Zusammenfassung
Die Fundamentalanalyse einer Kryptowährung befasst sich mit vorhandenen Informationen über einen finanziellen Vermögenswert. Sie können beispielsweise die Anwendungsfälle für einen finanziellen Vermögenswert, die Anzahl der Personen, die ihn nutzen, oder das Team hinter dem Projekt recherchieren.
Das Ziel der Forschung besteht darin, festzustellen, ob ein Vermögenswert über- oder unterbewertet ist. Anschließend können Positionen auf Basis persönlicher Erkenntnisse gehandelt werden.
Einführung
Der Handel mit hochvolatilen Vermögenswerten wie Kryptowährungen erfordert bestimmte Fähigkeiten. Die Auswahl von Strategien, das Verständnis des Gesamtbildes des Handels sowie die Beherrschung der technischen Analyse und der Fundamentalanalyse sind alles praktische Mittel, um kontinuierlich Erfahrungen zu sammeln.
Die technische Analyse kann auf bestimmtes Fachwissen aus traditionellen Finanzmärkten zurückgreifen. Viele Kryptowährungshändler verwenden dieselben technischen Indikatoren wie für den Devisen-, Aktien- und Rohstoffhandel. Unabhängig davon, welcher Vermögenswert gehandelt wird, können Tools wie der Relative Strength Index (RSI), der Exponential Moving Average (MACD) und Bollinger-Bänder zur Vorhersage des Marktverhaltens verwendet werden. Daher erfreuen sich diese technischen Analysetools auch im Kryptowährungsbereich großer Beliebtheit.
Während bei der Fundamentalanalyse von Kryptowährungen ähnliche Methoden wie bei traditionellen Märkten zum Einsatz kommen, sind diese bewährten Tools nicht unbedingt ideal für die Bewertung von Kryptowährungsanlagen. Um eine solide Fundamentalanalyse (FA) im Bereich der Kryptowährungen umzusetzen, sollten wir verstehen, wo ihr Wert liegt.
In diesem Artikel erklären wir, wie Sie sorgfältig den für Sie geeigneten Indikator auswählen.
Was ist eine Fundamentalanalyse (FA)?
Die Fundamentalanalyse (FA) ist eine Methode für Anleger, um den „inneren Wert“ eines Vermögenswerts oder Unternehmens zu bestimmen. Durch die Untersuchung einer Reihe interner und externer Faktoren besteht das Hauptziel eines Anlegers darin, festzustellen, ob ein Vermögenswert oder Unternehmen über- oder unterbewertet ist, und dann auf der Grundlage dieser Informationen eine Kauf- und Verkaufsstrategie zu entwickeln.
Auch die technische Analyse kann äußerst wertvolle Handelsdaten liefern, ihre Analyseergebnisse variieren jedoch von Person zu Person. Nutzer der Technischen Analyse (TA) glauben, dass zukünftige Preisbewegungen auf der Grundlage der vergangenen Wertentwicklung eines Vermögenswerts vorhergesagt werden können. Sie erreichen ihre Ziele hauptsächlich durch die Beobachtung von K-Linien-Diagrammen und das Studium gängiger Indikatoren.
Traditionelle Fundamentalanalysten verlassen sich in der Regel auf Geschäftskennzahlen, um zu bestimmen, was ihrer Meinung nach der wahre Wert ist. Zu den verwendeten Kennzahlen gehören der Gewinn pro Aktie (d. h. wie viel Gewinn ein Unternehmen pro ausgegebener Aktie erzielen kann) oder das Kurs-Buchwert-Verhältnis (wie Anleger ein Unternehmen anhand seines Buchwerts bewerten). Beispiel: Analysten analysieren und vergleichen mehrere Unternehmen in einem bestimmten Nischenmarkt, um auszuwählen, welches Unternehmen mehr Investitionsaussichten hat.
Für ein umfassendes Verständnis der Fundamentalanalyse lesen Sie bitte „Was ist Fundamentalanalyse?“ 》
Probleme mit der Fundamentalanalyse von Kryptowährungen
Wir können Kryptowährungsnetzwerke nicht genau aus der Perspektive traditioneller Unternehmen bewerten. Produkte wie Bitcoin (BTC), die auf Dezentralisierung ausgerichtet sind, ähneln eher Rohstoffen. Allerdings liefern traditionelle Indikatoren der Fundamentalanalyse (FA) selbst für zentralisierte Kryptowährungen (z. B. solche, die von Organisationen ausgegeben werden) keine ausreichenden Informationen.
