei, sondern nur die Beteiligung des Benutzers, wobei Spieltheorie und etwas klischeehafte schwarze Magie zum Einsatz kommen.
Die Details automatisierter Market Maker hängen von der Ausführung ab, aber typischerweise reihen sie eine große Anzahl intelligenter Verträge aneinander und bieten dann clevere Anreize, um die Teilnahme der Benutzer sicherzustellen. Wir werden nicht näher auf diese Implementierungen eingehen, sondern uns als Beispiel für die Funktionsweise von Uniswap DEX ansehen, was Uniswap ist und wie es funktioniert.
Die verfügbaren dezentralen Handelsplattformen auf AMM-Basis sind benutzerfreundlicher und integrieren Wallets wie MetaMask oder Trust Wallet. Dies ist jedoch wie bei anderen DEX-Formen: Transaktionen müssen zur Abwicklung in der Kette erfolgen.
Zu den daran beteiligten Projekten gehören das oben erwähnte Uniswap und Kyber Network (beide verwenden das Bancor-Protokoll), die beide den Handel mit ERC-20-Tokens ermöglichen.
Vor- und Nachteile dezentraler Börsen (DEX)
In den vorherigen Abschnitten haben wir einige Vor- und Nachteile von DEXs dargelegt. Lassen Sie uns als Nächstes tiefer eintauchen.
DEX-Vorteile
Keine KYC-Authentifizierung erforderlich
KYC/AML (Know Your Customer and Anti-Money Laundering) ist auf vielen Handelsplattformen zur gängigen Praxis geworden. Aus regulatorischen Gründen müssen Einzelpersonen Ausweisdokumente und einen Adressnachweis vorlegen.
Einige Menschen machen sich Sorgen über Datenschutzprobleme, andere über Probleme mit der Barrierefreiheit. Was passiert, wenn Sie keine gültigen Dokumente zur Hand haben? Was passiert, wenn Informationen versehentlich durchsickern? Da es sich bei DEX um eine erlaubnislose Plattform handelt, besteht keine Notwendigkeit, Ihre Identität zu überprüfen. Alles, was Sie brauchen, ist eine Kryptowährungs-Wallet.
Wenn jedoch ein Teil des DEX zentral verwaltet wird, müssen einige rechtliche Anforderungen beachtet werden. In einigen Fällen, wenn es sich bei dem Auftragsbuch um eine zentralisierte Form handelt, muss der Host die Einhaltung sicherstellen.
Kein Kontrahentenrisiko
Der Hauptvorteil dezentraler Kryptowährungs-Handelsplattformen besteht darin, dass sie keine Kundengelder halten. Daher wären selbst bei einem katastrophalen Verstoß wie dem Mt.Gox-Hack im Jahr 2014 weder die Gelder der Benutzer gefährdet noch würden vertrauliche persönliche Daten preisgegeben.
Nicht gelistete Token
Token, die nicht an einer zentralen Börse notiert sind, können weiterhin kostenlos am DEX gehandelt werden, sofern Angebot und Nachfrage bestehen.
DEX-Nachteile
Verfügbarkeit
Tatsächlich sind DEXs nicht so benutzerfreundlich wie herkömmliche Börsen. Die zentralisierte Plattform kann unabhängig von der Blockzeit Echtzeittransaktionen bereitstellen. Für Neulinge, die mit nicht verwahrten Kryptowährungs-Wallets noch nicht vertraut sind, bietet CEX ein nachsichtigeres Erlebnis. Wenn Sie Ihr Passwort vergessen, setzen Sie es einfach zurück. Wenn Sie jedoch Ihren Merksatz vergessen, gehen Ihre im Cyberspace gespeicherten Gelder dauerhaft verloren.
Handelsvolumen und Liquidität
Das Handelsvolumen an CEX übersteigt das von DEX bei weitem. CEX verfügt über mehr Liquidität. Liquidität misst Ihre Fähigkeit, einen Vermögenswert erfolgreich zu einem angemessenen Preis zu kaufen oder zu verkaufen. In einem hochliquiden Markt ist der Unterschied zwischen Geld- und Briefkursen gering, was bedeutet, dass der Wettbewerb zwischen Käufern und Verkäufern hart ist. Wenn Sie sich jedoch in einem illiquiden Markt befinden, wird es Ihnen schwer fallen, jemanden zu finden, der bereit ist, Ihren Vermögenswert zu einem angemessenen Preis zu handeln.
DEXs sind relativ Nischenprodukte, daher gibt es möglicherweise nicht unbedingt Angebot oder Nachfrage für die Krypto-Assets, mit denen Sie handeln möchten. Möglicherweise finden Sie auch nicht Ihr ideales Handelspaar, und selbst wenn, können Sie möglicherweise nicht zu einem fairen Preis handeln.
kosten
Die DEX-Gebühren sind nicht immer höher als die ihrer Mitbewerber, aber wenn Ihr Netzwerk überlastet ist oder Sie ein On-Chain-Orderbuch verwenden, sind höhere Gebühren möglich.
Zusammenfassen
In den letzten Jahren sind weiterhin verschiedene dezentrale Handelsplattformen entstanden, wobei jede Iteration auf Lehren aus früheren Versuchen basiert, die Benutzererfahrung zu vereinfachen und einen leistungsfähigeren Handelsplatz aufzubauen. Das daraus resultierende Prinzip scheint mit einem Gefühl der Selbstsouveränität übereinzustimmen: Genau wie bei Kryptowährungen müssen Benutzer anderen Dritten nicht vertrauen.
Dank des Aufstiegs von DeFi hat die Nutzung von Ethereum-basierten DEXs stark zugenommen. Wenn diese starke Dynamik anhält, werden wir wahrscheinlich einen endlosen Strom technologischer Innovationen in der gesamten Branche erleben.
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