Zusammenfassung
Das Umlaufversorgungssystem der elastischen Versorgungstoken verändert sich ständig. Die Kernidee besteht darin, das Token-Angebot durch Rebasing anzupassen, anstatt sich auf Preisschwankungen zu verlassen.
Stellen Sie sich vor, das Bitcoin-Protokoll würde einen Zielpreis erreichen, indem es die Anzahl der Bitcoins in der Brieftasche eines Benutzers anpasst. Nehmen wir also an, Sie besitzen heute 1 BTC. Wenn Sie morgen aufwachen, haben Sie vielleicht 2 BTC, aber jeder wird die Hälfte dessen wert sein, was er gestern war. So funktioniert der Rebasing-Mechanismus.
Einführung
Dezentrale Finanzierung (DeFi) hat das explosive Wachstum neuer Finanzprodukte im Blockchain-Bereich gefördert. Wir haben bereits Liquiditätsabbau, tokenisiertes Bitcoin in Ethereum, Uniswap und Flash-Kredite eingeführt. Ein weiteres heißes Thema im Bereich der Kryptowährung sind elastische Versorgungstoken, auch bekannt als „Rebasing-Token“.
Die einzigartigen Mechanismen dahinter können eine große Anzahl von Experimenten unterstützen. Schauen wir uns genauer an, wie diese Token funktionieren.
Was ist ein Elastic-Supply-Token?
Elastic-Supply-Tokens (oder Rebasing-Tokens) funktionieren ungefähr so: Das zirkulierende Angebot eines Tokens nimmt zu oder ab, wenn der Preis steigt oder fällt. Die Erhöhung oder Verringerung des Angebots wird durch einen Mechanismus namens „Rebasing“ erreicht. Nach der Durchführung eines Rebase wird das Angebot jedes Tokens basierend auf dem aktuellen Preis algorithmisch erhöht oder verringert.
Aus mancher Sicht ähneln elastische Versorgungstoken Stablecoins. Das Ziel beider ist die Stabilisierung des Zielpreises, und dieser Umbasierungsmechanismus trägt dazu bei, dieses Ziel zu erreichen. Der Hauptunterschied zwischen den beiden besteht jedoch darin, dass Rebasing-Token durch Angebotsänderungen (Elastizität) funktionieren.
Sie fragen sich vielleicht: Ändert sich das Angebot vieler Kryptowährungen nicht? tatsächlich so. Derzeit werden pro Bitcoin-Block 6,25 neue Coins geschürft. Nach der Halbierung im Jahr 2024 wird diese Zahl auf 3.125 Münzen/Block sinken. Dieses Verhältnis ist vorhersehbar und wir können die Anzahl der Bitcoins auf dem Markt im nächsten Jahr oder nach der nächsten Halbierung abschätzen.
Elastic-Supply-Tokens funktionieren anders. Wie bereits erwähnt, passt der Rebasing-Mechanismus den zirkulierenden Vorrat an Token regelmäßig an. Nehmen wir an, ein Token mit elastischem Angebot möchte einen stabilen Preis von 1 US-Dollar erreichen. Wenn der Preis 1 US-Dollar übersteigt, wird das Angebot durch einen Rebasing-Mechanismus erhöht, wodurch der Wert eines einzelnen Tokens sinkt. Liegt der aktuelle Preis hingegen unter 1 US-Dollar, verringert sich das Angebot und erhöht sich der Wert jeder Münze.
Was bedeutet das praktisch? Wenn ein Rebase durchgeführt wird, ändert sich die Anzahl der Token im Wallet des Benutzers. Nehmen wir an, wir halten den umbasierten USD (rUSD), einen hypothetischen Token mit einem Kursziel von 1 USD. Sie zahlen 100 rUSD in Ihr Hardware-Wallet ein. Angenommen, der Währungspreis fällt unter 1 $. Nach der Durchführung des Rebase haben Sie nur noch 96 rUSD in Ihrem Wallet. Gleichzeitig hat sich der Wert jedes Kontos entsprechend erhöht.
Das Grundprinzip dieser Art von Token besteht darin, dass die Währungsbestände des Benutzers ein bestimmtes Verhältnis zum Gesamtangebot einhalten und sich aufgrund einer Umbasierung nicht ändern. Nehmen wir an, Sie halten 1 % des gesamten Token-Angebots, bevor Sie eine Neubasierung vornehmen. Selbst wenn sich die Anzahl der Token in Ihrem Wallet nach der Umbasierung ändert, besitzen Sie immer noch 1 % des Gesamtvorrats. Im Wesentlichen ändert sich Ihr Anteil an den im Netzwerk gehaltenen Token nicht, egal wie sich der Preis ändert.
Beispiel für ein Token-Rebasing
Ampleforth
Ampleforth ist einer der ersten elastischen Versorgungstoken. Es hofft, ein nicht besicherter synthetischer Rohstoff mit einem Zielpreis von 1 USD für 1 AMPL zu werden. Das Rebase wird alle 24 Stunden durchgeführt.