Daher sollten wir unsere Aufmerksamkeit auf andere Frameworks richten. Der erste Schritt besteht darin, starke Indikatoren zu identifizieren. „Stark“ bedeutet, dass der Indikator nicht leicht manipuliert werden kann. Beispielsweise sind Twitter-Follower oder Telegram-/Reddit-Nutzer keine guten Indikatoren, da es leicht ist, Fake-Konten zu erstellen oder Follower in sozialen Medien zu kaufen.
Es ist wichtig zu beachten, dass eine Messung allein kein vollständiges Bild des zu bewertenden Netzwerks liefern kann. Wir können beobachten, ob die Zahl der aktiven Adressen in der Blockchain weiter ansteigt, aber das allein liefert noch nicht viele wertvolle Informationen. Soweit wir wissen, handelt es sich wahrscheinlich um dieselbe Person, die jedes Mal unter Verwendung einer neuen Adresse Geld an sich selbst sendet.
In den folgenden Kapiteln werden wir drei Kategorien von Indikatoren der Kryptowährungs-Fundamentalanalyse (FA) untersuchen: On-Chain-Indikatoren, Projektindikatoren und Finanzindikatoren. Die oben aufgeführten Indikatoren erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit, reichen aber aus, um eine solide Grundlage für die spätere Erstellung von Indikatoren zu legen.
On-Chain-Indikatoren
On-Chain-Metriken sind Metriken, die auf der Grundlage der von der Blockchain bereitgestellten Daten beobachtbar sind. Wir könnten selbst Knoten für das gewünschte Netzwerk betreiben und die Daten dann exportieren, aber dieser Prozess kann teuer und zeitaufwändig sein. Wenn Sie nur Investitionen in Betracht ziehen und weder Zeit noch Ressourcen verschwenden möchten, ist die obige Methode noch ungeeigneter.
Eine direktere Lösung besteht darin, Informationen von professionellen Websites oder APIs mit Informationen zur Investitionsentscheidung zu extrahieren. Beispielsweise liefert die Bitcoin-On-Chain-Analyse von CoinMarketCap eine Fülle von Informationen. Weitere Informationsquellen sind Datendiagramme von Coinmetrics oder Projektberichte von Binance Research.
Anzahl der Transaktionen
Die Anzahl der Transaktionen ist eine gute Möglichkeit, die Netzwerkaktivität zu messen. Sie können sehen, wie sich die Aktivität im Laufe der Zeit verändert, indem Sie die Mengen über einen bestimmten Zeitraum grafisch darstellen (oder einen gleitenden Durchschnitt verwenden).
Es ist jedoch zu beachten, dass bei der Bezugnahme auf diesen Indikator Vorsicht geboten ist. Wie bei aktiven Adressen können wir nicht sicher sein, ob es sich nur um dieselbe Gruppe von Personen handelt, die Geld zwischen Wallets untereinander transferieren, was zu einer Verzerrung des Aktivitätsumfangs in der Kette führt.
Transaktionswert
Der Transaktionswert darf nicht mit dem Transaktionsvolumen verwechselt werden und stellt den Gesamtwert der Transaktionen über einen bestimmten Zeitraum dar. Beispiel: Wenn am selben Tag insgesamt 10 Ethereum-Transaktionen im Wert von jeweils 50 US-Dollar gesendet werden, beträgt das tägliche Handelsvolumen 500 US-Dollar. Die Maßeinheit kann eine gesetzliche Währung wie der US-Dollar oder die native Einheit des Protokolls – Ethereum (ETH) – sein.
aktive Adresse
Aktive Adressen sind Blockchain-Adressen, die innerhalb eines bestimmten Zeitraums aktiv bleiben. Es gibt viele Möglichkeiten, aktive Adressen zu berechnen. Die übliche Methode besteht darin, die Anzahl der Absender und Empfänger jeder Transaktion innerhalb eines festgelegten Zeitraums (z. B. Tage, Wochen oder Monate) zu berechnen. Einige Methoden verfolgen den gesamten Zeitbereich, das heißt, sie berechnen kumulative Werte über die Zeit.
Gebühr bezahlt
Im Gegensatz dazu sind die bezahlten Bearbeitungsgebühren einiger Kryptowährungs-Assets aussagekräftiger, die den Bedarf des Benutzers an Blockplatz zeigen können. Wir können uns das als Auktionsgebot vorstellen: Benutzer bieten gegeneinander, um ihre Transaktionen rechtzeitig in den Block zu bringen. Transaktionen mit höheren Geboten werden zuerst bestätigt (abgebaut), während Transaktionen mit niedrigeren Geboten warten müssen.
Für eine Kryptowährung, deren Ausgabe wie geplant weiter zurückgeht, ist dies eine Kennzahl, die es wert ist, untersucht zu werden. Mainstream-Proof-of-Work-Blockchains (PoW) bieten Blockbelohnungen. Ein Teil der Blockprämie besteht aus Blocksubventionen und Transaktionsgebühren. Blocksubventionen nehmen regelmäßig ab (z. B. bei Ereignissen wie der Bitcoin-Halbierung).
Mit der Zeit steigen die Mining-Kosten weiter und die Blocksubventionen nehmen allmählich ab, so dass die Transaktionsgebühren natürlich steigen. Andernfalls werden Miner aufgrund von Betriebsverlusten das Netzwerk verlassen, was sich auch auf die Sicherheit der Blockchain auswirkt.
Hashrate vs. Einsatzbetrag
Heutzutage verwenden Blockchains verschiedene Konsensalgorithmen, von denen jeder über einen eigenen proprietären Mechanismus verfügt. Diese Algorithmen spielen eine unverzichtbare Rolle bei der Gewährleistung der Netzwerksicherheit, und eine eingehende Untersuchung relevanter Daten kann die Ergebnisse der Fundamentalanalyse optimieren.
Bei Proof-of-Work-Kryptowährungen wird die Hash-Rate häufig verwendet, um zu messen, ob das Netzwerk ordnungsgemäß funktioniert. Je höher die Hash-Rate, desto schwieriger ist es, einen 51-Prozent-Angriff zu starten. Angezogen von niedrigen Gemeinkosten und hohen Erträgen strömen Bergleute in den Bergbau. Mit der Zeit steigt die Hash-Rate weiter an. Wenn es umgekehrt unrentabel wird, das Netzwerk zu sichern, gehen die Miner offline („Miner-Kapitulation“), wodurch die Hash-Rate sinkt.
Zu den Faktoren, die die Gesamtkosten des Bergbaus beeinflussen, gehören der aktuelle Preis des Vermögenswerts, die Anzahl der verarbeiteten Transaktionen und die gezahlten Gebühren. Natürlich spielen auch die direkten Kosten des Bergbaus (Strom und Rechenleistung) eine wichtige Rolle.
Staking (z. B. Proof of Stake) ist ein weiteres spieltheoriebezogenes Konzept, das dem Proof of Work (PoW)-Mining ähnelt. Allerdings funktionieren die beiden Mechanismen unterschiedlich. Die Grundidee des Absteckens besteht darin, dass Benutzer an der Blockverifizierung teilnehmen, indem sie ihre Vermögenswerte abstecken. Daher können wir die Anzahl der Zusagen in einem bestimmten Zeitraum untersuchen, um festzustellen, ob das Investitionsinteresse hoch ist (oder nicht).
Projektindikatoren
On-Chain-Metriken konzentrieren sich auf beobachtbare Blockchain-Daten, während Projektmetriken einen qualitativen Ansatz verfolgen und Faktoren wie die Leistung des Teams (falls vorhanden), Whitepapers und bevorstehende Roadmaps berücksichtigen.
weißes Papier
Es wird dringend empfohlen, dass Sie das Projekt-Whitepaper lesen, bevor Sie investieren. Dieses technische Dokument gibt uns einen Überblick über das Kryptowährungsprojekt. Ein gutes Whitepaper verdeutlicht die Ziele des Netzwerks und bietet im Idealfall Einblick in Folgendes:
Verwendete Technologie (Ist es Open Source?)
Anwendungsfälle, die auf Zufriedenheit ausgelegt sind
Roadmap für Upgrades und neue Funktionen
Bereitstellungs- und Verteilungsplan für Währungen oder Token
Zusätzlich zur Bezugnahme auf diese Informationen ist es eine gute Idee, Diskussionen rund um das Projekt zu führen. Was denken andere? Gibt es Warnsignale? Sind die Ziele realistisch?
Team
Wenn hinter einem Kryptowährungsnetzwerk ein bestimmtes Team steht, kann die Erfolgsbilanz seiner Mitglieder Aufschluss darüber geben, ob das Team über die erforderlichen Fähigkeiten zur Durchführung des Projekts verfügt. Haben sich die Mitglieder bereits an erfolgreichen Investitionsprojekten der Branche beteiligt? Reicht ihre Expertise aus, um die genannten Ziele zu erreichen? Waren sie an fragwürdigen Projekten oder Betrügereien beteiligt?
Was wäre die Entwickler-Community ohne ein Team? Wenn das Projekt über einen öffentlichen GitHub verfügt, überprüfen Sie die Anzahl der Mitwirkenden und die Aktivität. Eine Münze, die sich ständig weiterentwickelt, ist definitiv attraktiver als eine Münze, deren Repository seit zwei Jahren nicht aktualisiert wurde.