Vor dem Start einer Liquidity-Mining-Kampagne namens „Geyser“ hatte das Projekt relativ wenig Anklang. Besonders interessant an diesem Paket ist seine Laufzeit. Es wird weiterhin 10 Jahre lang Token an die Teilnehmer verteilen. Geyser ist ein klassisches Beispiel dafür, wie man durch Liquiditätsanreize eine enorme Anziehungskraft für DeFi-Projekte schafft.
Aus technischer Sicht handelt es sich um einen Stablecoin, und das AMPL-Preisdiagramm veranschaulicht die Volatilität des elastischen Angebotstokens.
AMPL hat ein Kursziel von 1 US-Dollar, die Preise können jedoch stark schwanken.
Bitte beachten Sie, dass dieses Preisdiagramm nur den Stückpreis von AMPL-Tokens zeigt und keine Angebotsänderungen berücksichtigt. Dennoch ist Ampleforth angesichts der massiven Volatilität wahrscheinlich eine Münze mit hohem Risiko.
Es könnte sinnvoller sein, elastische Angebotstoken aus der Perspektive der Marktkapitalisierung zu bewerten. Da der Stückpreis eines Tokens keine Rolle spielt, kann die Marktkapitalisierung ein Barometer für das Wachstum und die Attraktivität eines Netzwerks sein.
Die exponentielle Marktkapitalisierung von AMPL.
Yam-Finanzen
Yam Finance ist ein weiteres elastisches Supply-Token-Projekt, das große Aufmerksamkeit erregt. Das Gesamtdesign des Yam-Protokolls ähnelt in gewisser Weise der Kombination aus dem elastischen Angebot von Ampleforth, dem Abstecksystem von Synthetix und der fairen Ausgabe von Yearn.finance. YAM strebt außerdem eine Stabilisierung des Preises bei 1 US-Dollar an.
YAM ist ein vollständig von der Community betriebenes Experiment und alle Token werden durch Liquidity Mining ausgegeben. Es gibt kein Pre-Mining oder eine Gründerverteilung – sogar jeder kann die Dividenden aus der Token-Erstellung durch ein Liquidity-Mining-Programm genießen.
Als neues und unbekanntes Projekt sicherte YAM in weniger als zwei Tagen einen Wert von 600 Millionen US-Dollar in den Pfandpool. Der Grund, warum ein so hoher Liquiditätswert zusammengeführt wird, liegt darin, dass der YAM-Pool maßgeschneidert für Inhaber einiger beliebter DeFi-Token ist. Zu diesen Token gehören COMP-, LEND-, LINK-, MKR-, SNX-, ETH-, YFI- und ETH-AMPL-Uniswap-LP-Token.
Allerdings kann es Lücken im Rebasing-Mechanismus geben, was zu einem erhöhten Angebot für den Coin-Mining führt. Dank der gemeinsamen Anstrengungen der Community konnte das Projekt mit Mitteln die Prüfung abschließen und wurde schließlich neu gestartet und auf einen brandneuen Token-Vertrag migriert. Heute liegt die Zukunft von YAM vollständig in den Händen der YAM-Inhaber.
Risiken elastischer Versorgungstoken
Flexible Supply Token sind sehr gefährliche Investitionen mit extrem hohen Risiken. Stellen Sie sicher, dass Sie es verstanden haben, bevor Sie Geld investieren. Beachten Sie, dass ein Blick auf das Preisdiagramm nicht hilfreich ist, da sich Ihre Token-Bestände nach der Umbasierung ändern.
Ob das Einkommen steigt oder sinkt, ist natürlich alles möglich. Wenn es zu einer Neubasierung kommt, wenn der Währungspreis fällt, verringert sich zusätzlich zum Verlust aufgrund des Rückgangs die Anzahl der Token in Ihrer Hand durch jede Neubasierung!
Ihre Mechanismen sind schwer zu verstehen, daher dürfte die Investition in rebasierte Token für die meisten Händler wahrscheinlich zu Verlusten führen. Eine Investition in elastische Versorgungstoken ist nur möglich, wenn Sie die Mechanismen dahinter vollständig verstehen. Andernfalls haben Sie nicht die volle Kontrolle über Ihre Investition und können keine fundierten Entscheidungen treffen.
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Zusammenfassen
Elastic Supply Tokens sind eine der bemerkenswerten Innovationen im DeFi-Bereich. Wie wir gesehen haben, können diese Währungen und Token ihr Angebot alle algorithmisch anpassen, um einen Zielpreis zu erreichen.
Sind elastische Versorgungstoken nur ein lustiges Experiment oder können sie eine erhebliche Anziehungskraft erzeugen und einen Nischenmarkt erschließen? Noch ist alles unbekannt. Sicher ist jedoch, dass einige neue DeFi-Protokolle entwickelt werden, die diesem Ziel näher kommen.