Konkurrenten
Ein detailliertes und aussagekräftiges Whitepaper kann Einblick in die Zielanwendungsfälle eines Kryptowährungs-Assets geben. Eine wichtige Aufgabe in dieser Phase besteht darin, die Konkurrenten des Projekts und die alte Infrastruktur, die es ersetzen soll, zu identifizieren.
Im Idealfall sollte die Fundamentalanalyse dieser Informationen sorgfältig und durchdacht durchgeführt werden. Einige Vermögenswerte scheinen äußerst attraktiv zu sein, aber wenn sie anhand derselben Kennzahlen wie ähnliche Krypto-Vermögenswerte gemessen werden, weisen sie im Vergleich zu anderen Vermögenswerten wahrscheinlich Mängel auf.
Token-Ökonomie und Erstverteilung
Einige Projekte erstellen Token mit dem Ziel, Lösungen für Probleme zu finden. Dies bedeutet nicht, dass das Projekt selbst nicht realisierbar ist, sondern lediglich, dass die damit verbundenen Token möglicherweise nutzlos sind. Daher ist es wichtig, sich über den tatsächlichen Nutzen des Tokens im Klaren zu sein. Dabei stellt sich unter anderem die Frage, ob dieser Nutzen vom Markt allgemein anerkannt wird und wie wertvoll der Markt diesen Nutzen einschätzt.
In diesem Zusammenhang ist ein weiterer wichtiger zu berücksichtigender Faktor die Art und Weise, wie die Mittel zunächst verteilt werden: Werden sie über ein Initial Coin Offering (ICO) oder ein Initial Exchange Offering (IEO) verteilt oder werden sie durch User Mining verdient? Im ersten Fall sollte im Whitepaper klargestellt werden, wie viel Kapital von den Gründern und dem Team einbehalten wird und wie viel den Anlegern zur Verfügung steht. Wenn letzteres der Fall ist, können wir uns Beweise für das Pre-Mining (Mining des Assets im Netzwerk, bevor es herauskommt) durch den Ersteller des Assets ansehen.
Wenn Sie darauf achten, wie die Mittel verteilt werden, können Sie erkennen, ob Risiken bestehen. Beispiel: Wenn die überwiegende Mehrheit der Gelder nur von einer sehr kleinen Anzahl von Einzelpersonen und Organisationen stammt, können wir davon ausgehen, dass diese Einzelpersonen und Organisationen letztendlich den Markt manipulieren werden, und daher zu dem Schluss kommen, dass die Investition riskant ist.
Finanzindikator
Bei der Fundamentalanalyse können Informationen wie die aktuelle Handelsmethode des Vermögenswerts, vergangene Transaktionspreise und die Liquidität als Grundlage dienen. Allerdings gibt es in dieser Kategorie möglicherweise noch andere Kennzahlen, die sich auf die Wirtschaftlichkeit und die Anreize von Krypto-Asset-Protokollen beziehen.
Marktwert
Die Marktkapitalisierung (oder der Netzwerkwert) entspricht dem zirkulierenden Angebot multipliziert mit dem aktuellen Preis. Die Marktkapitalisierung stellt im Wesentlichen die hypothetischen Kosten für den Kauf jeder Einheit eines Kryptowährungs-Assets dar (vorausgesetzt, es liegt kein Slippage vor).
Die Marktkapitalisierung selbst ist etwas irreführend. Theoretisch ist es sehr einfach, 10 Millionen Einheiten nutzloser Token auszugeben. Wenn einer der Token für 1 US-Dollar gehandelt würde, läge der Marktwert bei bis zu 10 Millionen US-Dollar. Diese Bewertungsmethode ist offensichtlich verzerrt. Ohne ein starkes Wertversprechen kann ein Token einfach keine breite Marktakzeptanz erreichen.
Bitte beachten Sie auch, dass wir nicht in der Lage sind, das tatsächliche Umlaufvolumen einer bestimmten Kryptowährung oder eines bestimmten Tokens zu ermitteln. Token werden zerstört, Schlüssel gehen verloren und Gelder werden vergessen. Im Gegenteil: Wenn Sie nicht mehr im Umlauf befindliche Token herausfiltern können, können Sie das zirkulierende Angebot grob abschätzen.
Dennoch ist die Marktkapitalisierung immer noch ein weit verbreiteter Indikator für das Netzwerkwachstumspotenzial. Einige Kryptowährungsinvestoren glauben, dass „Small-Cap“-Token ein besseres Wachstumspotenzial haben als „Large-Cap“-Token. Andere Anleger glauben, dass Large-Cap-Token stärkere Netzwerkeffekte haben und eine höhere Erfolgschance haben als Small-Cap-Token, die weniger etabliert sind.
Liquidität und Volumen
Liquidität ist ein Maß für die Schwierigkeit, einen Vermögenswert zu kaufen und zu verkaufen. Liquide Mittel können problemlos zum gewünschten Handelspreis verkauft werden. Ein verwandtes Konzept sind liquide Märkte, d. h. Märkte, auf denen zahlreiche Brief- und Briefkurse in einem harten Wettbewerb stehen (was zu extrem engen Geld-Brief-Spannen führt).
Auf illiquiden Märkten können wir unsere Vermögenswerte möglicherweise nicht zu einem „fairen“ Preis verkaufen. Dies zeigt, dass derzeit kein Käufer zum Handel bereit ist und nur zwei Optionen zur Verfügung stehen: den Angebotspreis senken oder darauf warten, dass die Marktliquidität steigt.
Das Volumen ist ein Indikator zur Bestimmung der Liquidität. Diese Kennzahl kann auf verschiedene Weise gemessen werden und zeigt den Wert von Transaktionen über einen bestimmten Zeitraum an. Diagramme zeigen normalerweise das tägliche Volumen (in Landeswährungseinheiten oder USD).
Es ist hilfreich, mit dem Konzept der Liquidität in der Fundamentalanalyse vertraut zu sein. Letztendlich dient die Liquidität als Maß für das Marktinteresse an potenziellen Investitionen.
Versorgungsmechanismus
Aus Investitionssicht ist der Bereitstellungsmechanismus einer Währung oder eines Tokens für manche eine sehr interessante Eigenschaft. Tatsächlich erfreuen sich Modelle wie das Stock-to-Flow-Verhältnis (S2F) bei Bitcoin-Enthusiasten immer größerer Beliebtheit.
Als Entscheidungsgrundlage können Maximalangebot, Umlaufangebot und Inflationsrate herangezogen werden. Im Laufe der Zeit werden einige Token die Produktion neuer Münzen reduzieren, was Investoren anzieht, die glauben, dass das Angebot an neuen Münzen die Nachfrage übersteigen wird.
Andererseits glauben viele Anleger, dass eine strikte Begrenzung des Angebots auf lange Sicht tatsächlich mehr schaden als nützen wird. Sie befürchten, dass Benutzer Token horten und den Umlauf und die Verwendung von Token behindern. Eine andere kritische Stimme ist der Ansicht, dass das Belohnungsverhältnis für Erstnutzer unausgewogen sei. Denn nur eine stabile Inflationspolitik könne die Rechte und Interessen neuer Nutzer schützen.
Indikatoren, Metriken und Tools für die Fundamentalanalyse
Wir betrachten Kennzahlen als quantitative Daten in der Fundamentalanalyse und manchmal auch als qualitative Daten. Die alleinige Verwendung dieser Kennzahlen lässt das Problem oft nicht vollständig erkennen. Um ein tieferes Verständnis der Grundlagen der Münze zu erlangen, sollte man sich auch die Indikatoren ansehen.
Indikatoren beziehen sich normalerweise auf die Kombination mehrerer Messindikatoren durch statistische Formeln, um die Beziehung zwischen den einzelnen Elementen zu analysieren. Allerdings gibt es viele Überschneidungen zwischen Metriken und Indikatoren, sodass die Definitionen der beiden nicht streng sind.
Während die Anzahl der aktiven Wallets einen Datenwert hat, muss sie mit anderen Daten kombiniert werden, um tiefere Erkenntnisse zu gewinnen. Sie können den Prozentsatz der Gesamtzahl der Wallets basierend auf der Anzahl der aktiven Wallets berechnen oder den Token-Marktwert durch die Anzahl der aktiven Wallets dividieren. Der berechnete Wert ist der durchschnittliche Betrag, der von jeder aktiven Wallet gehalten wird. Beide Daten spiegeln die Netzwerkaktivität und das Vertrauen der Benutzer in das Halten von Vermögenswerten wider. Wir werden dieses Problem im nächsten Kapitel ausführlich untersuchen.
Fundamentalanalysetools können problemlos Metriken und Indikatoren kombinieren. Während Rohdaten mit einem Blockchain-Explorer angezeigt werden können, kann ein Aggregator oder Dashboard dabei helfen, Abfragezeit zu sparen. Bei einigen Tools können Benutzer die erforderlichen Metriken auswählen und eigene Metriken erstellen.
Kombinieren Sie Metriken und erstellen Sie Indikatoren für die Fundamentalanalyse (FA).
Nachdem wir nun den Unterschied zwischen Kennzahlen und Indikatoren verstanden haben, wollen wir untersuchen, wie wir beide kombinieren können, um ein tieferes Verständnis der finanziellen Gesundheit des untersuchten Vermögenswerts zu erlangen. Warum hast du das getan? Wie in den vorherigen Kapiteln erläutert, weist jede Metrik Mängel auf. Wenn Sie sich außerdem nur auf eine Reihe von Zahlen hinter jedem Kryptowährungsprojekt konzentrieren, werden Ihnen wahrscheinlich viele wichtige Informationen entgehen. Betrachten Sie die folgende Situation:
Für sich genommen ergibt der Vergleich der aktiven Adressen der beiden Produkte keine aussagekräftigen Erkenntnisse. Wir können nur davon ausgehen, dass Token A in den letzten sechs Monaten mehr aktive Adressen hatte als Token B, aber dies ist keineswegs eine umfassende Analyse. In welcher Beziehung steht diese Zahl zur Marktkapitalisierung oder Anzahl der Transaktionen?
Ein strengerer Ansatz wäre, ein Verhältnis zu erstellen, es auf einige Statistiken von Token A anzuwenden und es dann mit den Statistiken von Token B zu vergleichen, wobei dasselbe Verhältnis angewendet wird. Auf diese Weise erstellen wir, anstatt blind eine einzelne Metrik für jeden Token zu vergleichen, eine Reihe von Kriterien für die unabhängige Bewertung von Token.
Beispielsweise kann die Untersuchung des Zusammenhangs zwischen Marktkapitalisierung und Transaktionsvolumen mehr Informationen liefern als die alleinige Betrachtung der Marktkapitalisierung. Wir teilen die Marktkapitalisierung durch die Anzahl der Transaktionen, was ein Verhältnis von 5 für Token A und 0,125 für Token B ergibt.
Betrachtet man das Verhältnis allein, hat Token B einen niedrigeren Wert und scheint einen höheren inneren Wert zu haben als Token A. Das bedeutet, dass die Anzahl der Transaktionen für Token B deutlich höher ist, wenn man die Marktkapitalisierung als Referenz heranzieht. Daher scheint Token B einen größeren Nutzen zu haben oder Token A ist überbewertet.
Bitte beachten Sie: Die obigen Beobachtungen sind lediglich Beispiele dafür, wie anhand der Details das Gesamtbild ermittelt werden kann, und sollten nicht als Anlageberatung herangezogen werden. Ohne die Ziele des Projekts und die Funktionalität des Tokens zu verstehen, ist es schwierig zu beurteilen, ob die geringe Anzahl an Transaktionen für Token A eine positive oder eine negative Entwicklung darstellt.
Ein weiteres ähnliches Verhältnis, das häufig auf dem Kryptowährungsmarkt verwendet wird, ist das NVT-Verhältnis. Das Verhältnis von Netzwerkwert zu Transaktionsvolumen wurde vom Analysten Willy Woo vorgeschlagen und gilt als „Kurs-Gewinn-Verhältnis der Welt der Kryptowährungen“. Einfach ausgedrückt wird er berechnet als Marktkapitalisierung (oder Netzwerkwert) geteilt durch die Anzahl der Transaktionen (normalerweise dargestellt auf dem Tages-Chart).
Hier finden Sie nur eine kurze Einführung in die verschiedenen praktischen Indikatoren. Die Fundamentalanalyse sollte ein vollständiges System zur umfassenden Bewertung eines Projekts sein. Je detailliertere Daten verwendet werden, desto zuverlässiger sind die Ergebnisse.
Schlüsselindikatoren und Kennzahlen der Fundamentalanalyse (FA)
Der Markt ist mit zahlreichen Indikatoren und Kennzahlen gefüllt, die zur Analyse herangezogen werden können. Für Einsteiger haben wir einige der beliebtesten Indikatoren zum Einstieg ausgewählt. Jeder Indikator kann begrenzte Probleme widerspiegeln, daher sollten für eine umfassende Analyse mehrere Indikatoren kombiniert werden.
Verhältnis von Netzwerkwert zu Transaktionsvolumen (NVT)
Wenn Sie von der Aktienanalysemetrik „Kurs-Gewinn-Verhältnis“ gehört haben, ist das Verhältnis des Netzwerkwerts zur Anzahl der Transaktionen (täglich) leicht zu verstehen, was eine ähnliche Analyse liefert. Die Berechnung ist so einfach wie die Division der Marktkapitalisierung des Tokens durch sein tägliches Handelsvolumen.
Wir verwenden das tägliche Handelsvolumen, um den zugrunde liegenden inneren Wert eines Tokens darzustellen. Das Konzept basiert auf der Annahme, dass ein Gegenstand an Wert gewinnt, wenn das Volumen liquider Transaktionen auf dem Markt zunimmt. Wenn die Marktkapitalisierung eines Tokens steigt, während das tägliche Handelsvolumen gering ist, kann der Markt in eine Blasenphase eintreten. Die Preise steigen, ohne dass der zugrunde liegende Wert entsprechend steigt. Bleibt der Münzpreis hingegen stabil, während das tägliche Handelsvolumen steigt, signalisiert diese Situation eine potenzielle Kaufgelegenheit.
Je höher der Wert dieses Verhältnisses ist, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass eine Blase entsteht. Wenn der NVT höher als 90–95 ist, ist dies der kritische Punkt für das Auftreten von Blasen. Wenn das Verhältnis sinkt, deutet dies darauf hin, dass die Kryptowährung weniger überbewertet ist.
Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Marktwert (MVRV)
Bevor wir uns mit dieser Statistik befassen, ist es wichtig, zunächst zu verstehen, wie hoch der realisierte Wert eines Kryptoassets ist. Der Marktwert (auch „Marktkapitalisierung“ genannt) entspricht dem Gesamtangebot eines Tokens multipliziert mit seinem aktuellen Marktpreis. Der realisierte Markt ist abzüglich der Token, die aufgrund der Unzugänglichkeit der Wallet verloren gehen.
Die im Wallet gespeicherten Token werden auf Basis des Marktpreises zum Zeitpunkt der letzten Übertragung bewertet. Beispiel: Wenn im Februar 2016 ein Bitcoin in einer Wallet verloren ginge, würde sein Wert etwa 400 US-Dollar betragen.
Teilen Sie einfach die Marktkapitalisierung durch die realisierte Marktkapitalisierung, um die Metrik „Marktwert zu realisierter Marktkapitalisierung“ (MVRV) zu berechnen. Ist die Marktkapitalisierung deutlich höher als die realisierte Marktkapitalisierung, ist die Quote relativ hoch. Ein Verhältnis über 3,7 weist darauf hin, dass der Token überbewertet ist und Händler vom Handel profitieren können, was möglicherweise einen Ausverkauf auslöst.
Diese Zahl weist darauf hin, dass die Münze derzeit möglicherweise überbewertet ist. Die beiden groß angelegten Bitcoin-Ausverkäufe im Jahr 2014 (MRVR-Wert liegt bei etwa 6) und 2018 (MRVR-Wert liegt bei etwa 5) sind der beste Beweis. Fällt der Wert unter 1, ist der Markt unterbewertet. Dies ist eine gute Kaufgelegenheit. Sobald der Kaufdruck zunimmt, wird dies den Preis in die Höhe treiben.
Modell des Bestands-Fluss-Verhältnisses
Der Stock-to-Flow-Ratio-Indikator ist eine beliebte Messgröße für die Messung von Kryptowährungspreisen und wird häufig verwendet, wenn das Angebot begrenzt ist. Das Modell behandelt jede Kryptowährung als eine feste knappe Ressource, ähnlich wie Edelmetalle oder Edelsteine. Anleger nutzen Vermögenswerte zur Wertersparnis, wenn bekannt ist, dass das Angebot begrenzt ist und keine neuen Quellen entdeckt wurden.
Diese Kennzahl entspricht dem gesamten weltweiten Umlaufangebot geteilt durch die jährliche Produktion neuer Münzen. Am Beispiel von Bitcoin sind Daten über seinen Umlauf und neu geschürfte Münzen weithin verfügbar, was die Berechnung von Verhältnissen erleichtert. Der Rückgang der Bergbaueinnahmen führt zu einem Anstieg des Verhältnisses, das die Knappheit widerspiegelt, was zu einer Wertsteigerung der Vermögenswerte führt. Da es regelmäßig zu Halbierungen der Bitcoin-Belohnungen kommt, können wir beobachten, dass das oben Genannte in Zeiten geschieht, in denen neue Münzen auf den Markt kommen.
Wie Sie sehen, ist das Stock-to-Flow-Verhältnis ein hervorragender Indikator für den Bitcoin-Preis. Der Bitcoin-Preis überschneidet sich stark mit dem 365-Tage-Durchschnitt des Verhältnisses und zeigt eine gute Übereinstimmung. Natürlich weist dieses Modell auch einige Mängel auf.
Beispiel: Das aktuelle Bestand-zu-Fluss-Verhältnis von Gold beträgt etwa 60, d. h. basierend auf dem aktuellen Goldfluss wird es 60 Jahre dauern, bis der aktuelle Goldvorrat abgebaut ist. In etwa 20 Jahren wird das Bitcoin-Verhältnis voraussichtlich 1.600 erreichen. Diese Preisprognose und der Marktwert werden den aktuellen Wert des gesamten Reichtums der Welt bei weitem übersteigen.
Nach der Deflation werden die Preise negativ und auch das Modell des Bestands-zu-Fluss-Verhältnisses wird in Schwierigkeiten geraten. Das Verhältnis ist negativ, wenn der Wallet-Schlüssel verloren geht und keine neuen Bitcoins produziert werden. Wie in der Grafik zu sehen ist, geht das Stock-to-Flow-Verhältnis zunächst gegen unendlich und wird dann negativ.
Um mehr über dieses Modell zu erfahren, lesen Sie unseren Leitfaden zum Bitcoin-to-Stock-to-Flow-Ratio-Modell.
Beispiele für Werkzeuge zur Fundamentalanalyse
Basisrang
Baserank ist eine Forschungsplattform für Kryptowährungs-Assets, die verschiedene Informationen und Kommentare von Analysten und Investoren zusammenfasst. Bei jeder Bewertung wird die Kryptowährung bewertet, und die Plattform ermittelt anhand des Durchschnitts eine Gesamtbewertung (0 bis 100) für die Kryptowährung. Während einige der Premium-Bewertungen der Plattform nur Abonnenten zur Verfügung stehen, können Benutzer der kostenlosen Version eine umfassende Übersicht der Bewertungen anzeigen, die in Abschnitte unterteilt ist, darunter Team, Nutzen und Investitionsrisiko. Wenn Sie nur wenig Zeit haben und sich schnell einen Überblick über ein Projekt oder einen Token verschaffen möchten, ist eine Aggregationsplattform wie Baserank ideal. Bevor Sie jedoch investieren, müssen Sie eine gründliche Recherche über das Projekt durchführen, das Sie interessiert.
Krypto-Gebühren
Wie der Name schon vermuten lässt, listet dieses Tool die Gebühreninformationen für jedes Netzwerk in den letzten 24 Stunden oder 7 Tagen auf. Diese Informationen dienen als einfacher Indikator für die Analyse des Blockchain-Netzwerkverkehrs und der Blockchain-Nutzung. Teure Netzwerke sind oft sehr gefragt.
Allerdings können wir diesen Indikator nicht für bare Münze nehmen. Um mit anderen Netzwerken konkurrieren zu können, werden manche Blockchains zunächst mit geringen Gebühren aufgebaut. In diesem Fall empfiehlt es sich, diese Daten mit der Anzahl der Transaktionen oder anderen Indikatoren zu kombinieren, um eine umfassende Analyse durchzuführen. Zum Beispiel: Coins mit höherer Marktkapitalisierung wie Dogecoin oder Cardano haben niedrige Transaktionsgebühren und rangieren daher im Gesamtranking weiter unten.
Glassnode Studio
Glassnode Studio präsentiert eine große Anzahl von On-Chain-Indikatoren und Daten im Bedienfeld. Wie die meisten anderen Tools bietet die Plattform einen Abonnementdienst an. Die bereitgestellten kostenlosen On-Chain-Daten sind jedoch detailliert genug für Amateurinvestoren. Hier können Sie ganz einfach verschiedene Informationen finden, was viel bequemer ist, als Informationen manuell mit einem Blockchain-Browser zu sammeln. Der Hauptvorteil von Glassnode besteht darin, dass es eine große Anzahl von Indikatorkategorien und Unterkategorien bereitstellt, die Benutzer durchsuchen und überprüfen können. Wenn Sie sich für das Binance Smart Chain-Projekt interessieren, sind die hier bereitgestellten Informationen natürlich sehr begrenzt.
Um Metriken einfach mit technischer Analyse zu kombinieren, verfügt Glassnode Studio außerdem über integriertes TradingView und alle zugehörigen Diagrammtools. Investoren und Händler ziehen bei Entscheidungen häufig verschiedene Analysetools in Betracht. Der One-Stop-Service von Glassnode ist in der Tat ein Pluspunkt und zieht viele Benutzer an.
Zusammenfassen
Bei richtiger Durchführung kann die Fundamentalanalyse Einblicke in Kryptowährungen liefern, mit denen die technische Analyse nicht mithalten kann. Beim Handel ist es eine hervorragende Fähigkeit, Marktpreise genau vom „wahren“ Wert eines Netzwerks zu unterscheiden. Natürlich hat die technische Analyse (TA) auch ihre Vorteile, da sie Informationen liefert, die die Fundamentalanalyse (FA) nicht vorhersagen kann. Daher verwenden viele Händler mittlerweile eine Kombination beider Methoden.
Wie viele Strategien gibt es auch bei der Fundamentalanalyse (FA) keine Einheitslösung. Ich hoffe, dass Sie diesen Artikel informativ fanden und einige der Faktoren kennengelernt haben, die Sie vor dem Kauf oder Verkauf von Krypto-Assets berücksichtigen müssen.
